唉，昨天上午按计划将秦川机床以10.84元卖出，赚了7%，很及时。但是，卖出后又去买了江淮汽车，13.95元的成本，周五收盘12.63元，亏了9.5%……

$秦川机床(SZ000837)$ 今天10.15买入，目前现价10.66，目前盈利5.02%，早上评论区有说关注，看明天情况是否继续冲高。低于预期就会走。

2021年9月，主要指数窄幅震荡，其中沪深300指数报收4866点，月涨51个点或1.1%，创业板指报收3244点，月涨30个点或0.9%。尽管指数层面变化不大，但板块和个股走势波动剧烈，而市场成交量连续保持在万亿以上。作为2021年最强赛道之一的光伏板块也进入剧烈震荡和调整，以消化估值压力。 9月份，为进一步增强代表性，老姜将五只股票纳入组合的覆盖范围，包括正泰电器（总市值1217亿元）、太阳能（378亿元）、浙江新能（339亿元）、晶科科技（235亿元）、森特股份（226亿元），剔除南网能源一只，这样正好是光伏二十八星宿。 数据显示，9月30日收盘，光伏板块二十八星宿的总市值合计为26804亿元，比同一口径下的上月底总市值合计（28510亿元）减少了约1706亿元。而前期超跌的贵州茅台总市值从8月31日的19572亿元上升到9月底的22988亿元，增幅为17.46%。光伏二十八星宿的合计总市值相当于茅台股份一家公司总市值的117%。 光伏板块个股九月份股价表现分析 风水轮流转。9月份，主要光伏股陷入调整导致28只股票的平均跌幅为6.59%。细分板块中股价表现最为出色的是下游光伏电站运行板块。这正好与上个月涨幅最高的上游资源类板块形成鲜明对比。当月股价涨幅排名前五名的公司分别为太阳能+66.05%、三峡能源+34%、浙江新能+30.09%、林洋能源+8.58%、固德威-0.26%。上述五家公司中前四家均涉及当前市场热门的绿电运营，其中叠加了低估值和再融资利好的太阳能更是狂涨66%！市值排名前三的光伏公司当月股价均有所回落，其中隆基股份跌7.8%、通威股份跌16.49%、阳光电源跌5.66%。 从截至9月30日的年初以来累计涨幅看，行业分布则较为均衡。剔除新股和叠加重组利好的森特股份后，涨幅排名前五位分别为：锦浪科技+177.69%、天合光能+133.17%、晶盛机电+114.89%、阳光电源+105.68%和上机数控+102.73%。上述股票中，逆变器两只、设备一只、组件一只、设备加硅片一只。 光伏板块市值突破千亿的公司保持在11家 7月份以来，随着股价不断上台阶，总市值突破1000亿元的光伏类公司不断增多。到8月底已经有11家公司加入千亿市值俱乐部，9月底尽管股价有所调整仍保持了这一数字。 这11家光伏市值千亿的公司分别为：隆基股份4465亿元、通威股份2293亿元、阳光电源2162亿元、三峡能源2106亿元、中环股份1391亿元、大全能源1345亿元、正泰电器1217亿元、福斯特1206亿元、天合光能1108亿元、先导智能1093亿元和晶澳科技1054亿元，其中三峡能源和大全能源是年内上市的次新股。 结构调整、绿电板块引领市场 9月份，有关光伏板块的行业政策仍保持相当热度。除了储能方面有不断细化的利好政策以外，结合当前各地陆续出现了用电紧张局面，国家各级政府加快推进光伏、风电等绿电的政策和规划出台。 根据国家能源局批复的《绿色电力交易试点工作方案》，绿色电力在电力市场交易和电网调度运行中优先组织、优先安排、优先执行、优先结算，用电侧购买绿色电力还将获得相关政策措施的激励。在9月7日绿色电力交易市场试点启动的首日，共有79.35亿千瓦时的电力完成了交易，市场参与者非常积极。 这一长期政策从根本上改变了市场对光伏、风电等绿色电力运营的预期，从而带来了相关板块股票的二级市场价值重估，这方面最具代表性的光伏企业就是央企上市公司太阳能。而9月初突发资产置换公告、全面进军绿电的央企房地产上市公司广宇发展从低位连拉了13个涨停板，月内涨幅达2倍以上！ 随着各地气温逐渐转冷，用电高峰将对现有电网产生巨大考验。电力供应偏紧的局面下，加上电煤价格高企，国家电网购电价格有望松动。这将导致市场前期对光伏、风电为主的绿电的炒作向更广泛的电力企业延展。这一市场趋势有望在国庆假期之后不断深入。正如老姜在8月报所述：“在行业持续高景气、产品需求大增的大环境下，价格向下游传导的途径是顺畅的。假以时日，价格压力会向最终用户传导，光伏下游公司即将迎来业绩反转。”老姜将对此保持高度关注！ 再融资的逐步落实将加快光伏公司的结构调整，提升龙头公司的市场地位 借助政策和市场的东风，光伏类公司也纷纷加大再融资的力度。据不完全统计，老姜关注的这28家公司中有约10家近期实施了或正在实施多种再融资方案。阳光电源本月顺利完成了股票的非公开发行，发行价高达128元/股，境外机构认购非常踊跃。公司筹集了资金36.2亿元，用于扩张逆变器和储能产能，建成后将增加两倍生产能力，可以说打响了光伏公司再融资的头炮。光伏板块中同为逆变器主页的锦浪科技、市值靠前的隆基股份、通威股份、中环股份均有再融资方案，等待落实。 可以看出，国家再融资政策向大市值公司倾斜，这将有利于这类公司进一步扩大市场份额，提升市场地位。老姜也会继续关注各公司的再融资方案和实施进程。附表备注标注了多家公司的融资计划，供大家查阅。 业绩预期和验证结果将是下阶段的光伏行情主线 业绩永恒。国庆假期过后，市场会很快将注意力集中到三季报上面。光伏二十八星宿也将再度迎来季报业绩的考验。老姜认为，除了重点关注业绩有望超预期的公司外，光伏板块的热点仍会围绕由于下游环节涨价预期推动的龙头公司价值重估纵深展开。谁会是十月份最靓的光伏股呢？让我们共同期待！！

近期，投资机构英国的柏基Baillie Gifford 因为高位减持特斯拉而进入投资者的视野。1908年成立于苏格兰爱丁堡的柏基投资，现有管理资金规模约为3230亿美元，已成为全球最成功的超级成长股的捕获者。 今天老姜就给大家简单介绍一下这家资产管理机构。 知行合一的柏基投资 柏基投资的投资策略是Long Term，Global Growth（LTGG），意即在全球范围内寻找和长期重仓投资于最具竞争力、创新性和成长性的优质企业，持仓周期至少为5年以上，基本上以流动性强的上市公司为主。 最为可贵的是，柏基投资长期以来知行合一。 柏基表示，真正的投资者是以十年为单位来考虑投资的，因为只有通过相当长的时间，信号才能转化为清晰的画面。最成功的公司所抓住的巨大机会，最终会表现为最强劲的股价上涨。 以特斯拉为例，柏基投资自2013年起就持续买入特斯拉，2017年成为特斯拉的第二大股东，仅次于马斯克。到2020年2月持仓特斯拉7.67%。2020年年初以来，特斯拉股价暴涨，导致单一个股市值超过柏基基金契约的限制，柏基开始实施被动减持。9月特斯拉宣布1：5拆股，柏基进一步将特斯拉的持仓降低到4.25%。据初步测算，今年前八个月，柏基持仓特斯拉获利约170亿美元。 柏基投资的历史：紧随时代发展 百年历史的柏基投资是一家骨灰级的资产管理机构，但其发展历史可以说是紧随时代发展。 柏基的创始人是两位：Augustus Bailie上校和Carlyle Gifford律师。创立初期因看好汽车业的发展前景而投资马来西亚的橡胶园。 一战后，因看好美国的前景，基金将20%的资产组合投资于美国市场。 二战后，受益于英国二十年股市的牛市行情，柏基的资产管理业务也赚了盆满钵满，加上柏基吸引到了英国养老基金的长期资金，管理资金规模不断扩大。这段辉煌的成绩也给柏基打下了良好的基础。 互联网浪潮席卷全球后，市场发展更是日新月异。柏基敏锐地发现了这一商机，并从更长期的角度寻找投资品种。 重仓投资适应能力强的头部企业 在快速变化的市场中，投资那些适应能力强的公司，学会和不确定性共处，用时间换取空间是柏基投资的成功之道。 以柏基长期投资的亚马逊为例。在亚马逊以图书电商为核心业务的早期，公司就能够推出Kindle，就是因为他们在向前看，看到市场正在迅速变化；后来公司又通过Alex进入语音控制和其他领域；在电商业务快速发展的同时，公司又开发出云计算业务，目前已经是亚马逊的主要盈利来源。 目前柏基是亚马逊最大的机构股东之一。 除了特斯拉、亚马逊以外，柏基还重仓投资了脸书、英伟达、Spotify、Zoom、奈飞等美国龙头企业，以及三星、台积电等全球龙头企业。 下图为柏基投资的旗舰基金截至2020年6月30日的最新持仓。 下注中国的辉煌经历 从1995年开始，柏基就开始关注和挖掘中国上市公司的投资机会。2008年更是设立了专门投资中国的成长性基金。 2008-2009年全球金融危机期间，柏基大手笔买入腾讯，并在一级市场投资阿里巴巴的股票。 当时最吸引柏基的是腾讯的QQ平台，进而对腾讯游戏帝国潜质的认识。腾讯是第一批拥有上亿用户规模的平台，并且还在不断扩张的其他领域，这就是柏基所看重的被投资公司的适应新环境的能力，如今腾讯在微信、微信支付的发展中也展现了极强的适应能力，腾讯本身也有长远的眼光、在相关领域进行了成功的领域。柏基看重的正是腾讯的大思维、大局观和引领方向的能力。 2012年柏基开始投资阿里巴巴。那时候，阿里巴巴是间非上市公司。柏基惊喜地发现阿里巴巴的数据非常超前，增长潜力巨大，预言阿里巴巴将成为中国电子商务的主导力量。果然！ 除了腾讯和阿里巴巴以外，柏基还重仓投资了京东、美团、拼多多、蔚来、字节跳动等不同赛道的头部企业。 在上海设立公司，近距离挖掘中国公司的投资机遇 2020年9月，柏基宣布在上海开设办公室，并完成在中国基金业协会的私募基金管理人登记手续，致力于近距离挖掘真正创造财富的中国公司，成为第29家入华的外资私募投资机构。公司表示，中国是最令人兴奋的市场，而下一个腾讯、阿里巴巴有望来自中国的A股市场。 公司中国区投资研究主管林娜说：“投资的最大风险不是投资一家公司亏了50%甚至亏掉全部本金，而是没有找到那些能够在今后的5年时间里翻数倍的企业。” 截至9月30日，设立不足一个月的柏基投资中国基金的规模为3.34亿英镑（折合人民币29亿元），持仓前十名品种分别为阿里巴巴、腾讯、美团、中国平安、京东、贵州茅台、招商银行、网易、金域医学、贝克控股，占净值46%。#特斯拉# #亚马逊# #阿里巴巴#

过去一周，市场行情跌宕起伏。$阳光电源(SZ300274)$继续狂追，周涨幅达10%，继续位居光伏板块涨幅榜的冠军！目前阳光电源的绝对股价115.2元已经赶上老大哥隆基绿能的114.62元。逆变器三兄弟中的锦浪科技也继续上涨，年初以来累计涨幅达47%，排第二；而上月排涨幅第三的固德威本周大跌，导致年初以来的累计涨幅仅剩7.1%，排名显著下滑！上月排涨幅第四的是主营光伏设备的晶盛机电，当周微涨，年初以来的累计涨幅为33.9%，排名上升到第三名。 年初以来累计涨幅排第四的是另一只做光伏设备的上机数控，涨27.8%。而光伏一哥隆基绿能$隆基绿能(SH601012)$ 和二哥通威股份$通威股份(SH600438)$ 分别以24.3%和18.6%的年初以来涨幅排第五和第六。

牛年新年伊始，各路资金涌动。仍咬定A股新能源不放松，基本以满仓持股为主，偶尔拿小部分仓位做T。年初以来的账户收益率为34.15%，跑赢沪深300指数27.27个百分点。目前主要持有阳光电源，还有小部分仓位的国轩高科和汇川技术。@格隆 @王珏 Sarah ⁰⁹¹⁷ $阳光电源(SZ300274)$ $国轩高科(SZ002074)$ $汇川技术(SZ300124)$

上帝创造了人类，而人类进化则需要依靠自身。 云服务的突破性发展，代表着一个新时代向我们走来：人类的信息存储和处理向云端迁移的进程大大加速，由此带来的颠覆性革命正在深度影响着人类，包括人工智能、无人驾驶、太空探测等细分领域。 亚马逊式的电商和传统零售的成功结合不仅意味着电商龙头公司无往不利的进攻性，也意味着传统零售（及其他传统行业）找到了生存和发展之路。 这是一个人类不可逆的成长道路，如同美股中那些市值高高在上的上市公司。 在目前时点，笔者继续看好亚马逊、谷歌和微软三家抢位精准的美国科技股和来自中国的阿里巴巴。后者非常值得期待：公司在云服务和新零售方面的布局与亚马逊如出一辙，更为重要的是，两家公司的灵魂人物均为“外星人”。 反观中港股市，在为茅台、融创们的惊艳表现喝彩的同时，我们是不是有些落寞呢？一个大国经济体不能总靠喝酒、卖房子体现全球竞争力吧？ 好在我们还有腾讯，虽然有些孤单寂寞。 人类的进化进程永远掌握在乐观主义者的手中。在这类人的眼中，世界的前途永远美好。这是一个赢家通吃的时代，上帝犒赏不断挑战极限的乐观主义者，并还会继续犒赏。 2019年，再次冲击并站稳10000亿美元总市值的上市公司应该是亚马逊、谷歌和微软。阿里巴巴的总市值应可逼近6000亿美元，如加上未上市的支付宝，阿里系的总市值应接近10000亿美元。 借用马教主的一句名言，“梦想一定要有的，万一实现了呢？”

如果我们把人类的不同职业理解为不同游戏，那么当代社会的两大高端人群的游戏无疑就是科技行业和投资行业。

如果说想投资股市上的百年老店，那么通用电气无疑应该能算上一家。如今，廉颇老矣。

30年前，对世代农民出身的，地处偏僻的皖北的我来说，高考更是这样的人生舞台的跳板。所以，我真的要感谢高考。

上周，中外股市有两则消息吸引眼球：大A股方面，贵州茅台（600519.sh）连续大涨两天，最新总市值达到人民币8160亿元，两天市值增加1000亿元；美股方面，周五大涨，五大科技巨头市值总和一夜之间暴增了2000亿美元！这让我想起在7月初，我曾经提出一个观点：在具备全球资产配置的条件下，股市投资者可以考虑创建一个面向全球市场的、具备全球竞争力的“漂亮20”或者“漂亮50”。该组合选取各个国家市场上

目前公司最新的流通股东包括中邮、富国、嘉实、易方达及华安等基金，均为国内大牌基金目前公司最新的流通股东包括中邮、富国、嘉实、易方达及华安等基金，均为国内大牌基金。江山代有才人出，各领风骚有几年？

基于以上分析得出的结论，与传统的估值理论和体系风马牛不相及的——传统的玩法，是我辈凡人的自娱自乐。上述玩法，则是跟着上帝一起下注。

本周股市成交量的持续放大，市场投资情绪持续高涨，中级反弹仍将不断向纵深发展

前期的上证2850点可能就是本轮调整的最低点，当前已是右侧交易机会。