国能日新(301162)：24H1归母净利润同比+4.7% 有望受益于电改进程推进-格隆汇

机构：天风证券
研究员：郭丽丽/缪欣君/裴振华

　　事件：公司披露中报，2024H1 营业收入2.24 亿元，同比+18.67%；归母净利润0.35 亿元，同比+4.69%；扣非归母净利润0.28 亿元，同比+12.23%。
　　点评：
　　24H1 归母净利润同比+4.69%，或受股份支付费用+非经损益影响公司功率预测业务奠定增长基石，新业务打开成长空间，2024H1 公司收入同比+18.67%，归母净利润同比+4.69%，扣非归母净利润同比+12.23%，三者增速存在差异，主要系：①股权激励计划带来股份支付费用722.61 万元，已经计入24H1 损益；②非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响金额为637.63 万元，主要为股权投资及闲置资金投资理财收益所致。
　　发电功率预测产品构筑稳定基本盘，24H1 服务电站净增数量创历史新高公司作为新能源行业数据开发与应用服务的先行领导企业，2023 年底功率预测服务的新能源电站数量增至3590 家。2024H1 受益于公司核心技术领先优势及积极的市场拓展策略，服务电站规模较期初净增超过200 余家，超越往年历史同期水平。2024H1 公司新能源发电功率预测产品收入1.32亿元，同比+3.27%，占公司整体收入比重59.02%，业务毛利率73.50%，同比+1.61pct。
　　创新业务拓展卓有成效，24H1 收入同比+172.65%，构筑第二成长曲线公司积极推进创新类产品线，2024H1 创新产品业务收入1592.08 万元，同比+172.65%，占整体收入比重7.11%。其中：①电力交易：公司已实现在山西、山东、甘肃、广东和蒙西的布局并陆续应用于部分电力交易客户，并同步研发了江西、河北南网、安徽等多省相关产品并邀约新能源电站客户进行试用；②储能EMS：公司持续研究山东、山西等全国多个省份储能参与电力市场的政策，探索储能参与电力市场的交易策略、储能参与辅助服务市场策略；③虚拟电厂：控股子公司国能日新智慧能源已获得陕西、甘肃、宁夏、新疆、青海、浙江、江苏、华北、湖北等省份电网的聚合商准入资格，同时也正在全国其他区域开展辅助服务聚合商资格申请工作。
　　盈利预测与投资评级
　　功率预测奠定成长基石，创新业务打开成长空间，考虑股份支付费用及非经损益影响，预计2024-2026 年公司归母净利润为1.05、1.33、1.67 亿元（2024-25 年前值为1.28、1.63 亿元），分别同比+25.17%、+25.71%、+25.86%，对应PE 为31、25、20 倍，维持“买入”投资评级。
　　风险提示：政策变动风险、业务成长无法持续的风险、技术创新失败风险、市场竞争风险、应收账款延迟或无法收回的风险、核心技术泄密的风险。