三大股指探底回升，保持窄幅震荡，截止发稿，三大股指早盘走势分化，上证指数涨0.31%报3313.75点；深证成指跌0.1%报10565.13点；创业板指跌0.35%报2166.73点；沪深300跌0.08%报3889.73点；科创50涨0.64%报1025.32点；北证50涨1.6%报1204.32点;沪深京三市合计成交额11287.62亿元，超3300只股票走高。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  热点板块，DeepSeek概念股再度高开，美格智能 $美格智能(SZ002881)$ 6连板，青云科技 $青云科技(SH688316)$ 、杭钢股份 $杭钢股份(SH600126)$ 4连板，优刻得 $优刻得(SH688158)$ 、万顺新材 $万顺新材(SZ300057)$ 涨超10%。 消息面上，三家基础电信企业均全面接入DeepSeek开源大模型； 此外，字节跳动、小米等科技巨头纷纷加大对AI算力的投入。字节跳动2025年的资本开支预算飙升至近1600亿元人民币，主要用于AI算力采购和数据中心建设。这些动作进一步提升了市场对算力产业链的信心。 云服务商也纷纷上线DeepSeek模型，并将智算业务作为未来发展重点。青云科技、优刻得、首都在线等公司2024年业绩预告均强调了智算对业绩提升的重要作用。 同时，国务院办公厅印发的《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，将算力设备及辅助设备基础设施纳入专项债券用作项目资本金范围。此外，工信部等部门印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》也为算力产业的发展提供了有力的政策保障。 东风股份 $东风股份(SH600006)$ 、东风科技 $东风科技(SH600081)$ 一字涨停，间接控股股东东风汽车集团有限公司正在筹划重组事项。 消息面上，2月9日晚间，中国兵装旗下上市公司长安汽车、长城军工、东安动力、建设工业等公告，接到间接控股股东中国兵装通知，中国兵装正在与其他国资央企集团筹划重组事项。 平安证券指出，近年央国企业务整合重组效果显著。央国企近年来的合并重组是响应国家经济发展需求、优化资源配置、提升效率的重要举措之一。 旅游及酒店板块震荡拉升，云南旅游 $云南旅游(SZ002059)$ 涨停，西域旅游 $西域旅游(SZ300859)$ 、华天酒店 $华天酒店(SZ000428)$ 、丽江股份 $丽江股份(SZ002033)$ 、君亭酒店 $君亭酒店(SZ301073)$ 跟涨。 消息面上，东盟国家旅游团自2月10日起可免签入境云南西双版纳。信达证券研报称，中长期看，旅游板块具备优质旅游资产证券化与重定价逻辑；2025年进入新一轮核心景区产能投运周期，行业看点在于资源注入与资产整合。 医疗服务板块走强，贝瑞基因 $贝瑞基因(SZ000710)$ 、金域医学 $金域医学(SH603882)$ 等涨停； 国联证券发布研报称，关注持续领跑的创新药械及国际化布局领先企业化学制药、医疗器械等高研发投入领域仍是业绩增长主要驱动力，而中药、医疗服务等板块受政策调整及需求波动影响，盈利承压明显。未来行业结构性分化或进一步加剧，创新药械及国际化布局领先的企业有望持续领跑。叠加2024Q4医药生物公募基金重仓比例处于自2010年来历史低位，建议重点关注2024年业绩预期向好的企业。 下跌方面，PEEK材料概念震荡走低，双林股份 $双林股份(SZ300100)$ 跌幅居前；光伏设备板块早盘回调，聚和材料 $聚和材料(SH688503)$ 、上能电气 $上能电气(SZ300827)$ 领跌；人形机器人板块调整，震裕科技 $震裕科技(SZ300953)$ 跌幅居前。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3300只。 盘面上，兵装重组概念、DRG/DIP、DeepSeek概念板块涨幅居前，PEEK材料、能源金属、光伏设备板块跌幅居前。 【展望后市】中信证券：行情持续，结构分化 中信证券指出，节后首周市场成交量持续放大，春季躁动加速明显，抢筹指标和活跃私募仓位处于高位，外资的流出和部分公募产品的赎回边际改善。在配置上，预计以AI产业链为核心的科技行情还会演绎，当前建议以产业逻辑为核心，关注景气度确定性高的端侧AI板块；预计后续低波动风格将逐步体现出超额收益，建议突出非美出海主题+消费类和垄断类红利的杠铃策略。 海通证券：在春季行情中寻找领涨行业 海通证券指出，当前春季行情或正展开，近期DeepSeek大模型或将加速AI应用的落地，引起市场广泛关注。随着春季行情的徐徐展开，需重视AI等产业趋势迎来积极催化的领域。政策和技术双重利好叠加产业趋势向上，科技有望占优。一方面或可重点布局AI技术应用端的消费电子、自动驾驶、人形机器人等。另一方面，2025年财政有望积极发力，数字基建、信创、半导体等科技领域或受到财政的重点支持，相关领域将受益。 【大行报告精选】中信证券：DeepSeek应用端或迎爆发 推荐国产算力龙头及运营商 中信证券发布研报称，DeepSeek通过技术突破和生态开放，有望带动国内AI全产业的快速发展。DeepSeek为国产AI芯片厂商提供了技术验证和商业化机会，还帮助云计算公司及运营商实现服务升级与收入增长。其低成本、高性能的特性正在重塑全球AI产业链格局，推动中国从“算力追随者”向“生态主导者”转型。 中信证券主要观点如下： 国产AI芯片支持DeepSeek的快速部署，昇腾产业链龙头受益 截至2025年2月7日，DeepSeek已与16家国产AI芯片企业(如华为昇腾、沐曦、天数智芯等)完成适配。华为昇腾通过自研推理加速引擎，使DeepSeek模型在昇腾硬件上达到与高端GPU相当的部署效果。 DeepSeek的低成本特性(训练成本仅为行业巨头的3-5%)降低了企业准入门槛，推理端需求大幅增长有望推动国产AI芯片在推理场景的应用，一定程度上减少对海外硬件的依赖。 华为昇腾作为国产AI芯片龙头，过去已通过昇腾910B助力三大运营商、科大讯飞等完成万卡集群，2025年有望凭借910C进一步助力国内AI发展。 云厂商加速适配，应用端有望迎来爆发，利好AIDC和设备龙头 华为云、腾讯云、阿里云、百度智能云、火山引擎、京东云、紫光云等国内云计算巨头，无问芯穹、硅基流动、神州数码等独立云及智算企业，均宣布对DeepSeek的支持。各家云厂商通过预置DeepSeek模型(如R1/V3系列)，提供“一键部署”服务，降低了企业开发门槛，吸引更多客户采用其云平台。过去1-2年，国内云厂商价格战频繁，均受累于政企等行业客户的需求疲软。但目前，云厂商可以实现对百川、千问、智谱、DeepSeek等多厂家大模型的开箱即用，通过解耦大模型与GPU硬件的强绑定关系，打造高性价比解决方案，有望明显刺激行业上云及调用开源大模型需求，从而提升盈利能力。 此外，各家云厂商的资源部署十分依赖AIDC、交换机、服务器等算力底座，开源AI大模型部署和用户访问量的快速提升，对提升闲置机房的使用、提高AIDC核心机房的上架率均有明显促进。看好国内云厂商收入边界拓宽于盈利能力提升，看好AIDC上架率快速增长。 运营商全面接入DeepSeek，看好运营商云计算业务升级和智能中心变现 中国电信、中国联通、中国移动三大运营商纷纷宣布全面接入DeepSeek，三大运营商通过各自的平台和资源，实现了DeepSeek在多场景、多产品中的广泛应用，有望加速运营商云计算收入增长。 1)中国电信：依托“息壤”智算平台实现全栈国产化推理服务，重点布局科研和普惠AI场景，例如通过DeepSeek优化文献检索和智能会话服务。 2)中国移动：移动云深度集成了DeepSeek模型，并搭载了自研的COCA算力原生平台，实现了“开箱即用”的便捷性。 3)中国联通：基于昇腾生态的“星罗平台”支持多产品场景调用，例如云桌面和编程助手，提升客户使用体验。 全面接入DeepSeek也有助于智算业务发展 当前，运营商智算业务有三种服务模式，一是智算IDC服务，向客户提供IDC+硬件服务；二是AI算力服务模式，基于自建智算中心对外提供算力服务；三是“AI+”一站式服务。2024年，三大运营商投建多个国产芯片万卡集群，对外服务的占比不高。但运营商凭借在全国各地高质量的智算中心和算网平台，为DeepSeek的部署、推理及微调提供了全方位支持，有助于充分调用运营商高质量智算中心，提高运营商智算与AI业务收入，看好运营商新兴业务盈利能力提升。 风险因素：DeepSeek发展不及预期；国内新型基础建设不及预期及数字经济政策落地不及预期的风险；流量增长不及预期；云厂商、运营商资本开支不及预期；地缘政治风险；行业竞争加剧；技术方案迭代的风险。