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机构：国泰君安
研究员：李博伦/伍巍
随着公司更名为鼎捷数智，未来将以全新视角运用数据和智能技术带来创新生产力，叠加雅典娜平台进一步发展，AI 场景进一步丰富，品牌力有望持续提升。
投资要点：
维持增持评级 ，目标价上调至30.00 元（+0.93 元）。考虑公司平台及解决方案的商业模式持续优化以及海外业务增长强劲，维持公司2024-2026 年EPS 预测为0.68/0.85/1.04 元，目标价上调至30.00 元，对应2024 年44.12 倍PE，维持“增持”评级。
立足数据和智能创新，聚焦平台产品生态。公司由鼎捷软件更名为鼎捷数智，意味着公司业务将不局限于提供应用软件及服务，未来将以全新视角运用数据和智能技术带来创新生产力，对客户与合作伙伴提供更加全面深入的平台化服务，向领先的数据和智能方案提供商迈进。更名后也将进一步发展鼎捷雅典娜平台，丰富行业AI 应用场景、数智生态等产品和服务，从而助力客户提升运营效率、重塑组织生态。
数据和智能技术驱动下，AI 功能模块快速放量。相比于流程加表单的传统业务逻辑构建模式，基于数据驱动的场景下，有利于将业务流程模块化，从而针对诸多应用模块打造AI 功能，从而从较重的部署过渡到AI 的轻量化、便捷化和智能化部署。且随着应用场景增多，企业运营的经验逐步积累，数据飞轮效应也将愈发显著。因此我们认为在创新模式赋能下，针对行业高需求领域聚焦AI 新应用，订单质量以及单客价值量有望快速提升，市场拓展节奏也有望加速。
平台研发持续投入，AI 应用创新迭出。鼎捷雅典娜的研发投入及迭代，探索数据驱动和生成式驱动的落地实践，迭代优化Indepth AI多智能体协同、多模态交互等能力；AI 算法层面，完成文生图纸、文档解析、语音TTS 模型、大模型多级推理性能并发等底层优化。
公司推出“AI+流程型PLM”解决方案，以及推出基于大模型技术的文生设计AI 新应用Chat CAD，为客户在设计管理和文生图纸方面实现技术创新。未来，随着场景逐步深入，有望打造更多客户场景的标杆应用，从而释放更大的AI 价值，进一步提升品牌影响力。
风险提示：非大陆地区经贸政策变动、下游景气度波动的风险。