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中宠股份(SZ002891)
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飞鼠溪
03-12 02:58
SuperZ
03-10 00:29
市场仍然低估了顽皮品牌的变化。 毛利率的提升和收入的增长，是公司一系列调整后的 “果”，源头则是公司：1）增长模式由 “依靠 sku 数量的堆砌” 调整为 “大单品驱动”；2）渠道彻底区隔后，解放线上产品价盘，放大质价比优势。我们看好增长的持续性，后续重点关注顽皮小金盾（大单品 + 线上直销 + 质价比的集中体现）等新品的表现。
小金盾是顽皮今年的主推产品。 去年 8 月推向市场，小步快跑，不断优化产品配方和营销卖点，凭借出色的产品力和性价比，去年已实现全渠道单月平销 100-200w。出色的表现下，公司小金盾 25 年销售目标由 1000w 提升至 4000w 以上。
小金盾 3 月有望迎来小爆发。 1）天猫：3 月迎来女神节促销，预售表现亮眼，3.5 参与李佳琦宠物专场促销（顽皮主粮首次参与）。2）抖音：小金盾 1-2 月销售额已达 113w，自推出以来月销环比持续增长，入选抖音品牌猫粮爆款榜。后续若持续亮眼表现，将会是顽皮能力最好的证明，从而提振市场对于公司增长的信心。
Q1 或迎双击行情： 国内品牌业务处于利润提升最陡峭的阶段（10% 以下），后续随着主粮产品持续增长，加之海外利润率提升，公司业绩仍有超预期空间。分部估值下，25 年公司品牌业务 PS 仅 2.5 倍，后续随着持续兑现，估值仍有望拔升空间。
$中宠股份(SZ002891)$ ... 展开
指数基金价值人生
02-28 12:00
宠物行业坚挺
结婚率下降，新生儿下降，参考海外经验，出生率下降后，宠物需求会增加，逻辑也不难理解，随着社会发展，几乎都会进入，家庭小型化、人口老龄化阶段，因此导致情感陪伴需求增长，之后推动宠物数量上行。
首先是需求增量：
我们目前有一个趋势，结婚率下降，新生儿下降，参考海外经验，出生率下降后，宠物需求会增加，逻辑也不难理解，随着社会发展，几乎都会进入，家庭小型化、人口老龄化阶段，因此导致情感陪伴需求增长，之后推动宠物数量上行。
以日本为例，结婚率由1970 年的1.0%下降至2005年的 0.6%；同期出生率由 1.9%下降至2005年的 0.8%。再次期间宠物市场发展的事很不错的。
我们目前的情况是结婚率2014年达到近1%峰值后持续下降，2022年下降至 0.5%；
出生率于2012年达到近1.5%左右最高值后波动下行，近年来呈持续下降趋势，2023 年约为 0.6%。
当然我们这个下降速度较快有一定特殊的原因，中间经过了特殊的三年，未来随着经济好转这个数据可能会有一定的反弹，但是大趋势我认为是不变的，随着社会发展，经济提升，人口出生率下降是必然的趋势。未来老龄化也是必然到来的阶段。
这个时候一部分陪伴需求就会转移到宠物上。未来自然宠物总量会增加。
其次是宠物用品精品化：
养过宠物的朋友可能也比较能理解，大部分家庭对宠物都是比较细心的，很多时候宠物在家庭中的角色逐步转变为“家人”、“孩子”以及“朋友”。
所以随着收入提升，大部分家庭是愿意给宠物更好的玩具，食品，乃至系列用品的。因此未来除了宠物量的增加外，还有一个发展逻辑就是随着收入提升，带来的宠物用品需求提升。
对标海外，中国宠均食品支出存在较大提升空间。
随着经济发展，饲养宠物的人数持续增长，人们对于宠物饲养的观念亦有所转变，宠物饮食由此前的剩饭剩菜转变为主粮等营养全面的宠物食品。
从价格角度来看， 宠物食品的吨价与宏观状况和CPI 有较强的正相关性。
在了解国内宠物相关上市企业时发现，就是国内宠物企业收入中，出海占比相对是比较高的。
2023年12 月，我国宠物食品出口美国的金额和数量分别同比增长93.08%和89.97%。
根据海关总署数据， 2023 年我国宠物食品出口金额为 12.26 亿美元，同比下降 1.47%，出口量为 26.6 万吨，同比下降 1.15%。
但是从四季度开始出口已经有所恢复，2023 年12月，我国宠物食品出口金额 1.13 亿美元，同比增长19.50%，出口数量 2.48 万吨，同比增长 21.25%，连续 4个月同比高增。
$中宠股份(SZ002891)$ 公司美国工厂于 2015 年投产， 位于美国南加州，生产宠物零食，是首家到发达国家投资建厂的中国宠企。为了应对美国宠物食品市场对于“本土”生产的宠物零食需求旺盛， 2023 年公司公告将于美国建设第二工厂，生产烘干类、风干类等宠物零食， 投资额不超过 6000 万美元， 项目建成达产后将实现 12000 吨年产能， 有利于提振公司海外业务增量。
宠物行业在国内是一个巨大的市场，结婚率的下降 出生率下降，人口老龄化，基本上都会带来宠物需求提升，宠物数量提升，同时现有的宠物市场，宠物用品渗透率也很低，可以说是一个有双增长驱动的行业。
... 展开
twelve财经
02-25 02:11
卧龙说股到金
02-21 01:18
你的思维还在原地踏步，伊利已经配置好新的增长引擎！
资料显示，伊利已经开辟了新的业绩增长方向， 那就是宠物口粮：依宝。这真的是紧跟 时代潮流。为伊利的管理团队敢于创新点赞吧。伊利未来的业绩又配置了新的增长引擎。就等着业绩起飞吧！
卧龙先贡献1000块钱，买依宝支持一下子。毕竟家中有三只小猫咪：小米，海盗，四毛。憨笑偷笑
经卧龙查询，康益佳生物成立于2021年，由伊利集团100%控股。2023年，康益佳生物推出 “ 依宝 ” 品牌，主打宠物肠道健康、高端牛奶同奶源等概念，伊利子公司澳优乳业也参与了相关产品研发。此次发布的幼猫粮新品，针对宠物在幼年期乳铁蛋白摄入不足问题，真材实料不虚标，添加量在市面上同类产品中居前列，此外还添加超过70%的鲜肉及羊奶粉。
下面卧龙就详细说明分析一下，幼猫粮新品对 伊利股份未来业绩的影响及作用吧。
康益佳生物作为伊利集团的全资子公司，通过推出“依宝”品牌宠物食品进军宠物市场，对伊利股份未来业绩的拓展作用可从以下角度分析：
一、业务协同与战略意义
开辟新增长曲线
伊利传统业务以乳制品为核心（液态奶、奶粉等），面临行业增速放缓压力。宠物食品市场作为新兴赛道（中国宠物食品市场规模超千亿，CAGR约20%），可为其提供高增长潜力，分散业务风险。
资源复用与降本增效
供应链协同：伊利在奶源采购、生产加工、冷链物流等领域的成熟体系可降低宠物食品生产成本。
研发协同：澳优乳业在乳铁蛋白、羊奶粉等领域的研发经验直接赋能宠物食品配方创新（如幼猫粮的高乳铁蛋白添加）。
渠道复用：伊利现有线下商超、线上电商渠道可部分共享，加速宠物产品铺货。
品牌溢价能力延伸
伊利在乳制品领域的“品质安全”口碑可迁移至宠物食品，尤其是主打“高端奶源”“真材实料”的依宝系列，吸引注重健康的宠物主群体。
二、产品竞争力与市场定位
差异化卖点
技术壁垒：乳铁蛋白（增强免疫力）、70%鲜肉含量、羊奶粉添加等配方，对标高端市场（如皇家、渴望等国际品牌），填补国产高端粮空白。
透明化标签：“不虚标”承诺契合消费者对成分真实性的需求，提升信任度。
价格带覆盖
依宝定位中高端（预计单价30-50元/斤），避开低端价格战，瞄准消费升级群体，毛利率有望高于传统乳制品（宠物食品行业平均毛利率约40%）。
三、对伊利业绩的潜在贡献
收入增量测算
短期：若2024年依宝系列实现1-2亿元收入（占中国宠物食品市场不足0.5%），对伊利整体营收拉动有限（伊利2023年营收约1300亿元），但象征意义大于实质，标志新赛道突破。
长期：若成功占据国产高端粮5%份额（假设市场规模500亿元），可贡献25亿元收入，成为重要增长极。
利润结构优化
宠物食品毛利率（40%+）显著高于伊利传统乳制品（约30%），若规模化后净利率达10%-15%，可提升集团整体盈利水平。
估值提升逻辑
新业务拓展可能获得资本市场认可，赋予伊利“消费+宠物经济”双重概念溢价，PE估值或从当前15-20倍向宠物赛道龙头（如佩蒂股份、中宠股份约30倍）靠拢。
四、风险与挑战
市场竞争激烈
国际品牌（皇家、雀巢）与本土品牌（伯纳天纯、比瑞吉）已占据主要份额，突围需持续营销投入。
消费者教育成本
国内宠物主对国产高端粮接受度仍较低，需通过品牌故事、KOL合作等建立认知。
品类单一性
目前聚焦幼猫粮，需扩展全生命周期、全品类（主粮、零食、保健品）以提升用户粘性。
五、未来展望与建议
战略动作预期
并购整合：伊利或通过收购成熟宠物品牌快速扩大市场份额（参考玛氏、雀巢路径）。
技术深化：依托澳优研发能力，开发功能性宠物食品（如肠道益生菌、定制化营养方案）。
业绩弹性情景
乐观情景：2025年宠物业务收入达10亿元，占伊利总营收0.7%，贡献净利润1.5亿元，拉动整体利润增长2%-3%。
中性情景：收入5亿元，净利润0.8亿元，象征性补充业务。
悲观情景：市场拓展不力，收入低于2亿元，战略试水性质。
六、结论
康益佳生物的宠物食品业务，短期对伊利业绩贡献有限，但长期具备成为第二增长曲线的潜力。若伊利持续加码研发、渠道和品牌投入，有望在高端宠物食品市场占据一席之地，推动集团向“泛健康消费巨头”转型。投资者需关注其市场渗透率、复购率数据及后续品类扩展计划。
卧龙简单聊聊看法仅供参考一下吧！恭喜发财！🌹❤️🙏$中证1000(SH000852)$
$创业板指(SZ399006)$ $伊利股份(SH600887)$ $乖宝宠物(SZ301498)$ $中宠股份(SZ002891)$ ... 展开
价值盐选～猫毛
02-16 15:45
未来国内高端宠粮市场占比仍存较大提升空间！
在此阶段，我国猫粮和狗粮销售额分别以 15.2%和1.1%的复合增长率增长，且猫的数量和单宠消费额增速均超过了狗，行业整体单宠消费以 8%增速增长。
在这一增长背后，宠均消费金额的提升功不可没。特别是近年来，猫经济的迅猛崛起为整个行业注入了新的活力。到2023年，我国猫粮市场规模已达到292亿元，销量高达76.28万吨，而猫的数量也突破了1亿只大关。
与此同时，猫粮的单价也在逐年攀升。由于猫的情绪价值较高，且精力占用较少，预计未来的增长韧性还会延续。
使用量方面，尽管我国宠物数量增速有所放缓，但专业宠粮的使用率仍有较大的提升空间。价格方面，从简单的“吃得饱”到追求“吃得好”，情感消费的高端化趋势正驱动着单价的不断提升。
根据Euromonitor 数据，2023 年中国大陆专业狗粮/猫粮使用率仅为 22.2%和38.9%，低于欧美、日本、中国**、中国香港等国家或地区水平，存在较大提升空间。
根据Euromonitor，2023年日本的高端猫粮和高端狗粮占比分别为71.7%和78.2%，而美国的这两个比例为54.1%和56.9%，中国大陆的仅为30.7%和37.5%，横向对比来看，也明显低于世界平均水平，预计随着宠物年龄的增长，以及和宠物主情感链接的加深，国内高端宠粮市场占比仍存较大提升空间。
国货乘风而起
曾几何时，外资品牌如玛氏等在中国宠物食品市场上占据着主导地位。但如今，国货品牌正在迎来趋势性的崛起，且近年来有加速的趋势。据Euromonitor数据显示，1998年-2008年，前五名中的国货占比只提升了9ppt，2008年-2023年，国货占比提升了32ppt至41%。
据Euromonitor 数据，2023 年中国宠物食品行业 CR5 仅 24.5%。成熟市场如美国、日本、英国、韩国行业CR5则在46.7%至67.1%不等。我国2023行业第一名市占率仅为11%，海外成熟市场第一名市占率均在20%以上。
相关标的：
2023 年中国部分以宠物食品为主业的上市公司营收排名情况：
乖宝宠物：实现营业收入 43.26 亿元，同比增长 27.36%，在宠物食品上市公司中营收位列第一。
中宠股份：实现营业收入 37.47 亿元，同比增长 15.37%，排名第二。
天元宠物：实现营业收入 20.37 亿元，同比增长 7.96%，其中宠物食品营收 6.88 亿元，同比增长
34.63%，整体排名第三。
佩蒂股份：实现营收 14.1 亿元，同比下降 18.5%，排名第四。
乖宝宠物$乖宝宠物(SZ301498)$ ：2006 年成立，从境外宠物食品代加工转型为自有品牌全面发展。旗下 “麦富迪” 定位中高端宠物食品市场，还有 “弗列加特” 高端猫粮。业务涵盖宠物犬用和猫用主粮、零食、保健品等多品类。
中宠股份$中宠股份(SZ002891)$ ：宠物食品行业领军企业，国内外销售渠道广泛。构建了多价格带、多品牌产品矩阵，如 “Wanpy 顽皮”“Zeal 真致”“Toptrees 领先” 等。2024 年前三季度营收 31.88 亿元，同比增长 17.56%。
佩蒂股份$佩蒂股份(SZ300673)$ ：专注于宠物零食生产和销售，产品有咬胶、肉干、饼干等系列。与多家国际知名宠物品牌合作，拥有好适嘉 healthguard、齿能 chewnergy、爵宴 meatyway 等品牌。
天元宠物$天元宠物(SZ301335)$ ：主营业务包括宠物用品和宠物食品。在宠物食品领域，进口玛氏等公司旗下知名宠粮品牌产品在境内销售，也有独立的开发、采购、生产和销售体系。
路斯股份$路斯股份(BJ832419)$ ：专注于宠物零食制造和销售，产品有软骨素、日式料理、营养调理、深海鱼油等系列。国内外市场均有良好业绩。
源飞宠物$源飞宠物(SZ001222)$ ：专注于宠物用品和宠物零食的研发、生产和销售，宠物零食是其业务的重要组成部分，在宠物食品领域也有一定的市场份额，产品涵盖宠物零食等多个品类，在国内外市场都有销售渠道。
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宝淇宝
02-10 07:04
生猪价格回落与农业板块投资策略分析。
根据搜猪数据显示，2月7日全国外三元生猪均价为15.10元/kg，周环比下跌10.44%。这一价格变动反映了生猪市场供需关系的调整，以及节后市场需求的疲软。
在供给端，随着节后陆续复工，养殖端逐渐恢复出栏，导致市场供给压力再度凸显。同时，根据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为124.18kg，较节前上升2.67kg，这进一步加剧了市场的供给压力。此外，屠宰场冻品库容率为12.16%，环比下降0.03pct，也表明市场库存压力并未得到有效缓解。
从农业农村部生猪专题数据来看，四季度能繁母猪产能增速放缓，但存栏量仍保持在较高水平。同时，生猪供给方面，去库存大幅提速，但24年生猪出栏均重中枢抬升明显，这意味着未来一段时间内市场供应压力仍然较大。此外，12月商品猪和仔猪价格均出现回落，行业盈利状况也呈现分化趋势。
在此背景下，农业板块的投资策略需要进行相应的调整。
对于生猪养殖板块而言，尽管猪价逐步开启淡季回落，但板块当前安全边际较好。考虑到25Q1商品猪出栏压力较大，上半年可能开启去产能交易，因此重点关注出栏、成本兑现度高的养殖企业，如牧原股份 $牧原股份(SZ002714)$ 、温氏股份 $温氏股份(SZ300498)$ 、神农集团 $神农集团(SH605296)$ 等。
对于后周期板块而言，猪价反转将提振饲料、动保需求，因此估值修复板块将开启上行。海大集团 $海大集团(SZ002311)$ 作为该领域的代表性企业，值得关注。
在种植链方面，随着USDA调减全年玉米产量，市场情绪逐步回升。
同时，收储扩量进一步刺激玉米价格进入右侧，种植业基本面将迎来好转。此外，转基因产业化进程加速、年初一号文件以及重组并购等多概念加持下，种业投资机会显现。
拥有优质大品种的种子企业将优先受益，如苏垦农发 $苏垦农发(SH601952)$ 、北大荒 $北大荒(SH600598)$ 、海南橡胶 $海南橡胶(SH601118)$ 、秋乐种业 $秋乐种业(BJ831087)$ 、隆平高科 $隆平高科(SZ000998)$ 、登海种业 $登海种业(SZ002041)$ 等。
最后，在宠物板块方面，宠食行业作为长坡厚雪的优质赛道，海外市场增量不断，国产品牌认可度持续提升。因此，乖宝宠物 $乖宝宠物(SZ301498)$ 、中宠股份 $中宠股份(SZ002891)$ 、佩蒂股份 $佩蒂股份(SZ300673)$ 等企业值得关注。 ... 展开
焦点要闻
02-08 02:43
中国宠物数量首超婴幼儿：北上广养猫，小县城养狗
据宠物市场消费白皮书数据，截至2023年，中国宠物数量达到1.2亿只，与邻国日本的人口数量相当；中国养宠家庭（宠物主）已增至10565万户，规模破亿。而在整体狂飙的大势中，猫狗的数量增长并不同步：猫猫的增速远快于狗狗。一线城市北上广养猫，小县城养狗居多。
宠物经济的下沉，也在不知不觉中改变着县城的商业格局。以往，县城的创业赛道主要集中在最基础的餐饮、零售、维修、理发等行业，大家都紧着开饭馆、卖服装、干汽修等，但如今，宠物经济的崛起，让年轻人看到了新的“恰饭”商机。据《2025年中国宠物行业白皮书》最新数据，2024年中国城镇犬猫消费市场规模飙升7.5%，成功突破3000亿元。 $中宠股份(SZ002891)$ $波奇宠物(USBQ)$ ... 展开
中宠股份（002891.SZ)
02-03 16:00
中宠股份(002891)：宠物食品龙头代工基本盘稳固 自有品牌突破瓶颈蓄势待发
twelve财经
01-28 03:45
twelve财经
01-28 03:42
tuzi
01-21 04:17
silverbullet
01-21 02:09
中宠股份（002891.SZ)
01-20 16:00
中宠股份(002891)：盈利水平提升 业绩高速增长
silverbullet
01-20 01:44