一家工业除尘设备企业终止！业绩或擦线，比亚迪宁德时代是大客户

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7月4日，东莞汇乐技术股份有限公司（简称汇乐技术）终止了在创业板IPO。汇乐技术计划募集7.5088亿元，其中补流亿元。公司选择了科创板第四套标准，保荐机构为国金证券。

《摩斯IPO》研究后认为，汇乐技术主要销售工业除尘设备，产品主要应用于锂电行业，部分应用于光伏、工业制造等行业。然而随着2023年来，锂电、光伏等行业下游需求萎靡，行业去产能，公司业绩持续增长性可能要打个问号。同时，公司收入确认真实性也遭到交易所问询，要求其说明公司与收入确认相关的内部控制是否健全、有效；汇乐技术在签收即确认收入是否合理。

此外，2020年至2022年，汇乐技术扣非归母净利润仅在2022年擦线超过了六千万以上，其他年份均未达到。并且，公司预计的2023年扣非归母净利润也是擦线超过六千万的创业板新上市标准线。

汇乐技术曾于2015年8月25日在新三板挂牌，后于2021年3月25日摘牌。到2023年5月30日，尚阳通向上交所递交了上市申请材料并获受理，期间公司进行了两轮问询回复，但最终还是终止了。

深交所在两轮审核问询中均反复追问，业务成长性与研发投入、收入确认的真实性和收入增长的持续性、毛利率下滑、股权代持和历史沿革与股权变动 等问题。

汇乐技术是一家主要从事工业除尘设备的研发、生产和销售的企业，主要产品包括防爆工业集尘器、非防爆工业集尘器、工业吸尘器、除尘耗材及部件等，产品应用在电池、光伏、金属3D打印等领域。

汇乐技术控股股东、实际控制人为林卫波、叶倩冰夫妇，两人合计控制公司47.95%的股份。林卫波担任公司董事长、总经理，叶倩冰担任董事。

2020年至2022年（报告期），汇乐技术实现营业收入分别为1.44亿元、2.84亿元、6.28亿元，扣非归母净利润分别为582万元、2463万元、6153万元。

汇乐技术2023年上半年扣非归母净利润3336.73万元。公司预计2023年实现营业收入7.1亿元，同比增长13.10%，预计扣非归母净利润6481万元，同比增长5.33%。

可以看到，2020年至2022年，汇乐技术扣非归母净利润仅在2022年擦线超过了六千万以上，其他年份均未达到。并且，公司预计的2023年扣非归母净利润也是擦线超过六千万的创业板新上市标准线。

汇乐技术主要收入来源于工业除尘设备类产品。2020年至2023年上半年（报告期），公司工业除尘设备收入金额占比分别为78.90%、81.91%、79.31%和84.68%。

报告期各期，汇乐技术产品应用于锂电行业的销售占比分别为56.04%、71.20%、80.71%和86.21%。除锂电行业以外，公司的主要产品应用领域还涵盖光伏、工业制造等多个行业，报告期各期销售金额分别为6306.91万元、8168.83万元、1.21亿元和445.17万元。

交易所要求公司，结合2023年1-6月全国锂电池出货量增长率的变动情况、预计未来发展趋势说明对汇乐技术营业收入增长持续性的影响，并请在招股说明书充分提示下游行业需求变动可能带来的业绩波动风险；说明2023年1-6月光伏、工业制造等行业销售金额同比变动情况，是否存在下滑的情形并说明销售金额变动的原因。

2020年至2023年上半年，汇乐技术来自于宁德时代的收入分别为1936.24万元、3195.76万元、9481.11万元和6797.63万元，占销售总额的13.50%、11.27%、15.12%和19.75%。

2021年至2023年上半年，汇乐技术来自于比亚迪的收入分别为3406.92万元、1.14亿元和4997.22万元，占销售总额的12.01%、18.28%和14.52%。

此外，汇乐技术报2020年至2023年上半年的累计经营性现金流为-15370万元。各期，汇乐技术经营活动产生的现金流量净额分别为 752.61 万元、273.43万元、-9177.04 万元和-7218.88 万元。

关于收入确认真实性问题，报告期内，汇乐技术存在通过对账、开票沟通记录等间接方式确认验收的情形，同时汇乐技术直至2023年1-6月部分收入确认依然缺少签收和验收单据。

报告期内，汇乐技术部分设备销售协议中约定“验收条款”，但汇乐技术采取签收确认收入，主要原因是合同中并未约定安装、调试、试运行等相关事项或者验收事项为客户提供合同的格式文本。

交易所要求公司说明，与收入确认相关的内部控制是否健全、有效；汇乐技术在签收即确认收入是否合理。

作者 | 摩斯姐

来源 | 摩斯IPO（MorseIPO）