大行评级｜交银国际：预计腾讯第三季度手游收入增长16% 流水高增长对收入拉动逐步释放

交银国际发布研究报告称，行业数据显示，9月，该行跟踪的本土头部手游流水之和同比增长2%，较7/8月增速(14%/5%)进一步放缓，主要因《逆水寒》、《崩铁》等手游高基数及新游流水逐渐进入稳态期。流水排名前十手游中，腾讯/网易/哔哩分别有5/2/1款，2024年上线新游有4款，其中腾讯《MDnF》流水保持领先，9月流水量级与《和平精英》相当。

其中，9月腾讯手游流水同比增长20%，延续7/8月趋势。腾讯流水高增长对收入拉动逐步释放，预计第三季度手游收入增长16%，对比上半年约10%，持续看好其稳定业务增长支撑估值提升。网易端游受《魔兽》回归及新游带动恢复增长，新手游增量无法抵消《逆水寒》等高基数影响，手游增速取决于新游戏上线时间表。哔哩哔哩《三谋》9月流水4亿元，好于该行此前预期，或拉动第三季度手游收入增长超该行/市场预期的83%/66%。