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机构：财通证券
研究员：邢重阳/李渤
新车定位紧凑型SUV，聚焦10-15 万元市场：巴黎时间10 月14 日，主题为“A Leap Forward”的零跑全球战略发布会在巴黎车展开幕当天举行，零跑汽车全新B 系列及B 系列首款全球化车型B10 开启全球首秀，零跑汽车旗下C16、C10、T03 与全新B10 一起亮相零跑展台。零跑B10 定位紧凑型SUV，基于LEAP3.5 架构B 平台打造，将聚焦10-15 万元市场，于明年全球上市。
搭载同级唯一激光雷达和8650 芯片，提供高端智能驾驶方案：在智能化方面，零跑B10 搭载了同级唯一的激光雷达和8650 芯片的智能驾驶方案，具备高速及城区自动领航辅助功能。智能座舱则采用8295 芯片，语音助手接入云端大模型，带来更加智能、便捷的体验。同时零跑汽车与Stellantis 集团的玛莎拉蒂团队合作进行了底盘调校，全车采用欧洲领先标准设计开发，旨在全面满足全球年轻群体对智能、时尚、乐趣及品质的需求。
搭载最新LEAP3.5 技术架构，提升驾驶体验：零跑B 系列基于零跑最新LEAP3.5 技术架构，采用8295 芯片智能座舱、8650 智驾芯片+激光雷达高阶智能驾驶。同时LEAP3.5 搭载了行业首个四域合一中央集成控制器、27 合1超级集成热管理、多合一智能电驱系统、CTC 电池底盘一体化技术，给年轻群体带来更好的驾驶体验。
投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润-37.03/-10.86/10.52 亿元，对应2026 年PE 为32.97 倍，维持“增持”评级。
风险提示：新产品销售不及预期；行业竞争加剧风险；海外市场拓展不及预期的风险。