玉米产量

本周5月10日(北京时间周六凌晨）美国农业部将发布5月份供需报告。这份报告备受市场关注，因为美国农业部将首次发布对2024/25年度作物的供需预测。分析师们预计美国农业部可能调低美国秋季收获的玉米产量预期（相较于2月展望论坛）。那么，若预计成真，对市场将产生怎样的影响，又是否会改变当前全球玉米供应宽松的现实呢？

一、5月USDA月度供需报告前瞻认为美玉米产量低于2月展望论坛

今年2月展望论坛预估美玉米面积较下调4%，单产上升，美玉米产量预估在3.82亿吨，较上年减产800万吨。若按照分析师报告前瞻均值预估，美玉米将较上年减产1200万吨。同时，从产量均值和单产均值下降可以推测，分析师预估美玉米播种面积可能低于2月展望论坛数据，这或许与当前美国玉米播种进度因降雨受阻有关，但鉴于美国玉米种植的机械化率较高，后续存在不确定性。

二、当前全球主要玉米生产国的产量变化趋势南半球：从夏季结束以前收获国的产量变化来看，3月下旬以来，阿根廷叶蝉导致该国玉米产量较初期预估下降超过800万吨，且损失可能进一步扩大。不过，与上年度减产相比，2023/24年度阿根廷玉米产量仍较上年增加1250万吨。至于巴西，在近期南部历史性洪水（预计减产100多万吨）和部分二季玉米缺水影响下，其玉米产量较初期预估减少750万吨，较上年度减少近2000万吨。

由此可见，当前南美玉米产量将较播种初期预估减少1500万吨以上，但由于阿根廷玉米的恢复性增产，与上年相比，两国产量合计减少600多万吨。

北半球：当前进入播种期的北半球主产国中，美国玉米产量降幅最为明显，不同机构预估产量减少在700-1600万吨之间不等。同时，乌克兰玉米减产预期也较强。不过，由于2024年中国和欧盟玉米预期增产抵消部分不利因素，按照极值计算（IGC预估美玉米3.74亿吨）北半球玉米预计减产不足500万吨。

由此可见，美国5月供需报告虽为首次公布美国新作玉米相关数据，但分析师预估美玉米降幅并未超过此前IGC预估产量下降的极值，换而言之，即便分析师预估成真，也不会改变当前全球谷物市场供应宽松的基本盘。当然，不论报告多空与否，对于国际谷物市场的扰动是必然的，是否会给国内市场带来机会。

康农种业：国家玉米种子补短板阵型企业，产品种植布局由南向北深入

康农种业是一家以科研创新为驱动的“育繁推一体化”种业企业、湖北省专精特新“小巨人”企业，现已形成了以玉米种子为核心，魔芋种子和中药材种苗为辅的多元产品结构。公司被认定为国家玉米种子补短板阵型企业，是入选该阵型的14家企业之一，说明在玉米种子领域技术水平已经处于全国相对领先水平。康农玉007、康农2号等品种在我国西南山地玉米种植区受到经销商和终端种植户的广泛认可并取得了较高的市场占有率。

登海种业：玉米种子营收主力贡献稳定，小麦、水稻种子销售高速增长

玉米种子：2023年玉米商品粮价格稳定，叠加政府惠农政策保护，农民种粮积极性提高，玉米用种需求旺盛，公司玉米种子营收13.53亿元，同比+15.25%。玉米种子毛利率29.17%，同比-4.07pct。新品储备方面，登海1868、登海1921等14个品种通过第五届农作物品审第三次会议，登海605D、登海533D2个转基因品种通过第五届农作物品审第四次会议。（2）其他种子：2023年小麦/水稻/蔬菜种子营收1.11/0.45/0.14亿元，同比+25.23%/+69.13%/-6.04%。新品储备方面，小麦种子登海217通过第五届农作物品审第二次会议。截至2023年末，公司共申请品种权287项，获得品种权185项

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