机构:国元证券
研究员:耿军军
公司于2024 年10 月30 日收盘后发布《2024 年第三季度报告》。
点评:
业绩实现稳健增长,费用管控成果显著
2024 年前三季度,公司实现营业收入15.73 亿元,同比增长11.21%;实现归母净利润0.50 亿元,同比增长2.15%;实现扣非归母净利润0.45 亿元,同比增长59.10%。第三季度,公司实现营业收入5.69 亿元,同比增长11.63%;实现归母净利润0.07 亿元。公司在积极推动营收规模增长的同时,持续优化内部管理体系,提升运营效率,有效控制各项费用率水平。在销售费用方面,公司前三季度销售费用率较去年同期下降2.41 个百分点,主要因公司加强老客及大客经营,单位销售人员效率有所提升;同时,公司加强线上营销引流拓客,以降低线下拓客模式的费用支出。
AI 业务高速成长,持续加大研发投入
2024 年前三季度,研发设计类业务实现收入8438.58 万元,同比增长23.17%;AIoT 类业务实现收入40368.82 万元,同比增长41.83%;数字化管理类业务实现收入85242.10 万元,同比增长1.30%;生产控制类业务实现收入21765.92 万元,同比增长5.67%。公司继续加大鼎捷雅典娜的研发投入及更新迭代,探索数据驱动和生成式驱动的落地实践,迭代优化Indepth AI 多智能体协同、多模态交互等能力,并完成文生图纸、文档解析、语音TTS 模型、大模型多级推理性能并发等底层AI 算法优化。公司基于深厚的AI 技术积累沉淀了多个细分行业场景解决方案,前三季度公司AI 业务收入较去年同期增长102.08%。
大陆地区业务回暖,东南亚业务贡献增量
中国大陆地区前三季度实现营收7.35 亿元,同比增长11.33%,重回双位数增长;非大陆地区前三季度实现营收8.38 亿元,同比增长11.11%。在东南亚地区,公司借助与中国电信等国内大型企业的合作加大市场推广力度,把握中企出海趋势浪潮;在中国台湾地区,聚焦电子、半导体、装备制造、汽车零部件等行业自动化设备升级和数智化管理的需求,持续创新数智化转型解决方案,并针对行业高需求领域发展AI 新应用,前三季度中国台湾地区新客签约金额同比成长32%。
盈利预测与投资建议
公司是国内领先的数智化转型与智能制造整合规划方案服务提供商,未来成长空间较为广阔。参考前三季度的经营情况,调整公司2024-2026 年的营业收入预测至25.02、28.55、32.06 亿元,调整归母净利润预测至1.70、2.07、2.44 亿元,EPS 为0.63、0.76、0.90 元/股,对应的PE 为42.05、34.53、29.20 倍。考虑到行业的景气度和公司未来的持续成长空间,维持“买入”评级。
风险提示
境外股东和子公司住所地法律、法规发生变化导致的风险;无实际控制人风险;业绩增长放缓的风险;人力成本上升风险。