机构:长江证券
研究员:彭英骐/徐晓欣
10 月28 日公司发布2024 年三季度业绩报告,前三季度公司收入31.82 亿元,同比增长2.55%;归母净利润为4.21 亿元,同比减少24.49%;扣非归母净利润为4.17 亿元,同比减少27.23%。
事件评论
业绩符合预期,短期承压。2024 年前三季度公司收入31.82 亿元,其中单三季度收入11.31 亿元,同比增长2.00%;归母净利润为1.55 亿元,同比减少23.35%,主要是由于消费承压业绩短期承压,看好后续消费回暖带动公司业绩提速。在毛利率方面,持续环比改善,2024Q3 公司毛利率为46.39%。
深化“医教研协同发展”战略,优化人才培养机制。公司已建立起一套完善的医学教育研究体系,并成立了专门的战略与学术委员会,与北京大学、厦门大学等三十多所高校展开深度合作,覆盖多个层面和领域。公司已累计向各医院输送了1,500 余名院校学生,截至2024 年上半年的引进人数超过200 人,创下了历史记录。与合作院校共同培养“定制化”人才超过800 人,建立了由110 人组成的双师型专家团队,并共同建设了60 个产教融合基地。中国眼科医师精英培养计划已有超过500 人结业,累计完成手术超过6 万台。公司临床技能培训基地已有超过1,000 人结业,累计完成手术超过10 万台。
不断扩展并购以优化服务网络。公司通过战略性收购成都爱迪、睢宁复兴、微山医大等多家医疗机构,进一步强化了服务网络。成都爱迪医院作为公司旗下的第二家三甲眼科专科医院,同时也是成都市唯一的三甲眼科专科医院,显著提升了公司的诊疗技术、科研和教学能力。展望未来,公司计划持续发展视光中心,构建“1+N”的医疗服务网络模式。
加强产业链合作,提升服务水平。公司引入了先进的医疗设备,以增强诊疗服务能力:包括2023 年中国首台蔡司3D 数字导航手术显微镜ARTEVO OCT 和中国首台爱尔康眼科手术显微镜LuxOR Revalia,这些设备支持眼科手术的3D 可视化,使得诊疗更加精确;同时,爱尔康全国首台爱来视 睑板腺光热脉动复合治疗仪在厦门眼科中心投入使用,标志着爱尔康最新“全光塑”屈光手术技术的成功引入。
盈利预测与投资建议:预计公司 2024-2026 年营业收入分别为41.94、48.23 和56.43亿元;归母净利润分别为 6.35、7.45 和9.09 亿元,当前股价对应 PE 分别为30、25 和21 倍,维持 “买入”评级。
风险提示
1、门店扩张不及预期;
2、市场竞争加剧价格下降风险。