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上证50ETF指数(SH510950)
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$上证50ETF指数(SH510950)$ 
  • 　展望2025 年，A股市场或呈现震荡上升的特征。考虑到A 股的市盈率已恢复至合理区间，因而基本面的变化将是A 股市场中枢上行的主要驱动力。2025 年上市公司盈利增速或在基本面的平稳增长与物价的合理回升推动下，实现高于GDP 增速的增长。而考虑到市场的估值波动预期，就策略来看，在“买入持有”策略的基础上，适当进行估值波动下的逆势交易，将有利于实现更好的收益。

    主力净流入行业板块前五：半导体，火电，高铁轨交，智能音箱，煤炭； 主力净流入概念板块前五：国产芯片，物联网，汽车芯片，参股保险，星闪概念； 主力净流入个股前十：海能达、永泰能源、兆易创新、岩山科技、贵州茅台、北方华创、中兴通讯、上汽集团、润欣科技、四维图新

    2025年/2030年我国车路云一体化智能网联汽车产业产值增量即分别超7000亿元和25000亿元，年均复合增长率达到28.8%。到2027年，新型城市基础设施建设取得明显进展，对韧性城市建设的支撑作用不断增强，形成一批可复制可推广的经验做法。到2030年，新型城市基础设施建设取得显著成效，推动建成一批高水平韧性城市，城市安全韧性持续提升，城市运行更安全、更有序、更智慧、更高效。“车路云一体化”系统打通了数据收集、处理和应用的各个环节，有望大幅提升城市交通智慧化程度，也成为智能网联汽车中国方案的主流落地方式。

    财政部将会同相关部门在充分征求包括内外资企业、协会商会在内的各方意见的基础上，于3到5年内制定有关产品的中国境内生产组件成本比例要求，以及对特定产品的关键部件和关键工序要求。2+8+N的信创替换仍将进一步深化，党政、金融、运营商、电力等多行业的信创集采或进入常态化阶段。同时，我国将继续扩大在人工智能等方面的投入。发展新质生产力，增强双循环战略，是扩大内需、发展经济的重要举措。中央财政10万亿元化债举措的推出，有望为信创领域提供必要的资金支持，或促进地方加快发展科技创新、“自主可控”。


    OpenAl公司带来了连续12天发布会的第二场直播，发布了最新的强化微调计划，能让开发者使用经过微调的更强专家大模型(例如GPT-4o、o1)来开发适用于金融法律、医疗、科研等不同领域的AI助手。OpenAI高管介绍称，强化微调可以将大型语言模型从高中水平”提升至“博士级专家”的能力。多家海外AI公司发布了亮眼的三季度业绩，进一步强化AI叙事逻辑。目前AI应用实现变现能力主要在数据上游，主要为广告以及提供数据服务领域。国内AI应用场景更加广泛在教育、办公等多领域已经取得较好的应用效果。建议持续关注国内AI应用增长及变现能力。

    国家卫生健康委召开新闻发布会，介绍医药领域科技创新，出台50条举措促进卫生健康科技创新。据悉，北京协和医院已有首个罕见病人工智能大模型上线，指导基层医生做罕见病的诊疗。近年来，多项政策文件将人工智能在医疗健康领域的应用写入发展规划，AI医疗迎来发展利好。从整体规划来看，AI医疗行业还将继续享受政策红利，政策将推动成果转化，加速AI医疗应用落地。骑牛看熊认为医疗行业依然是消费之本，也是老龄化问题不得不去涉及到的问题，依然有明显的潜力机会。


    上证指数在连跌3日后出现反弹，但是金融股没有主打，反而是国资股、红利股的反弹，这相当于是分割资金，对于反弹反而并不好。市场“波折期”可能正在过去，A股有望迎来“岁末年初行情”。近两月结合外部扰动因素尤其是特朗普交易持续强化，A股及港股市场均出现一定回调，受外部因素影响更大的港股市场调整较多，A股市场则在资金面支撑下表现相对具有韧性且近期逐步回暖。此外，对于一些适合在均衡偏经济风格下投资的行业，如食品饮料、地产等，则可能会以博弈性机会为主。

    创业板指数重回2200点，中小微股票是反弹重头戏，但是反包股数量更少，也就是说周四必须继续拉升，否则指数还有新低。尽管市场短期有所波动，但中长期向上的趋势还没有发生改变。预期改善驱动的市场其行情起伏明显，但历史来看，市场短期波动不改中长期趋势。当前市场预期主要受政策、增量资金、外部风险等因素的影响，若未来政策加力出台、增量资金超预期流入以及市场对中美关系走向的担忧缓解，或将推动市场预期进一步改善，A 股市场有望重拾升势，关注重要的会议时点或事件。 $上证100(SH000132)$  $上证150(SH000133)$  $上证180(SH000010)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证380(SH000009)$  $上证380ETF(SH510290)$  $上证380(SH000009)$  $上证380ETF(SH510290)$  $上证50(SH000016)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF博时(SH510710)$  $上证50ETF天弘(SH530000)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF易方达(SH510100)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证150(SH000133)$  $上证180(SH000010)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证380(SH000009)$  $上证380ETF(SH510290)$  $上证380ETF(SH510290)$  $上证50(SH000016)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF天弘(SH530000)$  $上证50ETF天弘(SH530000)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证50ETF指数(SH510950)$      ... 展开
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  • 【大盘预判】
    上证指数周三高开高走，盘中一度涨逾1%，出现了明显的反弹迹象，但是成交量不济，场外资金进场力度较弱。2025年A 股市场将重点定价风险的缓释，成长风格具有更大弹性，结构性的投资机会在增加。科技创新，即受益于国内新质生产力政策支持和应对海外风险自主可控的科技产业，包括TMT、人工智能等等。接下来注意上证指数能否在3380点之上稳住。

    创业板指数周三高开后在2200点附近反复震荡，始终没有出现明显的反弹迹象，仅仅只是修复行情，反包股数量都比较少。关注市场投资机会：制造成长，即具有全球竞争力且产业格局有望边际改善的先进制造板块，包括电力设备（光伏/锂电等）、新能源汽车、国防军工等。内需政策支持下基本面预期修复的消费板块，关注部分困境反转的地产基建链。商品涨价，关注受益于地产企稳的黑色金属，及其他供给端存在潜在扰动的商品涨价板块。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。


    【淘金计划】
    在经济与政策交织的综合作用下，A 股市场扭转连续三年下滑态势，预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，考虑到“努力提振资本市场”底层逻辑所体现出的政策意图，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美国经济数据强劲，降息节奏或将放缓。

    题材板块中的人脑工程、血氧仪、MCU芯片等概念是资金净流入的主要参与板块，旅游、免税概念、酒店餐饮等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现为进一步推动中央企业高度重视控股上市公司市场价值表现，规范有序开展市值管理工作，提升上市公司投资价值，切实维护投资者权益，以更有力的行动举措促进资本市场健康稳定发展，国务院国资委近日印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（以下简称《意见》）。

    近年来，央企市值管理相关政策和方案不断落地，2022 年国务院国资委印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》，明确提出要切实提高央企控股上市公司质量；同年11 月，证监会首次提出要探索建立中国特色估值体系，旨在促进以央国企为首的上市公司价值重估。2024 年1 月24 日，国务院国资委相关负责人在国新办新闻发布会上表示，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。

    2024年1月29 日，国资委在中央企业、地方国资委考核分配工会议上提出，对中央企业全面实施“一企一策”考核，增加反映国资央企价值创造能力的针对性考核指标，引导央企努力实现高质量发展。

    2024 年8 月9 日，证监会相关负责人在谈到健全投融资相协调的资本市场功能时也表示，积极支持上市公司特别是央国企上市公司通过股份回购、股东增持等方式加强市值管理。《意见》要求中央企业以提高上市公司发展质量为基础，指导控股上市公司贯彻落实深化国资国企改革重大部署，增强核心功能，提升核心竞争力，切实发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用，着力打造一流上市公司。

    市值管理在央企经营中的重视程度将持续不断提升，此次《意见》发布有望进一步推动央企控股上市公司提高市值管理力度、频率、效率，从而推动央企价值更加充分得到市场化体现。 $上证100(SH000132)$  $上证150(SH000133)$  $上证180(SH000010)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证380(SH000009)$  $上证380(SH000009)$  $上证380ETF(SH510290)$  $上证50(SH000016)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF博时(SH510710)$  $上证50ETF东财(SH530050)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证50ETF易方达(SH510100)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证100(SH000132)$  $上证150(SH000133)$  $上证150(SH000133)$  $上证180(SH000010)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证380(SH000009)$  $上证50(SH000016)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证50ETF指数(SH510950)$      ... 展开
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  • 央企市值管理，国资股大涨！指数高开高走，之后还能涨吗

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  • 【午评：央企市值管理来啦！三大指数高开高走，后市怎么看】
    美股出现了超级背离的走势，道琼斯指数9连跌，这样的分化走势也让市场开始对投资方向开始发生偏移。本周微盘股的大跌，带动了市场出现明显的恐慌情绪，在连续下跌3日后市场出现弱势反弹的走势，主要还是超跌修复行情为主，不过板块分化明显，少数个股强势反包，多数个股还是冲高回落水下震荡的格局。随着政策面和消息面的利好不断放出，预计政策对于蓝筹板块有一定的提振，这个位置A股深跌概率不大，主要还是技术性下跌走势，在指数企稳之前，仍然要小心补跌行情出现。

    骑牛看熊发现12 月17 日，国资委针对央企部署了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，在细化10 号文要求的基础上，对于央企的市值管理工具箱进行了进一步阐明。从具体工具来看，并购重组作为本轮央企开展价值创造的主工具，政策利好不断涌现，意在促进企业发展实现新质生产力；回购增持工具则作为支持股价的快速反应工具，建立常态化运用机制；分红工具作为基础工具进行投资者预期管理；分拆上市作为补充工具，政策窗口有望逐渐打开。

    上证指数周三高开高走，早盘一度涨近1%，出现了明显的拉升走势，但是没有明显放量反弹，这里并没有企稳迹象，仍然要注意部分个股借着反弹拉高出货。美国11月零售销售超预期环比增长0.7%，零售销售强劲叠加通胀回暖，表明美联储可能明年1月暂停降息，美股高位回落，纳指也冲高回落，这对大宗商品市场也有一定的影响，内外盘工业品都出现一定程度的回落。午后注意上证指数能否在3380点之上稳住。

    创业板指数周三高开后并未高走，反而是在2200点附近反复震荡，出现了明显的弱势震荡格局，中小微个股的反弹力度相对较大，盘中一度出现了黄线超过白线，也说明有资金进场投机小盘类个股。昨日盘后，国务院国资委印发文件，要求中央企业指导长期破净控股上市公司制定披露估值提升计划并监督执行，并在股价短期连续或大幅下跌时的应对预案，提高反应速度、决策效率和执行效率，稳定市场情绪，有效维护上市公司市值。午后注意创业板指数能否在2200点之上稳住。


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  • 美国11月零售销售超预期环比增长0.7%，零售销售强劲叠加通胀回暖，表明美联储可能明年1月暂停降息，美股高位回落，纳指也冲高回落，这对大宗商品市场也有一定的影响，内外盘工业品都出现一定程度的回落。对于当前的资本市场，纯金融属性的美元类资产如美股、**、美国房价等不受宏观经济约束，仅受流动性影响；大宗商品无法摆脱宏观和供需关系，金融属性较差，上行动能匮乏。

    两市延续回落，连续炒作数月的微盘股指数首次出现大跌行情，炒作板块出现批量跌停行情。昨日盘后，国务院国资委印发文件，要求中央企业指导长期破净控股上市公司制定披露估值提升计划并监督执行，并在股价短期连续或大幅下跌时的应对预案，提高反应速度、决策效率和执行效率，稳定市场情绪，有效维护上市公司市值。预计政策对于蓝筹板块有一定的提振，但是从策略上看，我们仍建议耐心等待指数调整接受后的买入机会。 $上证100(SH000132)$  $上证180(SH000010)$  $上证380(SH000009)$  $上证150(SH000133)$  $上证50(SH000016)$  $上证50ETF东财(SH530050)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证100(SH000132)$  $上证100(SH000132)$  $上证150(SH000133)$  $上证150(SH000133)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF博时(SH510710)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF博时(SH510710)$  $上证50ETF博时(SH510710)$  $上证50ETF东财(SH530050)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF天弘(SH530000)$  $上证50ETF天弘(SH530000)$  $上证50ETF易方达(SH510100)$  $上证50ETF东财(SH530050)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF天弘(SH530000)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF指数(SH510950)$      ... 展开
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  • A股目前仍然是震荡行情为主，这里依然看好2条主线：1）成长3条主线：海外科技映射（AI算力、应用和卫星互联网）、国内自主可控（华为链和半导体）和政策牵引驱动（低空经济、数据要素、信创等）；2）大金融：宏观预期改善、资本市场改革、地产政策改善与数据回暖，关注银行、地产和非银。中期风格和景气视角，经济从底部修复向上，应关注高增长/高质量/预期显著改善板块，景气行业组合提示关注周期/大金融/数字经济等方向。

    主力净流入行业板块前五：白酒，硅锰，PVC，烧碱，PCB板； 主力净流入概念板块前五：光通信，出海龙头，IPv6，服务器，交换机； 主力净流入个股前十：中兴通讯、贵州茅台、宁德时代、天娱数科、比亚迪、君正集团、福日电子、工业富联、大唐电信、中际旭创

    广州市发布关于印发加快推动氢能产业高质量发展若干措施的通知，支持加氢站建设。市级财政对建成并投入使用，且日加氢能力500公斤及以上加氢站给予建设补贴。鼓励各区根据实际情况对加氢站建设给予补贴，省、市、区各级财政补贴合计不超过500万元/站，且不超过加氢站固定资产投资50%。2024年是氢能行业准备年，我国已初步形成涵盖制氢储氢运氢加氢及装备制造等全产业链的氢能产业体系，工业、电力、交通、建筑等领域有着广泛的氢能应用场景，从氢冶金、电力调峰、储能、氢燃料电池到建筑应用，有望成为年产值超过万亿元的新赛道。

    目前中国本土光刻胶仍以相对低端的PCB光刻胶为主，占比高达94%；而平板显示、半导体用光刻胶供应量占比极低，高端产品主要被JSR、东京应化、信越、杜邦、富士等国际龙头垄断。尽管我国高端光刻胶与全球先进水平有近40年差距，但近年来一方面全球下游半导体产业东移，下游晶圆厂逐渐进入投产高峰期，国产化原材料需求旺盛；叠加政府大力扶持半导体与原料产业发展，企业也布局中高端产品，加大研发投入，积极建设生产线并配套客户验证，中国企业正在逐步进行新的技术突破。


    机器人操作系统（ROS）是一个专门为机器人设计的开源元操作系统。随着人工智能和机器学习技术的不断发展，ROS也在不断进化以适应新的应用需求。此次盛会中，NVIDIA将展示如何加速ROS生态系统的发展，以及机器人操作系统生态对AI机器人开发的重要性。今年10月，英伟达及其机器人生态合作伙伴发布了适用于机器人操作系统开发者的生成式AI工具、仿真和感知工作流。英伟达发布的Isaac ROS3.2增强了机器人的感知、操作和环境映射能力，其创新举措将进一步推动机器人技术的发展。

    DeepMind表示，Genie2可以生成具有不同视角的连贯世界，持续时间长达一分钟，其中大多数持续10到20秒。该产品能够根据用户输入的文本描述和图像，实时生成交互式的三维场景。用户可以通过键盘或鼠标操作角色在世界中进行跳跃、游泳等互动。AI大模型持续迭代下，游戏内容侧降本提效或将不断优化。各大公司在运用大模型自身功能的基础上，基于不同的游戏应用场景开发了多款AIGC垂类工具化应用，未来有望长期赋能游戏开发效率，缩短游戏制作周期，推动游戏内容的翻新迭代。


    上证指数没有明显的反弹力度，如果是真拉升开盘就要大涨了，不会利用尾盘以及最弱的时候，看来发生了一些“大事件”。景气端看，之前预期领先现实起跑，预期结构看制造>消费>地产，目前景气已在逐步验证修复，且长期向上趋势明显。权益类公募基金，也以指数基金为代表迎来品种的不断丰富和规模的不断扩张，将为A 股市场带来重要的流动性增量。整体而言，2025 年A 股市场将延续流动性的增量特征，这为市场交投的活跃提供了有力的保障。

    创业板指数已经出现了明显的下行趋势，这里要看60日线的支撑力度，这个位置的高位股大跌，其实就是资金“核按钮”获利离场的一个标志而已。就A 股的流动性环境而言，资本市场的政策利好不断，为A 股的流动性转向夯实了政策基础。在政策的有力引导下，保险、证券公司等机构资金将迎来配置意愿和配置能力的提升过程。当前时点骑牛看熊认为A股持续近两月的“波折期”可能正在过去，临近岁末政策重要窗口期，积极因素有望助力A股迎来“岁末年初行情”。 $上证100(SH000132)$  $上证150(SH000133)$  $上证180(SH000010)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证380(SH000009)$  $上证380(SH000009)$  $上证380ETF(SH510290)$  $上证50(SH000016)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF博时(SH510710)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF天弘(SH530000)$  $上证50ETF易方达(SH510100)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证180(SH000010)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证150(SH000133)$  $上证380(SH000009)$  $上证380ETF(SH510290)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF博时(SH510710)$  $上证50ETF东财(SH530050)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF天弘(SH530000)$  $上证50ETF天弘(SH530000)$  $上证50ETF易方达(SH510100)$  $上证50ETF东财(SH530050)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF天弘(SH530000)$  $上证50ETF易方达(SH510100)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF指数(SH510950)$      ... 展开
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  • 【大盘预判】
    上证指数周二低开后出现不断走低的盘面，午后主力资金再度出手拉升金融股，盘面一度翻红，然而两市依然是缩量的反弹行情为主。行业风格方面：2025 年，预计金融风格与稳定风格在经济修复斜率平缓的背景下或仍可产生超额收益。预计刺激政策博弈背景下，消费与周期风格或阶段性产生超额收益。预计全球宏观流动性改善程度弱于预期的背景下，成长风格超额收益或仍承压。接下来注意上证指数能否在3370点之上稳住。

    创业板指数周二始终是红盘震荡的局面，但是受到上方均线的压制，始终没有教好的反弹节奏，只是勉强在2200点附近稳住，依然还是下行趋势之中。规模风格方面：2025 年，预计大小盘风格或将阶段性轮替表现，单一风格并无绝对优势，建议大小盘风格全年战略性均衡配置。估值风格方面：2025 年，预计价值风格或将趋势性优于成长风格，建议全年战略性超配价值风格，并低配成长风格。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。


    【淘金计划】
    现代投资银行是现代金融体系重要组成部分，实现了整个金融系统“又活又稳”。投资银行通过提供资本市场相关服务，促进了资金有效配置，支持企业发展和经济结构优化。一直以来，我国证券行业“通道属性”强烈，行业内卷加剧。自9月24日以来，资本市场交易逐步活跃，回归繁荣后相关问题行业并没有解决。为此，我们创设这一系列报告，聚焦线上转型、并购重组、市值管理、出海探路等证券行业下一步新抓手，这也促进我国券业向投资银行的进化。

    题材板块中的传播、酿酒、通信设备等概念是资金净流入的主要参与板块，水产品、IP经济、旅游等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现11月M1 同比-3.7%，环比上月+2.4pct，支撑M2-M1 剪刀差收窄2.8pct 至10.8%，或得益于单位存款的活期化，M1增速持续回升，资金活化程度改善。具体来看，10-11 月我国制造业PMI 连续位于荣枯线以上，反映制造业活动有所复苏，企业留存一定活期资金用于生产和扩张，支撑M1 增速回升。

    财政资金的拨付使用、化债加速推进也对单位存款总量有一定支撑。明年M1 口径将迎来修订，个人活期存款、非银行支付机构客户备付金将纳入统计，预计新口径下的M1 趋势不变、波动性降低，有望更全面地反映居民即时消费能力，并有望在明年政策支撑下继续回升。存款方面，非银存款同比大幅少13,900亿元，或是11月末同业存款自律倡议落地的影响。

    连续增量政策支撑下，11 月M1 增速大幅回升，资金活化程度改善，但企业端信贷投放景气度仍低，经济内生动能不足的问题仍然存在。居民中长期信贷修复延续，增量政策成效显现。财政政策更加积极，政府债有望继续支撑社融。基本面积极因素累积，利好银行信贷投放和资产质量。

    11月M1同比降幅缩窄主要受三个因素影响，一是基数走低；二是化债资金流动影响，如果地方政府再融资债资金用于清理拖欠企业账款，则对应企业资产端应收账款减少、银行存款增加，使得M1 统计口径中的企业活期存款增加；三是商品房销售改善，居民存款向企业存款转移，这导致M2 与M1 增速呈反方向变化。除地产销售改善影响外，11 月M2 同比涨幅回落还与股市边际降温有关，表现为M2 统计口径中的非银新增存款逆季节性下降。

    我国资本市场赋能新质生产力尚存挑战：一是多层次资本市场体系待完善，转板机制、金融工具、市场结构等存在优化空间；二是耐心资本参与度待提升，投资权益类资产比例偏低，创投资本退出渠道待丰富；三是新质生产力企业界定标准待深化；四是企业行为规范性与市场信息环境待进一步改善。相关建议：一是优化资本市场体系支持科创企业，强化科创债与机构投资者作用；二是着力培育耐心资本，畅通创投资本的退出渠道；三是出台新质生产力企业认定标准，加快构建科学评估与风控体系；四是全面推行“两强两严”的监管新模式，加快完善注册制配套监管机制。 $上证100(SH000132)$  $上证180(SH000010)$  $上证180(SH000010)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证150(SH000133)$  $上证50(SH000016)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证100(SH000132)$  $上证150(SH000133)$  $上证180(SH000010)$  $上证100(SH000132)$  $上证50(SH000016)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF东财(SH530050)$  $上证50ETF天弘(SH530000)$  $上证50ETF易方达(SH510100)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF指数(SH510950)$      ... 展开
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  • 高位股杀跌，热点静默！指数破位下行，防守模式开启

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  • 高位股跌势持续扩大，其中大消费、AI应用端、机器人等前期领涨热点领跌，其中长白山、一鸣食品、惠发食品、大连圣亚、建设工业等50多股跌停。另外微盘股指数盘中跌超4%，低价股板块指数跌超3%。

    纳斯达克再创新高，但是道琼斯指数出现了8连跌，这样的盘面也说明资金的炒作方向发生了变化，不过外盘单边下跌后往往会迎来单边上涨，同时要注意外盘近期的一些会议纪要。A股市场开启了3400点保卫战，只不过周二盘面上黄白两线分离很远，这也说明大盘类个股抗跌，小盘类个股大跌，成交量进一步萎缩，也说明场内资金被套等待解救的期望，而场外资金继续观望，现在只有看主力资金的态度了，也将会决定接下来A股市场的高度。

    现代投资银行是现代金融体系重要组成部分，实现了整个金融系统“又活又稳”。投资银行通过提供资本市场相关服务，促进了资金有效配置，支持企业发展和经济结构优化。一直以来，我国证券行业“通道属性”强烈，行业内卷加剧。自9月24日以来，资本市场交易逐步活跃，回归繁荣后相关问题行业并没有解决。为此，我们创设这一系列报告，聚焦线上转型、并购重组、市值管理、出海探路等证券行业下一步新抓手，这也促进我国券业向投资银行的进化。
    $上证100(SH000132)$ 
    $上证150(SH000133)$  $上证150(SH000133)$  $上证180(SH000010)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证50(SH000016)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF博时(SH510710)$  $上证50ETF东财(SH530050)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF易方达(SH510100)$  $上证100(SH000132)$  $上证150(SH000133)$  $上证150(SH000133)$  $上证180(SH000010)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证380(SH000009)$  $上证50(SH000016)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF博时(SH510710)$  $上证50ETF博时(SH510710)$  $上证50ETF东财(SH530050)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF天弘(SH530000)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $一鸣食品(SH605179)$  $长白山(SH603099)$  $惠发食品(SH603536)$  $大连圣亚(SH600593)$  $建设工业(SZ002265)$      ... 展开
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  • 【午评：高位股“下雨”，题材热点全无！主力资金不作为，中小微股重灾区】
    纳斯达克再创新高，但是道琼斯指数出现了8连跌，这样的盘面也说明资金的炒作方向发生了变化，不过外盘单边下跌后往往会迎来单边上涨，同时要注意外盘近期的一些会议纪要。A股市场开启了3400点保卫战，只不过周二盘面上黄白两线分离很远，这也说明大盘类个股抗跌，小盘类个股大跌，成交量进一步萎缩，也说明场内资金被套等待解救的期望，而场外资金继续观望，现在只有看主力资金的态度了，也将会决定接下来A股市场的高度。

    骑牛看熊发现化债和地产是11 月金融数据的两大核心影响因素：化债资金流动使得“企业信贷弱、政府融资强”；地产销售升温使得“居民中长贷改善、M1 增速改善”。展望来看，这两大因素可能继续影响12 月金融数据，使得社融增量结构延续11 月的“一减一增”特征，居民中长贷延续同比多增，企业信贷则暂难出现明显改观。中央经济工作会议定调“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”，有望支撑国内需求改善，根据经济复苏情况选择更具弹性的标的，长期银行板块资金面持续受益，关注高股息个股。

    上证指数周二低开后一度翻红，随后在读回落，黄白线分离太远，打比方就是大盘红盘的时候，白线是红的，黄线已经跌了2%，这说明小盘股的下跌在拖累指数上行。会议之后，市场走势逐渐进入平淡，且市场波动率开始下降，内盘工业品在基本面有压力，但是绝对价格有优势的情况下维持震荡走势，短期波动随机性较强的特征难以改变，市场交易价值不大，观望为宜。午后注意上证指数能否在3360点之上稳住。

    创业板指数周二低开高走，盘中一度涨逾1%，出现了明显的反弹行情，但是高位股集体大跌，上百只个股跌停，这样的场面在“牛市”中不常见。两市震荡回落，成交量有所萎缩，市场交投活跃度下降。随着微盘股创历史新高，其估值与蓝筹的差异越来越大，而随着政策端也逐渐步入沉寂，“拔估值”这一因素对中小类指数的支撑有所减弱，这里我们强调IC和IM合约追高存在一定的风险，毕竟落地到交易方面要更重视节奏。预计指数偏震荡的态势难以改变，耐心等待调整结束后的买入机会。午后注意创业板指数能否在2200点之上稳住。





    $上证100(SH000132)$  $上证150(SH000133)$  $上证180(SH000010)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证380(SH000009)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF东财(SH530050)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50(SH000016)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证380(SH000009)$  $上证50(SH000016)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF博时(SH510710)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证50ETF东财(SH530050)$  $上证50ETF天弘(SH530000)$  $上证50ETF易方达(SH510100)$  $上证50ETF东财(SH530050)$  $上证50ETF易方达(SH510100)$  $上证50ETF增强(SH563090)$      ... 展开
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  • 【大盘预判】
    上证指数周一并未强势反弹，相对上周指数的延续而言走势更弱了，空头的反击反而要更加小心。如果周初无法站稳3400点，那么直接3300点以下找支撑了。据CME“美联储观察”：美联储到12月维持当前利率不变的概率为4.0%，累计降息25个基点的概率为96%。到明年1月维持当前利率不变的概率为3.2%，累计降息25个基点的概率为78.3%，累计降息50个基点的概率为18.5%。接下来注意上证指数能否在3400点之上稳住。

    创业板指数周一出现明显的破位下行走势，指数的下跌延续了上周五的弱势，大消费板块抱团取暖，但是高位股开始松动，这里要注意补跌行情出现。12月以来，有超500亿元借助股票型ETF入市。临近年底，资金流入态势显著，还有更多资金等待入市，目前有40多只指数基金等待或正在发行。指数基金纳入个人养老金投资范围，有助于为市场注入新的长期资金。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。


    【淘金计划】
    面对明年内外部压力可能增大的形势，会议部署了稳增长、稳物价、稳就业、稳民生等一系列措施。从政策定调来看，超常规财政政策的空间相对有限，但货币政策想象空间更大，宽松的宏观环境足以支撑市场的活跃度。从经济运行来看，12月以来地产市场初步有企稳迹象，大规模设备更新和消费品以旧换新的“两新”政策仍将延续。因此中信证券判断，明年3月之前，我国消费和投资均有一定支撑。

    题材板块中的首发经济、免税概念、旅游等概念是资金净流入的主要参与板块，PEEK材料、机器人、百元股等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现会议提出大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。实施提振消费专项行动，创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展。积极发展首发经济(首次提出)、冰雪经济、银发经济。

    首发经济作为一种新兴业态，从“首店”经济拓展到首发、首秀、首展等多领域，其特征重在“新”，包括了新产品、新内容、新场景等能迎合消费者不断升级的需求，为消费板块吹来新风。

    首发经济是指企业发布新产品，推出新业态、新模式、新服务、新技术，开设首店等经济活动的总称，涵盖了企业从产品或服务的首次发布、首次展出到首次落地开设门店、首次设立研发中心，再到设立企业总部的链式发展全过程。

    冰雪经济同样是国内经济新增量市场，其意义在于拉动每年冬、春淡季旅游市场，对激活东北及其他相关区域经济有很强的现实意义。银发经济是向老年人提供产品或服务，以及为老龄阶段做准备等一系列经济活动的总和。为积极应对人口老龄化，培育经济发展新动能，官方2024 年1 月发文支持发展银发经济，重点谋划了从老年用品、智慧健康养老产品和康复辅助器具，到抗衰老、养老金融和老年旅游等高品质服务。

    首发经济的内涵更加丰富，其涵盖新技术、新产品、新服务、新模式、新业态的首次发布展示，强调整个链式发展的完整过程，体现时尚、品质、新潮的消费升级特征，符合消费升级趋势和高质量发展要求，是地区商业活力和创新能力的重要体现。 $上证100(SH000132)$  $上证150(SH000133)$  $上证180(SH000010)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证380(SH000009)$  $上证380ETF(SH510290)$  $上证50ETF博时(SH510710)$  $上证50ETF东财(SH530050)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF天弘(SH530000)$  $上证50ETF天弘(SH530000)$  $上证50ETF易方达(SH510100)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证100(SH000132)$  $上证150(SH000133)$  $上证180(SH000010)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证380(SH000009)$  $上证380ETF(SH510290)$  $上证50ETF东财(SH530050)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF指数(SH510950)$      ... 展开
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  • 大消费持续走强，会议再提“首发经济”！指数下行，该怎么办？

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  • 2024年11月重磅宏观经济数据主要来源于国家统计局、中国人民银行等官方机构发布的统计报告。例如，国家统计局会公布如全国城镇调查失业率、规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等数据；中国人民银行则会发布金融相关的数据，像新增人民币贷款、新增人民币存款、M2和M1货币供应量等数据1。这些数据通过官方渠道进行收集、整理和发布，确保数据的权威性和准确性。

    从数据的覆盖范围来看，包含了多个重要的经济领域。例如在产业方面，涉及到工业领域的规模以上工业增加值、规上工业发电量等数据，可以反映工业生产的运行情况；在消费领域，社会消费品零售总额数据能够体现居民消费的整体规模和趋势；在投资方面，全国固定资产投资（不含农户）以及全国房地产开发投资等数据，有助于分析投资市场的活跃度；在对外贸易方面，以美元计和以人民币计的出口、进口数据以及贸易顺差数据，能够反映我国在国际贸易中的地位和竞争力等。

    同比分析是将2024年11月的数据与2023年11月的数据进行对比。例如，中国11月规模以上工业增加值同比5.4%，这一数据表明与2023年11月相比，2024年11月规模以上工业增加值的增长幅度为5.4%。通过同比分析，可以直观地看出经济指标在年度之间的增长或下降趋势，有助于评估经济在较长时间跨度内的发展态势。如果同比数据为正增长，说明该指标在这一年间有所发展；反之，如果为负增长，则表示可能存在一定的经济下行压力。

    2024年11月全国城镇调查失业率为5%，预期5%，前值5%，1 - 11月全国城镇调查失业率平均值为5.1%，比上年同期下降0.1个百分点。失业率稳定在5%这一水平，表明就业市场整体处于相对稳定的状态。从全年来看，平均失业率的下降显示出就业情况在一定程度上有所改善。稳定的就业对于维持社会稳定、保障居民收入具有重要意义。就业稳定有助于居民消费的稳定增长，因为居民有稳定的收入来源时，其消费信心会相对较高，从而对社会消费品零售总额等消费指标产生积极影响。

    宏观经济数据中的各个指标之间存在着相互关联的关系。例如，就业数据（全国城镇调查失业率）与消费数据（社会消费品零售总额）之间存在联系。如果失业率稳定或下降，居民收入相对稳定，这有利于消费的增长；反之，失业率上升可能会抑制消费。再如，M2货币供应同比增加与新增人民币贷款之间也有关联，M2货币供应量的增长为贷款提供了货币基础，当M2增长时，理论上会有更多的资金可用于贷款，从而影响投资和经济增长等。综合分析这些关联指标，可以更全面地把握经济运行的内在逻辑和整体状况。


    在分析2024年11月宏观经济数据时，需要结合当时的宏观政策背景。例如，如果在之前实施了大规模的扩张性金融政策和房地产松绑政策，那么就要观察这些政策对相关经济指标的影响。如房地产政策松绑后，观察房地产开发投资、新建商品房销售面积等指标是否有所改善；金融政策方面，如降低存款准备金率、政策利率等政策，要分析其对新增人民币贷款、M2货币供应等金融数据以及对实体经济的影响。政策的实施目的往往是为了调节经济运行，通过分析数据可以评估政策的有效性和调整方向等。 $上证100(SH000132)$  $上证150(SH000133)$  $上证180(SH000010)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证380(SH000009)$  $上证380ETF(SH510290)$  $上证380(SH000009)$  $上证380ETF(SH510290)$  $上证50(SH000016)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF博时(SH510710)$  $上证50ETF博时(SH510710)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF天弘(SH530000)$  $上证50ETF易方达(SH510100)$  $上证50ETF易方达(SH510100)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF易方达(SH510100)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证180(SH000010)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证380(SH000009)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF易方达(SH510100)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF指数(SH510950)$      ... 展开
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  • 2024年11月重磅宏观经济数据主要来源于国家统计局、中国人民银行等官方机构发布的统计报告。例如，国家统计局会公布如全国城镇调查失业率、规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等数据；中国人民银行则会发布金融相关的数据，像新增人民币贷款、新增人民币存款、M2和M1货币供应量等数据1。这些数据通过官方渠道进行收集、整理和发布，确保数据的权威性和准确性。

    从数据的覆盖范围来看，包含了多个重要的经济领域。例如在产业方面，涉及到工业领域的规模以上工业增加值、规上工业发电量等数据，可以反映工业生产的运行情况；在消费领域，社会消费品零售总额数据能够体现居民消费的整体规模和趋势；在投资方面，全国固定资产投资（不含农户）以及全国房地产开发投资等数据，有助于分析投资市场的活跃度；在对外贸易方面，以美元计和以人民币计的出口、进口数据以及贸易顺差数据，能够反映我国在国际贸易中的地位和竞争力等。

    同比分析是将2024年11月的数据与2023年11月的数据进行对比。例如，中国11月规模以上工业增加值同比5.4%，这一数据表明与2023年11月相比，2024年11月规模以上工业增加值的增长幅度为5.4%。通过同比分析，可以直观地看出经济指标在年度之间的增长或下降趋势，有助于评估经济在较长时间跨度内的发展态势。如果同比数据为正增长，说明该指标在这一年间有所发展；反之，如果为负增长，则表示可能存在一定的经济下行压力。

    2024年11月全国城镇调查失业率为5%，预期5%，前值5%，1 - 11月全国城镇调查失业率平均值为5.1%，比上年同期下降0.1个百分点。失业率稳定在5%这一水平，表明就业市场整体处于相对稳定的状态。从全年来看，平均失业率的下降显示出就业情况在一定程度上有所改善。稳定的就业对于维持社会稳定、保障居民收入具有重要意义。就业稳定有助于居民消费的稳定增长，因为居民有稳定的收入来源时，其消费信心会相对较高，从而对社会消费品零售总额等消费指标产生积极影响。

    宏观经济数据中的各个指标之间存在着相互关联的关系。例如，就业数据（全国城镇调查失业率）与消费数据（社会消费品零售总额）之间存在联系。如果失业率稳定或下降，居民收入相对稳定，这有利于消费的增长；反之，失业率上升可能会抑制消费。再如，M2货币供应同比增加与新增人民币贷款之间也有关联，M2货币供应量的增长为贷款提供了货币基础，当M2增长时，理论上会有更多的资金可用于贷款，从而影响投资和经济增长等。综合分析这些关联指标，可以更全面地把握经济运行的内在逻辑和整体状况。


    在分析2024年11月宏观经济数据时，需要结合当时的宏观政策背景。例如，如果在之前实施了大规模的扩张性金融政策和房地产松绑政策，那么就要观察这些政策对相关经济指标的影响。如房地产政策松绑后，观察房地产开发投资、新建商品房销售面积等指标是否有所改善；金融政策方面，如降低存款准备金率、政策利率等政策，要分析其对新增人民币贷款、M2货币供应等金融数据以及对实体经济的影响。政策的实施目的往往是为了调节经济运行，通过分析数据可以评估政策的有效性和调整方向等。
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  • 【午评：大消费躁动，首发经济领涨！多空抢夺3400点，后市怎么看】
    美股继续新高，外盘依然是创新高的交叉上行牛市行情，相对于往年来12月的“资产荒”而言，各路资金更像是“抢钱”过年的节奏。A股市场在上周出现了2根中阴线下跌，对于市场的影响较大，不管是技术面、基本面、政策面、情绪面而言，对市场做多的态势都会有所影响，并且让活跃资金开始“犹豫生疑”。周末再度提到政策端对“稳股市、稳楼市”的态度已经非常清晰，有政策利好护航，大概率是阴跌寻求反弹机会，当前的行情缺乏单边向上的驱动，追涨实无必要，在本周大分歧过后，势必会有新的进场机会。

    骑牛看熊发现首发经济首次写入中央经济会议新闻公报，掘金“首发经济”，积极关注演艺、展会、内容新品首发相关领域机会，将加快出台推动首发经济的政策文件。首发经济一般指企业发布新产品，推出新业态、新模式、新服务、新技术，开设首店等经济活动，包含首演、首展、首赛及内容新品首发等领域，在首发经济相关政策助力下，演艺、展会、内容、IP 谷子产业有望迎来新机遇。首发经济、冰雪经济、银发经济将成为扩大内需新兴力量，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。

    上证指数周一低开后一度拉升重回3400点，但是反弹力度太弱势，金融股依然是低开水下震荡，连10日线都没有突破，这是极其弱势的走势，也说明主力资金没有任何护盘意愿。美股继续新高，包括**在内的品种也是历史新高，这基本上践行了特朗普为纽交所敲开盘钟所表述的：“股市就是一切，将对加密货币采取重大行动”。午后注意上证指数能否在3400点之上稳住。

    创业板指数周一在读阴线下跌，已经重回2200点，跌破20日线后，注意60日线附近的支撑，大消费板块最强，但是炸板率提升，部分股票开始横盘出货，注意午后是否有更大的出货走势。中央经济工作会议结束之后，市场情绪有所回落，两市明显调整，但是成交了依然维持高位，机构股之外的题材板块较为活跃，指数走势正常。午后注意创业板指数能否在2200点之上稳住。

    $上证100(SH000132)$ 
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