史诗级暴跌后，分析师依然看好日股！高盛：反弹的故事没有被打破

今日，在全球资本市场“泥沙俱下”的抛售下，日本市场最为受伤。

日经225指数收跌5.81%，跌破36000点，为今年2月初来首次。

该指数最新报35909.7点，较7月11日的历史最高点回落15.3%。

日本东证指数收跌6.14%，为2016年以来最大跌幅，两天累计下跌了9.2%，最新报2537.6点。

该指数曾在7月11日触及历史高点2946.6点，目前已回调13.88%。

分板块来看，金融股、科技股的跌势最为惨烈。

其中，三菱日联金融跌12.14%，三井住友金融集团跌11.19%，软银集团跌8.03%，瑞穗金融集团跌10.88%。

Screen Holdings跌13%，东京电子跌11.99%，索尼跌6.65%。

不过，仍有部分华尔街分析师依然看好日本股市，认为经过短暂的波动后，日股能继续上涨。

高盛分析师Bruce Kirk认为，日股可能会继续反弹，投资者们的关注点转向国内需求较强的领域。

IG Asia Pte市场策略师Jun Rong Yeap也指出，日经指数的抛售可能会延续至35,200点，之后会出现更强劲的逢低买入。

三菱日联资产的东京首席基金经理Kiyoshi Ishigane表示：“我没想到股市会跌这么多，这是一场灾难。这可能是暂时的，但日本股市正处于最糟糕的境地。”

“根本性转变”正在发生

在接受CNBC采访时，高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示，日本股市反弹已进入“过渡阶段”。

他指出： “这非常痛苦。市场正在发生根本性转变，但这并不罕见。”

Kirk分析，日本央行加息后，市场下跌可能有两个原因：

首先，投资者不相信日本经济能够承受25或50个基点的加息，并且他们认为，当日元汇率低于150时，日本企业无法赚钱。

目前，日元汇率为148.875，已跌破150的水平。

另一方面，可能是由于市场非常拥挤，投资者将资金投入一小部分公司，这些公司在很长一段时间内都保持着上涨势头。

他指出： “当一些基本面发生变化时，如果每个人都在同一侧，那时你会看到非常激进的回调和逆转。”

不过，Bruce Kirk也认为：“（反弹）的故事没有被打破，但叙事肯定在演变，这可能伴随着持续的波动和相当激烈的行业轮换。” 

他分析，过去两年的反弹受到三个因素的推动，即日元疲软使蓝筹出口商和银行受益、货币政策正常化的预期，以及公司治理改革。

他表示：  “游戏规则（现在）肯定发生了变化，特别是在利率和外汇方面。”

关注国内需求敞口大的领域

Bruce Kirk指出，在过去两年中，日本市场经历了大约七次“动量回调”，从高峰到低谷下跌了约7%-8%，市场通常需要大约两个月的时间才能恢复。 

他认为，市场当前的走势与2022年12月日本央行收益率曲线控制（YCC）政策时的情况非常相似。

2022年12月20日，日本央行调整YCC政策，把10年期日本国债收益率波动区间从正负0.25个百分点扩大至正负0.5个百分点。

当时，东证指数小幅回调（-3.44%），在2023年1月5日反弹，迎来了更大的一波涨势，2023年1月5日-2023年3月9日累计涨10.86%。

此外，他还指出，投资者现在正在重新评估市场中的行业定位。

他认为，包括日本中小型公司对国内需求的敞口更高，以及外汇波动的脆弱性降低，投资者对日本中小型公司的兴趣是三年来首次。

因此，他发现，人们现在正在寻找更注重国内需求的领域，这确实让人们重新对日本的中小型公司产生了兴趣。