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爱飞翔
散户逻辑情绪玩家
IP属地: 山东
投资是一场修行，敬畏市场，忠于价值，顺势而为。
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爱飞翔
复盘不同年代最赚钱的行业：
1980—1987：最赚钱的是摆地摊
1987—1990：最赚钱的是个体户
1990—1997：最赚钱的是经商
1997—2003：最赚钱的是炒股票
2003—2007：最赚钱的是房地产
2007—2014：最赚钱的是电商
2014—2019：最赚钱的是微商
2019—2023：最赚钱的是直播
2024年以后又会有一个千载难遇的风口，
会是什么呢？
7月5日收评&周末消息汇
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爱飞翔
泸州老窖坚持长期主义，保障市场良性：$泸州老窖(SZ000568)$
泸州老窖组织优势突出，坚持长期主义，2023 年二季度以来白酒行业需求承压，面对下行周期的压力，公司以渠道和公司长期利益为主，不刻意追求高增长，在市场良性基础上力争全年收入增速15%的经营目标。
当前经销商库存略有压力，终端和消费者端库存良性，6 月28 日国窖公司停止接收国窖38 度经典装订单及货物发运，进一步表明了公司维护良好市场秩序的决心。
行业集中度仍在提升，公司长期战略定力充足，管理优势突出短期看，行业下行周期中酒企集中度进一步提升，市场份额向名酒和大单品集中，头部酒企品牌韧性较好。
长期看，白酒行业新进入群体“00 后”消费水平较高，悦己消费驱动下，未来高端酒具有“高品位”“高噱头”的发展趋势，公司计划通过营销策略的调整，及时捕捉和适应消费需求的变化。
公司管理禀赋突出，长期获得份额提升的核心优势在于稳定的战略复利，坚持“十四五”供应链战略，促进包装、储存、运输、营销体系的全方位数字化改革，为“十五五”生态链战略打下基础。
数字化工程的本质是管理体系的变革，今年强化对终端消费者开瓶的考核
公司数字化改革领先于行业，2023 年全品系推动五码关联，异地扫码率、窜货率、终端盈利能力等指标均有改善；
2024 年公司将终端消费者开瓶指标运用于渠道各环节的考核，促进市场真实动销。公司指出五码体系只是数字化工程上的重要举措之一，全链路推进数字化改革的核心是管理体系的革命：
1）随着销售规模的扩大，市场管理难度边际提升，传统的多层级营销管理体系需要向扁平化改革，实现从决策层直达执行层，提高市场响应速度；
2）数字化系统将力量用于前端市场，帮助决策层快速识别优秀销售人才和扰乱市场行为，提升人效。
茅台深陷降价漩涡？飞天茅台价格再降
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关注财税体制改革下的财税IT 相关标的机会：
国务院2023 中央预算和其他财政收支审计报告提出议谋划新一轮财税体制改革。此外，多个省份陆续出台税费征管保障办法，关注财税IT 相关标的。
1、、推动积极的财政政策适度加力、提质增效。
《报告》提出，财政收入方面要加大税费征管力度，完善部门数据共享，堵塞制度漏洞，做到应收尽收、颗粒归仓，巩固好财政收入恢复性增长态势。财政支出方面要着力优化支出结构，合理确定各类转移支付功能定位，避免不同渠道交叉重复安排；严格绩效评价及结果运用，更好体现奖优罚劣和激励相容导向；更好发挥中央投资的带动作用，专项债券额度分配向项目准备充分、投资效率较高的地区倾斜；全面落实结构性减税降费政策。
2、谋划新一轮财税体制改革。
在深化重点领域改革方面，《报告》提出，谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事权和支出责任划分，加大均衡性转移支付力度，健全转移支付定期评估和动态调整、退出机制。对地方税费优惠政策进行评估和清理。完善中国特色现代企业制度，深入实施国有企业改革深化提升行动，探索建立国有经济布局优化和结构调整指引制度，推动国企做强做优主业，提高核心竞争力。加快全国统一大市场建设，制定全国统一大市场建设标准指引，对地方保护、市场分割、招商引资不当竞争等突出问题开展专项治理。
3、17 省份陆续出台税费征管保障办法。
据6月份的媒体报道，税务部门正与其他部门加强合作，强化税费征管，构建税收共治新格局。根据媒体统计发现，近年来宁夏、四川、江苏、浙江、广东、上海、福建、天津、安徽、陕西、山西、辽宁、贵州、新疆、甘肃、西藏及重庆等17 个省份都出台了类似的税费征管（及服务）保障文件。湖北、内蒙古等地今年也就当地税费征管文件对外公开征求意见。
总结：在新一轮财税体制改革下财税IT 相关标的有望受益。
税友股份$税友股份(SH603171)$ 、中科江南$中科江南(SZ301153)$ 、博思软件$博思软件(SZ300525)$ 、通达海$通达海(SZ301378)$ 、任子行$任子行(SZ300311)$ 、天玑科技$天玑科技(SZ300245)$ 、天亿马$天亿马(SZ301178)$
软件服务板块逆势走强，多只个股20%涨停
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卧龙电驱全球电机制造商，通过低空经济业务打开第二增长曲线：$卧龙电驱(SH600580)$
公司是全球主要的电机与驱动专业制造商，深耕电机40 年公司创建于1984 年，以技术创新、数字化赋能为引领，致力于向全球用户提供安全、高效、智能、绿色的电机动力系统解决方案。
1、低空政策利好不断，低空经济有望迎来快速发展
自2024 年两会将低空经济定调为新增长引擎，工信部、科技部、财政部、民航局在《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030 年）》提出，到2030年低空经济增长为万亿级市场规模，省市地方政府系列低空经济高质量发展规划相继出台，低空经济的重要性被反复提及，相关政策的出台为低空经济的发展奠定了坚实的基础。
2、电动航空先锋，优先卡位低空
公司自2019 年开始致力于城市空运、救援、物流领域内的先进电机及驱动产品的研发与产业化，在航空电驱动及控制领域处于国际领先水平。同时公司与中国民航科学技术研究院共建“联合实验室”，积极参与并推动航空电动力系统相关标准制定，有利于树立适航审定壁垒，助推低空经济发展。
3、电机产品多领域布局，全面优化行业赛道
伴随着全球宏观环境变化和企业自身发展，公司适时调整行业聚焦，不断优化行业赛道。
1）工业电机及驱动板块：除了传统壁垒较高的油气、石化、煤炭、冶金等行业外，公司大力开发可再生能源行业，全面布局风光储氢等领域，同时进一步巩固在空压机、水泵等通用工业领域的行业地位。
2）日用电机及驱动板块：持续深耕暖通空调、洗衣机、冰箱及小家电等行业，积极开拓EC 领域，帮助客户提升能效。
3）电动交通板块：新能源汽车行业稳健发展，同时积极向电动船舶、电动航空等泛交通领域渗透。
总结：卧龙电驱作为全球主要的电机与驱动专业制造商，深耕传统业务的同时探索电动航空领域，通过低空经济业务打开第二增长曲线。
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中国家电产业出海新机遇，新兴市场潜力与品牌提升路径：
在全球经济一体化的大背景下，中国家电产业正迎来前所未有的出海新机遇。
据工信部7月3日披露的数据，2024年前五个月，中国家电产量持续保持增长态势，显示出强劲的生产能力和市场活力。
在国内市场逐渐回暖下，中国家电企业也将目光投向海外市场，寻求新的增长点。
1、家电产量稳步增长，出海动力强劲
2024年1-5月，中国家电行业产量继续保持增长态势。其中，家用电冰箱、房间空气调节器和家用洗衣机产量分别实现了12.1%、16.7%和9.4%的同比增长。
这一数据不仅反映了中国家电制造业的强大产能，也为中国家电企业拓展海外市场提供了坚实的物质基础。
与此同时，造纸和纸制品业、塑料制品行业以及家具制造业等配套产业也表现出色，营业收入和利润总额均实现增长，为中国家电产业出海提供了有力的供应链支持。
2、亚太、中东非及拉美：新兴市场潜力巨大
从区域市场来看，中国家电企业在亚太、中东非及拉美等新兴市场的潜力尤为突出。这些地区家电市场的集中度相对较低，竞争格局尚未定型，为中国家电企业提供了广阔的市场空间。
据欧睿国际数据，2023年中国家电在全球市场的制造份额已达约45%，但自主品牌（含收购）份额仍不足20%，显示出巨大的提升空间。特别是在欧美成熟市场及新兴市场，中国家电企业的市场份额均有显著的增长潜力。
在亚太市场，中国家电企业已占据一定优势，但在中东非和拉美地区，其市场份额仍有待进一步提升。这些地区的家电市场正处于快速发展阶段，对高品质、高性价比的家电产品需求旺盛，为中国家电企业提供了难得的发展机遇。
3、品类趋势：大家电与小家电并重
从品类趋势来看，未来五年新兴市场中大家电和小家电的零售量均将保持快速增长。其中，亚太地区和中东非地区大家电零售量的年复合增长率（CAGR）有望达到20%以上，而拉美地区小家电零售量增速预计将达到19%，快于大家电增速。
这一趋势表明，中国家电企业在出海过程中应注重产品结构的多元化发展。一方面，可以依托在大家电领域长期积累的制造能力，将优势产品推向新兴市场；另一方面，也应关注小家电市场的快速增长，适时推出符合当地市场需求的新产品。
4、品牌提升：长期发展的关键
在全球市场上，品牌是企业竞争力的核心体现。中国家电企业在出海过程中，应注重品牌建设和提升。通过加强品牌宣传、提升产品质量和服务水平、加强与当地市场的沟通和合作等方式，逐步树立中国家电品牌的良好形象，提升品牌影响力和市场份额。
同时，中国家电企业还应积极参与国际竞争与合作，通过并购、合资等方式获取先进技术和管理经验，提升自身综合竞争力。只有这样，才能在全球家电市场中立于不败之地，实现可持续发展。
美的集团$美的集团(SZ000333)$ 、格力电器$格力电器(SZ000651)$ 、海尔智家$海尔智家(SH600690)$ 、海信家电$海信家电(SZ000921)$ 、石头科技$石头科技(SH688169)$ 、科沃斯$科沃斯(SH603486)$
聚焦深度，谈行业！
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爱飞翔
拓邦股份半年度业绩快速增长， 行业景气度加速恢复：$拓邦股份(SZ002139)$
7 月2 日，公司发布《2024 半年度业绩预告》，预计2024 年上半年净利同比增长40%-60%。
1、半年业绩实现快速增长。
2024 上半年，公司预计完成归母净利润3.61-4.13 亿元，同比增长40%-60%，预计完成扣非归母净利润3.56-4.07 亿元，同比增长40%-60%。若以中值计算，则2024H1 预计实现归母净利3.87 亿元，扣非归母净利3.81 亿元，2024Q2 归母净利为2.11 亿元，扣非归母净利为2.12 亿元。
2、“四电一网”服务“四大板块”，家电、工具库存回归正常水平，智能控制器下游需求空间广阔。
公司通过构建“四电一网”（电控、电机、电池、电源和物联网平台）的综合技术体系，为“四大板块”（家电、工具、新能源、工业）提供领先的定制化智能控制解决方案。目前家电、工具库存回归正常水平，随未来专业化分工趋势加速，家电、工具整机厂会持续向专业第三方转移，智能控制器下游应用领域广，需求空间大，增长可持续。
此外，工具行业电动化、无绳化的渗透率提升，家电业务优势产品市占率的提升、增量市场及新兴市场的份额增长，新能源控制类产品及新产品的占比提升，都将助力公司实现优于行业的增长。目前公司已经成为家电和工具行业智能控制解决方案的领导者，并在新能源和工业行业中引领创新。
3、新能源业务作为未来增长点，保持高速增长。
新能源户储领域库存逐步消化，公司新增了PCS、光储一体机等新品类，有望恢复增长；在工商储、充换电领域，公司推出工商储BMS、工商储一体机、直流充电桩等新产品，亦将逐步贡献收入增量。在新能源领域，未来公司将围绕中小储能、工商储、大储、充电等领域发挥智能控制优势，增加产品和解决方案销售。
4、海外产能布局充分，控制器市场空间巨大。
公司海外基地目前在投入期，规模化量产后，盈利能力将持续改善。公司的海外产能将根据业务的需求进行投入，海外市场会加大市场端投入，提升市占率。目前公司海外收入占比5 成以上，未来海外基地对海外收入的贡献有望进一步提升。
展望未来，公司认为在逆全球化的发展中，份额将加速向具有全球运营能力的中国企业转移，公司预计其在家电板块市占率将由目标市场的4%提升至8%-10%，而工具板块市占率则将由10%提升至20%-30%。
总结：公司在智能控制领域行业领先，家电、工具库存回归正常水平，新能源业务快速发展，公司海外产能逐步爬升，未来可期。
低价股继续活跃，东易日盛4连板
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上海沿浦2024年上半年业绩亮眼，新业务与成本管控助力稳健增长：$上海沿浦(SH605128)$
上海沿浦汽车零部件股份有限公司（以下简称“上海沿浦”）于2024年7月1日发布的业绩预告显示，
公司上半年（24H1）预计实现归母净利润约6,100.22万元，同比增长约92.29%；实现扣非归母净利润约5,640.91万元，同比增长约94.72%。
这一亮丽的成绩单不仅彰显了公司在行业中的竞争力，也预示着公司正步入一个全新的成长阶段。
尤为值得注意的是，公司第二季度（24Q2）的扣非归母净利润环比增长了5.5%，达到0.29亿元，这一表现超出了市场预期，
特别是在公司核心配套车型问界M7销量环比下滑的背景下，更显得难能可贵。
这主要得益于公司新业务的有效开展以及严格的成本管控措施，使得公司在面对市场波动时仍能保持稳定的盈利能力。
随着第三季度（24Q3）的到来，上海沿浦的核心客户如问界等品牌销量有望环比提升，同时新业务也将持续放量，为公司业绩带来双重驱动。
预计在这一季度，公司整体业绩有望创下单季度新高，进一步巩固其在汽车零部件行业的领先地位。
此外，上海沿浦未来的成长潜力同样不容小觑。
2024年，公司座椅业务的期权确定性正逐步提升，从汽车座椅骨架逐步延伸至整椅领域，这一战略转型不仅基于公司多年在座椅骨架业务上的深厚积累和技术优势，还得到了中高端核心客户的认可和支持。公司表示，其座椅业务推进节奏有望超预期，为公司未来的持续增长提供强劲动力。
除了座椅业务外，上海沿浦在新业务领域的拓展也取得了显著成效。其中，铁路专用集装箱业务持续上量，为公司带来了新的增长点。同时，公司在其他新业务领域也有望实现突破，进一步丰富产品线，提升市场竞争力。
港股汽车股大反攻！小鹏蔚来大涨超7%
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海外市场强劲需求，助力中国汽车产业腾飞：
在全球经济逐步回暖的大背景下，中国汽车产业展现出了前所未有的活力与韧性，尤其是海外市场的强劲需求，正成为推动中国汽车行业转型升级的重要引擎。从最新发布的产销数据来看，中国汽车行业不仅在国内市场保持稳健增长，更在海外市场大放异彩，出口量大幅增长，预示着中国汽车品牌在国际舞台上的竞争力日益增强。
1、出口强劲，海外需求持续旺盛
据统计，今年1-5月，中国汽车整体产销量分别达到1138.4万辆和1149.6万辆，同比分别增长6.5%和8.3%，显示出国内汽车市场的稳定复苏态势。尤为引人注目的是，汽车出口量达到230.8万辆，同比增长31.3%，远高于国内销量的增速，表明海外市场对中国汽车产品的需求持续强劲。这一趋势不仅为出口型乘用车、商用车及零部件企业带来了广阔的市场空间，也为中国汽车品牌的国际化进程注入了强劲动力。
2、品牌升级，智能化高端化趋势明显
与此同时，中国品牌乘用车在电动化、智能化、高端化方面持续发力，市场份额不断提升。1-5月，中国品牌乘用车销量达到598.7万辆，同比增长25.2%，市场份额已提升至61.3%，显示出中国品牌在国内市场的强大影响力和消费者的高度认可。特别是高端品牌乘用车，销量增速高于行业整体，进一步证明了中国品牌向高端市场进军的决心和实力。
3、新能源汽车市场蓬勃发展
新能源汽车作为汽车产业的新增长点，其产销数据同样亮眼。1-5月，新能源汽车产销分别为392.6万辆和389.5万辆，同比分别增长30.7%和32.5%，市场占有率达到33.9%。这一数据不仅反映了新能源汽车市场的快速发展，也预示着未来汽车产业转型升级的方向和趋势。
4、华为入局，引领行业创新
华为作为科技巨头，其强势入局汽车行业更是为整个行业带来了新的发展机遇。通过与赛力斯、奇瑞汽车、江淮汽车、北汽蓝谷等企业的合作，华为不仅推动了整车智能化水平的提升，还带动了内饰、座椅、轻量化底盘、空气悬架、线控制动、智能驾驶选装包等核心零部件和服务的市场需求。可以预见，随着华为赋能车型的销量持续增长，相关零部件和服务领域将迎来更加广阔的发展空间。
5、重卡行业复苏，出海红利显现
在重卡领域，经济回暖、老车型淘汰以及海外市场的拓展共同推动了行业的持续复苏。在排放政策趋严、内需回暖以及海外出口保持高位的背景下，国内重卡龙头企业有望凭借技术优势和市场份额的领先地位取得超额收益。同时，汽车出海增速的加快也为拥有海外产能和渠道布局优势的车企带来了丰厚的出海红利。
比亚迪$比亚迪(SZ002594)$ 、拓普集团$拓普集团(SH601689)$ 、长安$长安汽车(SZ000625)$ 、江淮、$江淮汽车(SH600418)$ 赛力斯$赛力斯(SH601127)$ 、重汽$中国重汽(HK03808)$ $蔚来-SW(HK09866)$ $小鹏汽车-W(HK09868)$ $理想汽车-W(HK02015)$
港股汽车股大反攻！小鹏蔚来大涨超7%
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爱飞翔
南京银行大股东增持空间打开，ROE持续修复可期：$南京银行(SH601009)$
大股东增持空间打开，新管理层注入发展活力。
2022 年以来法巴、市国资委、江苏交控多次增持，对公司认可度高。
新董事长具备监管系统多年工作经验，有望带领公司战略规划和经营能力再上台阶。
经营特色持续沉淀，新增网点进入产能释放期。
对公端，政务金融优势稳固，并加大服务实体经济力度，科创、小微发展前景广阔；零售端，消费贷为零售转型的重要抓手，消金牌照落地再添增长动能。
截至2023 年底，新增100 家网点计划基本完成，伴随新网点陆续进入产能释放阶段，后续资产扩张具备较高的确定性。
存量大额不良已充分计提减值，对业绩的拖累出清。近年公司持续优化贷款投向，降低贷款集中度，截至2024Q1，不良率较2023 年末下降7bp 至0.83%，资产质量拐点已现。当前零售领域压力虽边际抬升，但不良率绝对水平不高且核销周期较短，预计资产质量保持稳中向好。
息差下行压力可控，负债成本压降空间较大。负债成本较同业偏高，主要受存款定期化拖累。伴随前期吸收的长期限存款陆续到期,及中间业务带动活期存款沉淀，负债成本具备较大改善空间，有望延缓息差下行。
业绩增速具备向上动能，ROE 有望保持同业领先。
2024Q1 营收、利润增速双回升，可转债转股意愿有望进一步驱动业绩释放；年化ROE 较2023 年末提升1.85pct 至13.21%，后续有望继续修复：1）新增网点产能释放助力扩表。2）负债成本改善空间较大。3）非息收入有望保持高贡献度。4）存量风险出清后，信用成本压力可控。当前位置上，公司估值、股息在核心城商行中具备比较优势。
个股赏金大作战
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智能网联汽车“车路云一体化”应用试点加速推进，智慧交通未来可期：
随着科技的飞速发展，智能网联汽车已成为全球汽车产业转型升级的重要方向。
7月3日，工业和信息化部联合公安部、自然资源部、住房和城乡建设部、交通运输部共同发布了20个智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单，标志着我国智慧交通建设迈入了一个全新的阶段。这一举措不仅彰显了国家对智能网联汽车产业发展的高度重视，也为未来城市交通的智能化、绿色化、高效化提供了强有力的支撑。
1、车路云一体化：智慧交通的核心引擎
“车路云一体化”作为智慧交通的核心环节，其重要性不言而喻。它通过将车辆、道路和云端系统深度融合，实现了数据的实时采集、处理与共享，为城市交通管理提供了前所未有的精准度和效率。在这一体系下，智能网联汽车能够实时感知周围环境，与道路基础设施进行智能交互，从而做出最优的行驶决策，大幅提升行车安全性和通行效率。
2、试点城市：先行先试，引领未来
此次公布的20个试点城市，包括北京、上海、重庆、广州、深圳等国内一线城市，以及成都、武汉等区域中心城市，覆盖了我国东、中、西部多个地区。这些城市将在五部门的联合指导下，进一步优化“车路云一体化”建设方案，从顶层设计到具体实施，全方位推进智慧交通建设。通过试点示范，这些城市将积累宝贵经验，为全国范围内推广智慧交通模式提供可复制、可推广的成功案例。
3、产业生态：分工明确，协同并进
当前，我国车联网软硬件产业生态已逐渐走向成熟，玩家分工明确，形成了良好的合作机制。车侧智能网联汽车技术的不断突破，为“车路云一体化”提供了坚实的基础；路侧基础设施的加快建设，则为智能网联汽车提供了广阔的应用场景；而云端系统的持续优化，则实现了数据的高效处理和应用。这种协同并进的态势，将有力推动智慧交通产业的快速发展。
4、市场前景：万亿蓝海，未来可期
智能网联汽车示范区、车联网先导区、“双智”城市建设等多重政策的持续催化下，智慧交通市场迎来了前所未有的发展机遇。据预测，智慧交通市场规模将达到10.6万亿元，2025-2030年的年均复合增长率高达35%。这一庞大的市场潜力，将吸引更多的企业和资本涌入智慧交通领域，共同推动产业的繁荣发展。
万集科技$万集科技(SZ300552)$ 、千方科技$千方科技(SZ002373)$ 、通行宝$通行宝(SZ301339)$ 、皖通科技$皖通科技(SZ002331)$ 、金溢科技$金溢科技(SZ002869)$ 、易华录$易华录(SZ300212)$ 、云星宇$云星宇(BJ873806)$
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爱飞翔
工信部印发人工智能重要政策，AI产业催化不断：
事件：7 月2 日，工业和信息化部等四部门印发《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南（2024 版）》。
目标到2026 年，标准与产业科技创新的联动水平持续提升，新制定国家标准和行业标准50 项以上，引领人工智能产业高质量发展的标准体系加快形成。开展标准宣贯和实施推广的企业超过1000 家，标准服务企业创新发展的成效更加凸显。参与制定国际标准20 项以上，促进人工智能产业全球化发展。
点评：
1、标准化引领，创新驱动发展
指南提出，到2026年，我国将新制定国家标准和行业标准50项以上，这些标准将紧密围绕人工智能技术的核心领域，涵盖基础共性、基础支撑、关键技术、智能产品与服务、赋能新型工业化、行业应用以及安全/治理等七大方面，构建起全面、系统、科学的人工智能标准体系。这一体系的构建，不仅有助于提升我国人工智能技术的标准化水平，更将促进技术创新与产业应用的深度融合，为人工智能产业的持续健康发展提供坚实支撑。
2、深化行业应用，赋能实体经济
尤为值得关注的是，指南强调了对人工智能赋能新型工业化及行业应用的标准化建设。随着人工智能技术不断成熟，其在制造业智能化升级、重点行业智能转型中的作用日益凸显。通过制定相关标准，规范人工智能技术在各行业的应用场景和技术要求，不仅能够推动制造业向高端化、智能化、绿色化方向发展，还能加速人工智能技术在金融、医疗、教育、交通等各个领域的深度融合，为实体经济注入新的活力。
3、国际合作深化，共促全球发展
在全球化的今天，人工智能产业的国际合作显得尤为重要。指南提出，将积极参与国际标准的制定工作，计划参与制定20项以上国际标准，旨在通过国际标准的互认与共享，促进全球人工智能产业的协同发展。这一举措不仅展示了我国在人工智能领域的国际影响力和话语权，更为我国人工智能企业走向世界、参与全球竞争提供了重要机遇。
4、安全治理并重，护航产业发展
面对人工智能技术的快速发展，安全与治理问题日益凸显。指南特别强调了安全/治理标准的制定与实施，旨在从源头上保障人工智能技术的安全可控，防范潜在风险。通过建立健全人工智能安全监管体系，加强数据安全保护、算法透明度监管等方面的标准化工作，将为人工智能产业的健康有序发展提供有力保障。
科大讯飞$科大讯飞(SZ002230)$ 、三六零$三六零(SH601360)$ 、昆仑万维$昆仑万维(SZ300418)$ 、商汤$商汤-W(HK00020)$
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爱飞翔
能源汽车市场强劲增长，派生科技铝合金压铸业务迎来发展期：$派生科技(SZ300176)$
随着新能源汽车产业的蓬勃发展，中国新能源汽车市场再次传来喜人消息。
据乘联会发布的月度初步数据综合预估，6月份全国新能源乘用车厂商批发销量达到了97万辆，同比增长28%，环比增长8%，
这一数据不仅彰显了新能源汽车市场的强劲增长动力，也预示着相关产业链企业将迎来更加广阔的发展空间。
在这一背景下，派生科技及其下属全资子公司肇庆鸿特和台山鸿特凭借其在铝合金精密压铸领域的深厚积累，成为了新能源汽车零部件供应链中的重要一环。
肇庆鸿特和台山鸿特专注于研发、生产和销售用于中高档汽车发动机、变速箱、底盘以及新能源汽车零部件、结构件等制造的铝合金精密压铸件及其总成，其产品质量和技术水平均处于行业领先地位。
根据公司2023年年度报告，期内公司实现营业收入1,696,302,072.28元，同比增长11.68%，
同时，归属于上市公司股东的净利润也实现了大幅增长，达到15,496,432.45元，同比增长45.77%，充分展现了公司的盈利能力和市场竞争力。
随着新能源汽车产量的不断攀升和技术的不断进步，对高品质、高精度铝合金零部件的需求也在不断增加。
公司将迎来更加广阔的发展前景。
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新一轮财税体制改革渐行渐近，财税IT景气度提升：
根据中国人大网消息，2024 年6 月25 日，审计署向十四届全国人大常委会第十次会议作了《国务院关于2023 年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》。
事件分析：
顶层会议连续表态，新一轮财税体制改革渐行渐近。
2023 年12 月，中央经济工作会议明确提出“要谋划新一轮财税体制改革，落实金融体制改革”；
2024 年3 月5 日，十四届全国人大二次会议政府工作报告也提及这一改革；
6 月25 审计署再次强调要“谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事权和支出责任划分，加大均衡性转移支付力度，健全转移支付定期评估和动态调整、退出机制”等。
金税四期以“智慧税务”为目标，以发票数字化为核心，以税收大数据为支撑，将开启“以数治税”时代。
1994 年分税制改革后，金税工程各期建设相继启动，近年来我国税收信息化建设步伐不断向前，金税工程系统已完成了以“一个平台、两级处理、三个覆盖、四个系统”为建设目标的三期项目建设，建立了覆盖税务机关内部用户、管理几亿纳税人的现代化税收管理信息化系统，并开始进入以“云化、智慧化”为特点的全新发展阶段。
金税四期将推动税收征管方式从“收税”到“报税”再到“算税”，税收征管流程从“上机”到“上网”再到“上云”，税收征管效能从“经验管税”到“以票控税”再到“以数治税”，实现税务领域政务系统从信息化向数字化转型。
财税IT 景气度提升，财税IT 供应商料将深度受益。
其中两个标的值得注意，
1）税友股份$税友股份(SH603171)$ 面向B 端为企业提供SaaS 订阅服务，是国内领先的财税云SaaS 服务商；面向G端公司为税务机关提供税费治理数字化开发服务，为国家金税三期、金税四期工程核心供应商，先后承接了国家个税税制改革服务项目、全国领先智慧电子税务局、大数据税收风险管理、全国电子发票等重大改革项目。
2）中科江南$中科江南(SZ301153)$ 为国内领先的智慧财政和数字政务综合解决方案服务商，深刻理解数字经济时代中对数字财政、数字财务的要求。公司的支付电子化产品支撑国家财政资金拨付；预算管理一体化业务构建了以省为单位，辐射地市乃至乡镇的预算管理和执行；电子凭证会计数据标准试点将电子化引入财会体系，规范数字经济环境下的会计工作，促进会计数据要素流动。
财税数字化方向继续走强，税友股份7天6板
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爱飞翔
洋河股份基本面稳健，分析估值低估下的长期增长潜力：$洋河股份(SZ002304)$
在白酒行业的浩瀚星空中，洋河股份以其独特的战略布局和稳健的经营业绩，成为了众多投资者关注的焦点。
1、基本面稳固，稳健增长可期
洋河股份的业绩支撑源自其稳固的产品、渠道与区域基本盘。公司采取双品牌、全价格带布局策略，构建了强大的核心大单品矩阵。
海之蓝与梦6+作为明星产品，分别在100-200元及600元价格带占据领先地位，其市场规模的进一步扩大预示着未来可观的收入增长。随着产品结构的不断优化和市场需求的持续增长，公司业绩有望实现长期5%-10%的可持续增长。
在渠道方面，洋河展现出了高度的自我革新意识和敏锐的市场洞察力。公司不仅巩固了强大的流通渠道基础，还积极强化团购能力，为未来的市场扩张打下坚实基础。
一旦白酒消费上行周期开启，洋河领先的渠道推力和全国化渠道布局将迅速释放业绩弹性，助力公司业绩再上新台阶。
区域市场上，洋河在巩固省内苏南市场的同时，正积极拓展省外市场，计划打造2-3个新10亿级市场。
聚焦省内及长三角大本营，深耕省外高地，深度全国化战略正稳步推进。这一战略布局不仅为洋河带来了更广阔的市场空间，也为其未来的业绩增长提供了强有力的支撑。
2、市场低估，价值凸显
尽管洋河股份在基本面上展现出了强劲的增长潜力，但市场对其估值却存在明显的低估。从基本面角度看，市场忽视了洋河作为全国化次高端酒企的先发优势和竞争能力，以及其管理层调整到位后带来的边际改善与长期可持续增长。这种短期内的市场承压并未能掩盖洋河在全国化布局方面的显著优势。
从资金面角度看，洋河股份的股东结构稳定，政府、核心骨干及经销商持股趋于稳定。
同时，公司的高股息、低估值以及长期投资价值吸引了新“国九条”等政策引领下的增量资金进入，为投资者提供了较高的安全边际。
在估值方面，市场目前仍主要基于短期增长（G）来给予洋河PE定价，这导致公司的红利价值、长期盈利及现金流可持续性价值被严重低估。
对标海内外同类型企业，洋河的长期估值中枢应回归至15-25倍区间，这与其实际价值更为匹配。
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爱飞翔
比亚迪DM5.0拉动6月销量增长，三大逻辑有望拉动公司业绩稳步增长：$比亚迪(SZ002594)$
据比亚迪公告，2024M6 共销售乘用车34 万辆，同比+35%、环比+3%。
6 月销量基本符合市场预期：其中EV 14.5 万辆，同比+13%、环比-1%,DM19.5 万辆，同比+58%、环比+6%。
秦L、海豹06、海狮07 拉动销量基本盘增长：2024M6 王朝网和海洋网的销量分别为16.7 万、15.8 万辆，同比分别+28%、44%，环比分别-3%、+10%。
其中5 月新上市车型海狮07 EV 贡献显著增量，销售6950 辆、环比+104%；比亚迪第五代混动技术车型秦L、海豹06 于5 月28 日上市，起售价仅为9.98 万，百公里亏电油耗2.9L,续航里程2100km，性价比突出，拉动秦、海豹系列销量亮眼增长，秦系列销售6.8 万辆（同比+55%、环比+20%），海豹系列销售2.4 万辆（同比+200%、环比+71%），预计交付量提升后均有望实现稳态月销2 万；
其他车型来看，汉/唐/驱逐舰05 销量分别为2.2/1.6/3.3 万辆，环比基本持平，同比分别-6%/+24%/+223%，预计仍为更高性价比的荣耀版车型拉动销量增长。
高端品牌表现良好：2024M6 腾势/方程豹/仰望品牌的销量分别为1.2 万/2680/418 辆，其中腾势品牌同比+11%、环比基本持平，其中腾势D9 销售1.0 万、延续破万销量，腾势N7 销量2089 辆、2024 款优化升级带动销量回升。
出海稳步推进：2024M6 比亚迪乘用车出口共计2.7 万辆，同比+156%，6 月乌兹别克斯坦工厂首批量产新能源车宋PLUS DM-i 冠军版正式下线，驱逐舰05 在巴西、海鸥在厄瓜多尔正式上市，伦敦、泰国、牙买加等多个国家有新门店开业，公司成为欧洲杯、美洲杯足球赛合作伙伴、扩大品牌声量。
展望2024 年，三大逻辑有望拉动公司业绩稳步增长：
1）销量基本盘有望再上台阶：比亚迪已经在10-20 万价格带做到了市占率第一，品牌势能和渠道优势明显。2024 年春节后公司多款荣耀版车型上市，做到了真正意义的“电比油低”，有望进一步颠覆传统燃油车的市场，叠加秦L、海豹06、海狮07 EV 等性价比突出的全新车型上市，预计公司的销量基本盘有望再上台阶。
2）高端化持续突破：豹3/8、仰望U7、腾势Z9 GT 等新车型有望拉动销售结构持续升级、带来较大的盈利弹性；
3）出海脚步持续加快：2024 年公司预计会有更多的车型加快出海，预计全年出口量有望达到40-50 万辆，由于海外车型售价较国内明显较高、盈利性更好，有望给公司带来显著业绩贡献。
新能源车上半年销售火爆，汽车股全线上涨
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