概念掘金 | 铜价飙升促使覆铜板龙头再提价，行业将进入上行通道？

今日，多只PET铜箔概念股震荡拉升，截至午盘，A股英联股份、沃格光电涨停，万顺新材涨超16%，元琛科技涨超9%，中一科技、骄成超声、铜冠铜箔、东威科技、宝明科技等跟涨。

消息面上，全球覆铜板大厂建滔积层板再发涨价函，调价原因指向铜价上行和订单饱满。有分析认为，建滔的涨价预计将引发行业内其他厂商的跟涨。

覆铜板龙头供应商发布涨价函

5月20日，广东建滔积层板销售有限公司发布的涨价函显示，由于覆铜板主要原材料，铜价格大幅上涨，客户近期备货较多，公司5月份产能已经全部接满，迫于成本压力，故从即日新接单起，对相关板料提价5-10元/张。

值得一提的是，该公司在今年3月19日曾发出一轮涨价通知，所有料号涨价10元/张。紧接着，多家覆铜板生产商纷纷跟进加价。

据了解，PET铜箔是一种新型的复合材料，其中间是一层4.5μmPET膜，膜两侧各有1μm厚金属铜，可以替代传统铜箔用作锂电池的负极集流体。相较传统箔材，PET铜箔具有成本低、安全性高、寿命长等诸多优势，有望大规模应用。

同时，覆铜板还是制备PCB的主要原材料，未来PCB增量或集中于服务器/数据传输、汽车两个行业。其中，AI服务器的覆铜板用量约为一般服务器的8倍左右。

据Prismark预测，2022-2027年全球PCB年均产值复合增长率约为2%，而服务器/数据传输板块增长率高达6.5%，远高于平均值，汽车板块增长率达4.8%，仅次于服务器/数据传输。

由于在覆铜板中铜箔的成本占比最高（约占30%-50%），近期铜价的持续上涨直接影响了覆铜板的生产成本。

目前，沪铜主力期货最新价格为86410元/吨，年内涨幅超过25%。此外，截至今晨收盘，LME铜合约涨2.07%，报10889美元/吨，再创历史新高；COMEX铜合约价格也刷新了历史最高纪录。

与此同时，铜价的上涨也凸显了复合铜箔的降本潜力。与传统6μm锂电铜箔相比，复合铜箔的用铜量减少了1/3，减重幅度超过50%，具有降本、减重等优势。

机构：看好覆铜板顺价行情带动盈利修复

市场分析认为，中长期来看，AI、高速网络和汽车系统的强劲需求将继续支持高端HDI、高速高层和封装基板细分市场的增长，并为PCB行业带来新一轮成长周期。

值得注意的是，下游需求向好也给了覆铜板生产商提价的底气。据Prismark估测，2023年全球PCB产值约为695.17亿美元，同比下降约14.96%，而PCB产出面积同比仅下降约4.7%，与产出面积相比，PCB产值的急剧下降凸显了严重的价格侵蚀。

此外，覆铜板CCL的供应格局相较于PCB更为集中，中商产业研究院统计数据显示，2020年CCL覆铜板前十大厂商份额达75%，Prismark统计数据显示，2021年PCB行业前十大厂商份额仅为36%。覆铜板行业市场集中度高，使得覆铜板厂商对下有较强的议价能力，较易转嫁成本上升等，故在上游铜价等迭创新高的过程中，有望能够顺利传导价格的上涨。

据东吴证券预计，到2025年，全球锂电需求将达到2594GW，复合铜箔的渗透率将达到10%，全球复合铜箔的需求将达到29亿平方米；而据中信证券预计，到2025年，全球复合锂电铜箔的需求约为20亿平方米。

招商证券认为，近期上游铜价大幅上涨，铜箔加工费亦有抬头趋势，电子玻纤布厂商对产品价格进行恢复性调涨，中游覆铜板(CCL)厂商等亦开始向下游发出涨价通知以缓解成本压力。目前下游需求回暖及上游大宗商品价格上行趋势不变，PCB厂商加大原材库存准备，均有望带动CCL行业进入涨价上行通道，盈利水平持续修复。

国盛证券亦表示看好覆铜板后续的顺价行情，该机构认为后续覆铜板将迎来一轮涨价周期，上游材料价格上涨叠加下游补库，构成覆铜板厂商稼动率提升以及顺价过程，进而提升覆铜板厂商的规模和盈利能力。

相关概念股一览：

建滔积层板：专注生产覆铜面板，包括环氧玻璃纤维覆铜面板、纸覆铜面板及 CEM 覆铜面板。

建滔集团：全球最大覆铜面板生产商,全中国最大印刷线路板制造商,中国化工产品龙头供货商之一。 

生益科技：覆铜板和粘结片、印制线路板。

华正新材：复合材料及制品的设计、研发、生产及销售。

南亚新材：覆铜板的生产和销售，是覆铜板行业的龙头企业之一。

璞泰来：公司在复合铜箔的工艺技术方案已获得国内头部客户的认可，与下游客户建立紧密的协作机制，加快量产进程。

恒力石化：公司积极布局PET铜箔基膜市场，此前全资子公司康辉新材料科技自主研发的PET复合铜箔用基膜已通过下游厂商前期验证。

超声电子：印制线路板、液晶显示器及触摸屏、超薄及特种覆铜板、超声电子仪器的研制、生产和销售。