华福证券研报指出,浦发银行(600000.SH)业绩弹性释放。2024年上半年营业收入增速为-3.3%,二季度单季增速为-0.5%,较一季度提升5.2pct。上半年归母净利润增速为16.6%,二季度单季增速为30.9%,较一季度提升20.9pct。公司近年来坚持“控新降旧”并举,资产质量有望加速改善。
公司持续加强对潜在增量风险的管控,2021年以来不良贷款生成率呈下行趋势。2024H1,公司不良贷款生成率(年化)为1.22%,已处于近10年来低位。随着存量风险逐步出清、新生成不良维持稳定,风险成本耗用减少有望对公司利润增长带来正贡献。
浦发银行正处于困境反转阶段,利润弹性有望持续释放。一方面,在今年信贷大力投放、净息差管控初见成效的良好态势下,公司营收增长有支撑;另一方面,随着资产质量持续改善,信用成本边际下降叠加去年低基数有望带动利润更快释放。维持公司2024年目标PB 0.5倍,对应目标价11.02元,维持“买入”评级。
切换