再论“一带一路”在我国的外贸地位

摘要

不同于我国传统贸易对手的弱势表现，“一带一路”对我国外需有着较好的补充作用。我国贸易顺差对欧美的依赖有所下降，反向论证“一带一路”对我国贸易顺差的补充作用。

传统贸易对象对9月出口同比增速仍为负贡献。东盟、欧盟、美国分别拖累当月增速2.6、1.7和1.5个百分点，较8月分别变动-0.5、1.5和0.0个百分点，仅对欧盟出口负贡献较8月有所收窄。

“一带一路”的补充作用同样在出口商品结构上有所体现：

一方面，得益于我国汽车产业结构升级及地缘关系变化，1-9月俄罗斯汽车进口需求较为旺盛。汽车是我国对俄罗斯的大宗出口商品；2022年下半年以来，在我国出口总额中，对俄罗斯出口的汽车商品占比持续提升，2023年1-9月实现1.21%，较2022年同期增加0.43个百分点；1-9月，对俄罗斯出口的汽车产品对当期出口同比增速的贡献为2.21%，是对“一带一路”出口商品中贡献最高的分项。

另一方面，“一带一路”样本国家也对外需形成了一定的正贡献。在商品结构上，我国对“一带一路”样本国家出口维持“传统优势”——机电产品为主要出口产品；2023年以来，对“一带一路”样本国家出口的机电产品占比持续提升，在1-9月出口总额中占比实现1.52 %，较2022年同期明显提升0.36个百分点。1-9月，对“一带一路”国家出口的机电产品对出口同比增速的正贡献为0.27 %。

以HS全口径看，2023年1-9月，欧、美需求回落，对当期出口总额同比增速的拖累分别为1.63%和2.66%；而同口径下的俄罗斯、“一带一路”样本国家对出口总额同比增速的正贡献分别为2.52%和0.08%。着眼总量，“一带一路”国家对“欧美外需缺口”的补充作用较好。

“一带一路”对贸易顺差也有着一定的补充作用：

俄罗斯方面，1-9月，对俄贸易对贸易顺差总额的正贡献为2.70 %，其主要来自机电、汽车及周期类商品，1-9月对贸易顺差的正贡献分别为1.50 %、2.02%及0.19 %。值得一提的是，在地缘关系等综合因素的影响下，年内从俄罗斯进口的矿产品（包括能源）有所增多，与俄矿产品贸易对我国贸易顺差同比增速的拖累实现1.28%。

另一方面，对“一带一路”样本国家贸易也对贸易顺差同比增速产生了正向拉动作用，1-9月累计正贡献3.93%。在商品结构上，正贡献主要来自矿产品（包括能源）、机电产品、周期产品及汽车，分别实现2.20%、1.16 %、0.41%和0.36%。综上所述，一带一路国家对贸易顺差的补充作用同样较好。

风险提示：地缘政治不确定性增强；海外衰退风险。

事件

10月18日，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席开幕式并发表题为《建设开放包容、互联互通、共同发展的世界》的主旨演讲，宣布中国支持高质量共建“一带一路”的八项行动。

同日，海关总署发布9月外贸统计月报。

值此重磅论坛召开之际，我们结合9月外贸统计月报数据，对“一带一路”相关国家的外贸状况做出详尽梳理。

点评

此前，海关总署公布数据，以美元计价，我国9月出口同比下降6.2%，降幅较上月继续收窄2.5个百分点；进口同比下降6.3%，降幅较上月继续收窄1.0个百分点；贸易顺差778.3亿美元，较前值增加95.7亿美元。

9月单月，出口同比增速降幅继续收窄，与我们此前的预期较为一致。一方面，9月以俄罗斯为代表的“一带一路”市场对外需的补充仍在延续，四季度出口增速有望温和回升；另一方面，去年9月起，出口同比增速持续下行，较低基数或将支撑后续几个月出口同比增速改善。

传统贸易对手对出口增速的贡献仍然弱势。分国别看，9月当月，我国对东盟进出口总额实现793.3亿美元，占比15.2%，东盟仍是我国第一大贸易伙伴，其中，出口同比下降15.8%，降幅较8月走扩2.4百分点；进口同比下滑7.0%，降幅较8月走扩1.1个百分点。对欧盟进出口总额653.4亿美元，占比12.6%；其中，出口同比下降11.6%，降幅较8月明显收窄8.0个百分点；进口同比上升0.2%，增速较8月明显改善5.9个百分点。对美国进出口总额588.5亿美元，占比11.3%，其中，出口同比下降9.3%，降幅较8月收窄0.2个百分点；进口同比下降12.6%，降幅较8月走扩4.7个百分点。

传统贸易对象对9月出口同比增速仍为负贡献。东盟、欧盟、美国分别拖累当月增速2.6、1.7和1.5个百分点，较8月分别变动-0.5、1.5和0.0个百分点，仅对欧盟出口负贡献较8月有所收窄。

不同于我国传统贸易对手的弱势表现，“一带一路”对我国外需有着较好的补充作用。“一带一路”战略实施十年来，与我国签订共建“一带一路”合作文件的国家较多，我们在东盟、俄罗斯及欧盟所属国家以外，选择了7个与我国有较多贸易往来的国家（以下称为“‘一带一路’样本国家”）进行分析。

按HS口径看，1-9月，我国对欧美大宗出口商品的贡献度持续走弱，机电、周期产品（贱金属制品）对出口同比增速的贡献度均为负；其中，对美国出口的机电产品、周期品贡献度分别为-1.26%和-0.21%，对欧盟出口的贡献度分别为-0.64%和-0.24%，外需回落在优势出口商品结构层面体现明显。

但“一带一路”的补充作用同样在出口商品结构上有所体现：

一方面，得益于我国汽车产业结构升级及地缘关系变化，1-9月俄罗斯汽车进口需求较为旺盛。汽车是我国对俄罗斯的大宗出口商品；2022年下半年以来，在我国出口总额中，对俄罗斯出口的汽车商品占比持续提升，2023年1-9月实现1.21%，较2022年同期增加0.43个百分点；1-9月，对俄罗斯出口的汽车产品对当期出口同比增速的贡献为2.21%，是对“一带一路”出口商品中贡献最高的分项。

另一方面，“一带一路”样本国家也对外需形成了一定的正贡献。在商品结构上，我国对“一带一路”样本国家出口维持“传统优势”——机电产品为主要出口产品；2023年以来，对“一带一路”样本国家出口的机电产品占比持续提升，在1-9月出口总额中占比实现1.52 %，较2022年同期明显提升0.36个百分点。1-9月，对“一带一路”国家出口的机电产品对出口同比增速的正贡献为0.27 %。

以HS全口径看，2023年1-9月，欧、美需求回落，对当期出口总额同比增速的拖累分别为1.63%和2.66%；而同口径下的俄罗斯、“一带一路”样本国家对出口总额同比增速的正贡献分别为2.52%和0.08%。着眼总量，“一带一路”国家对“欧美外需缺口”的补充作用较好。

我国贸易顺差对欧美的依赖有所下降，进一步反向论证“一带一路”对我国贸易顺差的补充作用。1-9月我国贸易顺差实现6304.21亿美元，较去年同期小幅上涨0.14 %。值得注意的是，欧、美是我国贸易顺差的主要来源，在对欧、美出口持续弱势的背景下，年内贸易顺差仍能维持同比正增长，具备反常韧性。从占比看，1-9月，对美、欧顺差分别实现3722.54和1701.55亿美元，占比分别实现59.05%和26.99%，较2022年年末分别下降9.58和5.64个百分点，我国贸易顺差对欧美的依赖有所下降，进一步反向论证“一带一路”对我国贸易顺差的补充作用。

根据海关HS口径看，1-9月，美、欧地区对贸易顺差同比增速的负贡献明显，分别负贡献9.89和6.12个百分点；对欧、美出口的主要产品中，机电产品负贡献较为明显，分别实现-2.73%和-4.74%；此外，贱金属制品、纺织、化工等传统优势出口产品对贸易顺差的负贡献也日趋显著。

但“一带一路”对贸易顺差也有着一定的补充作用。俄罗斯方面，1-9月，对俄贸易对贸易顺差总额的正贡献为2.70 %，其主要来自机电、汽车及周期类商品，1-9月对贸易顺差的正贡献分别为1.50 %、2.02%及0.19 %。值得一提的是，在地缘关系等综合因素的影响下，年内从俄罗斯进口的矿产品（包括能源）有所增多，与俄矿产品贸易对我国贸易顺差同比增速的拖累实现1.28%。

另一方面，对“一带一路”样本国家贸易也对贸易顺差同比增速产生了正向拉动作用，1-9月累计正贡献3.93%。在商品结构上，正贡献主要来自矿产品（包括能源）、机电产品、周期产品及汽车，分别实现2.20%、1.16 %、0.41%和0.36%。综上所述，“一带一路”国家对贸易顺差的补充作用同样较好。

风险提示：地缘政治不确定性增强；海外衰退风险。

注：本文来自中银证券发布的《【中银宏观】再论“一带一路”在我国的外贸地位》，报告分析师：朱启兵、陈琦