机构:国投证券
研究员:马帅/冯俊曦
公司发布了2024 年半年度报告,2024H1 公司分别实现营收和归母净利润59.29 亿元和10.47 亿元,分别同比增长1.46%和6.28%。
得益于输液业务和专科业务等稳步发展,公司业绩增长稳健:
收入端,2024H1 公司实现营收59.29 亿元,同比增长1.46%。其中,慢病平台、专科平台、输液平台、原料药分别实现营收16.78 亿元(+3.89%)、13.67 亿元(+10.72%)、17.17 亿元(+2.88%)、6.84 亿元(-8.42%)。
利润端,2024H1 公司实现归母净利润10.47 亿元,同比增长6.28%。
得益于输液业务和专科业务等稳步发展,公司业绩增长稳健。
积极拓展治疗性和营养性输液产品,推动输液业务稳步发展:
2024H1 公司的输液业务实现营收17.17 亿元,同比增长2.88%。其中基础输液收入同比增长9%,基础输液的市占率有望进一步提升。为推动输液业务持续稳步发展,公司积极拓展治疗性和营养性输液产品,丙泊酚中/长链脂肪乳注射液、左氧氟沙星氯化钠注射液等品种有望稳定放量。
多个核心品种持续放量,推动专科业务稳健增长,:
2024H1 公司的专科业务实现营收13.67 亿元,同比增长10.72%。其中,儿科用药收入基本持平,肾科用药领域、精神/神经领域、肿瘤用药领域、女性健康领域收入分别同比增长14%、6%、75%、12%。目前普瑞巴林、替尼泊苷、白消安、毓婷系列等核心产品持续放量(2024H1 其收入分别同比增长45%、73%、100%、33%),推动专科业务稳健增长。
投资建议:
预计2024 年-2026 年公司的归母净利润分别为17.23 亿元、18.99 亿元、20.38 亿元,分别同比增长29.3%、10.2%、7.4%;预计2024 年EPS 为1.66 元/股,给予当期PE 15 倍,对应6 个月目标价为24.90元/股,给予买入-A 的投资评级。
风险提示:研发进展不及预期;在售产品销售不及预期;药品降价超预期等。