宏信超市赴港IPO：扬州第二大超市，年收入14亿元

蓝鲸新闻7月3日讯（记者 邵雨婷）“爆改”的风吹向传统实体商超，商超企业寻求改变的同时，也在谋求资本市场的支持。近日，扬州的第二大超市“宏信龙”冲刺港股市场。

6月26日，江苏宏信超市连锁股份有限公司（下称“宏信超市”）向港交所主板提交上市申请，绰耀资本为其独家保荐人。

近年来，国内传统商超零售面临经营困境，折扣店、会员制、“爆改”等新的经营模式层出不穷。作为一家规模不大的区域型连锁商超，宏信超市也面临着不小的闭店风险。电商化、预制菜以外，宏信龙还能讲出新的故事吗？

3年闭店240家

1995年，中国民营连锁超市陆续萌芽，永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）等传统商超先后在此时创立。

宏信超市的前身江都商城股份有限公司成立于1994年，如今已发展成为了扬州第二大超市及便利店连锁运营商，以“宏信龙”品牌经营零售业务及批发业务。

成立之初的连锁超市行业大多深耕于区域。北方的物美、南方的永辉，还有更典型的湖南步步高和成都红旗。一名商超供应链从业人员告诉蓝鲸新闻记者，“区域化发展能够让零售商更了解本地消费者的需求，从而打出差异化，此外，物流运输等成本也更加可控，运营效率更为灵活。”

作为一家典型的区域型商超，宏信超市深耕于扬州。按销售额计，宏信超市于2023年在扬州超市运营商中排名第二，市场份额为9.1%。

目前，宏信龙在江苏省经营51间超市及109间便利店，其中49间超市及108间便利店位于扬州市，2间超市及1间便利店位于泰州市。除超市及便利店外，宏信龙亦于扬州经营2个商城，即江都商城及宏信龙购物中心。

2021年至2023年，宏信超市录得收入分别为14.32亿元、13.29亿元、14.02亿元;；年内盈利分别为3508万元、5107万元、5160万元；毛利率分别为19.7%、22.7%、21.5%。

宏信超市的收入中，最主要的两部分是零售业务和批发业务，二者占比均为49%。零售业务的收入从2021年的8.88亿元下滑至2023年的6.88亿元，而批发业务收入从2021年的5.25亿元增长至2023年的6.86亿元。

随着电商行业的发展，传统实体商超受到冲击。2024年一季度，中百集团净利润下滑595.44%；人人乐的营收下滑了38.94%；步步高的营收则下滑了10.77%。

经营压力下，大卖场们掀起了“闭店潮”，仅2023年，永辉就关闭了45家门店，大润发、沃尔玛、家乐福的门店数量也一再压缩。宏信超市的日子也不好过，2020年底时，宏信超市在扬州6个县市区以及泰州、天长等地拥有门店400多家，以此来看，2020年至2023年间，宏信超市关闭了240家门店。

目前，宏信超市依然面临着闭店风险。

招股书显示，宏信超市目前已为157家零售店铺订立167份租赁协议，其中有关零售店铺的13、31、22份租赁协议将分别于截至2024年、2025年、2026年止年度届满。

宏信超市表示，若无法按商业上可接受的条款重续租赁协议，或租赁协议于届满前因任何原因终止，将需要关闭或搬迁相关零售店铺。若租赁协议终止，公司或将关闭66家门店，这一数字将超过其目前门店数量的三分之一。

电商化、预制菜能否自救？

在竞争激烈的市场环境下，商超们通过拓展新业态和改进经营模式等方式来应对现代消费市场的变化。

去年，沃尔玛根据市场调研和顾客需求，对全国29家超市门店进行改造升级，将高货架替换成矮货架，减少家电的区域面积。永辉超市增设了“正品折扣店”，并同步在线上APP和小程序增设折扣专区，提供食品、用品惊喜折扣价。

今年5月，永辉超市请来了“超市界的天花板”胖东来，郑州信万广场店及新乡宝龙广场店在胖东来的“帮扶”下试水改造，设置临时休息区、扩大了烘焙区、现场加工区等体验型区域。

大卖场争相“爆改”的同时，小商超也在积极拓展新业态，目前，宏信超市正探索电商化。

招股书显示，宏信超市也开通了小程序“龙会易购”“ 宏信龙当日达”，同时与三大电商平台（即抖音、京东商城及微信）合作。2021年至2023年，电商收入对宏信超市总营收贡献分别为1.0%、0.6%及1.6%。

艾媒咨询数据显示，2023年，我国预制菜市场规模达5100亿元，2026年将达10720亿元。因此，探索电商化的同时，宏信超市还入局了预制菜市场。

目前，宏信超市经营着一个中央厨房，生产餐食，并交付至当地企业、学校或政府实体，宏信超市称，中央厨房每天可生产10000份午餐餐食及10000份晚餐餐食，公司的预制菜销售额在扬州地区排名第四，市场份额1.21%。

2021年至2023年，该项业务实现收入分别为772.3万元、1788.6万元以及1531.5万元。在总营收中的比重分别为0.5%、1.3%以及1.1%。宏信超市表示，计划收购13000万平方地块，来建立新的中央厨房和配送中心，资本支出预计为7480万元。

宏信超市也谋划着逆势扩张“走出”江苏，进一步计划扩大规模。

招股书显示，宏信超市计划自最后可行日期起至2025年第4季度，在江苏省及安徽省开设共计12家超市及30家便利店，其中，计划在扬州开设3家超市及6家便利店，在泰州开设7家超市及18家便利店。

值得一提的是，宏信超市曾因保供物资质量问题被处罚。招股书显示，2022年，上海闵行区虹桥镇发放的保障物资存在“粉丝生产企业于两年前注销”、“酱油为不合格企业生产”等问题，提供这两款商品的保供单位正是宏信超市。为此，宏信超市被上海市闵行区市场监督管理局责令支付罚款人民币37万元。