下载格隆汇APP
下载诊股宝App
下载汇路演APP
社区
会员
机构：中泰证券
研究员：王可/郑雅梦
公司抓紧行业复苏机遇，2024Q2 业绩持续超预期。
2024 年上半年，全球经济缓慢复苏，公司紧抓行业复苏机遇，在聚焦核心品类、打造爆品、实现价值营销的经营指引下，通过快反王等爆品发布会及挑战赛拉动产品结构升级，带动各产品品类的增长，实现公司业绩增长。2024 年第二季度，公司预计实现归母净利润1.92-2.45 亿元，同比增长21.22%-54.67%；预计实现扣非归母净利润1.81-2.34 亿元，同比增长26.25%-63.26%；非经营性损益影响金额为1129 万元左右，主要是政府补助及大额存单收益。
新品“过梗王”一出即爆，订单额超4.8 亿元。
6 月16 日，公司2024 全球新品发布会在广州拉开帷幕，新品“过梗王”搭载了行业领先的AI 全速送料系统，拥有百万级的压送比模型库，能以每秒32000 次的速度进行多模态智能检测面料厚度的变化，精度控制在0.01N·m，综合扭矩高达9.2N·m，一旦面料发生微弱变化，立即运算生成最佳压布力与送布力参数，发布会后5 小时订单额超4.8 亿元；与此同时，在现场1000 多位来宾们、线上近500 万全球观众们的见证下，公司与比音勒芬、斯凯奇签署战略合作。继去年爆品“快返王”后，今年新品“过梗王”也深受市场认可，预计公司在聚焦爆品战略下实现市占率提升。
持续回购股份，激励核心员工，彰显市场信心。
2023 年，公司完成回购3.80 亿元，回购股份1847 万股，占总股本3.81%，回购价格区间为17.96-22.70 元/股，回购均价20.57 元/股。2024 年，公司继续实施回购计划，回购价格不超过25 元/股（含），回购资金总额不低于1.00-2.00 亿元。截至2024 年6月30 日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份779 万股，合计金额1.60 亿元，占总股本1.61%，回购价格区间为17.46-24.46 元/股。公司回购股份存放于公司开立的回购专用证券账户，后续将全部用于股权激励，有望激励高管和其他员工的工作积极性，从而促进公司业务发展。
上调“买入”评级。受益缝制机械行业复苏，公司作为国内缝制设备龙头有望充分受益，同时公司开启智联成套设备第二成长极，未来市占率有望持续提升；我们上调盈利预测，预计2024-2026 年公司归母净利润分别为7.31 亿元、9.16 亿元、11.20 亿元（2024-2026 年预测前值分别为6.83 亿元、8.57 亿元、10.52 亿元），分别同比增长；35.70%、25.33%、22.28%；按照2024 年7 月10 日股价，对应PE 分别为16.9、13.4、11.0 倍，上调至“买入”评级。
风险提示：消费需求恢复或不及预期的风险；经营风险；出口风险及汇率风险；原材料价格上涨风险；固定成本逐步提升的风险；台风等自然灾害风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；行业市场规模测算偏差风险。