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药师帮(HK09885)
HK$6.420
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今开 :
6.26
最高 :
6.51
成交量 :
242.38万
市盈率 :
134.79
52周最高 :
9.08
昨收 :
6.23
最低 :
6.22
成交额 :
1558.15万
市值 :
43.69亿
52周最低 :
5.37
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- 福马“小三通”客运航线2025年首季度客流量同比增长近50%格隆汇4月1日｜据中新网，福州边检站数据显示，今年一季度，该站累计查验福州马尾至马祖“小三通”客运航线船舶500余艘次，旅客约20000人次，同比增长近50%。闽台人员往来增速明显。记者了解到，随着清明节临近，搭乘福马“小三通”航线返乡祭祖的旅客人数呈增长之势，预计4月3日出现客流高峰。
- 胡塞武装称击落第16架美死神无人机格隆汇4月1日｜据cctv国际时讯，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚当地时间4月1日凌晨发布视频声明称，美军持续空袭也门多地，造成人员伤亡和财产损失。为了报复美国对也门的袭击，胡塞武装使用一枚自制导弹，击落了一架在也门马里卜省执行“敌对任务”的美国MQ-9“死神”无人机。
- 格隆汇4月1日｜高盛将斯托克600指数未来12个月的点位预测从580点下调至570点。
- 美国和丹麦将举行自特朗普胜选总统以来的首次高级别会谈格隆汇4月1日｜据英国金融时报，丹麦外长本周将会见美国国务卿，这是自美国总统特朗普再次当选并誓言“控制”丹麦的格陵兰岛以来，两国首次面对面的高层外交会谈。两名官员表示，拉尔斯•拉斯穆森和马可•卢比奥计划在周四于布鲁塞尔召开的北约外长会议期间会晤。目前，双方正在就北极领土展开一系列外交活动。官员们强调，由于丹麦和美国之间的紧张关系，计划中的会议可能会取消。会议将在丹麦首相访问格陵兰岛之际举行，几天前，美国副总统万斯访问了格陵兰岛。
- 新股王站上830港元！老铺黄金拉升涨超14%，市值突破1400亿格隆汇4月1日｜超越腾讯成为港股“新股王”的老铺黄金(6181.HK)今日盘中再度拉升，一度涨超14%，至833.5港元，股价再创历史新高，市值突破1400亿港元。该股年内累涨245%。目前老铺黄金市值早已超过同行营收最大的周大福，成为港股市值最高的黄金珠宝企业。
- 格隆汇4月1日｜安控科技在互动平台表示，公司巡检机器人不能用于深海探测方面的工作。
- 港股午评：止跌反弹！恒指涨1.06%，生物医药类股全线爆发，三桶油同步拉升格隆汇4月1日｜连续下跌的港股迎来反弹行情，恒生科技指数一马当先，午间收涨1.8%，恒生指数、国企指数分别上涨1.06%及1.11%，市场情绪有所回暖。 盘面上，作为市场方向标的大型科技股全线上涨，快手、网易涨近4%，腾讯、阿里巴巴、美团涨超2%，京东涨1.37%，小米勉强飘红，此前自高位回落达17%；受多重消息影响，生物医药类股迎来大爆发行情，康方生物大涨近16%，信达生物、君实生物、百济神州皆大幅走强；连续下跌的核电股迎来反弹，国际油价大涨，三桶油同步拉升，煤炭股、濠赌股、钢铁股、中资券商股、餐饮股纷纷上涨。 另一方面，昨日逆势走强的家电股走低，高铁基建股继续昨日下跌行情，中国中车续跌近4%，内银股、半导体股部分下跌，权重股中芯国际逆势跌0.65%。(格隆汇)
- 蔚来换电次数突破7000万次格隆汇4月1日｜据蔚来消息，截至2025年4月1日11时47分33秒，蔚来换电次数突破7000万次。
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- 格隆汇4月1日｜COMEX期银涨超1%，报34.96美元/盎司。
- 产业链人士：市场加价求租H20库存告急 未来两个月或有停止流片可能格隆汇4月1日｜据财联社，今年以来英伟达H20需求增长明显，3月库存告急已是“一卡难求”，算力需求方加价求租H20，未来两个月H20不排除有停止流片的可能。有渠道商称，目前主要系141GB H20短缺，因其存量有限，96GB也被“扫光”，3月份基本无货，4月也难有大量供货，可能5月才会恢复正常，“但一切还要取决于是否有禁令，有禁令可能就不生产了。”
- 澳洲联储维持利率不变 称可以应对国际形势的变化格隆汇4月1日｜澳洲联储维持基准利率不变，符合市场普遍预期。澳洲联储表示，希望看到更多证据表明，通胀正在持续回到目标水平，然后再进一步放松政策。这是美国总统特朗普“解放日”的前一天，特朗普打算征收对等关税。声明中表示：“如果国际形势对澳大利亚的经济活动和通胀产生实质性影响，货币政策可以很好地对其作出反应。”该委员会称，目前的利率立场是限制性的。“潜在通胀的持续下降是受欢迎的，但存在双向风险，委员会对前景持谨慎态度。”货币市场将声明解读为略微偏鹰派，并将5月降息的可能性从声明发布前的80%左右降至70%左右，股市也回吐了涨幅。
- 亚洲首个专业货运枢纽机场进出境航班突破1万架次格隆汇4月1日｜亚洲首个专业货运枢纽机场——湖北鄂州花湖国际机场开通国际货运航线两年（2023年4月1日至2025年3月31日）来，累计进出境货运航班10953架次、进出口货邮量38.71万吨，货物运输辐射欧美、亚非和共建“一带一路”国家航点42个，通达28个国家和地区。其中，今年一季度，机场进出境货运航班2943架次、进出口货邮量10.56万吨，同比分别增长4.6倍和4.3倍。
- ETF午评 | 港股创新药爆发，港股创新药50ETF、港股创新药ETF涨超7%格隆汇4月1日｜A股三大指数今日集体反弹，截至午盘，沪指涨0.59%，深成指涨0.57%，创业板指涨0.67%，北证50指数涨1.97%。全市场半日成交额7233亿元，较上日缩量643亿元。全市场超4400只个股上涨。板块题材上，CRO概念、可控核聚变、创新药板块涨幅居前；银行股跌幅居前。 ETF方面，港股创新药板块强势领涨，景顺长城基金港股创新药50ETF、银华基金港股创新药ETF和万家基金港股创新药ETF基金分别涨7.7%、7.14%和7%，但均出现0.6%左右的折价。科创医药板块跟随上扬，嘉实基金科创医药指数ETF和工银瑞信基金科创医药ETF分别涨4.58%和4.51%。 近期强势领涨的新经济ETF今日回调，下跌7.41%，最新溢折率为16.37%。美股医药股走低，标普生物科技ETF跌2.21%。银行板块走低，银行ETF天弘、银行ETF分别跌1.03%和0.97%。
- 2025-04-01 04:16:46
药师帮（09885.HK)
03-21 00:28
中医药产业迎来“大利好”，药师帮有望承接新一轮政策红利
大健康萌主
03-20 00:48
AI狂飙下的医药新势力：解码药师帮（9885.HK）业绩逆袭背后的数智化密码
GLH_9a08acf6
03-19 14:22
港股研習社
在医药流通行业整体步入存量博弈、线下渠道持续承压的当下，作为中国最大的院外医药产业数字化服务平台，药师帮这一次的业绩值得重点审视。
公司全年营收同比增长5.5%，并实现上市以来首次全面盈利；同期，经营性现金流同比增长45%至6.56亿元。
行业寒冬中逆势突围的成绩单一出，3月18日药师帮（09885.HK）股价大涨10%+。
然而，在整体业绩飘红的表象下，仍有诸多值得探讨的深层命题：净利润转正是否意味着公司估值迎来转折点？取消GMV披露的战略转向背后，是主动求变还是数据隐忧？此外，在医保政策逐步向线上开放、传统流通企业加速数字化转型下，药师帮的数字化模式是否真正构建了护城河？
1. 扭亏为盈的破局之年
2024年，或许是药师帮开始正式收割头部红利的开端。
这一年，药师帮通过规模扩张、精细化运营延续了多年来营收持续破新高的趋势；盈利上，公司一改2020年至2023年间亏损加速扩大的态势，并成功实现全面正盈利。
财报显示，2024年公司营收规模再创新高，达179.04亿元，同比增长5.5%，增速虽然相比上一年明显放缓，但已然远高于行业平均水平；同时净利润更是实现了重大突破，成功扭亏为盈，盈利超3001万元，对应经调净利润达1.57亿元，同比增长20.1%。
都知道，虽然医药流通下游存在刚性需求，然而近几年行业整体进入存量竞争阶段，市场增速趋于低速平缓。作为聚焦B2B供应链数字化重构的头部玩家，药师帮以"自营为主、平台为辅"的战略布局成功实现业绩双轮驱动。
收入结构上，收入贡献近九点五成的自营业务收入同比增长5.8%，达169.73亿元；高毛利的平台业务收入则微增0.9%至8.81亿元，增长出现乏力；占比极小的其他业务，由于光谱云检的运营模式调整，收入下降21.1%至4964万元。
回顾过去三年的收入情况，公司两大主业收入增速出现明显的放缓，并且收入增长动能仍然略显单一。不过考虑到行业承压及存量经济的大背景，这两大业务仍能并行增长并不容易。
所谓的双轮驱动，具体体现在当传统医药流通企业因政策降价、库存积压陷入困境时，药师帮通过平台数据反哺自营业务，实现了商品结构动态优化；同时，自营业务的稳定现金流又为平台技术研发提供了资金支持。
这种闭环生态的构建，使得其在2024年医药零售市场整体下滑3.7%的背景下，仍能保持5.5%的营收增速。
并且这种驱动力还体现在业务盈利能力的释放中。自营业务毛利率从2023年的5.8%提升至6.2%；平台业务毛利率从82.1%升至83.4%，佣金率也从3.2%提升至3.3%。
行业寒冬中整体"量稳价升"的态势，印证了药师帮供应链效率优化带来的议价能力提升；而运营指标的同步优化，则进一步证明了其穿越周期的能力。
运营效率，公司全年库存周转天数压缩至33.4天、应付账款周转天数延长至66.1天，应收账款周转天数仅1.3天，形成负31.5天的现金循环周期。最终经营性现金流继续保持正向流入达6.56亿元，同比增长45%。
这在重资产流通领域堪称运营标杆。某种程度来说，极强抗资金流通压力的能力也是药师帮短期难以被同行超越、替代的优势之一。
股价始终坑底震荡，药师帮估值的“命门”有变？
站在投资者的角度，回看药师帮2023年在港股市场首发上市至今的股价走势，上市首年即高光年，一度创下64.5港元/股的最高价，然而仅仅半年时间就跌至“地价”，此后至今始终在坑底震荡。
截至目前，药师帮以179.04亿元的营收规模对应51.5亿港元的总市值，盈利是其估值向上的最大阻碍。
为此，得益于良好的现金流支撑，药师帮此次业绩发布的同时，还宣布首次派发每股0.075元股息，分红比例高达每股收益的170%。公司全年现金及等价物增至10.41亿元，同比增长39.6%。
不过考虑到，药师帮资本支出仍在高位运行，全年其自由现金流仅3.2亿元。这意味着，在有限的资源中，选择分红可能会挤压企业未来技术投入空间。但药师帮依然选择这么做。
由此可以大胆推断，站在盈利拐点迹象初现的节点，药师帮选择透支当期盈利，首次去维护港股流动性需求，也是基于其对未来盈利增长的信心。
根据财报内容，2024年药师帮先后加大技术投入，对云商通、掌店易、光谱云诊等SaaS系统、AI辅助诊断、智慧供应链（半日达同城覆盖率68.9%）等领域进行了升级。
全新技术支撑下，公司全年月均活跃买家数433,000家，同比增长18.0%；其中自营业务买家数达82.7万家，覆盖全国98.9%的县域，月均订单28.5单/买家。
活跃的生态环境下，药师帮2025年的盈利增长亮点预计可以参考以下几点：
其一：自有品牌阵营持续强化。除自有品牌“乐药师”外，去年11月底，药师帮成功向外并购了“一块医药”。据悉，去年12月一块医药实现了200W利润，2025年首个年度报表并入后，预计能为药师帮全年贡献极大的新增利润。
此外，按照公司去年中药饮片业务SKU超13万个，交易规模超20.7亿元，同比增长62.8%的表现来看，今年中药饮品将继续大幅增长，尤其中药需求很大的下沉城市，增长可期。数据显示，药师帮目前覆盖全国98.9%的县域及91.2%的乡镇，其中药店用户49.1万家，基层医疗机构33万家。
其次，针对基层医疗终端设备不足、检测能力薄弱的问题，药师帮推出了“光谱小屋”智慧医疗解决方案，解决了基层医疗机构未满足需求，接下来有很大可能能与大厂达成更多的合作，尤其是在AI+医疗向基层医疗机构落地的国产在。
至于，高毛利的平台经济，去年在补贴下佣金再度提高了0.1%，这意味着该业务已经度过资本开支高峰期，未来第三方平台利润有继续提高的空间。
可以预见，接下来药师帮的盈利表现很大程度上将决定了投资者对其估值的认可度。
需求受阻、强敌环伺，药师帮需加码筑牢“护城河”
当然，站在行业维度，不可忽视的是，行业周期困境以及存量竞争可能仍然限制玩家的增速。
由于医保改革等诸多因素的冲击，自2024年起，线下零售药房的闭店数量呈现出持续攀升的趋势。依据中康数据，2024年第一季度至第三季度，中国线下零售药店的闭店数量依次为6778家、8792家以及9545家。
下游B端需求环节，头部连锁药房的业绩出现了显著下滑。去年药师帮稳住基本盘的同时，国药一致净利润同比下滑60%+；漱玉平民更是预估净亏损在 1.2 亿元至 2.2 亿元区间。
客户端需求遇阻的同时，药师帮最新发布的财报中已经不再披露GMV的数据。这一做法与公司董事长兼首席执行官张步镇在去年年初设定的“千亿GMV”目标大相径庭。
而这种转变，既可解释为互联网流量逐渐进入存量时代后，规模扩张逻辑正逐渐被质量提升主旋律取代，药师帮开始聚焦产品多元化转型加速、以及强化其供应链话语权优势；也可以看作是药师帮在面对国药控股、华润医药等传统流通巨头加速数字化转型，并凭借供应链优势可能对其形成夹击的形势下，展现出的危机感。
据悉，传统医药流通企业中，九州通、上海医药已纷纷建立了药九九，益药购等B2B平台；此外，互联网健康平台中，京东健康旗下的医药B2B平台药京采虽然暂停营业了，但并不意味着阿里健康等其他医药互联网平台不会进军B2B端。数字化大趋势下，医药供应链数字化产业的竞争只会日趋激烈。
无论哪种，接下来药师帮需要进一步通过差异化服务巩固头部壁垒。
正如药师帮在年报中所透露的，2025年将延续“向上走”的长期战略，通过赋能平台商家、优化产品供应体系、发力自有品牌等行动，持续深耕主业，拓宽产业布局。
通过技术驱动与供应链深耕，加速构建“院外医药产业生态圈”，这是药师帮将来最大的护城河。 $药师帮 (09885.HK)$ ... 展开
GLH_9a08acf6
03-18 12:38
中金在线
·
16:49
8分钟
药师帮
(09885.HK)
7.710
+10.46%
3月17日，药师帮于港交所发布2024年度业绩报告。作为中国最大的院外医药产业数字化服务平台，药师帮凭借营收同比增长5.5%、净利润全面转正、经调净利润增长20.1%的成绩单，再次向市场证明了其数字化商业模式的可持续性。同时，公司宣布拟向全体股东派发分红，每股派发现金红利0.075元，占每股收益的170%，属于高比例的分红回馈，这也是药师帮上市以来首次分红。
核心数据透视：业绩飘红，规模效应持续走强
据财报披露，截至2024年12月，药师帮累计注册买家数超82.7万家，覆盖全国98.9%的县域及91.2%的乡镇，其中药店用户49.1万家，基层医疗机构33万家。月均活跃买家达43.3万家，付费率提升至92.7%，每付费买家月均下单28.5次，显示用户活跃度与忠诚度的双向提升。
营收层面，公司实现年收入179.04亿元，同比增幅5.5%，显著高于行业平均增速。其中，自营收入增长5.8%，毛利率提升至6.2%；平台业务收入增长0.9%，毛利率提升至83.4%。在目前行业承压及存量经济的背景下，药师帮两大基础业务仍能保持并行增长的态势，显现出"自营+平台"双轮驱动模式的稳健优势。
同时，公司年度净利润首次全面转正，实现净利3001万元。经调净利润达1.57亿元，同比增长20.1%。经营性现金流继续保持正向流入达6.56亿元，同比增长45%。上述数据显现出公司规模效应的持续释放，也证明了其穿越周期、稳健增长的盈利能力。
四大关键行动，驱动业绩稳健增长
2024年，药师帮采取了更为主动的经营策略，通过加码数字化、自有品牌建设、基层医疗赋能、智慧供应链优化等四大关键行动，持续深化产业链上下游合作，不断升级自身生态系统，驱动了2024年业绩的稳健增长。
药师帮加大技术投入，升级云商通、掌店易、光谱云诊等SaaS系统，并强化供应链金融服务能力，为上下游用户提供覆盖产品供应、智能采购、精准营销的一站式数字化解决方案。财报显示，已有8400个平台商家接入云商通，掌店易用户超过6万家，白条业务为9500家药店提供了服务。
药师帮持续“向上走”战略，重点拓展独家战略合作品牌及自有品牌业务，两项业务交易规模达6.5亿元，同比增长152%。其中，自有品牌已上架品种760个、累计采购客户数突破37万家，交易规模同比增长220%。为加速自有品牌发展，公司于2024年全资收购一块医药，实现双方资源的高效整合与优势互补，进一步丰富了公司产品与服务矩阵。此外，中药饮片业务表现亮眼，SKU超13万个，交易规模超20.7亿元，同比增长62.8%。
诊所业务带来较大的增量机会。针对基层医疗终端设备不足、检测能力薄弱的问题，药师帮推出“光谱小屋”智慧医疗解决方案，2024年内向全国投放了14000台即时检测设备(POCT)，覆盖超过11000家终端用户，通过集成POCT、诊所SaaS、AI医生辅助系统，为基层诊所提供低成本、高兼容性的医学检测方案。
智慧供应链系统也在持续升级。2024年，药师帮在完善自营仓布局的基础上，在15个城市上线“半日达”、“当日达”的同城配送服务。目前，约68.9%的同城订单已实现半日达。同时，公司通过算法升级动态调配采购计划及库存管理，提升高需求品类的供应稳定性，进一步缩短库存周期，优化终端用户体验。财报显示，公司应付账款周转天数约66.1天，应收账款周转天数约1.3天，库存周转33.4天，现金循环周期约负31.5天，实现了高效的库存与现金管理。
未来增长图谱：从交易平台到数字化服务生态网络
未来，药师帮仍需应对三大挑战：一是医保支付政策对线上药品销售的渐进式开放节奏，线下药店将面临更加激烈的市场竞争；二是传统流通企业的数字化转型，也将对头部的数字化企业形成新的攻势；三是持续投入带来的短期盈利压力。值得期待的是，随着公司继续夯实“向上走”战略、下沉基层医疗市场、启动新一轮的数字化基建，在智慧供应链系统、诊疗SaaS、药品大数据应用等领域的持续投入，其技术护城河正在加深。
药师帮在年报中透露，2025年将延续“向上走”的长期战略，通过赋能平台商家、优化产品供应体系、发力自有品牌等行动，持续深耕主业，拓宽产业布局。
药师帮表示，将凭借强大的技术能力，为上游卖家打造更为完备、高效的数字化运营体系，帮助上游商家在市场竞争中“做大做强”。同时，还将深化与重点医药头部工业的战略合作，进一步拓宽产品品类、引入更多优质、创新的医药产品。尤其在重点拓展的中药饮片领域，公司将加强与产区龙头企业的合作，共同打造极致性价比道地药材大单品，并通过打造金方等级品体系，实现严格的质量把控。
依托数字化能力，2025年药师帮将不断扩充自有品牌「乐药师」及旗下「一块医药」自有品牌产品阵营，扩大用户覆盖，孵化高附加值、高毛利业务，进一步提升公司的供给能力、运营能力、盈利能力。
另一方面，数字化基建也将是持续的战略行动。2025年，药师帮将加大技术投入，通过先进的AI能力与药师帮SaaS产品矩阵的深度融合，进一步优化供应链管理、提升药店诊所运营效率、推动基层智慧医疗服务。同时，为加速推动基层医疗检测水平提升，公司将根据基层实际需求，不断打磨「未来光谱」系列辅助诊断设备，通过不断建立检测项目与设备迭代反馈机制，优化检测项目与设备功能。
在宏观经济走势放缓、行业多项医药政策推行的影响下，2024年院外市场客流、客单双重承压下行，处于弱复苏阶段。但随着利空因素出清、多项政策红利逐渐释放，院外市场仍将呈现出广阔的发展空间。作为院外数字化医药流通服务龙头，药师帮抢跑赛道占据先发优势、市场基础扎实。未来，药师帮将聚焦行业痛点和市场趋势，持续以数字化能力整合生产、流通与终端服务，其自有品牌扩张与基层医疗布局或将成为新增长点。通过技术驱动与供应链深耕，药师帮正加速构建“院外医药产业生态圈”，推动行业效率与服务质量的双重提升。 ... 展开
药师帮（09885.HK)
03-17 14:14
药师帮(09885.HK)2024年净利3001.3万元 同比扭亏为盈
包打听
03-17 13:44
药师帮2024年报发布：全年净利润首次转正，首次高比例分红
截至2024年12月，药师帮累计注册买家数超82.7万家，覆盖全国98.9%的县域及91.2%的乡镇，其中药店用户49.1万家，基层医疗机构33万家。月均活跃买家达43.3万家，付费率提升至92.7%，每付费买家月均下单28.5次，用户黏性显著增强。自营业务与平台服务协同效应凸显，毛利率持续优化，其中平台业务毛利率提升至83.4%，自营业务毛利率提升至6.2%。
供应链管理方面，公司应付账款周转天数66.1天，库存周转天数33.4天，现金循环周期为负31.5天，现金流健康度良好，效率优于行业平均水平。此外，同城配送服务覆盖15个城市，68.9%的订单实现“半日达”、“当日达”。
2024年，药师帮重点布局自有品牌及独家合作品牌业务，交易规模达6.5亿元，同比增长152%。其中，自有品牌累计覆盖37万家终端，交易规模增长220%，大单品藿香正气口服液销售额破3800万元，覆盖11.5万家终端。中药饮片业务表现亮眼，SKU超13万个，交易规模超20.7亿元，同比增长62.8%。
针对基层医疗市场，公司推出“光谱小屋”智慧解决方案，集成即时诊断设备（POCT）、AI辅助诊断系统及诊所SaaS，从上市至2024年底仅4个月，共投放14000台设备，覆盖11000家终端，助力基层诊疗标准化及诊疗效率的提升。
2025年，药师帮将继续推进“向上走”战略，深化与产区龙头合作，打造道地药材大单品，并加速自有品牌矩阵扩张。同时，公司将积极加码数字化基建，升级AI与SaaS工具，优化供应链算法及终端运营效率，进一步巩固院外医药流通领域的龙头地位。
近期，在“AI+医疗”题材催化下，港股医药板块集体走强。首创证券认为，在估值安全边际较好的背景下，代表医药行业产业趋势的新方向、具有估值弹性的细分行业/公司是2025年医药行业投资的可选策略之一。作为院外数字化医药流通服务龙头，药师帮持续以数字化能力整合产业链条，其自有品牌扩张与基层医疗数字化布局将成为新增长点，增长空间值得关注。 ... 展开
GLH_9a08acf6
03-12 03:35
很有可能会选择估值还在低位，但又有前景的公司
基金的思维是，宁愿买在低位等，都不愿意高追热门股
最近有朋友分享 $药师帮 (09885.HK)$，我认为可以关注
1）公司主要是2B医药电商平台龙头
同 $阿里健康 (00241.HK)$ 、 $京东健康 (06618.HK)$ 类似，但这两间是toC，直接卖给消费者
药师帮是toB，为几十万家药店/医疗机构供药
目前是下沉市场第一，渗透全国9成县城
早期靠低价抢占市场，重点是去年开始扭亏为盈
当一间公司靠规模开始赚钱，就是投资的最佳时候
几年前美团由100升上400的最主要原因是外卖业务扭亏为盈
当然，医药电商平台的市场规模细过外卖，但相信还是可以吸引资金
尤其是 241、6618 都已经见底反弹
2） 符合国策。近年炒**股符合国策比较重要，尤其是刚获得重视的
药师帮是比较冷门的国策受惠股，但值得关注
前几日两会有个主题演讲，标题是【促进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局】
作为下沉市场龙头，药师帮可以帮忙落实国策，是最大受惠公司之一
另外，药品数字化同样是政策重点，药品追溯机制第一次被提及
这方面药师帮一直做得比较好，最近还整合了DeepSeek，有条件被资金关注。
医疗是AI的最重要方向之一，华为刚宣布要进军AI医疗，类似的医疗AI概念股 $医渡科技 (02158.HK)$ $医脉通 (02192.HK)$ 已经炒上，药师帮随时会追落后。
3）股价技术型态都OK，最近几个月成交额上升，相信是有资金开始关注
未完全突破下跌趋势，但通常这种型态，一突破就升得好快，追唔切
适合小注埋伏，突破后再加 ... 展开
药师帮（09885.HK)
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贝隆行业研究
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mediumrare
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SaaS+AI，药师帮(09885.HK)或正解锁医药下沉市场变革新密码
凌霄痴蕊
02-15 05:13
侃见财经
02-14 02:49
市销率仅0.2！医药界的“拼多多”，突围
京东健康、阿里健康、药师帮的估值开始修复。过去几年，互联网医药赛道作为最惨赛道之一，当“烧钱”模式终结之后，实现自主“造血”最终盈利，成为各家企业的主线任务。
实际上，过去几年，互联网医疗赛道一直都秉承着规模为王的信条，做大规模之后，还未等来利润的兑现，就率先迎来了行业的冬天。
在这种背景下，阿里健康跌幅超过了80%，京东健康跌幅超过了75%，药师帮的跌幅超过了90%……
龙头的暴跌，击碎了行业的估值。告别了业绩的高增长，各家互联网医药企业开始反思，企业竞争的核心到底是什么？
很显然，现阶段的答案是盈利。
从各家的情况来看，越来越多的互联网医疗赛道的企业开始聚焦自身主营业务，并紧密围绕产业相关方需求，开拓新业务线。部分公司甚至对业务结构进行优化，调整、出售那些与主营业务协同性低或毛利率低的业务。也有部分企业开始通过并购开始“破局”。
以药师帮为例，作为一家B2B模式的互联网医药企业，其在去年作价10.35亿元收购了一块医药100%股权。
1月14日，药师帮发布公告称，公司收购的一块医药，2024年12月未经审计的收入不低于1亿元，未经审计的净利润不低于200万元。也就是说，通过并购来的业务已经开始实现盈利，未来也不会成为药师帮的负担。
从药师帮的财报来看，2024年上半年，药师帮已经实现盈利，预计未来几年净利润增速将会维持在一个比较高的水平，其唯一的缺点就是毛利率较低，为了解决毛利率过低的问题，药师帮也在努力地扩展自营业务。
当然，从整体营收水平来看，药师帮被低估是十分明显的。根据财报显示，京东健康2024年上半年营收为283.44亿元、阿里健康上半年营收为142.74亿元，药师帮上半年营收为88.14亿元，从营收体量上来看，虽然药师帮营收仅为京东健康的三分之一左右，仅为阿里健康的二分之一左右，但其市值则只有京东健康的二十七分之一，阿里健康的二十分之一左右。
从市销率的角度来看，京东健康的市销率为1.825，阿里健康为2.68，而药师帮则仅为0.209。由此可见，药师帮已经被严重低估。
另外，根据财报显示，截至今年上半年，药师帮推出的“乐药师”品牌下品种数达到170个，品牌产品的交易总额同比增长了160%。而收购的一块医药则拥有“元典”、“安泰邦”、“杏林泰”等自有药品品牌，涵盖中成药、化药、滋补等多个品类。能够对药师帮的自营业务进行有效的补充。
目前，一块医药已与超过1000家制药企业建立战略伙伴关系，为下游3000家连锁药店总部及数以万计的多体和单体药店提供约700个自有品牌SKU。侃见财经认为，随着收购整合完毕，药师帮自有品牌SKU数和采购额将大幅增长。
近期，药师帮还宣布旗下“光谱小屋”基层智慧医疗整体解决方案正接入DeepSeek等前沿大模型，致力于推动AI技术在基层医疗领域的广泛普及与深度应用，全方位赋能基层医疗机构和基层医生。
我们认为，药师帮作为一家专注于B2B医药流通领域龙头企业，其通过数字化平台连接上游药企与下游药店、基层医疗机构，重塑医药供应链，且已经覆盖全国97%的县城和82%的乡镇，下沉市场渗透率极高。作为医药界的“拼多多”，相较于同类型企业，药师帮已具备了相当的吸引力。
侃见财经认为，医药流通行业的格局基本上已经固定，未来其各家也将会从扩张模式转向盈利模式，且随着市场的深度调整，互联网医药行业的泡沫也已经出清。未来随着AI的加持以及盈利预期的改善，各家企业也会重新迎来估值的重构。 $药师帮(HK09885)$ $药师帮(HK09885)$ ... 展开