财报解读丨香港新股市场火爆带来用户倍增，捷利交易宝(8017.HK)SaaS业务收入增长近三倍

导语：捷利交易宝去年收入增长26%至6495万港元，净利润增长58%至2058万港元。SaaS服务第一次出现在捷利交易宝的业绩公告里，收入同比增长284%至1903万港元。

香港，在过去12年中有7次登上全球IPO集资榜首，世界各地的上市公司和投资者在这里汇聚，见证了亚洲最具活力的资本市场的机遇——摘自香港交易所官网的这段话彰显其在IPO市场的独特优势：自2018年4月对上市机制进行改革以来，香港交易所共迎来128家新经济公司，其中包括28家生物科技公司和10家第二上市公司。在此期间，香港交易所（388.HK）的市值增加了七成左右。

过去12年有7次IPO集资额排名世界第一   图片来自香港交易所网站

蓬勃发展的IPO市场无疑是港交所营收上升的关键，香港的IPO数量占全球总量的45%，可供交易的股票数量和质量提升的同时，也吸引来了大量的资金以及投资者。根据港交所和香港证监会的数据统计，2020年，香港证券市场成交总额同比增加49.8%达32.1万亿港元；活跃交易客户数量增加58%至320万人。

整个香港的证券行业都为之雀跃，根据香港证监会的数据统计，香港A、B、C类券商在2020年的总体收入增长20%至833亿港元，净利润增长74%至187亿港元。

不仅仅是券商，与香港证券行业以及新股IPO市场都紧密相关的金融科技公司也获益匪浅。根据捷利交易宝（8017.HK）公布的最新年度业绩，其去年收入增长26%至6495万港元，净利润增长58%至2058万港元。

捷利交易宝为香港97家券商提供前端产品服务和行情交易系统解决方案，最终产品是券商客户下单使用的手机版或电脑版交易终端。业绩公告显示，SaaS服务是为公司带来高增长的主要原因。去年，包括交易宝公版及线上开户系统服务的总体SaaS服务收入增长284%至1903万港元。

参与香港IPO市场的个人投资者应该很熟悉这家公司的产品，其产品除了覆盖券商交易用户外，还在“交易宝公版”上汇集了大量的新股投资者，受益于新股IPO市场的火爆，捷利交易宝去年的注册用户数增长了94%至56.5万。

图片来自公司公告

SaaS服务是第一次出现在捷利交易宝的业绩公告里，与往年公司披露的业绩报告比对，区别是把交易宝公版和线上开户服务两项收入合并起来了。公司称SaaS服务的增长主要归结于机构客户数的增加以及个人用户数的增加。结合公司对交易宝公版的业务描述，不难看出，SaaS服务的业务模式是随着交易宝公版2C用户数的增加，从而带来2B收入及开户业务的收入增加，其在公司总收入的占比也由10%上升至29%。

在很多投资者眼里，捷利交易宝是一间软件公司，回顾往期报告，捷利交易宝在上市时的主营业务（前台交易系统服务以及行情数据服务两项）收入占比高达84%，彼时还没有来自面向2C的交易宝公版的收入，开户业务收入也仅占1.4%。

图片来自公司招股书

捷利交易宝每个月公布机构客户数与个人用户数的用意，说明其向SaaS模式转变的决定并不是一蹴而就，或许在上市之初就已经开始布局SaaS业务模式。

有意思的是，捷利交易宝的上市时间正是香港IPO市场开始蓬勃发展的2018年，那一年，香港交易所允许同股不同权（上市规则8A章节）、未盈利的生物科技公司（上市规则18A章节）以及选择香港作为二次上市地点的公司（上市规则19C章节）上市。并不是说捷利交易宝符合这些新的上市要求，而是港交所上市新政实施后带来的IPO市场热潮推动了捷利交易宝SaaS业务的发展。

SaaS业务模式其实并不算新鲜，早在2013年就迎来过一波资本热潮，美国目前有近百家SaaS概念的上市公司，比较火的要数做客户管理的Salesforce（CRM.NYSE）。在国内，SaaS概念股也有很多，比如做酒店行业的石基信息（002153.SZ）和做建筑行业的广联达（002410.SZ），香港则有微盟（2013.HK）和有赞（8083.HK），还有刚刚上市的做房地产项目管理的明源云（909.HK）等等。

这些2B垂直领域的SaaS企业透过云服务向B端客户提供线上的软件服务或运营支撑，并按照实际效果或者实际用量向B端客户收取结算费用。相比一般性的软件销售和服务，SaaS服务往往更注重服务本身给客户带来的价值，捷利交易宝将开户业务并入到SaaS服务收入中，就是非常标准的SaaS收费模式。而公司披露的另一项收入“托管及云基础设施服务”（即云服务）是SaaS服务的底层设施，所有的服务都会上云，可以让客户实现按需购买，弹性扩充。

值得一提的是，香港IPO市场仍保持很高的热度，这样的背景下，平均每两天就有一只新股上市，每年有一两百个IPO事件给市场带来话题，又有九毛九、农夫山泉、泡泡玛特、思摩尔、时代天使等聚光灯频闪的人气IPO，整个市场的从业机构一点都不缺运营的素材。因此，不论是证券公司、银行，还是捷利交易宝这样的科技公司，都可以在这样的市场环境下谋得增长。 

与证券公司不同，捷利交易宝本身就是为券商提供服务的，一边是不断增加的券商数量，一边是不断增加的个人用户数量，公司透过SaaS服务来对接两边的供需资源，成为个人投资者和券商中间的平台。与一些拥有大量用户的互联网券商相比，捷利交易宝虽然最近几年才开始往2C方向运营，但其选择的SaaS赛道值得关注。