三大指数再度集体高开，随后市场走低；临近午盘三大指数集体拉升翻红。截止午盘，上证指数涨0.17%报3249.85点；深证成指涨0.54%报10311.81点；创业板指涨0.32%报2111.5点；沪深300涨0.39%报3844.74点；科创50涨1.13%报979.22点；北证50涨0.21%报1127.98点，沪深京三市合计成交额7836.50亿元，全市场3502股下跌，1786股上涨，172股持平。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  热门板块，豆包概念股开盘走强，实丰文化 $实丰文化(SZ002862)$ 涨停，海天瑞声 $海天瑞声(SH688787)$ 、盛天网络 $盛天网络(SZ300494)$ 涨超5%，中科蓝讯 $中科蓝讯(SH688332)$ 、乐鑫科技 $乐鑫科技(SH688018)$ 、中兴通讯 $中兴通讯(SZ000063)$ 、彩讯股份 $彩讯股份(SZ300634)$ 等跟涨。 消息面上，豆包实时语音大模型于20日正式推出，并在豆包APP全量开放。 国泰君安指出，豆包实时语音大模型的整体满意度较GPT-4o有明显优势，特别是在语音语气自然度和情绪饱满度方面远高于后者。 产股板块迎来强劲上涨。万科A $万科A(SZ000002)$ 、新华联 $新华联(SZ000620)$ 和中交地产 $中交地产(SZ000736)$ 均触及涨停板， 20日盘后，万科A发布公告称，“21万科02”将于1月22日支付利息。公告显示，“21万科02”2025 年付息债权登记日为2025年1月21日。凡在2025年1月21日前（含当日）买入本期债券的投资者，根据其在2025年1月21日收市后中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的“21万科02”债券数量，享有获得本次付息的权利。 消息面上，国家统计局局长康义近日在国新办新闻发布会上表示，9月以来，房地产市场呈现出积极变化，四季度新建商品房销售面积、销售额同比分别增长0.5%、1.0%，扭转了之前连续下滑的态势。 另外碧桂园发布公告，称已满足复牌指引各项要求，将于1月21日上午9时正式复牌。同时，公司制定多项计划缓解流动性压力，改善财务状况，包括积极开展债务管理措施，并在年度现金流量预测中考虑应偿还金额以应对阶段性压力。 此外，华泰证券研究表明，去年12月房企到位资金同比下滑7%，与11月相比降幅收窄2个百分点。具体来看，定金及预收款同比下滑1.2%，个人按揭贷款同比增长0.9%，环比分别增长24%和19%；国内贷款同比下滑5%（11月为下滑4%）；自筹资金同比下降18%，降幅较11月收窄2个百分点。随着销售回暖，房企定金及预收款、个人按揭贷款的到位资金状况环比改善。 机器人板块反复活跃，金奥博 $金奥博(SZ002917)$ 反包涨停走出9天8板，此前冀凯股份6连板，肇民科技 $肇民科技(SZ301000)$ 涨超10%，长盛轴承 $长盛轴承(SZ300718)$ 、中坚科技 $中坚科技(SZ002779)$ 、拓斯达 $拓斯达(SZ300607)$ 、汉威科技 $汉威科技(SZ300007)$ 等跟涨。 消息面上，近日，省政协委员、武汉大学副校长龚威教授向记者介绍，天问正在从实验室迈向生产线，计划2025年量产，并打造一条研发制造生产线。目前，一些超市、餐饮企业正积极谋求合作，翘首期盼这款人形机器人应用到终端。 AI眼镜概念拉升，瀛通通讯 $瀛通通讯(SZ002861)$ 、歌尔股份 $歌尔股份(SZ002241)$ 等盘中涨停； 中信建投证券研报称，随着大模型能力不断迭代增长，模型之间差异在缩小，Meta、字节、小米等巨头开始大力布局端侧AI，抢夺AI Agent入口。2024年潜在的端侧AI爆品出现，AI眼镜成本曲线大幅下探，2025年有望成为其爆发元年。 半导体板块走强，乐鑫科技 $乐鑫科技(SH688018)$ 、全志科技 $全志科技(SZ300458)$ 领涨； 消息上，天眼查显示，国家人工智能产业投资基金合伙企业(有限合伙)于1月17日成立，出资额为600.6亿元。算力及存储芯片等或成重点投资方向。 另外，华安证券研报指出，我国启动成熟制程反倾销调查，将有希望减少美国半导体对国内的低价倾销行为，缓解市场对海外半导体扩产冲击国内竞争格局的担忧，利好国内模拟芯片以及自主晶圆产能建设。国金电子团队则认为，国内启动反倾销调查，将有助于打击行业内卷，稳定国内芯片价格，停止无效内卷。此外，台积电展望25年表示，半导体行业库存恢复正常，行业整体有望增长10%。 下跌方面，教育板块走弱，国新文化 $国新文化(SH600636)$ 一字跌停；油气股走低，海油发展 $海油发展(SH600968)$ 跌幅居前；光伏设备板块调整，大全能源 $大全能源(SH688303)$ 领跌。 总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超3400只。 盘面上，人形机器人、半导体、AI眼镜板块涨幅居前，教育、转基因、服装家纺板块跌幅居前。 【展望后市】华西证券：1月底2月初将迎来本轮A股“春季行情” 华西证券认为，1月底2月初将迎来本轮A股“春季行情”。伴随本周A股市场超跌反弹的是，前期压制市场风险偏好的主要因素得到大幅缓解：一是，中美元首友好通话和特朗普团队讨论渐进式关税，中美大国博弈的担忧缓和，人民币汇率实现企稳；二是，今年年报业绩预告预悲公司披露有所提前，业绩风险释放较充分。此外，地方两会显示各地区经济增速目标设定偏积极，也提振了市场对稳增长政策的信心。展望后市，当前A股市场处于较高配置性价比区间，投资者风险偏好回暖下，一轮春季行情将逐步展开，建议积极把握。 【大行报告精选】国泰君安：豆包实时语音大模型上线 AI软硬件场景落地受益 国泰君安发布研报称，豆包实时语音大模型上线，该模型一举实现理解情绪、联网、控制语气语调、随时打断等效果。增加了情感的语音交互将显著有利于AI的软硬件应用，能够降低使用门槛、改进效率、提升体验，对于AI软硬件场景落地都将是显著帮助。 事件：1月20日，豆包实时语音大模型正式推出，并在豆包APP全量开放。 国泰君安主要观点如下： 该模型可理解输入语言情绪、实时联网，在输出时具备强大声音控制能力，且高度近似人类、有超低延迟、可随时打断 其真人级语音对话能力具体表现在以下方面：1)拟人化的情感承接，能够理解用户的内容及情绪，并用恰当的语气做出回应；2)强大的声音控制和丰富的情感演绎能力，能够遵循丰富的复杂指令，配合不同的音色、情绪及状态输出，可以讲故事、讲方言和口音、甚至唱歌；3)智商与表现力之间的平衡，该模型的表现力高度接近真人，包括类人的语气词、停顿思考等，模型也有实时联网功能，使其能够根据问题，动态获取最新信息，对时效问题给到精准、及时的回应；4)丝滑的交互体验和超低延迟，实现在更低系统时延情况下的生成准确性、自然度，并且具有敏锐的语音打断与用户对话判停能力。 豆包实时语音大模型的整体满意度较GPT-4o有明显优势，特别是在语音语气自然度和情绪饱满度方面远高于后者 豆包团队围绕拟人度、有用性、情商、通话稳定性、对话流畅度等多个维度选取数十名外部测试者进行考评，豆包实时语音大模型整体满意度(以5分为满分)得分为4.36，GPT-4o为3.18，超过半数的测试者对豆包模型表现打出满分，且豆包模型在情绪理解和情感表达方面优势明显，尤其在“一听就是AI与否”的评测中被认为AI的概率极低。 增加了情感的语音交互将显著有利于AI的软硬件应用，能够降低使用门槛、改进效率、提升体验，包括如下应用场景： 1）情感陪伴与智慧教育应用，推荐恺英网络(002517.SZ)，受益标的盛天网络(300494.SZ)、南方传媒(601900.SH)、世纪天鸿(300654.SZ)、昆仑万维(300418.SZ)； 2）AI陪伴硬件如AI玩具、AI宠物，可帮助硬件生产商与IP方扩大需求，推荐上海电影(601595.SH)，受益标的汤姆猫(300459.SZ)； 3）AI眼镜、AI耳机、AI音箱等生活效率产品将受益于交互方式的改进，受益标的小米集团-W(01810)。 风险提示：AI应用落地进度不及预期，商业化进展不及预期，相关公司主营业务业绩压力。