指数早盘红盘震荡，北证50涨超1%。截至午间收盘，沪指报2861.87点，涨0.04%；深成指报8437.24点，涨0.50%；创指报1623.30点，涨1.00%。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  板块方面，教育板块早盘冲高，科德教育 $科德教育(SZ300192)$ 20cm涨停，昂立教育 $昂立教育(SH600661)$ 、学大教育 $学大教育(SZ000526)$ 盘中涨停； 消息面上，国务院近日印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，其中提出推动高等院校、科研机构、社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求。 华创证券指出，“政策+格局改善+业绩”三重共振，教培行业维持高景气度。 中信证券指出，暑期来看，行业内多数上市公司均有望持续保持增长，行业景气度依旧。该行指，当下板块情绪受龙头公司表现影响有所波动，未来该行认为伴随政策端催化（本周国务院在《关于促进服务消费高质量发展的意见》提到“教育和培训消费”）和各公司业绩的逐步兑现，板块信心有望回暖，各公司估值均处于低位，建议把握回调积极布局。 光伏设备板块持续强势，赛伍技术 $赛伍技术(SH603212)$ 、钧达股份 $钧达股份(SZ002865)$ 、欧晶科技 $欧晶科技(SZ001269)$ 等涨停封板； 消息面上，国家能源局在发布会上介绍，上半年，全国可再生能源发电新增装机1.34亿千瓦，同比增长24%，风电太阳能发电量合计达9007亿千瓦时，约占全部发电量的20%，同比增长23.5%。 另外光伏硅料价格探涨。SMM最新报价显示，多晶硅致密料均价为36.5元/kg，涨幅2.82%；多晶硅复投料均价为38.5元/kg，涨幅为2.67%；N型多晶硅料均价为40.5元/kg，涨幅为3.85%；颗粒硅33元/kg，涨幅为3.13%；N型颗粒硅均价为36.5元/kg，涨幅为2.82%。 光大证券研报指出，目前，光伏行业产能过剩、竞争激烈，今年以来，有关部门已开始推动行业去产能，随着重磅会议的定调，接下来光伏行业有望加速去产能、特别是淘汰落后产能，促进行业恢复健康发展，技术领先的龙头企业有望受益。民生证券表示，目前硅料价格处于底部，部分二三线厂商检修或停产降低硅料供应量，硅片开工率提升、期货上市有望加速库存去化、拉动需求。 农业股集体大涨，秋乐种业 $秋乐种业(BJ831087)$ 、神农种业 $神农种业(SZ300189)$ 涨超7%； 消息面上，8月5日，央行等五部门印发《关于开展学习运用“千万工程”经验 加强金融支持乡村全面振兴专项行动的通知》。其中提出，实施金融保障粮食安全专项行动，拓展粮食生产、流通、收储、加工等全产业链金融服务场景，创新高标准农田和设施农业建设的融资模式，深化种业振兴和农业科技金融服务，支持符合条件的种业企业上市、挂牌融资和再融资。 军工装备板块震荡走高，利君股份 $利君股份(SZ002651)$ 、洪都航空 $洪都航空(SH600316)$ 、航天彩虹 $航天彩虹(SZ002389)$ 涨停； 网约车板块持续调整，大众交通 $大众交通(SH600611)$ 、锦江在线 $锦江在线(SH600650)$ 等跌停； 汽车板块跟跌，金龙汽车 $金龙汽车(SH600686)$ 、北巴传媒 $北巴传媒(SH600386)$ 双双跌停； 银行板块高开低走，中信银行 $中信银行(SH601998)$ 跌幅居前。 总体来看，个股呈普涨态势，上涨个股超4400只。盘面上，教育、光伏设备、游戏板块涨幅居前，公路铁路运输、网约车、保险板块跌幅居前。 展望后市中航证券认为，美国经济数据再度走弱，美股-度出现“衰退交易”。同时美联储逐渐接近降息，为国内货币政策打开空间。国内高层会议定调积极，后续国内稳增长大概率加码，市场对经济恢复信心增强，情绪改善,短期阶段性市场底或已形成，未来或将转向“东升西落”交易。推荐提振内需和自主可控两大方向。 【大行报告精选】国金证券：美就业趋缓但未至衰退 黄金股业绩或释放 国金证券发布研报认为，黄金股主升浪的起始点为美联储放松除基准利率以外的其他货币政策工具，而市场预期降息概率的提高无法替代实际边际宽松的效果，因此金价随着预期变化表现出宽幅震荡特征。距离9月议息会议不足两个月，需持续关注美联储相关其他货币政策工具或资产负债表方面的调整。黄金股目前内含金价显著低于现价，黄金股相对金价存在滞胀，主因市场担忧金价深度回调和业绩兑现问题。在今年成本端抬升有限的情况下，黄金股业绩或将得到较好释放。 非农及失业率数据异常致短期衰退交易情绪达到顶峰，9月降息50BP概率大幅提升。继上周美国6月PCE物价指数同比增速环比下降数据公布后，本周三巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)政治局领导人伊斯梅尔·哈尼亚当天在德黑兰凌晨遭暗杀，国际油价大幅反弹，短期地缘政治风险带动金价大幅上涨。周四凌晨美联储议息会议鲍威尔言论被市场解读为“鸽派”，金价接力上涨，而周四晚公布的美国上周初请失业金人数以及ISM制造业PMI的就业分项使得市场对于美国劳动力市场疲软的担忧进一步加剧，周五晚公布的非农数据大幅低于预期且失业率超预期攀升导致短期市场衰退交易情绪达到顶峰，9月降息50BP概率大幅提升。 伦金冲高回落，或与衰退交易获利了结有关。伦金在非农及失业率数据公布后大幅冲高后回落，收盘价格2442.08美元/盎司，盘中高点2477.66美元/盎司，仍低于7月17日所创造的历史新高，而沪金受人民币大幅升值影响，基本抹去周内涨幅，金价冲高回落国金证券认为或与短期衰退交易情绪触顶，前期基于衰退交易的部分资金获利了结有关。 美就业市场虽边际趋弱，但尚未达到衰退情形。近期市场衰退交易或起始于7月5日公布的美国6月非农及失业率数据，6月非农虽高于预期，但下修了4-5月数据。而7月数据大幅低于预期，且6月数据同步下修，失业率跳升至4.3%，使得萨姆规则达到阈值，进一步引发市场对美国经济衰退的担忧。但是通过失业分项数据来看，失业率的跳升或主要与飓风“贝丽尔”相关，7月美国暂时性失业人数环比大增24.9万至106.2万人，远高于季节性波动。国金证券认为对于萨姆规则的应用需要考虑到劳动力结构变化以及其他经济数据后续变化。本轮美国经济修复伴随着移民的涌入，而近期解雇裁员人数并未有明显上升，职位空缺显示的劳动力需求有所减弱，但是美国劳动力缺口依然未恢复至2019年以前的水平。因此单从劳动力市场数据来观测，国金证券 认为简单套用萨姆规则进而形成经济衰退的判断过于武断，仍需观察美国后续的经济数据。 降息预期抬升，SPDR黄金ETF持仓有所回升。截至8月2日，SPDR黄金ETF持有黄金845.47吨，相比7月初增持17.86吨黄金。国金证券认为后续随着美联储降息预期逐步加强，全球黄金ETF持仓量将逐步回升，成为黄金市场上重要的购买力量。 二季度全球央行购金同比稳中有增，意向增持黄金央行占比有所提升。国内央行官方数据自5月份以后没有进一步购金，引发市场对于央行购金对金价支撑逻辑的担忧，而近期世界黄金协会公布二季度全球央行购金量为183.39吨，同比+5.6%，上半年购金量为483.33吨，同比+5.1%，二季度购金量级依然稳中有增。据世界黄金协会，与去年相比，各国央行更加看好黄金作为储备资产在未来十二个月的前景，81%的受访央行表示全球央行的黄金持有量将在未来十二个月所有增加，而去年这一比例为71%。 柜台端黄金需求环比大增，抵消金饰需求下降。据世界黄金协会，二季度OTC及其他黄金需求为329.2吨，环比+384.83%，同比+53.19%，抵消了金饰需求环比下降的影响，使得全球二季度黄金总需求环比+6.35%。 投资建议 建议关注山东黄金 $山东黄金(SH600547)$ 、赤峰黄金 $赤峰黄金(SH600988)$ 、中金黄金 $中金黄金(SH600489)$ 、湖南黄金 $湖南黄金(SZ002155)$ 、山金国际 $山金国际(SZ000975)$ 等标的。 风险提示 美联储降息预期延后，黄金公司成本抬升超预期，黄金公司产销量不及预期。