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  • 比亚迪“天神之眼”智驾系统更新：引领高阶智驾加速下沉

    在智能化浪潮席卷全球汽车行业的背景下，比亚迪再次展现了其在智能驾驶领域的深厚积累和前瞻视野。周一，比亚迪召开了智能化战略发布会，重点更新了其备受瞩目的“天神之眼”智驾系统，标志着比亚迪在推动全民智驾时代方面迈出了坚实的一步。
    比亚迪深知，智能驾驶技术的未来发展趋势正从规则驱动逐步转换至数据大模型驱动。在这一背景下，比亚迪凭借其在数据收集、研发实力和产业化能力方面的三大领先优势，正加速推进智驾技术的迭代升级。特别是通过积极接入Deepseek等先进技术，比亚迪显著强化了数据生成和推理能力，为智驾模型的快速迭代提供了坚实支撑。
    此次更新的“天神之眼”C方案，无疑是比亚迪在智驾领域的一次重要里程碑。相较于此前推出的DiPilot 100方案，C方案采用了更为先进的纯视觉路线，并配备了自动泊车和高速领航功能，为用户带来了更加安全、便捷的驾驶体验。更为独特的是，C方案采用了“前视三目”方案，相较于主流车企普遍采用的单目+4摄像头方案，其感知能力更强，能够更精准地识别道路环境，提升驾驶安全性。
    同时，比亚迪还推出了配备激光雷达的A/B方案，分别对应DiPilot 600/300方案，主要搭载于比亚迪品牌中高端车型、腾势和仰望等品牌。这些方案的推出，进一步丰富了比亚迪的智驾产品线，满足了不同用户群体的多元化需求。
    值得注意的是，比亚迪在智驾技术的自研和外采方面均有所储备，这为其在智能驾驶领域的快速发展提供了有力保障。然而，尽管智驾技术储备已相对充足，但比亚迪并未满足于此。面对智驾技术上车比例不高、定价略高等问题，比亚迪在2025年推出的新车型中，强调了“智驾普惠”的理念，致力于让更多消费者享受到智能驾驶带来的便捷与安全。
    在2025年发布的新车型中，比亚迪将10万元以上车型全部标配智驾功能，10万元以下多数车型也标配智驾。这一配置比例远超预期，显示了比亚迪在智驾技术普及方面的坚定决心。同时，新智驾版车型基本保持增配不加价，与2024年非智驾版车型相比基本无价差。这一定价策略也超出了市场预期，使得更多消费者能够以更加实惠的价格享受到智能驾驶的便利。
    展望未来，比亚迪有望在高阶智驾领域发挥规模效应，通过硬件成本决定定价优势，快速积累数据带动自研算法体验升级。预计2025-2026年，比亚迪支持高速NOA核心硬件方案的销售比例将快速提升，逐步达到总销量的60%/80%。这将有助于比亚迪提升产品价值、稳定市场份额并提高盈利能力。
    比亚迪“天神之眼”智驾系统的更新，不仅彰显了其在智能驾驶领域的领先地位，更为整个汽车行业树立了新的标杆。随着比亚迪不断推进智驾技术的普及和升级，我们有理由相信，全民智驾时代已经到来，更多消费者将享受到智能驾驶带来的便捷与安全。 $比亚迪(SZ002594)$  $星辰科技(BJ832885)$  $东风科技(SH600081)$  $青云科技(SH688316)$      ... 展开
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  • 政策暖风与科技浪潮共舞，中期优势依旧？

    10月22日，A股市场早间呈现窄幅震荡格局，其中科创50指数更是下跌超过1%，

    不过宝淇觉得这并未掩盖当前市场中科技成长风格的潜力和机遇。

    回顾本轮行情的启动初期，非银、地产链、泛消费等政策关联度较高的顺周期板块率先领涨，展现了政策对市场的重要影响。

    随后，受益于流动性宽松和市场风险偏好抬升，行情逐渐切换至科技成长板块，特别是在十月A股整体进入震荡期后，科技领域展现出了相对的韧性。

    政策层面，9月底的国新会和政治局会议释放了积极的信号，节后财政部也表态未来财政力度将加码，这无疑为市场提供了有力的支撑。

    在此背景下，前期市场的底部已基本探明，资本市场资金面也明显好转。然而，政策的传导至经济基本面的过程需要时间，企业盈利目前仍处于低位，受到需求不足、产能充裕、物价偏低等多重因素的影响，高景气行业依然稀缺。

    但从产业趋势上看，未来似乎充满了希望。

    2025年有望迎来AI消费终端的逐步普适，这将极大地推动需求的上行。在这一背景下，科技成长板块的中期前景依然值得期待。

    特别是半导体、消费电子、通信设备等子行业，有望在未来的发展中扮演重要角色。

    在本轮半导体上行周期中，厂商扩产意愿增强，预示着明年部分子行业的供需格局可能会发生转变。这无疑为投资者提供了更多的选择和机遇。

    不过也需要清醒地认识到，海内外宏观和产业趋势的边际变化将对市场产生重要影响。

    因此，在关注科技成长风格的同时，也需要密切关注这些变化，以便及时调整投资策略。


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  • 回购增持贷款首批案例落地等利好频发，A股接下来将如何运行？

    上周，A股市场在多重利好因素的推动下，呈现出积极的上涨态势。沪指上涨1.36%，深证成指上涨2.95%，创业板指更是大幅上涨4.49%。

    加之回购增持贷款首批案例的落地，市场信心得到进一步提振。

    市场调研显示，超八成的受访者认为今年上证指数有望突破3500点，其中35.5%的受访者更是认为将冲破4000点。

    尽管这一预期较国庆节前的近58%有所降低，但仍显示出投资者对市场的看多热情。

    这反映出投资者在经历了节前的暴涨后，对市场多了一份敬畏，开始回归理性。

    在板块方面，近七成的受访者看中了科技板块的投资机会。这一观点得到了市场的验证，上周五以半导体为代表的科技板块涨停牛股频频涌现，部分方向甚至呈现“批量”涨停。

    科技板块具备较高的基本面弹性，因此在A股四季度或仍存上升空间。

    相比之下，“牛市旗手”的非银金融赛道则迅速下降，显示出市场资金正在向科技板块转移。

    当前市场仍处于活跃资金主导的政策预期博弈交易阶段。

    散户资金脉冲式持续入场，基本面逻辑相对弱化。这种市场特征预计仍将持续一段时间。

    随着政策信号的持续积极以及政策落地起效、价格信号验证企稳后，机构资金或将迎来积极入场时机。

    届时，稳步上涨的行情将持续较长时间，绩优成长和内需板块预计将持续占优。

    从经济形势来看，尽管第三季度GDP增速弱于第二季度，但9月单月实现了企稳回升。

    随着9月下旬一揽子增量政策的落地，四季度经济有望继续企稳回升。特别是特别国债支持消费品以旧换新政策的实施以及各地促进消费政策的陆续出台，有望对社零产生积极影响。

    同时，保交楼和收储力度的加大也有助于改善居民和房企资产负债表，对房地产销售和投资产生积极作用。

    此外，大力度化债也有助于改善地方政府和企业现金流量表，提振地方微观主体的投资和消费意愿。

    然而，也要看到三季度名义GDP同比仅比二季度小幅回升，9月消费和投资端量价背离加大。这表明以价换量的逻辑依然在延续，四季度需要重点关注名义增长回升的动力。

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  • 研究发现，牛市是散户亏钱的原因：在2014-2015年的牛市与股灾期间，股票市场前0.5％的家庭获得了31%的收益率，获利高达2540亿回报，而最低的85％的家庭损失超过2500亿人民币，损失惨重。散户仅占市场价值的25％，却占据了交易量的近90％，手续费养活了庞大的券商和交易所。股市高峰期过后不久，富人迅速退出市场，将部分股票出售给较小的个体散户。如果贫困的群体缺乏经验，盲目投资甚至梭哈，会导致本就微薄的资产再次缩水。
    全文：
    作者：Li An, Jiangze Bian, Dong Lou, Donghui Shi
    通过分析大量来自中国的综合行政数据，我们记录了在2014-2015年大牛市与股灾期间，中国居民面对的财富不平等现象正在严重加剧：在这一时期的活跃交易中，股票市场前0.5％的家庭获得了收益，而最低的85％的家庭损失惨重，高达2500亿人民币。
    相比之下，如果在熊市，资产的差异很难造成如此显著的回报差异。本文中，我们将提出一系列可能性来解释这种现象，并探究如此局面背后的深意。
    阿尔弗雷多等学者研究证实，过去的五十年间，全球财富不平等现象激增。最引人注目的一点，则是极端高收入人群的财富份额正在飙升，即便他们只占总人口前0.01%（Alvaredo et al. 2013; Alvaredo et al. 2018）。
    这种财富集中度看似是由于收入分配愈发不公，背后却有另一个重要的驱动因素：金融投资的收益严重不均。正如皮凯蒂的畅销书（《21世纪资本论》）所强调的，第二种差异是激化财富分配不公的重要诱因——“有钱人比别人获得更高的平均回报是完全有可能的。”
    一、2014-2015：中国股市泡沫破裂
    通过本次研究，我们将观察在中国市场中，股票投资如何让社会财富变得越来越集中。泡沫与泡沫崩溃的阶段值得关注的原因有三点：
    首先，泡沫崩盘时期总是伴随着异常高的交易量和收益率波动，市场大规模洗牌，财富重新分配。
    其次，与平静时期相比，泡沫起落的阶段往往输赢无定。比如，著名的艾萨克·牛顿，人类历史上最伟大的物理学家和精明的投资者，就一时头脑发热，把全部身家砸进南海泡沫里，赔了个精光。
    第三，也是最重要的原因，虽然泡沫经济在发达国家中已不常见，在发展中国家却仍然异常普遍。
    2011年，马尔门迪尔和纳格尔的研究发现，早期的生活经历对个体具有重大意义，甚至能跨越几十年来主导我们的经济决策(Malmendier and Nagel, 2011)。2019年，巴塔林泽（Badarinza) 指出，在发展中国家，反复出现的极端价格波动，哪怕只是短期现象，也会对数亿国民的日常行为和经济水平产生长远影响。
    于是，我们以2014年7月至2015年12月的中国泡沫破灭事件作为背景。当时，股市起落的激烈程度和过山车不相上下：上证指数从2014年7月初攀升至次年6月12日的峰值，涨幅150%，到当年12月，又暴跌40%。为了将这种极端情况产生的财富再分配与市场条件平静时期作对比，我们也对2014年6月之前两年半的数据进行了同样的分析。
    二、不同类型的投资者
    通过上交所，我们获得了约4000万账户的详细持有量和交易记录。广义而言，这些帐户主要分为三类：散户，机构，和企业帐户——企业账户也包括其他公司的交叉持股和政府资助实体的所有权。在研究开始时，我们又将第一类散户根据深沪交易所的持股总和，加上账户中的现金持有量，细分为四个类别：低于50万人民币（WG1），50万到300万之间（WG2），300万到1千万（WG3），1000万以上（WG4）。
    表格1列出了各个投资群体的账户价值和交易量（十亿人民币）。总体而言，公司虽然持有市场价值的64％，但只贡献了总交易额的2％；机构承担了市场价值的11％和交易量的12％；最后，散户仅占市场价值的25％，却占据了交易量的近90％。
    在这些个人投资者中，四个群体的资本权重和数量份额相对平衡。然而，就账户数量而言，拥有最微薄财富的群体是所有家庭账户的85％，而顶层的0.5%富人们则支配着巨额资产。
    二、资本流动导致的财富迁移
    我们将重点研究散户群体的投资情况，该领域占总交易量的近90％。如图1所示，在繁荣时期，收入最高的0.5％的家庭进入了股票市场，而收入最低的85％的家庭减少了他们的股票持有量；高峰期过后不久，富人迅速退出市场，将部分股票出售给较小的个体散户，另一部分则出售给企业。
    三、泡沫崩溃时期的个人投资累积流动交易额
    接下来，我们为不同的财富组计算流量及交易产生的收益和损失，如图2，以相同初始持有量的买入持有投资者作为基准。从2014年7月到2015年12月，收入最低的85％的投资者损失超过2500亿人民币，而在这18个月期间，收入最高的0.5％的家庭却获得高达2540亿回报。
    假设投资于股市的每一元人民币都追踪市场指数，我们就可以忽略复杂的投资组合。这时财富再分配中，约有千亿归因于流入和流出市场的资本，剩余的1500亿人民币的财富流动就可以是归为异类投资组合的结果。
    这些数字告诉我们，与2014年6月的初始股权财富相比，在18个月之内，流动产生的累积收益，使得最底层的人群损失了28％的资金，最富裕的群体却获得了31％的收益。
    四、累积流动交易产生的投资收益
    与之形成鲜明对比的是，在平静的市场条件下，财富的重新分配比泡沫破裂时期的财富分配要小一个数量级。如表格2所示，在2014年6月之前的两年半中的任何18个月内，超富裕人士（在股票财富分配中排名前0.5％的人士）的收益最高为21B人民币，这意味着他们的财富仅仅增加了3％（与泡沫破裂时期的30％相比）。与之对应，最底层的家庭群体损失了类似的数量。
    波动与平静市场条件下的流量产生收益。
    五、为啥呢
    对于这些发现，我们考虑了许多可能的解释。其中，最显而易见的也许是净值不同的投资者具有不同的规划平衡需求。事实上，一个简单的投资组合选择模型，只要考虑到股票市场的不同组合，就可以产生部分我们研究中出现的流动模式。
    但是，这种再平衡所驱动的交易（更广泛地说，是任何与实现的市场收益成线性关系的反馈交易策略）仅占观察到的各群体财富转移的一小部分，甚至不到10%。
    与此相反，我们认为家庭投资技能的差异主导了样本中的财富再分配现象。研究发现，在市场一级的千万人民币重组中，近一半是由于小投资者的市场时机不佳。与泡沫破灭之初的投资者相比，选择在泡沫破灭时期进入市场的人群往往缺乏经验，也因此遭受翻倍的损失。
    在市场层面上，新进入者仅占投资资本的18％，却构成了财富被转移的30％。这只是一个剖面，却不难看出最底层的85％的家庭所做的交易使他们的股票收益严重萎缩，而最顶层的0.5％的家庭却总能做出正确预测。
    综上所述，虽然小微投资者和超级富有人群选股能力在股市平静时期就存在一定差异，但在泡沫崩溃事件中，时机波动和交易量飙升，这种区别呈数倍放大，导致前者资产不断蒸发，而财富则被大量集中到超级富有的人群手中。
    六、进一步推断
    以上结论指出，资金量最大的0.5％的投资者在泡沫破裂事件中大发横财，而最底层的85％却代价惨痛，这样的结果一定程度上暴露出了政策导向的问题。通常，人们很容易认为只要更多参与股市或者其他有风险的金融市场，就可以让国家变得更富裕，更平等，特别是在金融素养和市场参与度普遍较低的发展中国家。但实际情况恰好与之相反。
    事实证明，在充满泡沫和崩溃的金融市场中，如果贫困、财务紧张的群体盲目投资甚至梭哈，反而会导致本就微薄的资产再次缩水。
    还有一点需要重视，上文提到，早期不稳定和不宽裕的生活经历对数十年后的个人经济决策拥有长期影响。因此，尤其是在发展中国家，政治家和学者有义务向人们强调，虽然对穷人来说积极参与股票市场能让他们有机会改善生活水平，但是缺乏经验的盲目投资更容易带来完全相反的结果。$星辰科技(BJ832885)$ $数字人(BJ835670)$ $艾融软件(BJ830799)$ 研究发现：牛市是散户亏钱的原因     ... 展开
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  • 许多投资人有一个大的毛病：入仓后，浮盈不断增大，信心不断增大，但没有止盈在高位，很快行情跌下来了，看到浮盈缩水不少，此时很不甘心，懊恼、后悔，老想着行情会反抽，会涨回来，或者，想等到行情涨回去，浮盈回到原来的金额，我就离场。结果价格不断下跌，自己又不断降低欲望，希望浮盈能回到刚才的金额，便离场，直到价格逼近入仓价，干脆就做鸵鸟，最终导致利润回吐，浮盈变为亏损。$星辰科技(BJ832885)$ $数字人(BJ835670)$ $艾融软件(BJ830799)$
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  • 中国商业航天新纪元：千帆竞发，星链织梦

    在浩瀚的宇宙舞台上，中国商业航天正以“千帆竞发，星链织梦”的壮丽姿态，开启了一个全新的纪元。随着“千帆星座”首批组网卫星发射仪式的临近，北京时间8月5日，太原卫星发射中心将见证这一历史性的时刻，标志着中国版“星链”计划的正式启动，预示着我国在全球低轨卫星通信领域的雄心壮志与深远布局。
    千帆启航，织就全球通信网
    “千帆星座”计划，作为中国商业航天领域的一颗璀璨明珠，其宏伟蓝图分三阶段逐步展开。第一阶段，至2025年，648颗卫星将率先升空，织就一张覆盖区域的高效、稳定通信网络；第二阶段，至2027年，再增648颗卫星，实现全球网络的无缝覆盖，让卫星通信的便利触达世界的每一个角落；最终，至2030年前，整个星座将达到惊人的15000颗卫星规模，提供包括手机直连在内的多业务融合服务，彻底革新人类的通信方式与生活模式。
    ITU新规下的加速赛跑
    面对卫星频率和轨道资源的稀缺性，国际电信联盟（ITU）的新规为星座建设设定了更为紧迫的时间表。这不仅是对技术实力的严峻考验，更是对国家战略眼光的深刻体现。中国商业航天在此背景下加速前行，不仅展现了强大的自主研发能力，更体现了国家对这一新兴领域的坚定支持与前瞻布局。
    政策助力，产业共舞
    从“商业航天”首次写入《政府工作报告》，到地方政府配套政策的密集出台，再到国家、地方及民营力量的紧密合作，中国商业航天正步入一个前所未有的黄金发展期。其中，“G60星链”作为长三角地区的重要项目，与“千帆星座”形成良好互补，共同推动中国低轨卫星星座的快速发展，形成产业协同、优势互补的良好生态。
    技术突破，应用无限
    卫星互联网技术的不断突破与基础设施的日益完善，为商业航天的应用落地奠定了坚实基础。从卫星互联网技术试验卫星的成功发射，到海南商业航天发射场的即将启用，再到“一箭多星”技术的不断验证，每一步都凝聚着科技人员的智慧与汗水，也预示着卫星发射成本的降低与效率的大幅提升。
    随着技术的日益成熟与应用场景的持续拓展，卫星互联网将在手机创新、自动驾驶、防灾减灾、物联网等多个领域发挥重要作用，为经济社会发展注入强大动力。例如，在自动驾驶领域，卫星互联网将提供高精度定位与实时通信支持，助力自动驾驶技术迈向更高水平；在防灾减灾方面，卫星互联网能够迅速传输灾区信息，为救援工作提供宝贵的时间窗口。
    企业携手，共创辉煌
    在这场商业航天的盛宴中，腾达科技（SZ001379）、大业股份（SH603278）、航天晨光（SH600501）、航天科技（SZ000901）、泰嘉股份（SZ002843）及星辰科技（BJ832885）等企业作为行业内的佼佼者，正携手并进，共同推动中国商业航天的蓬勃发展。它们凭借各自在技术研发、生产制造、市场开拓等方面的优势，为中国商业航天事业的腾飞贡献着重要力量。
    展望未来，中国商业航天将在“千帆竞发，星链织梦”的引领下，持续探索宇宙奥秘，拓展人类活动空间，为构建人类命运共同体贡献中国智慧与中国方案。 $腾达科技(SZ001379)$  $大业股份(SH603278)$  $航天晨光(SH600501)$  $航天科技(SZ000901)$  $泰嘉股份(SZ002843)$  $星辰科技(BJ832885)$      ... 展开
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  • 千帆竞发，星链织梦，中国商业航天迎来新纪元。

    随着“千帆星座”首批组网卫星发射仪式的到来，中国商业航天领域正迎来一场前所未有的变革与飞跃。

    北京时间8月5日，太原将见证这一历史性的时刻，标志着中国版“星链”计划正式拉开序幕，预示着我国在全球低轨卫星通信领域的雄心与布局。

    “千帆星座”计划分三阶段实施，展现了其宏伟的蓝图与清晰的路径。

    第一阶段至2025年，648颗卫星将率先实现区域网络覆盖，为区域用户提供高效、稳定的通信服务；

    第二阶段至2027年，再增648颗卫星，实现全球网络覆盖，让世界的每一个角落都能享受到卫星通信的便利；

    最终，到2030年前，整个星座将达到15000颗卫星，提供包括手机直连在内的多业务融合服务，彻底改变人类的通信方式和生活方式。

    面对卫星频率和轨道资源的稀缺性，ITU新规的出台为星座建设设定了更为紧迫的时间表。

    这不仅要求参与者具备从卫星设计、制造到发射、运营、市场应用的全套能力，更催促着行业加速前进，以免错失宝贵的轨道资源。

    在此背景下，“千帆星座”等项目的加速推进，不仅是对技术实力的考验，更是对国家战略眼光的体现。

    国家层面对商业航天的重视与支持，为行业发展注入了强劲动力。

    从“商业航天”首次写入《政府工作报告》，到地方政府纷纷出台配套政策，再到国家、地方及民营力量的联手打造，中国商业航天正步入一个全新的发展阶段。

    值得一提的是，“G60星链”作为长三角地区的重要项目，更是与“千帆星座”形成互补，共同推动中国低轨卫星星座的快速发展。

    卫星互联网技术的不断突破与基础设施的完善，为商业航天的应用落地提供了坚实保障。

    从卫星互联网技术试验卫星的成功发射，到海南商业航天发射场的准备就绪，再到“一箭18星”技术的即将验证，每一步都凝聚着科技人员的智慧与汗水，也预示着卫星发射成本的降低与效率的提升。

    随着技术的不断成熟与应用场景的拓展，卫星互联网将在手机创新、自动驾驶、防灾减灾、物联网等多个领域发挥重要作用，推动行业迎来前所未有的发展机遇。

    腾达科技 $腾达科技(SZ001379)$ 、大业股份 $大业股份(SH603278)$ 、航天晨光 $航天晨光(SH600501)$ 、航天科技 $航天科技(SZ000901)$ 、泰嘉股份 $泰嘉股份(SZ002843)$ 、星辰科技 $星辰科技(BJ832885)$      ... 展开
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  • 腾达科技引爆次新板块！

     自2023年“827新政”IPO阶段性收紧政策推出，现已将满周年，IPO受理同比减少74.58%；因撤回材料终止同比激增94.04%，这一年IPO严监管政策频出，腾达科技9连板，次新赚钱效应在逐渐打开；对近端优质次新带来估值催化效应！

    相关名单：

    星宸科技、宏鑫科技 、辰奕智能、龙旗科技、腾达科技
    $腾达科技(SZ001379)$
    $龙旗科技(SH603341)$
    $辰奕智能(SZ301578)$     ... 展开
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  • 星辰科技(832885)：伺服市场星辰大海 军民两用潜力无限

    　　公司是国内领先的伺服系统制造商，产品覆盖军工/新能源/工控领域：　　公司是国内领先的军用随动控制总成和军品级伺服系统提供商，同时公司也是国内较早从事民用伺服系统产品研发与产业化的企业。公司主营产品
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  • 聚焦“专精特新”中小企业：北证50指数的投资价值分析

    中国经济已进入“新常态”，从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。在这个背景下，北交所的成立是我国支持创新型中小企业，推进“科技—产业—金融”高水平循环的重要举措。而北证50指数，作为北交所的核心指数，其涵盖的“专精特新”中小企业具有较高的投资价值。

    北证50指数主要聚焦“专精特新”中小企业，重点支持先进制造业和现代服务业等领域的企业。这些企业具有“更早、更小、更新”的特点，与北交所的整体定位高度契合。通过形成创投基金和股权投资基金—区域性股权市场—新三板—交易所市场的全链条服务体系，北证50指数企业得到了全方位的服务支持。

    从业绩表现来看，北证50指数企业的归母净利润均值和总归母净利润增速均高于北交所整体水平。尽管从中位数角度看，北证50归母净利润中值增速和北交所整体水平均略有下降，但整体业绩仍保持稳健增长。此外，从规模及增速上来看，北证50成分股在营业收入及归母净利润方面相较北证A股整体水平都较优。

    随着北交所个股3季报披露完毕，当前北证50市盈率为17.9，显著低于市场上其它以小盘股为主的指数，显示出明显的估值优势。当前北证50指数处于历史低位附近，为投资者提供了良好的投资机会。

    近期，随着北交所市场人气的不断升温，北证50持续走强，个股出现普涨行情。周二盘中北证50涨超7%，北交所231股全部上涨，其中40多股涨超10%。这一现象表明，北交所股的活跃度正在不断提高，市场对其的关注度也大幅上升。

    北证50成份指数是首个表征北交所整体表现的指数，它涵盖了北交所的优质公司，“专精特新”含量远高于科创50、创业板指。在估值方面，北证50已经处于相对低位，这使得它的投资性价比得以凸显。

    北证50指数所代表的“专精特新”中小企业具有较高的投资价值。它们是中国经济转型的重要力量，拥有强大的创新能力和发展潜力。对于投资者而言，关注北证50指数的投资机会，是把握中国创新型中小企业发展机遇的重要途径。$广道数字(BJ839680)$ $星辰科技(BJ832885)$     ... 展开
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  • 北证50又飙了！凯华材料4天大涨175%，北交所继续上演“牛”来了？

    “北交牛”来势汹汹
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  • $星辰科技(BJ832885)$ 散户不开通，也不跟这个，急了，开始玩命拉升钓鱼
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  • 成功“破圈”！北交所个股全线飘红，北证50指数飙涨10%，成交额创历史新高

    活跃度提高
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  • 【11.21A股午评】北证50指数大涨超9% 房地产产业链、短剧概念股走强

    三大指数早间冲高回落，创业板指一度涨超1%，北证50指数大涨超9%，231只北交所个股全线飘红，星辰科技 $星辰科技(BJ832885)$ 、志晟信息 $志晟信息(BJ832171)$ 、华阳变速 $华阳变速(BJ839946)$ 、海达尔 $海达尔(BJ836699)$ 等多股30cm涨停。

    $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$ 

    板块方面，短剧概念股持续活跃，引力传媒 $引力传媒(SH603598)$ 4连板，海看股份 $海看股份(SZ301262)$ 、天威视讯 $天威视讯(SZ002238)$ 、粤传媒 $粤传媒(SZ002181)$ 等多股封板。房地产产业链大涨，深振业A $深振业A(SZ000006)$ 、大龙地产 $大龙地产(SH600159)$ 、三湘印象 $三湘印象(SZ000863)$ 等涨停。汽车产业链持续活跃，奥特佳 $奥特佳(SZ002239)$ 4连板，圣龙股份 $圣龙股份(SH603178)$ 、一彬科技 $一彬科技(SZ001278)$ 等多股涨停。下跌方面，先进封装概念股陷入调整，华海诚科 $华海诚科(SH688535)$ 跌近9%。总体来看，个股涨跌互现，两市下跌个股略多于上涨个股。 盘面上，短剧、房地产、培育钻石板块涨幅居前，光刻机、华为欧拉、存储芯片板块跌幅居前。

    【大行报告精选】中信证券：预计明年消费增长前低后高 首要配置白酒、消费互联网等龙头

    中信证券发布研究报告称，在对宏观经济趋势仍存疑虑的背景下，消费作为后周期产业，短期仍需时间重拾市场信心。考虑基数影响，2024年消费增长预计将呈现前低后高态势。投资端，该行认为消费配置短期受经济预期的变化影响关键，复苏趋势的信号增强和趋势确立有望增强消费景气回升的预期，从而带动估值修复；中期关注理性消费、快乐生活、技术迭代等结构性趋势，以及出海和下沉的增量机会。

    中信证券主要观点如下：

    2023年消费市场回顾：产业温和复苏，估值持续调整。

    消费经历疫情管控调整后的积压需求释放到回归常态的波动后，于7月开始逐步走稳，但消费者信心至今仍处低位。目前市场对中国消费市场的长期悲观情绪，一方面是因对经济增长放缓、资产缩表的担忧引发的对居民消费力的担心，另一方面是中国人口趋势对消费存在潜在影响。实际上，中国居民的收入增长目前仍然稳健，2023年前三季度，全国居民人均可支配收入增速达到5.9%，与2019年增长5.8%相当、高于2023年前三季度GDP 5.2%的增速。

    预计2024年消费增长前低后高，经济预期影响关键。

    我们认为，消费估值修复弹性短期更加依赖于国内宏观经济环境的整体预期，经济预期抬升往往放大消费估值修复弹性；反之，经济预期较低则预计将压制修复空间。根据中信证券研究部宏观经济研究组预测，2024年GDP增速预计环比基本持平，达到5.1%。社零消费在高基数下预计增速放缓，略高于GDP增速，达到5.2%，节奏上受基数影响呈现前低后高趋势。经济预期往往以政策为信号，政策方向上，在中国经济结构转型方向下，消费的重要性不言而喻。

    中长期：需求端关注三大结构趋势，供给端关注出海与下沉能力。

    中国消费市场结构性趋势有所显现：

    1）消费者回归理性，品质升级与消费平替并行，在相同或相近的产品设计与质量下，更多消费者选择了具备极大价格优势的国产品牌，这一趋势在服装、家居等品类较为显著；

    2）消费者更加追求生活中的快乐，愿意为精神满足感和情绪价值付费，香氛、珠宝、美妆除本身的功能性以外，更多带给消费者自我愉悦的心情，奢侈品本身具备自我情感表达和自我愉悦的本质属性，形成IP的精神消费品提供情绪附加价值，休闲、娱乐成为生活方式的一部分，健康意识下的运动、健身成为日常等。

    3）技术进步和迭代催生的一些消费新方向，两大重点方向一是数字经济，二是生物技术，我们认为可重点关注数字经济下的消费应用场景智能家居，合成生物学下农业、食品、美妆领域的迭代机会。

    供给端，关注企业自身挖掘增量空间的能力，目前国际化市场和下沉市场仍有较大的发展空间。

    风险因素：

    国内消费市场复苏进度不及预期；下游需求不及预期；地缘政治风险；自然灾害风险；全球流动性不及预期；汇率大幅波动风险；产品价格波动风险；原材料、物流价格大幅上涨风险；境内外政策超预期风险；行业竞争加剧；食品安全问题；对外投资风险；技术研发风险；成本费用管控不及预期；企业业务或产能拓张不及预期；头部主播负面舆情风险；大客户压价风险等。

    2024年消费产业投资策略：

    在对宏观经济趋势仍存疑虑的背景下，消费作为后周期特征明显的产业，短期仍然需要时间重拾市场信心。消费当前仍处于修复通道中、体现了韧性，但修复力度受宏观环境压制偏弱，在估值虽调整但尚未绝对低估的情况下，消费股价表现的弹性被压制。考虑到2023年开年受疫后积压需求释放带动基数较高，2024年消费增长预计将呈现前低后高态势。短期看消费投资机会，我们认为经济预期的变化显得重要，复苏趋势的信号增强和趋势确立有望增强消费景气回升的预期，从而带动估值修复。

    短期配置建议上，当前首先建议配置估值回落至低位、但具备明确长期经营优势的赛道龙头，在政策、经济预期抬升或基本面修复持续显现的推动下，存在估值切换的机会，结合行业特征和周期建议首要配置白酒、消费互联网、养殖、文具等龙头。后续随宏观经济修复预期进一步确认，增配顺周期特征更为显著的人力资源、家居等行业。对于美妆、宠物、酒店、餐饮、食品、运动、免税等长期优质赛道则平衡景气与估值动态配置。
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  • 北证50指数大涨超5%

    格隆汇11月21日｜北证50指数涨幅扩大至超5%，232只北交所个股仅2只下跌，星辰科技、志晟信息、海达尔30cm涨停，三维股份、旭杰科技、华阳变速涨超20%，凯华材料、旺成科技、恒进感应、泰德股份、同心传动等近20股涨超10%
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