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机构：广发证券
研究员：代川/孙柏阳
公司24Q2 业绩超预期。7 月11 日公司发布24H1 业绩预告，预计24H1 实现归母净利润3.80-4.33 亿元，同比+40.43%-60.02%。24Q2预计实现归母净利润1.92-2.45 亿元，同比+21.22%-54.67%。
爆品战略持续发力，产品结构升级推动业绩提升。近年来公司精简SKU、SPU，集中打造爆品战略。根据台州发布公众号，23 年杰克全球首发“快反王”平缝机，发布一年来占据了单品市场份额的45%。
2024 年6 月16 日公司发布全新产品“过梗王”，解决“小单快反”模式下传统包缝机在面对厚、薄、弹、硬等混搭面料时，容易出现的卡顿、起皱、断针、断线等问题。新产品毛利率更高，快反王和过梗王销量占比提升有望推动公司盈利能力持续上升。
提质增效，“过梗王”首发订单额超过4.8 亿元。根据服联社Fclub，“过梗王”全球首发价为4300/台，单台综合效率能提高10.2%，工厂每台年增收6120 元。根据杰克股份官方公众号，“过梗王”全球发布5小时订单额超4.8 亿元。
5 月工业缝纫机出口增速转正，边际变化出现。根据中国缝制机械协会公众号，24 年5 月工业缝纫机出口量近42 万台，出口额1.36 亿美元，同比分别增长10.18%和16.16%，在经历了3、4 月连续两个月出口额和量的下降后，再次转正。随着海外纺织机械进入补库阶段，公司海外订单增速有望上升，推动海外收入提升。
盈利预测与投资建议。预计24-26 年公司归母净利润为7.44/9.31/11.26 亿元。考虑可比公司估值以及公司优势，给予公司 24年合理估值25xPE，对应合理价值38.40 元/股，维持“买入”评级。
风险提示。汇率大幅波动风险、下游服装行业复苏不及预期风险、原材料价格上涨风险。