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源杰科技(SH688498)
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$源杰科技(SH688498)$ 
  • $源杰科技(SH688498)$ 　源杰科技披露的2024年度业绩快报显示，报告期内，公司营业收入为2.52亿元，同比增长74.63%；归属于母公司所有者的净利润为-613.39万元。

    　　公司称，报告期内，随着下游市场需求逐步恢复，公司营业收入有了明显增长，但影响2024年业绩主要因素还包括公司的业务发展阶段和业务结构等。数据中心是公司业务的重点发展方向，尤其是人工智能应用领域。面对人工智能市场需求的持续增长，公司持续加大CW硅光光源、EML等领域的研发投入，研发投入同比大幅增长。公司虽然已于2024年下半年成功拓展了CW硅光光源产品并实现了量产销售，但其在报告期内业绩贡献较为有限，2024年业务结构仍以电信市场为主。而在传统的电信市场中，随着2.5G、10G等中低速率产品竞争加剧，毛利率有所下行。随着产品价格下行等因素，基于谨慎性原则，公司对可能发生减值的资产也计提了相应的减值准备。     ... 展开
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  • 源杰科技(688498.SH)：累计回购0.53%股份 公司已完成本次回购

    格隆汇2月6日丨源杰科技(688498.SH)公布，截至本公告披露日，公司已完成本次回购。公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份452,149股，占公司总股本85,461,6
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  • $源杰科技(SH688498)$ 源杰科技今日一度涨幅居前，最后收跌，情绪面为主。公司主要从事光芯片研发和生产，受益于CPO技术的市场热度。消息面上，全球半导体行业销售额环比增长，行业基本面边际复苏。源杰科技作为光芯片领域的优质企业，有望在行业复苏中实现业绩增长。从技术面来看，该股近期走势强劲，短期有望继续走高。
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  • 公司曾于24年11月25日发布公告，增资美国建厂。拟以自有资金向全资子公司源杰新加坡增资不超过5,000万美元，增资款项全部用于源杰新加坡全资子公司源杰美国建设美国生产基地，源杰美国经营范围为#光芯片的销售、研发、测试、封装和制造，项目地址位于美国华盛顿州，资金主要用于但不限于项目中厂房租赁、厂房装修、设备采购等。

    #海外市场拓展更进一步、数通产品放量在即。在美国建厂更加贴近最终客户，保障海外客户的交付能力和服务响应能力，也能够规避可能的贸易制裁影响，从侧面反映出公司数通产品海外市场拓展顺利、放量在即。本次增资建厂反应出公司海外客户拓展的信心，未来产品放量空间巨大。

    #紧抓市场供需紧张窗口机遇、有望成为数通光芯片主流玩家之一。AI基础设施建设对光模块需求持续高增，光芯片等物料短缺问题亟待解决，给了中国厂商切入的机会。此外硅光模块方案渗透率提升也带来CW光源需求增长。公司第三季度已批量出货CW光源产品，100G EML光芯片送样测试中，产品导入进度走在国内前列，最有希望成为国内率先参与全球供应链的光芯片公司，公司成长逻辑迎来质变

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  • 【01.21A股收市】创指收涨0.36%， 科技股集体大涨

    01.21A股午评】指数震荡拉升半日微涨，地产、AI眼镜、半导体方向强势 

    以下为收市内容：指数午后窄幅震荡，创指、深成指小幅收涨。

    截至收盘，沪指跌0.05%，报3242.62点，深成指涨0.48%，报10305.69点，创业板指涨0.36%，报2112.39点，科创50指数涨0.83%，报976.3点。沪深两市合计成交额12052.38亿元。

    $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$ 

    热点板块方面，人形机器人概念强势，肇民科技 $肇民科技(SZ301000)$ 20cm涨停；

    消息面上，近日，省政协委员、武汉大学副校长龚威教授向记者介绍，天问正在从实验室迈向生产线，计划2025年量产，并打造一条研发制造生产线。目前，一些超市、餐饮企业正积极谋求合作，翘首期盼这款人形机器人应用到终端。

    通信相关股集体走强，翱捷科技 $翱捷科技(SH688220)$ 、广和通 $广和通(SZ300638)$ 双双20cm涨停；

    国金证券发布策略报告称，2024年全年经济数据收官，四季度基本面边际回暖进一步得到验证。期待降准激发市场流动性“既有剩余，又具备效率”，支撑“春季躁动”行情开启加速。在配置上，应重视“春季躁动”。偏向中小盘科技成长反弹背后是信用预期修复及估值扩张，行业及个股选择上“成长>消费”。首选成长板块，包括TMT（通信、传媒、科技），尤其是电子、计算机，机器人、工业母机等高端制造，以及军工。次选消费，包括社服、母婴、谷子经济。结构上，重视“科技牛”，科技相关设备需要尤其重视。

    消费电子概念活跃，AI眼镜方向涨幅居前，瀛通通讯 $瀛通通讯(SZ002861)$ 、移远通信 $移远通信(SH603236)$ 等涨停；

    消息面上，昨日起各地正式实施手机、平板、智能手表手环等数码产品购新补贴政策。据悉，天猫、京东等电商平台已上线国家补贴。京东数据显示，截至1月20日12点，国家补贴上线省市，手机销量环比增长200%、平板销量环比增长300%，智能儿童手表销量环比增长100%。

    国金证券认为，在商品本身优惠后再补商品价格的15%（不超过500元）是力度较大的补贴，刺激补贴方案将会刺激消费电子产品2025年市场复苏。大摩表示，重申补贴将成为智能手机OEM和供应链的短期正面催化剂，并预计小米、舜宇光学科技、瑞声科技、比亚迪电子及丘钛科技将成为主要受惠者。

    下跌方面，育板块持续调整，国新文化 $国新文化(SH600636)$ 跌停；光伏设备板块走低，大全能源 $大全能源(SH688303)$ 跌幅居前；小红书概念股集体回调，汇洲智能 $汇洲智能(SZ002122)$ 、狮头股份 $狮头股份(SH600539)$ 等跌停。

    总体来看，个股跌多涨少，盘面上，人形机器人、AI眼镜、WiFi 6板块涨幅居前，青海、教育、转基因板块跌幅居前。

    【展望后市】中银证券：成长迎来年内配置窗口期

    中银证券认为，成长迎来年内配置窗口期。中银证券梳理了2017年以来春节前夕市场资金面及A股走势发现，以DR007或GC001衡量的资金利率走势并非节前A股涨跌的决定性因素，较为宽裕的资金面环境可以为A股提供正向支撑：资金利率下行的2019、2021、2024年，A股主要指数大概率收涨；但在资金利率上行的2023及2017年A股市场并非全部走弱，汇率及基本面预期带来的外资增量成为这两轮A股节前行情的重要支撑。

    当前来看，节前市场不确定因素较多，观望情绪或较为浓厚。但当前宽货币财政加力政策路径不变，市场微观流动性尚可，A股行情趋势向上主线不改，但幅度和节奏上需要等待总量层面的宽松及内需回暖预期的验证。经历了四季度以来的调整，成长风格短期修复动能较强，结合节前资金面环境情况，短期来看成长股性价比相对优势更加突出。

    【大行报告精选】广发证券：CPO趋势明确 关注龙头光模块厂商能力储备及连接、光源等环节增量

    广发证券发布研报称，CPO的发展才刚起步，并且其行业标准形成预计还要一定时间，目前尚处于技术探索阶段。在Scale-out场景两三年内云厂商需求仍以测试为主，大规模商用尚需时日。可插拔光模块受影响程度被严重高估，光模块龙头凭借其长期设计积累的光学knowhow、光电封装的深刻理解及技术储备、调制及测试能力仍扮演重要角色。同时，也建议关注在CPO产业链核心环节有技术储备的相关公司。

    广发证券主要观点如下：

    CPO(Co-Packaged Optics，共封装光学)技术通过将电子集成电路(EIC)和光子集成电路(PIC)进行共封装，大幅缩短了交换芯片和光引擎间的距离--将高速电气串行器/解串器(SerDes)链路的距离缩短至几毫米，从而降低I/O的总功耗和发热量，显著降低信号延迟，提高带宽密度并改善信号完整性。CPO可以显著降低功耗及信号延迟。

    CPO交换机内部核心价值环节主要包括：OE光引擎、ELS外置光源、FAU光纤阵列、MPO连接器、FiberShuffle光纤柔性板、PMF保偏光纤等。

    CPO交换机能够显著降低集群功耗

    根据博通官网信息，博通推出了51.2TbpsCPO交换产品Bailly，采用2.5D封装方案，包含了8个6.4TBailly硅光引擎((64x100GbpsFR4))和Tomahawk5交换芯片，可实现30%功耗下降。同时，根据博通在ECOC2024上的演讲，相比于传统可插拔光模块的方案，使用CPO方案可以让一个NVL576(B200)架构集群的功耗由16.2kw降低至7.1kw，让一个由30528张GPU卡组成的AI集群功耗由832kw降低至366kw。

    CPO是光互联的重要趋势，目前仍在技术探索阶段，3.2T时代有望开始逐渐渗透

    CPO的发展才刚起步，并且其行业标准形成预计还要一定时间，目前尚处于技术探索阶段。但随着技术的成熟，以及等到了1.6T之后的3.2T时代，传统可插拔功耗逐渐达到极限，CPO有望逐渐开始在3.2T时代被批量应用，但近几年，传统可插拔模块仍会主导市场。根据LightCounting预计，可插拔设备将在未来五年甚至更长时间内继续主导市场。然而在2027年，CPO端口将占总800G和1.6T端口的近30%。

    投资建议：

    光模块龙头仍凭借其长期设计积累的光学knowhow、光电封装的深刻理解及技术储备、调制及测试能力扮演重要角色，持续推荐中际旭创(3 $中际旭创(SZ300308)$ 、新易盛( $新易盛(SZ300502)$ )、天孚通信( $天孚通信(SZ300394)$ Z)。

    同时，也建议关注在CPO产业链核心环节有技术储备的相关公司，如太辰光( $太辰光(SZ300570)$ )、源杰科技( $源杰科技(SH688498)$ )等。

    风险提示：AI基础设施建设不及预期的风险;AI应用发展不及预期的风险;AI领域的进出口政策变化的风险;国际合作减少的风险。


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  • 关注AI的月亮与六便士（附股）

    【六便士之铜连接】持续关注柜内/外铜互联增加趋势

    市场热点1：老黄为铜连接注入“强心剂”。上周末，英伟达CEO黄仁勋接受采访，称“Silicon Photonicsis still several years away,we will stay with copper for as long as we can.”即表示硅光子互联技术（根据上下文理解，我们判断主要指卡间OIO)预计在若干年之后才开始规模启用，中短期之内仍将以铜互联技术作为柜内连接的主导。

    市场热点2：瑞可达x旭创成立合营公司顺利落地。根据上海市监局官网1月16日公示，瑞可达和旭创的合营公司计划已得到批复，合营企业将主要从事数通高速铜缆电线组件业务（即AEC），交易后瑞可达和旭创将分别占65%/25%股权。

    重申：关注AI数据中心内部高速铜连接趋势。我们认为，目前铜连接市场可分为三大链条：1）NV链；2）H链；3）AEC-云厂链，其中NV链仍为景气度、需求确定性最高赛道，我们测算若25年NVL72系列机柜出货量4万台，对应25年国内铜缆供应商市场规模近40亿元，产业链相关公司包括：芯线及导体【 $沃尔核材(SZ002130)$ 】、【 $神宇股份(SZ300563)$ 】、【 $精达股份(SH600577)$ 】及连接器CAGE组件【 $鼎通科技(SH688668)$ 】；AEC目前主要为云厂商采用（尤其是AWS），海外云厂商或将在25年开启ASIC集群的规模建设，AEC作为重要的柜外互联方式有望连同受益，目前我们测算25年AEC市场空间在10+亿美金，产业链公司包括：芯线供应商【 $兆龙互连(SZ300913)$ 】、【 $沃尔核材(SZ002130)$ 】及AEC组件供应商【 $瑞可达(SH688800)$ 】、【 $博创科技(SZ300548)$ 】、【 $新易盛(SZ300502)$ 】等。H链静待国产算力的进一步催化。

    【月亮之光通信】重申看好光通信产业链投资机会

    我们认为英伟达GB系列量产推迟、地缘政治风险、CPO导入等担忧已在光模块板块估值中充分反映，横向对比来看，板块性价比凸显。随着基本面有望迎来边际向好，我们重申看好光通信产业链投资机会。推荐：【 $中际旭创(SZ300308)$ 】、【 $新易盛(SZ300502)$ 】、【 $天孚通信(SZ300394)$ 】、【 $太辰光(SZ300570)$ 】、【 $华工科技(SZ000988)$ 】、【 $源杰科技(SH688498)$ 】。

    长期来看，CPO有望于2026年开启量产元年，OIO也有望逐步走向成熟，后续有望凭借成本＆功耗优势进一步提升渗透率，为光通信产业链带来新一轮成长机遇，建议关注MPO/柔性板、光引擎、FAU、CW光源等潜在受益环节。     ... 展开
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  • 随着AI需求的持续增长CPO技术崛起，如何看待上市公司积极布局？

    随着数字化转型的加速和AI需求的持续增长，数据传输需求正呈现出爆发式增长的趋势。

    传统的可插拔技术已难以满足市场对高速率、低功耗、高集成度的需求，而CPO（共封装光学）技术作为一种先进的光电子集成技术，凭借其独特的优势，正逐渐成为行业的主流选择。

    据北京智研科信咨询有限公司发布的报告CPO技术的商业化步伐预计将从800G和1.6T端口起步，于2024至2025年开始商用，随后在2026至2027年迎来规模化增长。

    预计到2033年，全球CPO市场规模将达到26亿美元。这一数据无疑为CPO技术的未来发展提供了广阔的市场前景。

    CPO技术的独特优势在于其能够缩短光引擎距离、提升集成度、降低功耗等，从而更好地满足市场对高性能、低功耗的需求。随着技术的不断进步与创新，CPO技术在性能、功耗、成本等方面将不断优化，进一步契合市场需求，推动行业发展。

    政策引导也为CPO领域注入了强大动力。

    国家发展改革委等三部门联合印发的《国家数据基础设施建设指引》提出，推动国家枢纽节点和需求地之间400G/800G高带宽全光连接，引导电信运营商等提升“公共传输通道”效能，推进算网深度融合。这一政策的出台，为CPO技术的推广和应用提供了有力的政策保障。

    面对如此广阔的行业前景，众多上市公司在CPO领域积极布局，抢占市场先机。

    长光华芯 $长光华芯(SH688048)$ 、中际旭创 $中际旭创(SZ300308)$ 、源杰科技 $源杰科技(SH688498)$ 等企业在CPO技术研发方面取得了显著成果，并推出了相关产品。

    这些公司在行业内各自拥有技术与产品优势，CPO技术的发展必将推动光通信产业前行，助力企业在该领域抢占先机。

    特别是随着AI模型的训练和数据处理需求的不断提升，光模块向更高速率升级的步伐加快。

    各厂家纷纷将1.6T产品作为技术主攻方向，加大研发投入，推动CPO技术不断成熟，加快商业化进程。

    对于投资者而言，虽然CPO概念带来了新的投资机会，但也需要保持理性，关注市场风险。

    投资者应重点关注公司是否拥有CPO相关的核心技术以及市场份额情况，同时要做好风险分散，避免过度集中投资于某一家企业。
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  • 源杰科技(688498)：数据中心业务蓄势成长

    　　投资要点　　电信市场逐步恢复。24H1，5G、千兆光纤网络等新型基础设施建设有序推进。在光纤接入市场：随着千兆光纤网络升级，目前10G PON市场正在广泛的部署。截至6 月末，三家基础电信企业的固
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  • 源杰科技(688498.SH)：累计回购0.53%公司股份

    格隆汇1月2日丨源杰科技(688498.SH)公布，截至2024年12月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份452,149股，占公司总股本85,461,670股的比
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  • 国内光芯片领先供应商：
    源杰科技深耕光芯片领域，是国内领先的光芯片IDM 供应商，公司在持续深耕电信市场的同时，大力开拓数据中心领域，目前公司产品已实现向海信宽带、中际旭创、博创科技和铭普光磁等国际前十大及国内主流光模块厂商批量供货。目前传统电信市场需求逐步回暖，数据中心市场对于高速率光芯片需求快速提升，预期公司将开启新一轮业绩增长。

    AI驱动光通信加速迭代，高速率光芯片需求提升：
    AI驱动的新技术周期升级快速展开，算力中心对于高速率通信互联需求进一步增强，数据中心光模块从目前的400G向下一代800G、1.6T及更高速率升级，同时硅光、CPO、LPO等新的技术驱动光器件产品加速迭代，根据lightcounting，全球CPO销售量在2027年预计将达到450万端口。公司率先在高速率100G EML、硅光CW光源领域实现产品突破，并持续研发包括200G EML在内的下一代光芯片，产业链卡位优势明显，长期增长空间广阔。

    电信市场网络升级，行业需求逐步回暖：
    光纤接入领域，目前10G PON市场正在广泛部署，截至2024年10月末，千兆用户数量由2019年的87万户提升至20347万户，占比提升至30.4%，且仍有较大渗透空间，远期维度看更高速率的50G-PON也将进入加速上量阶段。无线通信领域，运营商进一步推进5G网络覆盖的广度和深度，逐步推进5G-A商用部署组网试点。电信市场需求逐步回暖，公司有望迎来业绩修复。
    $源杰科技(SH688498)$ 
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  • 视觉大模型的推出及后续的迭代升级将自软件应用层增加对推理算力的需求，IDC集群建设及边缘节点铺设进程或将继续加速，数据互联的重要性愈发显著。 $源杰科技(SH688498)$ 
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  • 源杰科技(688498.SH)：83.45万股限售股12月23日解禁

    格隆汇12月12日丨源杰科技(688498.SH)公布，公司本次股票上市流通总数为834,491股。股票上市流通日期为2024年12月23日（因2024年12月21日是非交易日，上市流通日期顺延至20
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  • 源杰科技(688498.SH)：累计回购0.53%公司股份

    格隆汇12月2日丨源杰科技(688498.SH)公布，截至2024年11月30日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份452,149股，占公司总股本85,461,670股的
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  • A股CPO概念股拉升，天孚通信涨超5%

    格隆汇12月2日｜天孚通信、源杰科技、亨通光电、永鼎股份、中际旭创涨超5%。
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  • 源杰科技(688498.SH)：拟向全资子公司源杰新加坡增资不超过5000万美元 用于其全资子公司源杰美国建设美国生产基地

    格隆汇11月25日丨源杰科技(688498.SH)公布，为进一步拓展海外市场，贴近产品目标客户市场，提升对海外客户的交付能力和服务响应能力，推进全球化市场战略，增强市场竞争力。公司拟以自有资金向全资子
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