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蜜雪集团(HK02097)
HK$440.200
+25.200
(+6.07%)
今开 :
415.80
最高 :
445.00
成交量 :
47.88万
市盈率 :
47.94
52周最高 :
448.00
昨收 :
415.00
最低 :
415.00
成交额 :
2.06亿
市值 :
1659.82亿
52周最低 :
256.00
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- 2025-03-18 04:57:07
一条小又薇
2小时前
公成龙
昨天 01:04
师天浩
昨天 00:30
「315」蜜雪冰城再次塌房，消费降级下的舆论「宽容」
出品丨师天浩观察（shitianhao01）
有网友说今年的315不同以往，只是打架曝光飞在「万达四楼」的美食「苍蝇」，并没有「打虎」，颇有雷声大雨点小的势头，网友议论纷纷。
当然，食安问题无小事。
新茶饮赛道中，「雪王」始终有着特殊地位，凭借着超低客单价和极致性价比成为了「平价奶茶的正道之光」，并在3月3日成功港股上市。
但在3.15这天，刚上市不久的蜜雪冰城被立案调查了，蜜雪冰城又双叒叕出现食安问题。
根报道，3月14日晚湖北经视“3·15特别报道”曝光了蜜雪冰城宜昌凝聚新天地门店的食品安全问题。记者调查发现，该门店未按规定，使用隔夜柠檬和橙子切片制作招牌饮品。另外，门店的卫生状况也令人堪忧。记者拍摄的视频显示，店内有苍蝇飞虫，飞虫甚至出现在奶茶杯盖中。
无独有偶，除蜜雪冰城之外，新茶饮赛道中的沪上阿姨也塌房了。
沪上阿姨汉口城市广场店被曝使用过期西柚粒制作杨枝甘露。店员撕下过期标签、重新打印效期“续命”的操作，被执法人员当场抓包。
沪上阿姨和蜜雪冰城食安丑闻，再难掩盖新茶饮赛道的行业问题。一心上市「续命」之后的两家，究竟是会对消费者负责呢还是会为资本折腰？如今食安问题深入骨髓，可是消费者对这两家的舆论却是两极分化。
一方面网友对沪上阿姨深恶痛绝，痛批黑心资本家，赚这么多还用过期原料。另一方面网友对蜜雪冰城却是十分宽容，自觉为雪王开脱、自来水公关，大呼「四块钱的柠檬水用新鲜的柠檬，还要什么自行车」，展现出了塌房后的黑红也是红，甚至3.15曝光之后，买蜜雪冰城的人不减反增。难道只是因为雪王便宜嘛？
一
为蜜雪冰城「雪冤」的群众和被立案的雪王
1.雪王的食安问题
事实上，这并不是蜜雪冰城第一次爆出食安问题，也不是第一次3.15爆料，而是上市之后的第一次爆料。上市之前，困扰蜜雪冰城的同样正是食安问题。截止发稿，黑猫投诉共有10820条投诉内容。相比之下，沪上阿姨有3582条投诉。其中：
2023年，蜜雪冰城在北京共有32家门店因食品安全问题被通报；
2024年3月，也就是去年的3.15，蜜雪冰城部分门店存在篡改食材效期标签的问题，使用过期材料制作饮品，同时，还存在员工缺少身份证、健康证等现象；
2024年4月，蜜雪冰城北京知春路店存在未清洗水果与直接入口原材料混合放在一起；
2024年6月，蜜雪冰城又深陷“洗脚门”，一门店老板的父亲被爆因烫伤直接把脚伸进做奶茶盛装冰块的水池内降温等等。
一次次舆情危机，反映出品牌在高速扩张中对食安问题的监督盲脚或有心无力。
而今年的3.15再次爆出食安问题，但是曝光内容却「略不严重」，成了使用隔夜柠檬和橙子，未免有些小题大做，建议大家上黑猫投诉看一下，其中的食安问题远比这严重（不吹不黑、理性看待）。今年的3.15难道正如网友所说一般，避重就轻？
2.一边倒的「雪冤」与宽容
与沪上阿姨的口诛笔伐相比，网友们对蜜雪冰城十分宽容，不仅为其自来水传播、二创。更是纷纷「雪冤」，自嘲是因为去喝的不及时导致的柠檬没用完所以过夜使用。
也有网友呼吁应该去查那些大几十的奶茶，而不是纠结于4块钱的蜜雪冰城新不新鲜，更何况很多冲剂的柠檬水都是同等价位。也有网友认为是阴谋论，刚上市就有有心人攻击。这其中蕴藏着的，正是当下消费降级下的，消费者对低价产品的宽容，正如「雪王不嫌弃我穷，我也不嫌弃它low」。
消费降低的现在，人们倾向用低价产品来做平替产品。也有网友说：那既然都选择低价了，我难道不知道他质量会下降吗？其中楷模就是拼多多模式，大家带入一下在拼多多买东西的时候。
更何况曝光报道中，员工用不新鲜的的柠檬和橙子是在监控盲区操作的，避免总公司的监督，这也证明了蜜雪冰城对于食安问题有心但仍有盲点。
二
不应让舆论抹去食安问题
可是低价产品就应该被宽容嘛？纵使是宽容也应有界限，而不是无底线的宽容。
玩梗归玩梗，网友们也说，希望雪王加强监督，做好卫生安全，不能让食安问题作没消费者对低价产品喜爱和好感。
抖音上「蜜雪冰城被曝使用过夜水果切片」409.2万人在看，b站「大型连续剧《315的第2枪打向蜜雪冰城》持续为您播出！原以为是塌房，没想到是免费的打广告！」已经超过100万的浏览量，评论里充分体现了网友们的自来水舆论。
也许这就是蜜雪冰城自己独特的公关风格，但不能把网友的宽容当纵容。
食品问题需重视
蜜雪的宣传中，一直将重点放在「冰、鲜」上，可不能在基本问题上面犯错。
虽然此次曝光门店是个别门店，但冰鲜柠檬茶是雪王长期宣传的王炸，不要让一时的翻车，毁了长期积累起来的产品口碑。
更何况，蜜雪冰城作为全球规模最大的现制饮品品牌，前不久刚刚上市，其在全球拥有4万多家门店，覆盖中国及海外11个国家，日均销售量高达2500万杯。如此庞大的体量和规模，使其背负着股东和网友的殷切期待。
虽然蜜雪冰城是加盟模式，但品牌总部与线下门店之间是“一荣俱荣，一损俱损”的紧密关系，个别门店的不当行为，也会损害整个品牌的声誉。因此，蜜雪冰城总部必须加强对个别门店的管理，确保产品品质的标准化输出，以实际行动回应消费者的信任和期待，应将食安问题由外部压力转化为内部红线、底线问题。
毕竟，食品安全是全年365天都必须坚守的底线，绝不能仅靠315这样的特殊时刻来提醒。
无论品牌的公关能力有多强，若食品安全防线被多次突破，消费者的信任终将难以挽回。
预测17号股市开盘之后，沪上阿姨股市会跌，但蜜雪冰城有可能不减反增。
引用文章：
广州日报《“令人作呕”，知名茶饮被曝光！店员：我不敢喝……官方回应》
生活佳选《蜜雪冰城，被立案调查！员工：以后不敢喝了...》
顶尖广告《蜜雪冰城315被立案，史上最穷公关笑疯！》
羊晨派《蜜雪冰城、沪上阿姨3·15被查！狂奔上市背后的“变质”代价｜热财经》
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东吴证券发表研报指，蜜雪集团作为平价现制饮品龙头，自建端对端全流程供应链体系打造核心壁垒，IP化品牌营销塑造品牌心智。另外，该公司以加盟模式深耕下沉市场，推进品牌出海，持续巩固行业地位。东吴证券预计，蜜雪集团2024至2026财年归母净利润将分别为43.8亿、51.2亿及59.4亿元，对应市盈率分别为28、24及21倍。
东吴证券亦指，蜜雪集团的核心优势是品牌势能及在平价现制饮品市场的统治力，且在出海方面值得期待，类比近一年新上市的一些强势能品牌，例如毛戈平和老铺黄金，蜜雪集团有望享有估值溢价，2026财年目标市盈率为30倍。东吴证券首次覆盖蜜雪集团股份，目标价定于509港元，给予“买入”评级。
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研报掘金｜东吴证券：首次覆盖蜜雪集团 予“买入”评级及目标价509港元
SuperZ
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1-2月开店情况：1）截至2月，门店新增不到400家；1-2月为开店全年中较慢时间段。2）1月店均收入同比增长6%左右，其中客单价增长4%。3）2月店均收入同比增长2%左右，其中客单价/客单数分别增长4%/1%。4）1-2月合计店均收入同比增长5%。
全年及中长期开店目标：1）目前蜜雪冰城/幸运咖分别36000/4800家，2025年目标开4000+/2000-3000家。2）中长期展望国内蜜雪冰城/幸运咖门店4.5/2-3w家。
开店方向：1）向更下沉的市场开店即内陆乡镇，同时增多北方门店如黑吉辽、广西、宁夏等。2）新店乡镇与地级市毛利率基本一致，乡镇/地级市净利率分别为20-23%/14-18%。
全年国内业绩展望：1）2025年老店店均收入预计同比增长5-10%。2）2025年毛利率有提升空间，2024年提供货补情况下毛利率仍保持60%，主要系自供比例提高至60%。
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