抢跑合成生物学领域，简析四环医药（0460.HK）在医美市场的创新和机遇

近日，达能在合成生物领域的一笔超1600万欧元的投资，引起了众多投资者目光，这一领域正迅速成为当下市场关注的热点。

特别是聚羟基脂肪酸酯（PHA），因其独特的生物降解性和生物相容性开始崭露头角，在多个行业中展现出其巨大的应用潜力。

在医美行业，这一趋势尤为明显。随着消费者对健康和美丽的追求日益增长，PHA的应用为医美产品带来了革命性的创新。它不仅能够提供更加安全、有效的美容解决方案，也为行业带来了前所未有的想象空间。

这一背景下，一些企业已经抢跑。譬如，四环医药就已将合成生物学技术巧妙地融入到医美产品的研发中，更在打造一系列具有全球首款潜力的医美产品。

对于投资者而言，这背后或许为市场揭示了一个充满潜力的机会，无疑值得深入挖掘。

PHA是医美行业迈向Next level的关键

PHA作为一种完全可降解的生物基聚合物，其低碳和高效降解特性，更是与全球市场的政策趋势和消费者需求不谋而合，被视为“下一代再生材料”。

从特性上来看，PHA具有良好的生物相容性，其不仅能够促进细胞增殖，为机体提供能量，还能够通过调节单体之间的比例，实现对降解时间、弹性和机械强度等性能的精准调控。这种灵活性，使得PHA在医美产品的创新研发和应用中，具有无限的可能。

相较于聚左旋乳酸（PLLA）、聚己内酯（PCL）等其他再生材料，PHA的天然高分子特性和压电特性，使其在刺激组织生长方面具有独特优势，并且其降解产物为无害的酮体，最终代谢为二氧化碳和水，确保了医美产品的安全性。同时，PHA的可塑性使其能够根据不同需求定制多种形貌和特性的产品，满足市场的多样化需求，使其在医美领域具有无可比拟的竞争力。

由此不难判断，随着消费者对安全、自然效果的追求，再生材料在医美市场中的需求也将会日益增加，渗透率快速提升，为市场带来新的增长点。

从市场空间上来看，《2024年中国生活美容及轻医美市场研究报告》显示，2017年至2023年间中国轻医美市场用户规模不断增长，2023年其用户规模达2354万人，预计到2025年将达3105万人。用户规模的持续增长，表明中国轻医美市场呈现快速发展趋势，整个市场仍有巨大的发展潜力。

例如，公开数据显示，我国注射类医美市场规模预计将由2022年的507亿元增至2026年约896亿元。其中再生材料的年复合增长率预计达到15%，这一数字足以体现出再生材料在医美注射领域的强劲增长势头。

因此，PHA的引入不仅代表了医美材料的一次技术革新，也为那些能够把握这一趋势的企业提供了巨大的市场机遇。赛道之中，掌握PHA技术的先行者将能够在竞争激烈的市场中抢占先机，建立起品牌优势和技术壁垒。

晶颜生物：四环在合成生物领域的一盘大棋

那么将视角放到四环医药，早在2022年，其就与全球第三家、国内第一家具备PHA大规模生产技术的合成生物学独角兽企业蓝晶微生物成立晶颜生物，联合开发包括PHA微球及基于生物制造的再生医学材料，成为赛道中的先行者。

凭借着晶颜生物，四环医药成功卡位在合成生物学这一高速成长的赛道上。这不仅成为了公司在医美领域创新应用的加速器，也为其带来了独特的市场竞争优势，正是符合上文所提的特质。

首先，技术是推动医美行业创新突破的关键。

晶颜生物攻克了多项技术难题，实现了从工业级PHA到医用级PHA的制造工艺的飞跃。这一突破不仅使得分子量的控制成为可能，更确保了产品的纯度接近100%，为医美产品的安全性和有效性提供了坚实保障。当前，晶颜生产的PHA已完成主文档备案，成为安全合规的全流程可追溯医用级原材料。

在此基础上，晶颜生物进一步发挥其技术优势，以创新医用材料为基础，构建多元化的产品管线。公司拥有众多国内外专利，注重研发投入，并积极与国内外知名科研机构和高效合作，共创先进技术和理念，目前正在研发的PHA微球填充产品，近期将开始临床试验，有望成为全球首创，产品既丰富了医美市场的产品种类，也为消费者提供了更多选择。

当然，晶颜生物的创新不止于此。除了PHA，公司还研发了多款全球首发的新型医学材料，积极拓展其在再生医学领域的产品系列。从注射填充到骨科治疗，从美体塑性到补水修复，再到护理辅料，晶颜生物的产品线覆盖了医美行业的多个重要领域，为消费者提供了全面而多样化的产品解决方案。

在笔者看来，目前国内医美市场正处于合规药械证件的稀缺期，市场上仅有少数几款合规的再生型注射产品。这一现状不仅凸显了市场对新材料的迫切需求，也为晶颜生物等具备创新能力的企业提供了巨大的市场机遇。

最后看到商业化生产方面。

为了确保新兴医美产品的高效、低成本及高安全的生产，四环医药已建立了总面积达16000平方米的两个生产基地，并规划了7条生产线。这一布局不仅保障了产品的供应能力，更为四环医药在医美市场的持续增长奠定了坚实的基础。

小结

毋庸置疑，合成生物学有望在未来几年内成为医美行业的重要增长点。

对此，西部证券研报指出，合成生物学有望在医疗健康、医美个护等领域得到广泛应用，实现“新质生产力”升级。

晶颜生物的成立，标志着四环医药在合成生物学领域的战略布局已取得实质性进展，进一步巩固了其在医美行业的领先地位，这是四环医药对行业趋势的敏锐把握和前瞻性决策的成果。

然而透过晶颜生物，可以看到的是背后四环医药的创新竞争力。

在合成生物技术持续进步和医美市场日益扩张的大趋势下，四环医药正处在一个实现业务增长的黄金时期。未来随着公司继续加大在合成生物领域的研发投入，或预示着其将充分利用先发优势，捕捉行业发展的先机，从而在医美及医药业务上实现持续增长，助力公司长期价值中枢提升。