三大股指低开后震荡回升，创业板一度涨近1%，截止午评，上证指数涨0.16%，报3370.18点；深证成指涨0.34%，报10640.59点；创业板指涨0.56%，报2225.7点；沪深300跌0.13%，报3925.62点；科创50涨0.18%，报1001.18点；北证50涨1.37%，报1311.65点。沪深京三市合计成交额9473.65亿元，全市场3762股上涨，1495股下跌，190股持平。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  热点板块，AI应用方向快速拉升，中广天择 $中广天择(SH603721)$ 直线涨停，万兴科技 $万兴科技(SZ300624)$ 涨超10%，华策影视 $华策影视(SZ300133)$ 、福石控股 $福石控股(SZ300071)$ 、当虹科技 $当虹科技(SH688039)$ 、因赛集团 $因赛集团(SZ300781)$ 、拓尔思 $拓尔思(SZ300229)$ 等纷纷冲高。 消息面上，OpenAI宣布未来3周举行12场新品发布会，Sora和一款新推理模型将亮相。 华泰证券表示，AI应用持续迭代，25年有望加速落地。投资逻辑由“主题性趋势投资”向“产业兑现投资”转变，行业发展仍具备较大空间。 机器人概念反复走强，山东矿机 $山东矿机(SZ002526)$ 7连板，日发精机 $日发精机(SZ002520)$ 、五洲新春 $五洲新春(SH603667)$ 5连板，伟创电气 $伟创电气(SH688698)$ 逼近涨停，巨轮智能 $巨轮智能(SZ002031)$ 、奋达科技 $奋达科技(SZ002681)$ 、奥比中光 $奥比中光(SH688322)$ 、埃夫特 $埃夫特(SH688165)$ 涨幅靠前。 消息面上，近日，一只机器狗从人工智能生成的图像和视频中学会了追球和翻越障碍的技能，这可能是更快、更准确地训练机器人的一条捷径。 11月28日特斯拉机器人官号发布视频：Optimus已可稳定接住空中抛来的网球，手指能够相对灵活弯曲。据特斯拉工程师介绍：新一代Optimus与上一代相比自由度成倍增加，其中手掌有22个自由度，手腕/前臂上有3个自由度。 新一代Optimus有望增加对传感器和驱控系统的需求。 Sora概念早盘爆发，万兴科技 $万兴科技(SZ300624)$ 、福石控股 $福石控股(SZ300071)$ 双双20cm涨停，金财互联 $金财互联(SZ002530)$ 、风语筑 $风语筑(SH603466)$ 等盘中涨停； 消息面上，近期Sora概念备受市场关注。 11月15日，受字节跳动旗下即梦将在Sora发布前上线视频生成模型PixelDance消息的影响，Sora概念异动拉升，金财互联、天娱数科涨停。主力资金净流入Sora概念板块8.35亿元，其中天娱数科净流入3.00亿元，福石控股净流入2.57亿元。 11月20日，Sora概念再次震荡拉升，天娱数科涨停。当日，Sora概念和DRG-DIP概念领涨两市，带动互联网、ChatGPT概念、智谱AI等板块大幅上涨。华为Mate X6预约人数突破20万的消息也一定程度上提振了市场信心。 互联网板块:Sora作为一款强大的视频生成模型，其技术突破将直接利好互联网行业，尤其是在视频内容创作、传播和变现方面，将带来新的商业模式和增长机会，从而推动互联网板块的整体发展。 AIGC概念板块:Sora的出现进一步印证了AIGC技术的快速发展和巨大潜力。作为AIGC领域的重要分支，视频生成的突破将带动AIGC相关技术和应用的进一步发展，刺激市场对AIGC概念的关注和投资。 传媒娱乐板块:Sora的强大功能将为传媒娱乐行业提供更高效、更具创意的视频内容生产工具，降低制作成本，提升内容质量，从而推动传媒娱乐板块的创新和发展。 ChatGPT概念板块:Sora与ChatGPT同属人工智能领域，Sora的成功将提升市场对人工智能技术的信心，带动ChatGPT等相关概念的市场热度。 培育钻石概念股延续强势，黄河旋风 $黄河旋风(SH600172)$ 3连板，惠丰钻石 $惠丰钻石(BJ839725)$ 涨超10%，沃尔德 $沃尔德(SH688028)$ 、力量钻石 $力量钻石(SZ301071)$ 、国机精工 $国机精工(SZ002046)$ 等跟涨。 中信证券研报表示，近期国家加强对人造金刚石相关产品和技术的出口限制，凸显其战略属性，基本面角度看，培育钻石的市场在逐步扩大且应用场景不断拓展，其中在芯片衬底、热沉、电子封装、光学窗口等领域的应用潜力有望带给行业新的活力，看好远期需求，建议关注培育钻石龙头力量钻石。 下跌方面，食品加工板块陷入回调，桂发祥 $桂发祥(SZ002820)$ 一字跌停；养殖股震荡调整，獐子岛 $獐子岛(SZ002069)$ 领跌；油气板块走弱，中油工程 $中油工程(SH600339)$ 跌幅居前。 总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3700只。 盘面上，Sora概念、培育钻石、AI语料板块涨幅居前，食品加工制造、养鸡、贵金属板块跌幅居前。 【展望后市】中信建投：临近重要会议时点，市场或等待政策信号再做选择 在近期的策略中我们一直强调重点关注成交量是否发生变化，目前来看，资金的观望情绪开始渐渐浓厚，临近重要会议的时点，市场或等待政策信号再做选择，期间存量资金依然会炒作题材板块，但参与的难度将大大提升，关注防御属性品种表现的持续性。 【大行报告精选】中信证券：AI Agent资本市场情绪乐观 未来一年或将加快商业化普及 中信证券发布研报称，AI Agent作为当前最具潜力的AI应用形态，资本市场的关注度持续升温。预计高容错率、简单任务链的应用场景料将率先落地，并逐步向其他领域扩展，同时AI Agent本身ROI易于量化的特性，亦有助于加快其商业化普及速度。受欧美企业IT支出回升+AI Agent驱动，AI Agent的乐观预期，未来12个月该行持续看好美股软件板块的投资机会，建议投资者不断加大板块配置权重。 中信证券主要观点如下： Salesforce近期推出的AI Agent产品获得CRM企业客户的积极反馈，产业、资本市场关注度亦持续升温。AI Agent试图在行为、能力上和人类对齐，核心技术要点（准确度、复杂任务、运行成本等）进展将决定落地速度、应用深度等。 AI Agent核心技术点：准确度、复杂任务处理、运行成本。 AI Agent能否在软件产业大范围的推广落地，需要依赖于结果准确度、复杂长链条任务处理，以及计算成本等核心技术要素的突破和提升，同时上述技术要素的进展、最终实现高度等，也相应决定了AI Agent在不同应用领域的落地先后顺序和应用深度。而从当前各大厂商的技术进展来看： 1)结果准确度，当前解决幻觉问题的工程手段数量众多(超32种)，在此帮助下由GPT-4驱动的AI Agent在HumanEval测试中准确度已经接近95%，但考虑经济性前提下由Llama 3和GPT-3.5驱动的AI Agent在复杂环境中准确度仍不足70%。 2)复杂任务处理，Salesforce发现，在使用了GPT-4o等头部大模型后，AI Agent任务完成率依然不足55%，复杂任务处理能力仍有明显提升空间。 3)运算成本，Salesforce的AI Agent在使用GPT-4o等头部大模型驱动下单次解决问题成本少于0.4美元，考虑2美元单次会话的收费标准，毛利率可达80%；同时大模型的进步仍在继续，预计推理成本仍将呈现快速下降的趋势。 AI Agent应用场景：容错率、任务链复杂性为主要影响因素。 目前AI Agent主要落地于广告推荐系统、代码编写、客服系统等逻辑简单、容错率相对高场景，后续有望逐步向复杂领域扩散。根据Menlovc的调查，2024年接受程度最高的生成式AI应用领域依然是偏向于文本生成场景，例如代码生成、推荐系统(企业搜索+检索)和客服(聊天机器人)等；图片生成、工作流自动化等非文本类场景依然排名较为靠后。这种现象的产生主要原因是基座大模型文生文技术的成熟度最高，而随着基座模型能力的加强，图表等多模态输出形式场景的AI功能将会不断涌现并增强。 后续应当关注：1)头部软件公司的AI Agent产品进展，技术支持部门、创收部门和职能性部门相关AI Agent产品有望率先涌现；2)AGI模型能力迭代；3)AI Agent的商业化ROI，各大软件厂商的订单情况可以在一定程度上反映AI Agent的货币化效果。 投资策略： AI Agent试图在行为、能力上和人类对齐，核心技术要点(准确度、复杂任务、运行成本等)进展决定落地速度和应用深度。参考Salesforce、Service Now等企业最新实践&；研究成果，借助工程化手段等，AI Agent输出准确度已能达到95%，但成本是重要约束项，同时在复杂任务处理上面仍存在明显不足，是后续重要努力方向。 该行判断高容错率、任务链复杂度低的应用场景料将率先实现落地，并逐步向其他领域扩展，同时AI Agent本身ROI易于量化的特性，亦有助于加快其推广速度。受欧美企业IT支出回升+AI Agent驱动，未来12个月，该行持续看好美股软件板块的投资机会，建议投资者不断加大板块配置权重。 风险因素：AI核心技术发展不及预期风险；科技领域政策监管持续收紧风险；私有数据相关的政策监管风险；全球宏观经济复苏不及预期风险；宏观经济波动导致欧美企业IT支出不及预期风险；AI存在潜在伦理、道德、侵犯用户隐私风险；企业数据泄露、信息安全风险；行业竞争持续加剧风险；企业AI应用进展不及预期等。