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机构：国投证券
研究员：马帅/冯俊曦
公司发布了2024 年半年度报告，2024H1 公司分别实现营收和归母净利润59.29 亿元和10.47 亿元，分别同比增长1.46%和6.28%。
得益于输液业务和专科业务等稳步发展，公司业绩增长稳健：
收入端，2024H1 公司实现营收59.29 亿元，同比增长1.46%。其中，慢病平台、专科平台、输液平台、原料药分别实现营收16.78 亿元（+3.89%）、13.67 亿元（+10.72%）、17.17 亿元（+2.88%）、6.84 亿元（-8.42%）。
利润端，2024H1 公司实现归母净利润10.47 亿元，同比增长6.28%。
得益于输液业务和专科业务等稳步发展，公司业绩增长稳健。
积极拓展治疗性和营养性输液产品，推动输液业务稳步发展：
2024H1 公司的输液业务实现营收17.17 亿元，同比增长2.88%。其中基础输液收入同比增长9%，基础输液的市占率有望进一步提升。为推动输液业务持续稳步发展，公司积极拓展治疗性和营养性输液产品，丙泊酚中/长链脂肪乳注射液、左氧氟沙星氯化钠注射液等品种有望稳定放量。
多个核心品种持续放量，推动专科业务稳健增长，：
2024H1 公司的专科业务实现营收13.67 亿元，同比增长10.72%。其中，儿科用药收入基本持平，肾科用药领域、精神/神经领域、肿瘤用药领域、女性健康领域收入分别同比增长14%、6%、75%、12%。目前普瑞巴林、替尼泊苷、白消安、毓婷系列等核心产品持续放量（2024H1 其收入分别同比增长45%、73%、100%、33%），推动专科业务稳健增长。
投资建议：
预计2024 年-2026 年公司的归母净利润分别为17.23 亿元、18.99 亿元、20.38 亿元，分别同比增长29.3%、10.2%、7.4%；预计2024 年EPS 为1.66 元/股，给予当期PE 15 倍，对应6 个月目标价为24.90元/股，给予买入-A 的投资评级。
风险提示：研发进展不及预期；在售产品销售不及预期；药品降价超预期等。