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你的白肤兄弟
昨天 05:53
二级百晓生
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海光信息（688041.SH)
昨天 05:04
本周超7亿资金抢筹信创ETF，资金或埋伏海光信息、中科曙光复牌
海光信息（688041.SH)
前天 16:00
海光信息(688041)：算力“双链融合” 重构产业生态
在蟹堡王打工
前天 08:04
DeepSeek R1新版开源，性能对标OpenAI顶级o3模型
虽官方未作说明，但开发者已抢先测试。在代码测试平台 Live CodeBench 上，新版 R1 性能表现亮眼，可与 OpenAI 最新的 o3 高版本模型相媲美，风格也极为相似。
今年 1 月 DeepSeek 发布的 R1 模型，在多领域表现出色，此次小版本升级后实力再进阶，为开源社区注入新活力，后续发展值得关注。
上市公司中科江南在互动平台确认，公司基于 DeepSeek 开发智能体，应用于财政业务 AI 助手、智能报告等场景。海光信息、中科曙光，其所在的信创产业相关产业链受到 DeepSeek 直接拉动。
$中科江南(SZ301153)$ $海光信息(SH688041)$ $中科曙光(SH603019)$ ... 展开
海光信息（688041.SH)
前天 06:26
研报掘金丨民生证券：海光信息换股吸收合并中科曙光，强强联合优势互补
海光信息（688041.SH)
05-28 16:00
海光信息(688041)：换股吸收合并中科曙光 强强联合优势互补
基金重仓股研究
05-28 09:33
海光信息&中科曙光合并！能否用信创ETF基金（562030）进行套利？
但目前，海光信息和中科曙光都停牌了（停牌期间：5月26日至6月6日），还能套利吗？ ... 展开
海光信息（688041.SH)
05-28 06:42
研报掘金丨中泰证券：海光信息合并中科曙光首发落地，维持“买入”评级
米饭纵论大盘
05-27 07:10
国家意志：中国对芯片和人工智能两大战略高地发起总攻
（一）中科院 “算力双雄”同根同源
5 月 25 日，A 股科创板芯片龙头海光信息（3000 亿市值）与主板算力巨头中科曙光（900 亿市值）宣布筹划换股吸收合并，成为新修订《上市公司重大资产重组管理办法》下首单跨板合并案例。
二者同属中科院计算所 “曙光系”：中科曙光持股海光信息 27.96%，是其控股股东；而曙光自身由中科院计算所通过中科算源资产管理公司实际控制。
这种 “芯片设计+ 算力系统” 的垂直股权关系，为本次集团化整合埋下天然伏笔。
（二）从散乱重复投入到集约化攻坚做大做强
近年来，科技行业融资潮催生大量同质化竞争，仅服务器芯片领域就有超 10 家企业布局 x86 架构，研发投入分散、生态割裂问题突出。
海光信息 2024 年研发费用达 28 亿元，中科曙光同期研发投入 19 亿元，但因分属不同主体，芯片与服务器适配验证周期长达 18 个月。
合并后，双方可整合 3000 人研发团队，共享 12nm 以下先进制程研发资源，预计每年减少重复投入超 5 亿元，将资金集中用于 3nm 芯片研发等 “卡脖子” 领域。
二、技术、客户、生态三重闭环形成产业链协同
（一）彻底打通从 “硬件拼盘” 到 “软硬一体”生态
海光信息的 CPU（海光二号）与 DCU（深算一号）已实现 x86 架构自主迭代，性能达国际主流水平的 80%，适配百度文心一言、阿里通义千问等大模型训练。
中科曙光的液冷服务器技术全球领先，单机柜功率密度超 40kW，PUE 值低至 1.05。
此前双方产品适配需 3 轮以上兼容性测试，合并后可在芯片设计阶段嵌入服务器架构参数，将适配周期压缩至 4 周，整机综合毛利率从 35% 提升至 42%。
2024 年曙光采购海光芯片金额达 18 亿元，合并后内部交易成本预计下降 15%。
（二）政务 “稳底盘” 与互联网 “扩增量” 双轮驱动
中科曙光深耕政务、金融、能源等领域，承建 90% 的省级政务云、70% 的 “东数西算” 国家枢纽节点，2024 年政企客户收入占比达 65%。
海光信息则聚焦互联网及 AI 客户，百度、腾讯、字节跳动采购额占比超 40%。
合并后，海光芯片可通过曙光渠道快速渗透至电力调度、金融核心交易等关键场景，2025 年预计新增千万级政企订单。
曙光的云计算服务也能搭载海光 DCU 进入大模型训练市场，分享 2025 年超 500 亿元的 AI 算力增量蛋糕。
（三）打造中国版 “英伟达 + 戴尔” 协同体系
国际巨头通过 “芯片 + 硬件 + 软件” 垂直整合构建生态壁垒（如英伟达 CUDA 生态），国内长期面临 “芯片与系统两张皮” 困境。
本次整合后，海光将形成 “CPU/DCU 设计 — 曙光服务器制造 — 云计算服务” 全链条，同步推进三件大事：
1、建立统一的开发者平台，开放芯片底层接口与服务器调优工具，降低行业适配成本；
2、联合中芯国际、长电科技打造自主制造生态，28nm 以下制程产能保障率提升至 80%；
3、参与制定液冷服务器与 AI 芯片协同技术标准，推动国产算力方案进入国际数据中心供应链。
三、央企整合意志下 “算力国家队” 突围
（一）重组新规打开 “快速通道”
5 月 16 日落地的《上市公司重大资产重组管理办法》首次明确上市公司间吸收合并适用 “简易审核程序”，锁定期要求从 36 个月缩短至 12 个月。
这是继 2023 年 “新国九条”“科创板八条” 后，政策层再次为科技企业整合松绑。
数据显示，2024 年以来 A 股科技行业并购案中，产业链上下游整合占比达 68%，远超 2020 年的 32%，海光中科合并正是这一趋势的标杆案例。
（二）刮起“券商合并” 到 “科技整合”台风
回顾 2020 年证券行业整合（如国泰君安合并海通证券），通过规模效应提升抗周期能力：头部券商净利润集中度从 45% 提升至 62%，抵御市场波动能力增强 30%。
科技行业逻辑类似：海光信息 2024 年境外收入占比 12%，中科曙光境外收入占比 8%，合并后可集中资源突破东南亚、中东等 “**” 市场，同时通过内部调配降低对单一客户依赖（原海光前五大客户占比 35%，曙光前五大客户占比 28%，合并后降至 25% 以下）。
（三）中科院系资本运作拉开序幕
本次合并仅是中科院 “科技资产证券化” 的起点。
根据海光信息招股书，中科院旗下仍有中科超算（高性能计算）、中科星图（地理信息）、曙光数创（液冷设备）等优质资产待整合，持股比例超 15% 的上市公司达 17 家。
随着《国有企业改革深化提升行动方案》进入收官年，中科院体系内 “芯片 — 软件 — 数据” 产业链整合将加速，预计未来 3 年相关上市公司并购重组事件增长 200%。
四、开启科技股 “并购牛” AI叙事
（一）国内AI算力产业格局重塑
合并后新公司将占据国产服务器芯片 53.6%、高性能计算机 38% 的市场份额，形成对华为昇腾（25%）、寒武纪（18%）的规模优势。
2025 年预计营收超 220 亿元，研发投入超 50 亿元，相当于寒武纪、龙芯中科等 6 家同行总和，在 3nm 芯片研发、E 级超算部署等长周期项目上具备碾压级投入能力。
（二）资本市场估值逻辑从 “单点突破” 到 “生态溢价”切换
当前海光信息 PS（市销率）15 倍，中科曙光 PS 7 倍，合并后按 2025 年预估营收 260 亿元计算，PS 回落至 12 倍，但市场将重新赋予 “生态闭环” 溢价 —— 参考英伟达 PS 25 倍、英特尔 PS 8 倍，新公司合理估值区间可达 4000-5000 亿元，较当前市值合计（4070 亿元）仍有 20%-30% 提升空间。
（三）中国人工智能是全球化AI竞争新支点
在中美科技博弈加剧背景下，合并后的 “海光中科” 将承担双重使命：对内完成党政、金融等领域 100% 国产化替代（2027 年目标），对外在 “数字丝绸之路” 沿线国家复制 “芯片 + 服务器 + 云服务” 一体化方案。
2024 年中科曙光海外营收增速 22%，海光信息海外客户数增长 35%，合并后有望在东盟、中东市场突破 50 亿元营收，打破国际巨头垄断格局。
结论
海光与中科的 “联姻”，不仅是两家企业的资本重组，更是中国科技产业从 “分散突围” 到 “体系作战” 的转折点。
结婚表明一个覆盖 “研发 — 制造 — 应用” 的国产算力生态正在成型，这让中国科技行业迎来 “大并购、大整合、大突破” 的黄金五年。
人工智能作为算力的终极应用场景，正站在这场变革的最前沿，迎接属于自己的 “生态红利期”。 $海光信息(SH688041)$ $中科曙光(SH603019)$ $AI50(SZ399284)$ $人工智能50ETF(SH517800)$ $人工智能AIETF(SH515070)$ $人工智能ETF(SZ159819)$ $人工智能ETF(SH515980)$ $人工智能ETF科创(SH588760)$ $人工智能主题(HKHSAIT)$ $人工智能主题净(HKHSAITN)$ $人工智能主题全(HKHSAITT)$ $A都会人工智能(HK03413)$ $AI人工智能ETF(SH512930)$ $创业板人工智能ETF国泰(SZ159388)$ $创业板人工智能ETF华宝(SZ159363)$ $创业板人工智能ETF华夏(SZ159381)$ $创业板人工智能ETF华夏(SZ159381)$ $创业板人工智能ETF南方(SZ159382)$ $港股通人工智能(HKHSSCAI)$ $人工智能50ETF(SH517800)$ $科创100(SH000698)$ $科创100ETF(SH588190)$ $科创100ETF华泰柏瑞(SH588880)$ $科创100ETF华夏(SH588800)$ $科创100ETF汇添富(SH589980)$ $科创100ETF基金(SH588220)$ $科创100ETF南方(SH588900)$ $科创100ETF易方达(SH588210)$ $科创100ETF增强指数基金(SH588680)$ $科创100增强ETF易方达(SH588500)$ $科创100指数ETF(SH588030)$ $科创200ETF(SH588230)$ $科创200ETF基金(SH588820)$ $科创200ETF指数(SH588240)$ ... 展开
博望财经
05-27 05:30
海光信息吞下中科曙光，国产算力航母能否破浪前行？
指数ETF有招
05-27 02:11
催化不断，半导体领域再现千亿级重大并购！6月市场主线有望再度偏向科技成长
卧龙说股到金
05-27 00:11
中科曙光重大重组对股价影响有多少？
这两天看到公告，中国曙光居然停牌了，原因是海光信息要收购中国曙光， 可以构成重大资产重组所以停牌。
其持有中科曙光的朋友们，大家有福了。 开盘怎么说也要来个涨停板吧？
但实际上，受利好最大的是停牌期间，其他的中科系的股票，他们已经开启了涨停潮，未来的收益可能比中国曙光本身还要好。
所以这次的资产重组可能对海光信息本身的股价波动不大，但是中国曙光可能会有不错的表现。
那么今天卧龙就抽时间，根据公开信息及市场数据，针对海光信息与中科曙光的合并，以及历史关系， 将两家公司的来龙去脉梳理一下， 给大家参考吧。😍🤩
第一、合并传闻核实：战略重组进行时
1. 合并动作确认
海光信息（688041.SH）与中科曙光（603019.SH）于2025年5月25日，同步发布公告，确认正在筹划由海光信息通过换股方式吸收合并中科曙光，并同步募集配套资金。
双方股票已于5月26日停牌，预计停牌不超过10个交易日。此交易将成为《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首单上市公司间吸收合并案例，政策支持力度显著。
2. 交易规模与架构
• 市值对比：截至停牌前，海光信息市值3164亿元，中科曙光市值906亿元，合并后实体市值有望突破4000亿元。
• 股权结构：中科曙光目前持有海光信息27.96%股份，为其第一大股东；海光信息无实控人，但“国家队”背景显著。
• 换股比例：当前海光信息股价136.12元/股，中科曙光61.9元/股，股价比值1:0.455，具体换股比例尚未披露。
第二、历史关系溯源：从协同到整合
1. 股权与创始背景
• 设立渊源：中科曙光于2014年联合国科控股等，发起设立海光信息，初始定位为推进国产高端处理器研发。
• 增持历程：2018年，中科曙光通过竞拍进一步增持海光信息股权至27.96%，形成深度绑定。
• 高管交叉：海光信息董事历军同时担任中科曙光董事、总裁，董事沙超群、徐文超亦有中科曙光任职经历。
2. 业务协同实况
• 财务关联：2024年，中科曙光从海光信息获得投资收益5.4亿元，占其归母净利润的47.3%。
• 产业链互补：海光信息专注CPU/DCU芯片设计，中科曙光覆盖服务器、存储、云计算，合并后将形成，“芯片-服务器-算力服务” 全链路闭环。
第三、合并影响解析：机遇与风险并存
1. 短期股价催化因素
• 估值重构：海光信息PS（市销率）12.3倍，显著低于寒武纪（18.5倍），合并后云计算业务或获30倍PE溢价。
• 资金博弈：停牌前5日，中科曙光主力净流出1.8亿元，海光信息净流入0.68亿元，显示资金避险与布局并存。
• 板块联动：并购重组指数近5日成交额增23%，同类概念股如尚纬股份、赛力斯已现涨停。
2. 长期战略价值
• 技术壁垒提升：海光DCU性能达英伟达A100的80%，合并后配套中科曙光液冷服务器可降能耗35%。
• 市场份额扩张：党政机关采购占比有望突破45%，金融行业订单增速或达120%。
• 生态闭环构建：曙光云平台用户数超200万，与海光芯片，形成“软硬一体”护城河。
3. 潜在风险警示
• 技术封锁压力：美国可能将合并实体列入实体清单，海光X86架构芯片迭代或受阻。
• 整合阵痛：中科曙光2024年营收下滑8.4%，客户集中度87.95%，业务韧性待考验。
• 估值泡沫：海光信息PE（市盈率）147倍，远超行业均值，若业绩不及预期，合并后市值或承压。
第四、投资者应对策略
1. 短期交易机会：
• 关注停牌期间资金对国产算力、液冷、信创板块的轮动炒作，但需警惕复牌后利好兑现风险。
• 弹性标的：曙光数创（液冷龙头）、中国软件（信创弹性）。
2. 长期配置逻辑：
• 核心标的：海光信息（技术壁垒）、中科曙光（产业链整合）。
• 需跟踪深算三号DCU量产进度、政务信创订单落地情况。
也针对这次重组，海光信息与中科曙光的合并并非简单的“复合”，而是国产算力产业链“强链补链”的关键落子。
短期股价波动空间在所难免，但长期战略价值值得期待。投资者需平衡政策红利与技术风险，理性决策。 股市有风险，入市需谨慎。恭喜大家发财吧！😍😍🌹❤️🙏$中证1000(SH000852)$ $创业板指(SZ399006)$ $浪潮信息(SZ000977)$ $寒武纪(SH688256)$ $中科曙光(SH603019)$ $海光信息(SH688041)$ $中国软件(SH600536)$ ... 展开
米饭纵论大盘
05-26 23:28
儿子兼并老子上演科创界蛇吞象 今年是科创智造重组并购大年
新规通过简化流程、创新工具和提升监管包容度等政策，显著利好科技企业和部分困境公司，未来搞事情的公司不会少，同时，重组新规会提升A股市场的偏好，继续利好小盘股。
2025年将会是科技创新的重组并购大年，大规模的以新质生产力为代表的并购重组将全面来袭，一方面是央国企向新质生产力的重组并购转型，一方面是硬科技方面的大规模并购重组，一切指向科技…
当下，大规模的重组并购浪潮正在加速来袭，而2013-2015年也是重组并购的浪潮，更推动了中小创业板的大牛市行情。
大规模的收并购浪潮，必然会带来企业的阶段性高速增长，2013年的创业板大牛市也是因为这个。当年的重组并购是外延式增长，这次在此基础上更多是合并，做大做强。
上周末，3000亿市值的海光信息宣布兼并900亿的中科曙光，上演了一场儿子吞并老子的一幕，加之慧博云通蛇吞象-宝德计算机国内服务器巨头，说明国产算力产业链从“各自为战”转向“集团化攻坚”！
这么做有助于突破“卡脖子”技术，提升产业链自主可控能力，更为重要的是杜绝了光伏、新能源车恶性内卷的可能。
从目前的趋势来看，这一轮并购重组重点是科技+国企方向，尤其是科技方面，慧博云通第一单，富乐德第一个上会，+海光信息和中科曙光！
结合之前北方华创收购芯源微来看，上峰已经意识到了，我们的很多产业布局散、小、多而不是大、美、强。
国内A股半导体上市公司已经有230家以上，计算机上市公司400以上。这些上市公司业务之间重合、高度竞争、盈利能力赢若、抗风险较差已经是众所周知。
现在来看，我们是在跟时间赛跑，通过资本市场大力出奇迹，打造全球领先的科技巨头，引领国内外产业循环一体化。
海光信息和中科曙光合并就是科技界的航母，类似于当初南北车合并，有望带动科技股走强，以前算力产业链都是各自为战，现在要转成集中力量攻坚了，有助于提升产业链自主可控能力。
以海光和曙光为代表的相关AI公司的合并，能够更加快速地打通产业的横向和纵向，有助于减少对国外技术的依赖，提升我国在高端芯片、服务器及云计算等关键领域的自主研发能力和产业水平，保障国家信息安全，为数字中国建设提供坚实的技术支撑和产业保障。 $海光信息(SH688041)$ $中科曙光(SH603019)$ $芯片50ETF(SH516920)$ $芯片50ETF(SZ159560)$ $芯片ETF(SH512760)$ $芯片ETF(SZ159995)$ $芯片ETF基金(SZ159599)$ $芯片ETF龙头(SZ159801)$ $芯片ETF天弘(SZ159310)$ $芯片ETF易方达(SH516350)$ $芯片龙头ETF(SH516640)$ $芯片设备ETF(SH560780)$ $科创100(SH000698)$ $科创100ETF(SH588190)$ $科创100ETF华泰柏瑞(SH588880)$ $科创100ETF华夏(SH588800)$ $科创100ETF汇添富(SH589980)$ $科创100ETF基金(SH588220)$ $科创100ETF南方(SH588900)$ $科创100ETF易方达(SH588210)$ $科创100ETF增强指数基金(SH588680)$ $科创100增强ETF易方达(SH588500)$ $科创100指数ETF(SH588030)$ $科创200ETF(SH588230)$ $科创200ETF基金(SH588820)$ $科创200ETF指数(SH588240)$ $北方华创(SZ002371)$ ... 展开