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$江西铜业(SH600362)$ 

  • 中国铝业财报解读:净利润暴增85%

    $中国铝业(SH601600)$

    今天这篇文章是扫地僧司马懿写的第1178篇文章。如果您要和我互动，文末留言。

    01

    成绩单亮眼：净利润暴增85%，“搞钱能力”MAX！

    大家好，中国铝业这份2024年财报简直是“家里有矿”的硬核诠释！净利润暴涨85%，创下历史最高纪录，这赚钱能力让同行看了都眼红。今天司马就来好好扒一扒，这家铝业巨头到底是怎么“闷声发大财”的。

    先说最刺激的数字：2024年归母净利润124亿元，同比增长85.38%，直接刷新了公司成立以来最高盈利纪录！更厉害的是，扣非净利润也同比增长81.12%，说明这钱赚得“含金量”十足，不是靠卖资产或政府补贴凑数的。

    这增长有多夸张？对比一下行业平均水平：2024年铝行业整体净利润增长率约30%-40%，中国铝业直接翻倍碾压！用网友的话说：“这哪是赚钱，简直是印钞！”

    为啥这么能赚？

    产品涨价：氧化铝、原铝价格分别上涨39.9%、46%，公司紧抓市场机遇，把“应销尽销”玩出了新高度。

    业务结构优化：砍掉低毛利贸易业务（营收减少12.75亿），聚焦高毛利主业，这波“断舍离”堪称教科书级别。

    降本增效：推进“三年降本计划2.0”，氧化铝综合能耗、电解铝电耗等关键成本指标下降，省出来的都是净利润！

    02

    家里有矿，心里不慌：全产业链优势有多香？

    中国铝业最硬核的底气，就是那条从铝土矿开采到铝产品生产的全产业链。用公司的话说：“从挖矿到卖铝，一条龙全包！”

    1. 资源储备：国内第一，海外开挂

    国内铝土矿资源拥有量稳居第一，2024年还新增了山西、贵州等矿权。

    海外资源更夸张：在非洲、东南亚囤了20亿吨铝土矿，相当于给未来业绩上了“双保险”。

    2. 产能扩张：硬核操作不断

    广西华昇二期、内蒙古华云三期项目陆续投产，电解铝产能直接拉满。

    更绝的是，青海分公司产能置换项目当年开工、当年投产，这效率让同行直呼“内卷”！

    3. 绿色转型：既要赚钱，也要蓝天

    电解铝清洁能源消纳占比行业领先，赤泥综合利用率突破20%，环保指标全网第一梯队。

    新能源项目也没落下：达茂旗源网荷储项目并网发电，电解铝产业绿色低碳新模式初见成效。

    03

    省钱比赚钱更难？中国铝业教你“花式降本”

    很多人以为资源型企业就是“躺赚”，其实降本才是真本事。中国铝业这波操作，堪称“省钱比赚钱更难”的典范：

    1. 极致经营理念：从生产到销售全流程“抠细节”，连一张纸都要算成本。

    2. 科技降成本：通过工艺优化、设备升级，氧化铝综合能耗、电解铝电耗等指标同比下降，省出来的钱都是纯利润。

    3. 管理费管控：虽然管理费同比增长26%，但主要是人员改革和薪酬提升，属于“良性支出”，长期利好。

    04

    铝价高位运行，未来还能“躺赢”吗？

    2024年铝价有多疯狂？Q3均价19560元/吨，同比上涨4%，高点逼近21000元/吨！这背后是全球经济复苏、新能源车/光伏需求暴增，以及美联储降息政策的“三重利好”。

    未来机会在哪？

    新能源风口：光伏、新能源车对铝需求持续增长，公司高纯铝、铝合金产能全球第一，直接“躺赢”。

    海外资源扩张：加大非洲、东南亚铝土矿开发，锁定低成本资源，长期业绩有保障。

    产能升级：青海、内蒙古新项目陆续达产，产量和利润率还有提升空间。

    风险提示：

    国内氧化铝产能2025年或过剩，但公司有全产业链优势，影响可控。

    全球经济不确定性、美联储政策变化可能扰动铝价，但长期需求增长趋势不变。

    家里有矿，更要会“挖矿”

    中国铝业这份财报，完美诠释了“家里有矿+会挖矿”的双重优势。净利润暴增85%只是开始，未来随着新能源风口和海外资源扩张，业绩想象空间巨大。

    不过话说回来，投资需谨慎！铝价波动、政策变化都是潜在风险。但作为长期投资者，这家“家里有矿”的巨头，依然值得重点关注。毕竟，在资源为王的时代，手握20亿吨海外矿权的中国铝业，真的可以为所欲为！

    耐得住寂寞，守得住繁华。投资的道路需要用脚去感受，投资的道路需要用心去丈量。需要“司马懿”的坚忍，更需要“扫地僧”的禅心。此文仅作为本人投资记录和思考，投资有风险，入市需谨慎。

    @小管家 @知识分享官 @格隆 @复盘君 $中国铝业(HK02600)$ $江西铜业(SH600362)$     ... 展开
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  • 江西铜业股份(00358.HK)2024年度净利增7.03%至69.62亿元 拟派末期息每股0.7元

    格隆汇3月27日丨江西铜业股份(00358.HK)公布年度业绩，截至2024年12月31日止年度，公司实现营业收入人民币5,209.28亿元，同比减少0.18%；归属上市公司股东净利润人民币69.62
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  • 江西铜业(600362.SH)：2024年净利润69.62亿元，同比增长7.03%

    格隆汇3月27日丨江西铜业(600362.SH)公布2024年年度报告，报告期实现营业收入5209.28亿元，同比下降0.18%；归属于上市公司股东的净利润69.62亿元，同比增长7.03%；基本每股
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  • 港股异动丨铜业股回调 五矿资源跌5% 隔夜铜价承压下行

    连续上涨的铜业股回调，其中，五矿资源跌5%，江西铜业、中国有色矿业跌3.6%，万国黄金国际跌超2%，中国黄金国际飘绿。消息上，宏观方面，特朗普周三宣布对进口汽车征收25%关税，且知情人士称美国将加速铜
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  • $江西铜业(SH600362)$ 

    铜价飙升的主要原因是特朗普政府可能会对进口铜征收高额关税。货运之情人士上周就透露，美国港口将被大量进口铜的涌入所淹没，因为贸易商正在赶在关税生效前抢运货物。
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  • 有色金属概念股再度拉升，北方铜业3天2板，众源新材涨停，鑫铂股份、白银有色、江西铜业、盛达资源、铜陵有色、兴业银锡、洛阳钼业等跟涨。

    昨晚纽约商品交易所（COMEX）铜期货大涨2.65%创历史新高。

    刚果民主共和国政府发言人帕特里克·穆亚亚表示，由于钴价大幅下跌，刚果民主共和国可能会将2月份实施的为期四个月的钴出口禁令延长。

    为了抑制全球供应过剩并稳定市场，这个全球最大钴生产国于2月份停止了钴出口。

    供给端，据USGS显示，2024年刚果金钴矿储量为600万吨，约占全球储量54.44%，24年刚果金钴矿产量为22万吨，约占全球75.86%。按照刚果（金）宣布暂停钴出口四个月，预计25年将减少7.3万吨的钴矿供给。2025年暂停出口可能短期加剧供应短缺，叠加行业龙头嘉能可下调指引产量，钴矿供给端不乐观。

    需求端，根据腾远钴业招股书显示，2020年全球钴消费中，电池领域占比高达68.8%，其次是高温合金（10.2%）、硬质合金（5%）、硬面材料、催化剂和陶瓷等传统工业（16%）。需求增长主要由新能源产业驱动。经过测算，预计24-26年新能源汽车动力电池对钴需求量为8.85、10.69、12.62万吨，消费电池对钴需求量为8.48、8.82、9.17万吨，综合来看，钴需求量预计24-26年分别为23.03、25.20、27.48万吨。

    其认为，随着冶炼厂库存逐渐去化，钴价短期或存持续上行动力，过剩局面有望改善，钴价或走出企稳回升的走势。
    $北方铜业(SZ000737)$ 
    $众源新材(SH603527)$  $鑫铂股份(SZ003038)$  $鑫铂股份(SZ003038)$  $白银有色(SH601212)$  $江西铜业(SH600362)$  $江西铜业股份(HK00358)$  $盛达资源(SZ000603)$  $铜陵有色(SZ000630)$  $兴业银锡(SZ000426)$  $洛阳钼业(SH603993)$  $洛阳钼业(HK03993)$      ... 展开
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  • $北方铜业(SZ000737)$，$江西铜业(SH600362)$江西铜业其实，在全球铜价大涨供应不足的大背景下，铜矿的价格一定大涨。这会儿，最有竞争力的逻辑就是谁拥有最多的自有铜矿，这一点，江西铜业赢了。
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  • $江西铜业(SH600362)$ 铜业一直是重资产行业，真的不容易。
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  • 随着新能源行业的持续发展，中国铜的需求量将进一步增加。

    中国作为全球铜矿储量排名第六的国家，看似在铜资源领域有一定基础，但现实却是每年超70%的铜矿依赖进口，进口量占全球铜产量一半，铜资源被列为“紧缺资源”。

    这一现状与我国深厚的制铜历史形成鲜明反差，从5000多年前制作青铜器到如今大量进口铜矿，铜资源的供需格局发生了巨大变化。

    中国铜矿储量在全球占比仅3%，远低于平均水平。

    已探明铜矿中，超85%为小型铜矿，品位较低，仅8个万吨级以上矿床高于世界平均水平。

    而且，中国铜矿多以伴生矿形式存在，杂质多，提炼复杂且成本高。尽管国内铜矿企业集中在江西、云南等省份，但整体开采难度较大，产量提升受限。

    自2002年超越美国成为全球铜资源消费量最高的国家以来，中国对铜的需求持续增长。

    2019年，全球铜资源消费量中中国约占一半。

    近年来，精铜表观消费量仍不断上涨。铜在电力、交通等传统行业应用广泛，维持着高位需求。

    而新能源行业的迅猛发展更是加剧了“缺铜”问题，在锂电池生产、新能源汽车制造、风电、光伏等新兴产业中，铜都发挥着不可或缺的作用。

    例如，混合动力电池制造约消耗60千克铜，纯电动汽车需用到83千克铜，电动汽车低压线束用铜量也高于燃油车。

    随着新能源行业的持续发展，铜的需求量将进一步增加。

    而国内铜矿资源有限，开采和提炼成本高，难以满足不断增长的需求。

    对外依存度高使得中国铜资源供应面临国际市场波动、贸易政策变化等风险，一旦进口受阻，将对相关产业造成严重影响。

    一方面，中国可以加大国内铜矿资源的勘探和开发力度，提高开采技术和提炼效率，增加国内铜产量。

    另一方面，积极拓展海外进口渠道，加强与主要铜矿出口国的合作，保障铜资源的稳定供应。同时，推动铜资源的回收利用，建立完善的回收体系，提高回收利用率，减少对原生铜矿资源的依赖。


    江西铜业 $江西铜业(SH600362)$ 

    北方铜业 $北方铜业(SZ000737)$ 
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  • 铜矿行业投资逻辑：需求爆发与供给约束下的价值重估

    在当前全球经济格局下，铜矿行业正迎来前所未有的投资机遇，

    其投资逻辑主要围绕需求爆发与供给约束展开，铜价上行趋势明显，铜矿资源股价值有望迎来重估。

    从需求层面来看，工业需求的爆发成为铜价上行的核心推动力。

    一方面，绿色能源转型进程加速，新能源汽车、光伏、风电等产业蓬勃发展，铜在这些领域的应用愈发广泛。过去几年，新能源领域铜需求占比从2018年的3%增长至2023年的12%，预计到2025年将进一步增长至17%，2030年有望达25%。

    另一方面，AI算力需求呈现爆发式增长。美国四大科技巨头2025年AI技术与数据中心建设合计资本开支大幅增长，阿里巴巴等国内企业也加大投入，AI用铜需求基数小、增速快，对铜需求的贡献不容忽视。

    此外，传统领域中家电、交运、建筑地产等虽需求体量较大，但新能源、数字经济的快速发展正打破原有需求范式，进一步推动铜需求增长。

    供给层面则面临诸多约束。近年来全球铜矿扰动频发，供给扰动率约为原定产量目标的5%。

    前期资本投入不足、资源国政策收紧、矿山老化、极端天气等问题，使得新铜矿项目开发放缓，存量铜矿项目供给不确定性加剧。

    尽管铜均价高于上一轮周期，但铜矿勘探开支仍未达到上一轮高度，且矿企对在产项目深边部找探矿的投入大于对绿地项目勘探的投入。生产扰动多、资源稀缺、对价格反应滞后导致铜供给约束性较强，如巴拿马铜矿复产无望、智利大停电影响铜矿生产等事件，进一步加剧了铜矿现货的紧张局面。

    宏观层面，多因素共振刺激铜价上行。

    美元指数持续下跌，美国债务负担问题与经济数据疲软推动美联储加快降息节奏，利好有色金属价格。

    美国铜进口关税政策预期走强，短期下游厂商提前囤货备货导致铜精矿流动紧张，存在套利空间，推升铜价。

    历史复盘显示，美联储调息政策对铜价有显著影响，短期降息预期走强或推动铜价进入新一轮上涨行情。

    同时，中国经济复苏与美国二次通胀预期、全球流动性改善，也为铜价提供了宏观支撑。

    综合需求爆发、供给约束和宏观利好等因素，铜矿行业投资逻辑清晰。铜价上行趋势明确，铜矿资源股的价值有望迎来重估。

    紫金矿业 $紫金矿业(SH601899)$ 、洛阳钼业 $洛阳钼业(SH603993)$ 、铜陵有色 $铜陵有色(SZ000630)$ 、江西铜业 $江西铜业(SH600362)$ 、西部矿业 $西部矿业(SH601168)$ 

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  • 【港股开市焦点】恒指高开116点， 铜业股集体高开

    北京时间3月26周三，尽管关税忧虑导致美国消费信心降至4年低位，但债息回落对美股带来支持，美股周二反复向好，纳指收市升0.5%。 港股昨日急插561点收三周低后，今早高开逾百点。

    恒指 $恒生指数(HKHSI)$ 高开116点或0.5%，报23460。

    国指 $恒生中国企业指数(HKHSCEI)$ 高开27点或0.3%，报8643。

    科指 $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 高开19点或0.4%，报5537。

    腾讯 $腾讯控股(HK00700)$ 平开报502元。

    友邦（ $友邦保险(HK01299)$ 高开1.2%报59.2元。

    阿里巴巴 $阿里巴巴-W(HK09988)$ 高开0.7%报128.6元。

    小米 $小米集团-W(HK01810)$ 高开0.3%报159元。

    申洲国际 $申洲国际(HK02313)$ 高开5%报58.05元。

    消息面上，申洲国际发布2024年度业绩，收入286.63亿元(人民币，下同)，同比增长14.8%；净利润62.406亿元，同比增长36.9%；每股基本盈利4.15元，拟派末期股息每股1.28港元，上年同期派1.08港元。全年派息2.53港元，同比上升约24.6%，派息比率约55.8%。年内，集团的产能利用率已恢复至正常水平，海内外各生产基地的员工人数进一步增加，生产效率亦明显提升，有效促进了盈利水平的回升，年度毛利率较上年度提升了3.8个百分点至28.1%。

    2024年度，运动类产品销售额占总销售额的百分比约为69.1%。运动类产品销售额比2023年度上升约9.8%。上升主要原因为中国大陆市场和美国市场运动类产品需求增加所致；休闲类产品销售额占总销售额的百分比约为25.1%。休闲类产品销售额比2023年度明显上升约27.1%。

    招商银行 $招商银行(HK03968)$ 绩后低开逾3%，截至发稿，跌3%，报46.9港元，成交额8077.37万港元。

    消息面上，招商银行发布业绩，第四季度营业收入为847.79亿元；净利润为352.07亿元，环比下降约8.42%；净息差环比下降3个基点至1.94%。2024全年营业收入3374.88亿元，同比微降0.48%；全年归属于股东净利润1483.91亿元，同比增长1.22%；净息差为1.98%，同比下降17个基点。此外，公司拟每股派发现金红利2元（含税）。

    招商银行公告显示，净息差下降的主要由于上年存量房贷利率下调、LPR下降及有效信贷需求不足影响，新发放贷款定价持续下行，贷款平均收益率继续走低；市场利率中枢持续下行，带动债券投资、同业和票据贴现等市场化资产收益率继续下降。低成本活期存款增长承压，存款定期化趋势延续，一定程度上削弱存款利率市场化下调的效果，负债成本率维持相对刚性。

    铜业股集体高开，五矿资源 $五矿资源(HK01208)$ 涨3.67%，报3.11港元；江西铜业股份 $江西铜业股份(HK00358)$ 涨3.09%，报14.68港元；洛阳钼业 $洛阳钼业(HK03993)$ 涨3.07%，报7.05港元；中国有色矿业 $中国有色矿业(HK01258)$ )涨2.9%，报6.04港元；紫金矿业 $紫金矿业(HK02899)$ 涨0.86%，报18.7港元。

    消息面上，3月25日，COMEX铜期货价格飙升至历史新高，COMEX铜期货主力合约盘中上涨至5.2285美元/磅，突破去年5月20日创下的5.199美元/磅的高点。据悉，今年以来，COMEX铜期货主力合约已累计上涨约30%，导致COMEX铜与LME铜之间出现前所未有的巨大价差。

    据了解，自今年1月以来，纽铜价格便开始超过伦铜，而特朗普上个月命令美国商务部以国家安全为由对可能的铜关税展开调查后，二者之间的差距达到了创纪录的水平，周一纽铜近月合约和伦铜的差距一度超过每吨1400美元，创下历史新高。高盛与花旗预计，美国将在年底前对铜加征25%的进口关税。交易商预计在此之前将有大量铜运抵美国。此外，小摩预测，到2025年，铜需求将持续增长，价格也有望攀升至新高。

    机构观点

    海通证券：整体上看，外资在港股存量持股结构中仍占据主导地位，但随着南向资金的大举流入，南向在港股的边际定价权正逐步提升。分行业看，近期南向资金在港股泛消费、红利板块上的定价权逐步增强，外资在港股科技、金融板块上拥有更大定价权。春季行情已是下半场，后续市场震荡波动或增多，重视存在预期差的消费医药、地产板块，科技是中期维度主线。

    海通证券：短期看，国庆假期等因私出行需求旺盛，国际线供需加速修复，但淡季商务出行平淡或拖累整体恢复进度，整体受制于经济，价格表现或受影响。长期看，我国航空公司运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变，静待经济回暖。预计航司盈利中枢有望抬升。

    中信建投：预计“十五五”期间以大型央企为代表的国企将持续加大AI相关的投入。建议关注一是国产算力产业链，包括GPU、IDC、光模块、交换机、服务器等环节；二是以电信运营商为代表的具备较强IT能力的央企，在加大自身AI投入的同时还能向其他央企赋能。
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  • $江西铜业(SH600362)$今天优先买入江西铜业，次选云南铜业，其它不用考虑
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  • 不光是铜涨价，你看看硫酸涨的更恐怖，去年200多，现在600多了。
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  • 史上最良心公司——603558健盛集团，年报业绩好高分红+回购一亿股份注销，近几年公司已回购5次总计30%股份用于注销，良心老板，今天启动430
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  • 黑石公司其实这次是成功精准抄了一个大底
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