指数早盘悉数回调，三大股指震荡走低。 截至午间收盘，沪指跌0.71%，报3349.68点，深成指跌0.53%，报10611.64点，创业板指跌0.58%，报2132.58点，科创50指数跌0.75%，报1032.74点。 沪深京三市上午合计成交额7354.95亿元，全市场超4200家个股下跌。 亚太主要股指多数下跌 截至11:30，亚太主要股指多数下跌，日经225指数跌2.09%报37011.66点，成分股多数下跌，其中9只个股涨幅超1%，112只个股跌幅超1%。权重股方面，基恩士跌3.02%，RECRUIT跌2.92%，丰田汽车跌2.79%，瑞穗金融集团跌2.46%，东京电子跌2.21%。 韩国综合指数跌1.89%报2557.89点，成分股多数下跌，其中39只个股涨幅超1%，429只个股跌幅超1%。权重股方面，现代摩比斯跌5.37%，现代汽车跌4.24%，三星物产跌3.79%，LG化学跌3.72%，SK海力士跌3.57%。涨幅方面，HanwhaOcean涨0.3%。 澳洲标普200指数涨0.1%报7976.7点。新西兰标普50指数跌0.05%报12311.47点。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  热点板块方面，贵金属板块逆势走强，西部黄金 $西部黄金(SH601069)$ 涨幅居前； 金价升至纪录高点，在美国总统特朗普对所有汽车进口征收关税后，投资人最念兹在兹的问题还是贸易战扩大的疑虑。 金价周五一度上涨0.2%，升至每盎司逾3,061美元的纪录高点，打破了周四创下的纪录。 由于避险需求不断增加，金价料将连续第四周上涨。今年以来，金价已上涨约16%，至少15次创下纪录高点。 几家主要银行已上调了黄金的目标价，高盛本周上调年底金价的预测至每盎司3,300美元。 该银行指出，央行对黄金的需求强于预期，且资金稳健流入黄金ETF。 高盛表示，近期ETF流入表现出乎意料地强劲，反映投资者避险需求增加。此外，高盛预计，亚洲大型央行可能将在未来3-6年继续快速购金，中国等国的目标黄金储备比例或从目前8%提高至20-30%。 中信证券此前指出，2025年以来，黄金股票价格与商品价格的背离主要来自金企业绩扰动和市场对金价上涨的持续性存疑。随着增量项目在2025年集中投产，2025年或成为国内金企的业绩“大年”。流动性整体宽松，ETF加速流入以及“去美元化”的长期叙事或将验证金价高位运行的持续性。基于此，该行认为2025年黄金股具备坚实的补涨逻辑。 创新药概念集体活跃，百花医药 $百花医药(SH600721)$ 、润都股份 $润都股份(SZ002923)$ 双双涨停； 昨晚，创新药头部企业亚盛医药公布2024年全年业绩。报告期内，亚盛医药实现收入9.81亿元人民币，同比增长342%；核心产品耐立克实现销售收入人民币2.41亿元，同比增长52%。此前三生制药年报显示，2024年盈利约20.9亿元，同比增长34.9%；信达生物毛利约 79.12 亿元，同比增长 56.1%，年内亏损同比收窄 90.8%。 国际化突破成为板块上涨的核心驱动力。 3月21日，和铂医药与阿斯利康达成47.75亿美元双抗合作；3月24日，默沙东以最高17.7亿美元里程碑付款拿下恒瑞医药脂蛋白口服小分子项目海外权益。 2025年《政府工作报告》明确优化集采政策，建立创新药目录并强化医保覆盖，首次推出的丙类医保目录更将打开商业健康险支付空间。长期看，人口老龄化加剧和慢性病发病率上升，推动全球对创新疗法的需求。 据预测，到2030年，中国60岁以上人口占比将超30%，肿瘤、代谢性疾病等领域治疗需求激增。此外，AI技术在新药研发中的应用（如靶点发现、临床试验设计）正大幅降低研发成本与周期，进一步释放行业潜力。 估值修复空间打开 高盛发表研报指，2025年将是中国医疗保健行业更趋向常态化的一年，药企预料可逐步适应新常态，基于近期行业发展趋势，包括对创新药的更多政策支持、带量采购对生物相似药的影响，以及原料药需求和价格走势等，将所覆盖的中国医疗保健企业目标价上调13%。 国泰君安研报称，当前创新药行业趋势向好，边际改善不断，2025年医保谈判时间提前、丙类目录年内即将发布，生物类似药集采预计降幅温和，关注近期学术会议，看好头部创新药企。 光刻机、半导体等科技自主可控概念继续活跃，至纯科技 $至纯科技(SH603690)$ 、凯美特气 $凯美特气(SZ002549)$ 涨停， 消息面上，新凯来日前参加上海国际半导体展览会，展示了其多款即将发布的产品，已开发6大类半导体工艺和量检测装备。中信证券表示，国内对于光刻机产业链的投资和支持力度持续加大，国产高端光刻机的发展有望获得推动，半导体设备产业链将有望同步受益。 算力板块反弹，大位科技 $大位科技(SH600589)$ 涨停，奥飞数据 $奥飞数据(SZ300738)$ 等跟涨。 消息面上，上海近日提出，到2027年，本市智算云产业规模力争突破2000亿元，云边端协同、产业链条完备的生态体系基本形成。 银河证券认为，在算力需求总体增长的情况下，当前算力相关板块仍然具备较大投资价值，建议优选空间较大且动能充足的细分子板块。 下跌方面，化工概念股集体回调，键邦股份 $键邦股份(SH603285)$ 盘中跌停；风电设备板块走低，金雷股份 $金雷股份(SZ300443)$ 、天能重工 $天能重工(SZ300569)$ 跌幅居前； 油气股全线调整，科力股份 $科力股份(BJ920088)$ 、贝肯能源 $贝肯能源(SZ002828)$ 领跌。 盘面上，贵金属、青蒿素、生物制品板块涨幅居前，草甘膦、环氧丙烷、磷化工板块跌幅居前。 券商观点 光大证券：市场情绪持续企稳修复，接下来有望逐步反弹 近期市场情绪降温，成交额维持在低位，场内资金存量博弈为主，导致热点分化轮动。结构上看，英伟达H20芯片可能遭中国限购消息，刺激了国产AI芯片产业链；硫酸价格同比大涨290%，刺激了硫酸相关板块。 展望后市，市场情绪持续企稳修复，接下来有望逐步反弹；但考虑到成交量处于低位，市场或以结构性行情为主。方向，具身智能概念。中国具身智能大会（CEAI 2025）将于3月28日至30日在北京 中信建投：业绩确定性强的标的将逐步主导市场 当前市场处于“政策利好”与“业绩验证”的关键窗口期，建议投资者把握结构性机会，优先选择政策支持明确、技术壁垒高、现金流稳定的龙头企业，同时警惕短期热点退潮风险。随着4月年报披露期临近，业绩确定性强的标的将逐步主导市场。