【深交所发布】ETF市场发展白皮书（2024年6月）

编者按

为便利ETF市场参与者详细了解2024年上半年ETF市场发展主要特征，特编制并发布本白皮书。本白皮书由深圳证券交易所基金管理部联合华夏基金、南方基金、广发基金、富国基金、招商基金、平安基金共同编制。

引言

2024年上半年ETF整体保持良好的发展态势。截至2024年6月底，境内非货币ETF共946只，资产规模突破2万亿元，产品数量、资产规模均创新高。境内ETF总规模全球排名第6位，“千亿级”宽基ETF产品扩充至4只。受结构化行情影响，宽基ETF贡献了4056亿的规模增长，债券和商品ETF规模明显上升，行业主题ETF规模有所下滑。2022年以来，ETF新产品发行有所降温，部分基金公司选择逆势布局发起式ETF联接基金，向市场传递积极信号。

为进一步梳理总结2024年上半年ETF市场发展主要特征，特发布本白皮书。本白皮书由深圳证券交易所基金管理部联合华夏基金、南方基金、广发基金、富国基金、招商基金、平安基金共同编制。

★ 目录 ★

引  言 

一、ETF市场整体发展情况

（一）ETF产品规模持续攀升，创历史新高

（二）ETF产品发行速度小幅回落

（三）ETF存量规模持续增长，宽基产品贡献最大

（四）ETF联接基金升温，产品规模数量创新高

（五）头部基金管理人市占率再度提升

二、各类型ETF发展情况

（一）宽基ETF总规模破万亿，存量规模增加显著

（二）行业主题ETF规模下滑，科技和医药类缩减较多

（三）海外投资需求增加，跨境ETF规模持续增长

（四）策略ETF规模大幅增长，红利ETF一枝独秀

（五）债市走强，债券ETF规模持续增长

（六）商品ETF规模涨幅较大，黄金ETF增量居首

三、2024年ETF市场发展特点和展望

（一）ETF市场发展特点

（二）ETF市场发展展望

附件：全球ETF市场发展情况

ETF市场发展白皮书（2024年6月）

ETF市场整体发展情况 PART一

ETF产品规模持续攀升 创历史新高

随着被动投资优势逐渐凸显，ETF规模进一步增长，创历史新高。截至2024年6月底，境内ETF共有973只，总规模达到2.47万亿元。其中，深沪两市ETF（非货币）产品数量为946只，较2023年底净增加76只，合计资产规模为2.29万亿元，较2023年底增加4423亿元。

图1 境内ETF（非货币）历年规模和数量

数据来源：Wind，截至2024年6月底

2024年上半年ETF规模增量主要来源于存量ETF规模增长。存量ETF规模增长3959亿元，占比89.50%，新发ETF规模共464亿元，贡献10.50%的规模增量。

图2 2024年境内ETF（非货币）规模增量来源占比

数据来源：Wind，截至2024年6月底

二

ETF产品发行速度小幅回落

✦ 新发ETF数量与规模均有所下降

2020年以来，受基础市场热度影响，ETF产品发行整体呈现先升温后降温态势。2021年达到ETF发行高峰，之后新发规模逐年下降。2024年上半年，深沪两市共成立ETF（非货币）85只，环比减少14%，合计成立规模472亿元，环比减少24%。其中，深交所成立47只，占比55%。

图3 境内ETF（非货币）历年新发规模和数量

数据来源：Wind，截至2024年6月底

✦ 宽基、科技与红利ETF为主要新发产品类型

2024年上半年，新发产品呈现宽基ETF特色化、科技和周期主题ETF布局强化、红利策略ETF细分化三大特征。宽基ETF方面，随着大小盘风格的切换，以中证A50指数为代表的特色大盘宽基指数广受欢迎。2024年上半年，宽基ETF新发23只，成立规模212亿元，占总成立规模的44.87%。其中，跟踪中证A50指数的ETF共10只，合计成立规模165亿元，居宽基指数新发规模之首。行业主题ETF方面，产品布局日趋完善，科技周期主题持续活跃。2024年上半年新发行业主题ETF 33只，成立规模92亿元，占总成立规模的19.53%。其中，近八成行业主题ETF新发规模集中于科技和周期产业，覆盖芯片、信息技术、油气和黄金等细分主题。跨境ETF方面，2024年上半年新成立产品17只，合计成立规模为70亿元，主要涉及中国香港、美国、德国等市场。策略ETF方面，2024年上半年新成立策略ETF共11只，成立规模50亿元，跟踪指数主要为央企红利和红利底波等多因子红利类策略。债券ETF方面，2024年上半年新成立1只债券ETF，发行规模48亿元，跟踪上证30年期国债指数。

图4 境内各类型ETF（非货币） 2024上半年成立规模与数量

数据来源：Wind，截至2024年6月底

✦ 新发ETF规模前十产品中A50ETF规模占比76%

2024年上半年，成立规模前10的ETF（非货币）中9只均跟踪中证A50指数，成立规模合计155亿元。由于指数编制方案与投资需求较为契合、ETF及时配备联接基金等因素，首批中证A50指数ETF上市后规模普遍有所增长。截至2024年6月底，前述9只A50ETF总规模增长至270亿元，其中规模最大的为平安中证A50ETF（50亿元）。

表1 2024年上半年新发规模前10名的ETF产品

数据来源：Wind，截至2024年6月底

三

ETF存量规模持续增长

宽基产品贡献最大

✦ 存量产品规模增量以宽基ETF为主，行业主题ETF规模有所萎缩

受投资者整体风险偏好下降等因素影响，市场对行业主题类ETF配置有所减少，转而增配宽基、红利等品种。2024年上半年，宽基ETF规模增加3731亿元，占存量ETF新增规模的94.29%，是贡献规模增量的主力。行业主题ETF共有447只，规模减少740亿元。策略ETF、债券ETF、跨境ETF以及商品ETF规模均有小幅增长。

图5 境内各类ETF（非货币）存量新增规模

数据来源：Wind，截至2024年6月底

✦ 上半年9只ETF清盘，多为主题类ETF

2024年上半年，深沪两市共有9只基金清盘。从上市地看，深市4只ETF清盘，沪市5只ETF清盘。从产品类别看，行业主题ETF 7只清盘，宽基ETF 2只清盘。

表2 2024年上半年ETF（非货币）清盘情况

数据来源：Wind，截至2024年6月底

✦ 存量产品规模变动前10名的产品

2024年上半年，规模增长前10的ETF（非货币）规模合计增加4027亿元。其中，宽基ETF共 8只，合计增长3822亿元，跟踪沪深300、上证50、中证500、中证1000和创业板指等指数；另有1只政策性金融债ETF，1只黄金ETF。

表3 2024年上半年规模增长前10名

数据来源：Wind，截至2024年6月底

2024年上半年，规模减少前10的ETF（非货币）规模萎缩共计615亿元。其中，行业主题ETF 共5只，合计减少230亿元，主要集中在半导体和医疗领域；宽基ETF 共3只，合计减少292亿元；债券ETF 1只，跟踪中债国开行债券指数。

表4 2024年上半年规模减少前10名的ETF产品情况

数据来源：Wind，截至2024年6月底

四

ETF联接基金升温

产品规模数量创新高

ETF联接基金是投资者参与场外指数投资的重要工具之一。随着近年被动投资观念的逐渐普及和互联网渠道的发展，场外指数产品数量和规模均创新高。截至2024年6月底，全市场共有580只ETF联接基金，规模合计4022亿元，较2023年底增加179亿元。2024年上半年新成立的ETF联接基金共97只，新发规模合计70亿元。

图6 境内ETF联接基金数量和规模

数据来源：Wind，截至2024年6月底

截至2024年6月底，规模排名前5名的ETF联接基金以宽基和跨境产品为主，分别为沪深300ETF联接基金（2只）、科创50ETF联接基金（1只）、纳斯达克100ETF联接基金（1只）以及海外互联网ETF联接基金（1只）。

表5 2024年中规模排名前5的ETF联接基金

数据来源：Wind，截至2024年6月底

五

头部基金管理人市占率再度提升

截至2024年6月底，境内有51家基金公司发行了ETF产品。其中，排名前十的基金公司管理的ETF（非货币）规模合计为1.87万亿，占ETF市场总规模的81.74%，集中度较2023年底提升2.86个百分点。排名前三的基金管理人合计市占率达49.08%，集中度较2023年底提升2.77个百分点。排名前五的基金管理人合计市占率为61.80%，集中度较2023年增长5.97个百分点。华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、南方基金、嘉实基金、国泰基金和广发基金的管理ETF产品规模均突破千亿元。

表6 2024年6月ETF（非货币）管理规模排名前10的基金公司

数据来源：Wind，截至2024年6月底

PART 二

ETF市场发展白皮书（2024年6月）

各类型ETF发展情况

一

宽基ETF总规模破万亿

存量规模增加显著

随着中证A50ETF、深证主板50ETF等产品陆续推出，宽基ETF布局进一步完善。2024年6月底，宽基ETF数量达232只，总规模1.25万亿元，较2023年底增长4056亿元，增幅48.13%。

图7 境内宽基ETF历年规模和数量

数据来源：Wind，截至2024年6月底

从跟踪指数来看，挂钩沪深300指数的ETF数量为23只，规模为5913亿元，位于宽基指数之首。其次为科创板50指数，对应的ETF数量为11只，总规模1269亿元。2024年新发产品中，10只中证A50ETF存续规模达301亿元，进一步壮大了宽基ETF品类规模。

图8 境内宽基指数对应ETF规模和数量

数据来源：Wind，截至2024年6月底

从存量产品规模增量来看，挂钩沪深300指数的ETF基金存量规模增加3062亿元，占比82.08%，贡献了主要的宽基规模增长。

图9 境内部分宽基指数对应ETF规模增量和增量占比

数据来源：Wind，截至2024年6月底

二

行业主题ETF规模下滑

科技和医药类缩减较多

截至2024年6月底，行业主题ETF共485只，规模合计4877亿元。受市场波动调整影响，行业主题ETF规模较2023年底减少702亿元。从细分类型来看，作为硬实力的代表，科技产业依然是最主要的行业主题方向。2024年上半年，科技产业ETF规模1322亿元，较2023年底减少182亿元，主要来自于半导体等科技领域的资金流出。金融产业ETF规模为895亿元，较2023年底减少54亿，是第二大规模的行业主题ETF，医疗健康产业ETF规模为762亿元，较2023年底减少189亿元，是规模第三大的行业主题ETF。以央国企为主的其他类型ETF，以及以煤炭、油气、贵金属和有色金属等为代表的周期类股票ETF规模出现增长。从新发产品来看，2024上半年，科技类ETF仍然是产品布局的重要方向，主要集中在芯片、半导体、信创等科技细分领域；在大宗商品价格持续走强的背景下，周期类ETF新发产品也较多，主要集中在黄金产业、油气等资源类股票板块。

图10 境内行业主题ETF历年规模和数量

数据来源：Wind，截至2024年6月底

图11 境内各类行业主题ETF 2024年上半年规模变化

数据来源：Wind，截至2024年6月底

三

海外投资需求增加

跨境ETF规模持续增长

随着海外投资需求的驱动，跨境ETF产品类型日益完善，覆盖美国、中国香港、日本、德国、法国、东南亚等多个地区，形成了以宽基、高科技、新经济为主的产品布局，成为投资者布局海外市场的重要工具。截至2024年6月底，跨境ETF共126只，规模合计3111亿元，较2023年底增长311亿元，增幅11.11%。

图12 跨境ETF历年规模和数量

数据来源：Wind，截至2024年6月底

从地区分布来看，中国香港和美国是跨境ETF主要投向的地区，新加坡是互挂ETF的重要市场。2024年上半年，投资于香港市场的跨境ETF规模最大，合计2052亿元，较2023年底减少63亿元。投资于美国市场的跨境ETF规模867亿元，较2023年底增加317亿元，规模增量位于境外市场之首。

从投资标的来看，现有跨境ETF主要集中于宽基、互联网、科技等相关标的。2024年上半年，纳斯达克100指数对应的跨境ETF产品共12只，规模606亿元，较2023年底增加180亿元，是存量ETF规模最大的指数。恒生科技指数相关ETF共10只，规模491亿元，较2023年底减少64亿元，存量规模仅次于纳斯达克100ETF。

四

策略ETF规模大幅增长

红利ETF一枝独秀

随着策略产品市场的蓬勃发展，Smart Beta ETF以其独特的优势，逐渐成为市场关注的焦点和重要发展趋势。截至2024年6月底，策略ETF共71只，规模合计774亿元，较2023年底规模增加235亿元，增幅43.59%，主要覆盖红利、价值、成长等因子类型。其中，红利类ETF凭借防御属性强、投资安全边际高的特点，在震荡市场中持续获得资金青睐，规模同比增加229亿元，达到652亿元，同比增幅54.10%，是最受欢迎的策略ETF。具体来看，存量红利ETF规模增加213亿元，新发红利产品规模16亿元。此外，价值类ETF规模达32亿元，较2023年底增长近16亿元，接近翻番。其他策略ETF规模较往年变化不大。

图13 境内策略ETF历年规模和数量

数据来源：Wind，截至2024年6月底

五

债市走强

债券ETF规模持续增长

2024年上半年，债券市场整体表现较强，债券ETF规模快速增长。截至2024年6月底，债券ETF共20只，规模合计1099亿元，首次突破千亿大关，较2023年底增加297亿元，超过2023年全年债券ETF的规模增量，增幅37.09%。其中，存量产品规模增长281亿元，新发产品规模16亿元。其中长期限产品表现大幅优于短期限，长期限债券ETF尤其受到投资者的青睐，3只长债及超长债ETF规模较2023年底增加140亿元，而短期限债券ETF规模则出现一定程度下降。

图14 境内债券ETF历年规模和数量

数据来源：Wind，截至2024年6月底

六

商品ETF规模涨幅较大

黄金ETF增量居首

目前，市场上商品ETF主要跟踪黄金、豆粕、有色和能源化工等品种。截至2024年6月底，商品ETF共17只，规模合计529亿元，较2023年底增加224亿元，增幅73.17%。其中，黄金类ETF共14只，规模506亿元，占商品ETF总规模的96%。此外，豆粕ETF、有色ETF规模小幅增长，能源化工ETF规模小幅下降。

图15 境内商品ETF历年规模和数量

数据来源：Wind，截至2024年6月底

图16 境内各类商品ETF规模占比

数据来源：Wind，截至2024年6月底

PART

三

ETF市场发展白皮书（2024年6月）

2024年ETF市场发展特点和展望

一

ETF市场发展特点

2024年上半年，新“国九条”正式发布，为建设高质量资本市场指明了发展方向、提供了具体指导，包含“大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比；建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展”等内容。ETF作为机构资产配置和居民财富管理的重要工具之一，成为各类资金入市的重要载体，基金规模逆势增长，较好地发挥了市场稳定器的作用。

✦ 资金竞逐ETF市场，千亿级ETF不断涌现

继华泰柏瑞沪深300ETF在2023年8月突破千亿元规模后，截至2024年6月底，已有4只ETF规模超千亿元，其中在深交所上市的嘉实沪深300ETF在今年实现640亿元的规模净增长。

表7：规模超千亿元ETF产品明细

数据来源：Wind，截至2024年6月底

✦ ETF分红力度和频率提升，同比显著增长

为进一步提升投资者获得感、增强ETF产品运作效率，2024年上半年ETF产品分红积极性明显提升，基金收益能够更为及时地回馈给投资者，进一步提升ETF持有体验。截至2024年6月底，ETF分红总额和次数分别达58.12亿元和60次，同比分别增长77%和275%。ETF产品的分红属性已逐渐成为中长期稳健配置策略中重要的组成部分。

✦ 基金行业积极布局发起式ETF联接基金，提振投资者信心

近年来，ETF联接基金的数量和规模显著增加。截至2024年6月底，今年已成立97只ETF联接基金，同比增长两倍，创历史同期新高。其中，采取发起式方式成立的联接基金共80只，占新成立联接基金数量的82%。通过发起式方式，基金公司可确保产品在较短时间内成立，便于为场外投资者提供更多的投资工具，并通过公司自购的方式向市场传递信心。

✦ 基金费率水平整体下调，降低投资者投资成本

2024年4月19日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（以下简称《规定》），调降基金管理费、托管费以及证券交易佣金。市场表示，有关措施进一步降低了市场投资成本，切实提高了投资者获得感，也有望改变ETF此前“重首发、轻持营”销售模式，培养更健康的ETF行业生态。

二

ETF市场发展展望

✦ 围绕新质生产力加大权益ETF布局

新质生产力是由创新主导，摆脱传统经济增长方式以及生产力发展路径，符合新发展理念的先进生产力质态，具有高科技、高效能、高质量特征。深交所创业板旨在支持创新型企业发展，上市公司科技属性凸显，涵盖计算机、通信和其他电子设备制造业、软件和信息技术服务业、专用设备制造业等高科技行业，与新质生产力内涵紧密相连。未来，围绕新质生产力概念进行权益ETF布局，一方面可以满足投资者对高科技、高效能、高质量资产的投资需求；另一方面也可以为拥有科技创新能力、走在技术前沿的科技企业赋能，助力我国高新优质公司的发展。

✦ 丰富多元化ETF产品序列

近年来，随着境内ETF的数量持续增长，标的覆盖领域逐步扩大，目前已涵盖股票、债券、商品、基础设施等多个资产类别，形成了较为完善的ETF产品序列。多元的产品序列不仅可以分散投资风险、提升投资组合的稳定性，还可以捕捉多样化的投资机会，满足不同投资者的需求，优化资产配置。债券与商品类资产由于和股票市场相关性不强，已成为分散投资组合风险的有效配置工具。未来，ETF产品序列将继续扩容，主动管理ETF、REITs ETF、商品期货ETF、衍生品策略ETF、多资产ETF等创新产品的研发预计将持续推进，为市场提供更多类型的投资工具。同时，ETF配套期权产品预计将进一步丰富，满足投资者风险管理需求。

✦ 利用ETF跨境互通拓展投资范围

ETF互通机制不仅丰富了投资品种，还促进了资本市场的双向开放，有利于ETF市场高质量发展。目前深交所已与香港、日本、新加坡建立了ETF互通机制，并推出沙特ETF，进一步推动中沙资本市场联通融合。未来，境内市场将继续加强与境外交易所及市场机构多领域合作，持续优化跨境产品体系，拓宽跨境投融资渠道。

✦ 持续优化ETF产品生态圈

近年来，ETF品类不断丰富，产品生态圈的打造将成为市场长期发展的重要保障。ETF的生态圈包括产品创设、销售、做市、交易及配置等业务环节，需交易所、投资者、券商、做市商、基金公司等市场各参与方群策群力，助力ETF行业生态的良性运转。随着资产配置需求进一步多元化，ETF相关各方的合作效率将得到进一步提升，助力我国ETF市场长期繁荣发展。

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