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机构：东吴证券
研究员：黄细里/杨惠冰
2024 年6 月，理想汽车交付新车47,774 辆，同比增长46.7%。2024 年第二季度交付108,581 辆，同比增长25.5%。截至2024 年6 月30 日，理想汽车累计交付量达到822,345 辆，位居中国新势力品牌总交付量第一。Q2 在新车型理想L6 上市+门店效率提升的双重作用下，理想汽车重回中国新势力品牌销量榜首，并在20 万元以上新能源汽车市场获得中国汽车品牌销量冠军。
6 月，理想汽车交付新车47,774 辆，同比增长46.7%。6 月理想L6 销量贡献最大，在理想汽车中的贡献率超过40%。渠道布局方面，截至6月30 日，理想汽车在全国已有497 家零售中心，覆盖148 个城市；售后维修中心及授权钣喷中心421 家，覆盖220 个城市。理想汽车在全国已投入使用614 座理想超充站，拥有2,726 个充电桩，高速理想超充站485 座，四大经济带核心城市全联通，城市理想超充站129 座。6 月理想L 系列的销售势能继续提升，理想L6 月交付量成功突破20,000 辆，全系产品月交付量超过40,000 辆。
合作昆仑网电，智能化持续迭代。战略维度，昆仑电网与理想汽车合作协议签署仪式在理想汽车北京研发总部举行，共同推进全国范围内高速公路与城市内充电基础设施开发建设，计划2024 年底，将有超过2000座理想超充站和10000 根理想充电桩在全国高速和城市开放，一二三线城市核心城区覆盖率超过90%，国家级高速干线里程覆盖率超过70%；智能化维度，理想汽车将于2024 年7 月5 日直播2024 智能驾驶夏季发布会，迭代无图NOA 能力，无图NOA 将正式向全量AD Max 用户推送，实现全国都能开、全国都好用。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2024~2026 年营业收入预期分别为1513/2169/2732 亿元，同比分别+22%/+43%/+26%，归母净利润为83/130/186 亿元，分别同比-29%/+57%/+43%；对应2024~2026 年EPS为3.91/6.14/8.75 元，对应PE 为18/11/8 倍，维持公司“买入”评级。
风险提示：乘用车下游需求复苏低于预期；价格战超预期。