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  • 蝴蝶刀尖上的资本暗战：当万亿存货遇见华盛顿邮报式布局

    深铁集团第四次输血15.52亿的动作，像极了赌场里押注最后一枚筹码的赌徒。76%的资产负债率与55.7%的短债覆盖率，在现房销售改革传闻下如同两把悬在头顶的达摩克利斯之剑。但有意思的是，南下资金在港股市场用5.6港元防线画出的价值锚点，与A股散户在6.8元位置的融资盘厮杀形成魔幻现实主义图景——这让我想起1993年巴菲特抄底华盛顿邮报时，市场同样在罢工危机与价值重估间剧烈摇摆。

    穿透财报迷雾，三个数据正在颠覆传统估值逻辑：97%的商业出租率与冷链双位数增长，让非开发业务贡献率突破30%生死线；一季度大宗交易回款40亿验证资产盘活能力，但3600亿有息负债仍需每个季度380亿营收持续输血；0.415倍市净率既可能重演帕尔迪房屋在次贷危机中0.3倍PB的逆袭神话，也可能沦为土地增值税清算的祭品。这种量子态估值恰恰暴露了市场认知撕裂——机构研报里的10.93元估值模型与股吧里3元的补仓呐喊同时存在。

    政策工具箱里的魔鬼细节最值得玩味。保障房豁免+地方执行弹性的组合拳，给头部房企预留了战略腾挪的灰色地带。当彭博社的"小作文"搅动市场神经时，1.3万亿存货在现房销售模式下可能释放的30%重估空间，与土地增值税可能吞噬的利润形成对冲博弈。这种政策裂变中的幸存者公式正在显形：能穿越周期的绝不是高周转玩家，而是把成本控制刻进基因的制造业老手。

    资本暗流涌动远比表面行情精彩。险资核心偿付能力充足率提升15个百分点的仓位管理，与南下资金持续扫货的动作形成共振。5.8%的融资余额占比暴露杠杆资金的赌性，但23.49%的融资买入占比又暗示着另类共识——当市场为LPR下调10个基点的残羹癫狂时，真正的猎手正在废墟里翻找冷链仓库出租率和物业费收缴率这些硬核数据。

    王石朋友圈那篇长文泄露的不仅是创始人心结，更是13万员工饭碗与资本市场信仰的生死博弈。郑州5.28亿底价拿地的动作，与其说是扩张不如说是防守——在现房销售倒逼存货价值显性化的战场上，每个城中村改造项目都可能成为现金流保卫战的弹药库。此刻的黑暗或是黎明前奏，但需要看清两个致命信号：二手房成交量能否站稳荣枯线，经营性现金流何时能持续覆盖利息支出。

    站在资本裂变的十字路口，0.41倍市净率既可能是价值陷阱也可能是时光胶囊。当政策手术刀剖开行业带血的金融游戏时，那些把制造业基因刻进骨血的企业，或许正在上演中国版帕尔迪逆袭。只是这次剧     ... 展开
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  • $万科A(SZ000002)$ $万科企业(HK02202)$ 王石退休不退心，看来万科的灵魂依旧在线！
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  • $万科A(SZ000002)$ $万科企业(HK02202)$ 啧啧，老王这是放不下啊，果然大佬都有点恋栈呢，不过话说回来，13万员工的饭碗确实挺沉的，加油吧，希望别整出幺蛾子！
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  • $万科A(SZ000002)$ $万科企业(HK02202)$ 啧啧，王石这是退而不休啊，果然大佬的世界里没有真正退休这回事！万科没了他还真有点不习惯呢，希望别整出啥幺蛾子吧~
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  • 政策裂变中嗅出戴维斯双击：万亿存货与97%出租率构筑的暗战逻辑

    现房销售改革传闻犹如金融手术刀，精准切断预售制这条维系三十年的资本脐带。当1.3万亿存货遭遇55.7%短债覆盖率的生死时速，行业正在经历比次贷危机更残酷的估值重构。深铁集团70亿紧急输血暴露的不仅是流动性危机，更是国资对深圳核心商业物业7%净回报率的隐秘定价——这种资本暗流恰似巴菲特抄底华盛顿邮报时的左侧布局智慧。

    南下资金在港股5.6港元防线构筑的价值锚点，与A股6.8元位置的融资盘杠杆共舞形成撕裂式景观。23.49%的融资余额占比折射出市场癫狂，但险资核心偿付能力充足率提升15个百分点的仓位管理，正在演绎真正的价值狩猎：当97%商业出租率遇上冷链双位数增长，非开发业务贡献率突破30%的生死线绝非偶然。

    穿透财报迷雾，三个指标正在重写游戏规则：一季度大宗交易回款40亿验证资产盘活能力，但3600亿有息负债仍需每个季度380亿营收持续输血；物业服务50%新拓增速看似耀眼，却难抵预售制消亡带来的180度商业模式颠覆。此刻0.415倍市净率的凶险估值，既可能重演帕尔迪房屋0.3倍PB的逆袭神话，也可能沦为土地增值税清算的献祭品。

    政策工具箱的魔鬼细节暗藏生机：保障房豁免+地方执行弹性，为头部房企预留战略腾挪空间。深铁集团年内第四次输血暴露的不仅是流动性缺口，更是对12.5万亿存量市场价值重构的押注——当现房销售倒逼存货价值显性化，30%重估空间与土地增值税利剑的对冲博弈，恰是戴维斯双击的经典前兆。

    真正的猎手此刻紧盯两个致命信号：二手房成交量站稳荣枯线验证需求韧性，经营性现金流覆盖利息支出的能力则是生存权的终极判官。当市场为LPR下调10个基点的流动性残羹癫狂时，废墟中的重生赔率早已刻进冷链仓库出租率和物业费收缴率——这恰是巴菲特在房利美危机中错过的剧本，但中国特色的政策裂变可能书写更暴烈的价值回归。     ... 展开
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  • 废墟里的金矿：0.41倍PB与97%出租率的量子纠缠

    现房销售改革撕开高周转遮羞布，万亿存货在政策裂变中酝酿30%重估空间。南下资金5.6港元防线锚定冷链双增+商业出租率97%的硬核资产，险资15%偿付能力提升暗合华盛顿邮报式左侧布局。当市场癫狂于政策博弈时，真正的猎手正盯着经营性现金流覆盖利息的生死线——此刻的黑暗或是戴维斯双击前夜。
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  • 现房销售改革：万科万亿存货的生死时速与资本暗战

    LPR下调10个基点释放的流动性红利，在现房销售改革传闻面前显得杯水车薪。当预售制这个支撑行业三十年的金融杠杆被抽离，1.3万亿存货与55.7%的短债覆盖率构成致命组合——前者需要每年380亿营收持续输血，后者则让每个季度都成为生死时速的战场。

    资本市场的撕裂从未如此戏剧化：南下资金在港股5.6港元防线构筑价值锚点，A股融资盘却在6.8元位置与23.49%的杠杆率共舞。这种分歧映射出转型期的残酷现实：0.415倍市净率既可能重演帕尔迪房屋0.3倍PB的逆袭神话，也可能沦为土地增值税清算的献祭品。

    穿透财报迷雾，三个指标正在改写游戏规则：非开发业务贡献率突破30%生死线，冷链物流双位数增长与97%商业出租率构筑新护城河；一季度大宗交易回款40亿验证资产盘活能力；物业服务新拓收入50%增速看似亮眼，却难抵预售制消亡带来的180度商业模式颠覆。这些数据揭示的真相是：当12.5万亿存量市场遇上现房销售倒逼，高周转玩家注定出局，唯有将成本控制刻进基因的幸存者才能穿越周期。

    政策工具箱的微妙设计暗藏玄机：保障房豁免+地方执行弹性，给头部房企留下了战略腾挪空间。深铁集团年内第四次输血暴露的不仅是流动性危机，更是国资股东对存量资产价值的隐秘定价——15.52亿借款背后，是深圳核心地段商业物业每年7%的净回报率在支撑信用底线。

    当前估值体系正经历量子态博弈：10.93元的机构估值模型与3元的散户补仓呐喊同时存在，5.8%的融资余额占比暴露杠杆资金的赌性，而险资核心偿付能力充足率提升15个百分点的仓位管理，则演绎着华盛顿邮报式的左侧布局智慧。这种**恰恰创造了历史级机会：当市场为政策博弈癫狂时，废墟中的重生赔率早已写在冷链仓库出租率和物业费收缴率里。

    站在资本暗战的十字路口，真正的猎手正在监测两个致命信号：二手房成交量能否站稳荣枯线将验证需求端韧性，经营性现金流持续覆盖利息支出的能力则是生存权的终极判官。对于手握97%商业出租率和行业领先物流基本面的玩家而言，此刻的0.41倍市净率或是戴维斯双击前最后的黑暗时刻。     ... 展开
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  • 降息！5年期LPR下调10个基点，100万房贷30年少2万

    5月贷款市场报价利率(LPR)报价出炉：一年期和五年期LPR分别从3.1%与3.6%下调至3%和3.5%。此前LPR已连续6个月保持不变。

    如以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算，此次LPR下降10个基点，月供将减少56元，30年月供累积减少2万元。 $万科A(SZ000002)$​ $融创中国(HK01918)$​ $碧桂园(HK02007)$​ $保利发展(SH600048)$​     ... 展开
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  • 万科A(000002)：25Q1业绩受开发毛利率进一步下行拖累 大股东持续支持帮助公司妥善化解到期债务

    　　（1）25Q1 业绩受开发毛利率进一步下行拖累仍为亏损；（2）开发业务方面，公司积极开展资源盘活，25Q1 实现盘活回款24 笔，合计40.9 亿；（3）经营业务方面，维持稳健发展；（4）债务层面
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  • 现房销售改革撕裂资本底裤：万亿存货是毒药还是春药？

    当彭博社的"小作文"搅动市场神经，预售制消亡预期正在重塑房地产估值坐标系。0.415倍市净率看似地板价，实则暗藏三重博弈：深铁集团年内第四次输血暴露的55.7%短债覆盖率，与南下资金在5.6港元防线构筑的价值锚点形成撕裂；1.3万亿存货在现房销售模式下可能释放的30%重估空间，与土地增值税可能吞噬的利润形成对冲；政策工具箱中保障房豁免的微妙设计，与开发商经营性现金流造血能力的生死时速构成倒挂。

    资本市场的多空博弈已进入量子态——机构研报中的10.93元估值模型与股吧里的3元补仓呐喊同时存在。这种分歧恰恰映射出行业转型期的诡异现实：5.8%的融资余额占比暴露杠杆资金的赌性，而险资核心偿付能力充足率提升15个百分点的仓位管理，则演绎着华盛顿邮报式的左侧布局智慧。

    穿透财报迷雾，三个关键指标正在改写游戏规则：非开发业务贡献率突破30%生死线，冷链物流双位数增长与97%商业出租率构筑新护城河；一季度大宗交易回款40亿验证资产盘活能力，但3600亿有息负债仍需每个季度380亿营收输血；物业服务新拓收入50%增速看似亮眼，却难抵预售制消亡带来的180度商业模式颠覆。

    政策裂变中的幸存者公式已然清晰：当12.5万亿存量市场遇上现房销售倒逼，能穿越周期的绝非高周转玩家，而是把成本控制刻进基因的制造业老手。帕尔迪房屋在次贷危机中0.3倍PB逆袭的剧本或许正在重写，但中国特色的土地增值税利剑高悬，让这场估值重构更像戴着镣铐的舞蹈。

    站在资本暗战的十字路口，真正的猎手正在监测两个致命信号：二手房成交量能否站稳荣枯线将验证需求端韧性，经营性现金流持续覆盖利息支出的能力则是生存权的终极判官。当市场为政策博弈癫狂时，废墟中的重生赔率早已写在冷链仓库的出租率和物业费收缴率里。     ... 展开
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  • 住建部主管媒体：全面推行现房销售时机并不成熟

    国家住房和城乡建设部主管的媒体《中国房地产报》发文指出，近期，关于现房销售话题再次成为业界和媒体关注的焦点。一是源于某外媒一则“中国正考虑全国推广现房销售”的“小作文”；二是源于5月7日金融监管总局关于“近期将加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度”的表述；三是河南信阳出台文件，要求“新出让土地开发的商品房一律现房销售”。

    现房销售作为房地产发展新模式的重要一环，其试点工作早已在推进过程中。据机构统计，目前全国至少已有30个省市发布推进现房销售试点的相关文件，18个城市推出实质性支持举措。从市场情况看，现房销售在商品住宅销售中的占比从2020年的12.7%上升到2024年的30.8%，5年提升18.1个百分点，推进速度可见一斑。

    但是从目前房地产市场形势看，全面推行现房销售时机并不成熟。首先，全面推进现房销售会给企业端造成更大的经营压力。其次，现房销售对土地市场也会产生一定影响。现房销售作为一项涉及金融、土地、行业生态的系统工程，全面推行不可操之过急，更不能搞“一刀切”。目前仍需以地方试点为基础，进一步完善相关配套政策，因势利导逐步推进。 $万科A(SZ000002)$​ $融创中国(HK01918)$​ $保利发展(SH600048)$​ $碧桂园(HK02007)$​     ... 展开
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  • 万科万亿存货暗藏杀机？深铁输血VS现房销售的双向绞杀

    当深铁集团第4次掏出15.52亿输血时，市场嗅到的不是温暖而是焦灼——这已是年内第4次共计超百亿的紧急救援。76%的资产负债率与1.3万亿存货在现房销售改革传闻下，正演绎着中国地产史上最惊心动魄的估值博弈。

    ★政策绞肉机启动★
    彭博曝光的现房销售改革，本质是抽走行业运转三十年的金融杠杆。预售制消亡意味着开发商必须用真金白银撑到交付，这对货币资金仅覆盖55.7%短债的玩家而言，无异于生死时速。但政策裂痕中藏着魔鬼细节：保障房豁免+地方执行弹性，给头部房企留下了战略腾挪空间。

    ★资本暗流涌动★
    港股通资金用5.6港元防线画出现实主义底牌——97%商业出租率+冷链双位数增长，构成非开发业务的估值锚点。而A股散户还在6.8元位置与融资盘（占比23.49%）贴身肉搏，这恰似当年华盛顿邮报罢工危机时的场景：险资正借核心偿付能力充足率提升15%的契机，进行左侧仓位管理。

    ★万亿存货重构逻辑★
    0.415倍市净率看似凶险，却可能孕育史诗级机会。若现房销售倒逼存货价值显性化，参照帕尔迪房屋在次贷危机中0.3倍PB的逆袭路径，当前万亿存货或存在30%+重估空间。但达摩克利斯之剑高悬——土地增值税可能吞噬重估利润，这要求投资者必须穿透财报看清真实资产质量。

    此刻真正的游戏规则已变：经营性现金流取代规模增速成为新王。一季度大宗交易回款40亿+物业服务新拓收入增50%的组合拳，让非开发业务贡献率突破30%生死线。当12.5万亿存量市场遇上政策裂变期，能穿越周期的绝非赌政策之辈，而是那些把成本控制刻进基因的幸存者。

    站在资本市场的十字路口，万科正在演绎一场教科书级的价值博弈。对于真·价值投资者，现在要做的不是预测政策底，而是紧盯两个信号：二手房成交量何时站稳荣枯线，以及经营性现金流能否持续覆盖利息支出。当市场为短期波动癫狂时，长线猎手早已在计算废墟中重生的赔率。     ... 展开
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  • 大股东再出手支持万科 持续提升市场信心

    大股东再出手，以实际行动表达对万科的支持。5月14日，万科发布了《关于深铁集团向公司提供15.52亿元借款暨关联交易的公告》，第一大股东深铁集团拟向万科提供股东借款15.52亿元，用于万科偿还公司到期
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  • 万科生死时速：万亿存货下藏着巴菲特式黄金坑？

    现房销售改革传闻像一记重锤砸向地产行业时，万科账面上1.3万亿存货突然变成了最危险的资产和最性感的筹码。当预售制这个金融杠杆被抽离，76%的资产负债率瞬间从经营工具变成催命符——这让我想起巴菲特在次贷危机中抄底房利美的经典案例，但当下这场游戏显然更残酷。

    深铁集团70亿紧急输血管得了今天，救不了明天。货币资金对短债覆盖率仅55.7%的现状，让每个季度380亿的营收都成了与时间赛跑的燃料。但有趣的是，南下资金正在港股市场用真金白银投票：5.6港元的防线背后，是机构投资者对97%商业出租率和冷链物流双位数增长的定价重构。

    当散户还在A股市场为6.8元的价格撕扯时，险资已悄然完成左侧布局。中信证券数据显示头部险企核心偿付能力充足率提升15个百分点，这绝不是短期投机该有的仓位管理。就像巴菲特当年在华盛顿邮报陷入罢工危机时逆向加仓，真正的大资金永远在寻找市场错杀的经营韧性。

    政策裂变中的结构性机会正在浮现。那些盯着3600亿有息负债的悲观者，可能忽略了非开发业务30%贡献率背后的战略转身——物业服务50%的新拓增速、物流冷链的持续造血能力，这让我想起伯克希尔收购BNSF铁路时的逻辑：重资产行业的价值释放需要穿越周期的耐心。

    当下0.415倍市净率究竟是陷阱还是馅饼？对比帕尔迪房屋在2008年危机中0.3倍的估值底部，万科的万亿存货如果按现房销售模式重估，或许正在酝酿史诗级的价值重构。但土地增值税可能吞噬利润的达摩克利斯之剑，又让这场赌博充满凶险。

    真正的价值投资者此刻应该紧盯两个信号：二手房成交量何时站稳荣枯线，以及经营性现金流能否持续覆盖利息支出。当市场为政策博弈癫狂时，我选择用望远镜观察这个12.5万亿赛道里，谁能在废墟中重建制造业时代的成本控制护城河。     ... 展开
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  • 万科H股涨近1%，一季度营收近380亿元，回款率超100%

    格隆汇5月2日｜港股内房股板块今日整体飘红。截至收盘，万科涨0.93%，涨幅居前。
    据此前万科发布的一季报显示，在各方及大股东强有力的支持下，积极实施“一揽子”方案，推进改革化险与融合发展，实现营收近380亿，销售近350亿，回款率超100%，完成超1万套房屋高质量交付。
    此外，万科偿债有序推进，一季度公开债已全部如期兑付，并完成大宗交易38亿元，盘活回款超40亿。
    理想花地成为广州主城区销售套数、金额双第一，上海理想之地已成功申报成为全国新建低碳社区，上海、杭州、天津等多地项目去化率超80%。
    物业服务新拓存量项目年化收入增长超50%，在业内率先推出弹性定价体系服务模式。
    长租业务保持规模、效率、纳保量三项行业第一，Pre-REIT基金获中信等知名机构投资。泊寓与深铁置业达成战略合作，探路融合发展。
    物流业务出租率行业领先，冷链营收双位数增长。
    商业业务客流、销售稳步增长，已为GIC、黑石等知名机构业主提供轻资产运营服务，存量改造的深圳iN城市广场首开出租率97%。
    科技自主创新积累近300项国家专利，部分关键技术入选国际最顶级AI学术会议，获得建筑科技领域国家最高奖项“华夏奖”。
    业内首创房地产图纸大模型，已服务近百家知名企业、设计院，并与深圳市住建局全面开展试点合作。     ... 展开
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