理想汽车-W(02015.HK)6月销量点评：销量超预期静待新增订单爬升-格隆汇

机构：国金证券
研究员：陈传红

　　7 月1 日晚，理想汽车发布24 年6 月销量：公司6 月销售4.77 万辆，同/环比+46.7%/+36.4%；24 年累计18.9 万辆，累计同比+35.8%；Q2 公司销售10.86 万辆，同/环比+25.5%/+35.1%。
　　1、L6 推动6 月整体销量超预期，目前在手订单充沛。
　　L6 交付超预期：L6 爬产顺利，本月L6 集中交付，拉动公司销量超预期。根据周度销量，我们测算L6 占公司销量比重已达52%，预计本月交付约2.5 万辆，此前市场预期月销2 万辆。
　　L6 在手订单充沛：我们测算累积锁单接近8 万台,每月新增订单约2万台。
　　2、展望Q3，关注月销能否冲击5 万大关。
　　我们认为，公司有冲击月销5 万的潜力：1）Q2 公司产品和销售战略大幅度调整，资源向L6789 进一步聚集；2）细分市场竞争格局仍然不错，竞品仍主要是华为问界。
　　作为爆款率全球最高的主机厂，我们认为理想最大的护城河是高效率的管理和精益化的战略。24-25 年公司步入新车周期，后续高压纯电+增程5 款新车将发布，长期看好。我们暂维持公司24/25/26 年净利133.2/211.8/262.0 亿元的盈利预期，对应18.8/11.8/9.6 倍PE，维持“买入”评级。
　　行业竞争加剧，市场需求不及预期。

理想汽车-W(02015.HK)6月销量点评：销量超预期 静待新增订单爬升

理想汽车-W(02015.HK)6月销量点评：销量超预期静待新增订单爬升