十年五倍？吹上天的龙头红利50，扒一扒

关于那个指数，你们一直催着我测评，看来不写不行了。

当然，它在我A里确实过往实力不俗，十年五倍，战绩甚至超越我之前说过的红利质量和消费红利。

它就是龙头红利50....

很多人上都说它是历史最强策略指数什么的，

我觉得在给出结论之前，还是要先对其进行“风格归因”，别瞎吹。

而我看过后觉得给一句话总结，它就是大盘价值的增强型指数...

过去十年，以全收益指数为例，

龙头红利50上涨512%；

红利质量上涨423%；

消费红利上涨416%；

ps：沪深300上涨111%；

自2014年5月起复合年化收益20.5%，几乎吊打A股所有策略指数...

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既然这么强，为啥之前从来不写呢？

因为指数也是从21年12月末才出的，我还是抱着怀疑的态度在观察中，

它到底是不是因为“看后视镜”，才有优秀的成绩。

但实话说，它从正式推出之后的实战成果来看，也算还不错的。

相比红利质量50、消费红利等小优，但没比过那些纯吃股息类的红利指数们。

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那今天就跟大家来唠唠，这个龙头红利50指数，到底葫芦里卖着什么药。

01

编制规则

人话概括：

就是把a股里分红稳定，股息率高，股价趋势不错的50只龙头企业股票放到一个篮子里，编制出来的一个指数。

我的理解，它更像一个大盘价值风格—动量增强指数。

其实我在21年时曾经写过这篇：《2022，我看好这四位...》

当时就明确说了看好大盘价值风格基金的表现，

但最大的问题就在于没有优秀的增强型基金可以选择，于是帮大家测评了一些主动基金。

那么现在，它终于有了~~

接着说说这个指数的编制规则：

首先是选样这块。

龙头红利只选取上市时间不少于3年的样本股，

其次是过去一年日均成交金额排名全市场前80%的，

再者是非 ST、*ST、暂停上市和长期停牌的，

按照以上条件筛选一遍之后，

接着选择各个细分行业里营收数据排名靠前的4-5家公司；

连续三年稳定分红，且动量（涨幅）排名不低于20%的；

接着对股息支付率和扣非ROE进行排名，选取50只票；

在选定合适的股票之后，按照因子加权，以自由流通市值、股息率、动量因子来进行指数权重分配。

并保证单一个股不超过5%，单一行业不超过30%。

看来这个指数除了看股息之外，最大的一个特点就是结合了动量因子。

咱们都知道，动量在我A历史来说确实是个不错的参考指标，

但缺点就是更新要快，否则就会失效。

所以在指数调整周期上，龙头红利50是季度调仓，每年3月、6月、9月、12月的第个5交易日调整成分股。

比大多按半年、年来调仓的指数，频率要高得多。

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02

指数成分股

因为用了行业龙头策略，所以这个指数，成分股的市值相对比较高。

最新统计，龙头红利50成分股的市值平均数为2663亿，市值中位数为711亿。

对比一下沪深300，它的市值平均数为1687亿，市值中位数为809亿。

那它涉及的行业有哪些呢？

通过Wind数据，龙头红利50指数的成分股以工业、金融、可选消费、能源等行业为主。

并且这几个行业分布比较平均，都是在18%左右。

由于龙头红利50是典型的股息型指数，

就导致龙头红利50的科技、医药等偏成长风格行业占比较低。

这一点在它的十大权重股成分上体现的淋漓尽致，目前都是一些耳熟能详的传统行业大票，

比如陕西煤业、兴业银行、招商银行、中国神华、美的集团等大盘价值股。

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03

历史收益

说它大盘价值的增强，你不信？

我们来看下龙头红利50相对大盘价值指数的走势。

从2019年以来，龙头红利的业绩表现其实每年都比大盘价值好那么一点儿。

尤其是最近三年，走势非常接近。

它相比红利质量和消费红利的过人之处在哪？

在过去十年里，主要是13年、14年，21年、23年，以及今年表现更为突出。

我们观察会发现，其实13、14，还有23、24，都是大盘价值比较强势的时期。

所以红利龙头本身是具有比较明显的风格特征的。

就好比消费红利可能更偏向于消费，红利质量可能偏向全市场的中证800那样。

这一年大盘价值风格强势，造就龙头红利50的额外出色。

如果你认为未来大盘价值风格可以延续，那么龙头红利50可能会更占优一些。

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04

跟踪基金

最后聊聊关于龙头红利50这块的基金选择~

目前市面上跟踪龙头红利指数的基金有且只有一只，就是宝盈华证龙头红利A（020120）/C（020121）。

管理费和托管费为0.5%+0.1%的结构。

这个基金最大的问题在于规模太小，只有3700万，随时面临清盘的风险…

所以上次有人问，一个业绩那么好的指数，为什么大家不都来买？

因为第一，宣传力度不够，第二历史业绩不代表未来，大家也得观望观望...

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总之红利龙头50在策略上偏向于大盘红利+动量。

现在国九条环境下，国企们因为受到了市场风格青睐，占了些上风，

但A股这尿性你们懂的，风水轮流转，早几年市场还在追逐大盘成长，后来切换到小盘，

这两年又到大盘价值了。

现在能打败大多指数，后续风格一变，可能表现又不那么突出了。

我不会说它未来一定有多好，但从它大盘价值增强工具的层面，还是可以关注一下的。

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1、中方对法、德、意大利、荷兰等12国公民短期来华的免签政策延长至2025年年底，虽然和老美紧张，但咱们和老欧相对关系缓和点，主要是双方都有需要，我A的各种电动车、电子工业品要出海，老欧需要把各种高附加价值（智商税）的东西卖过来，互利互惠。

2、外管局数据显示，4月末外汇储备3.2万一美元，较3月末下降448亿美元，降幅1.38%，黄金储备7280万盎司，环比增加6万盎司，为连续第18个月增长。看数据，我们外汇储备已经和老A一样13年不增长了，不过黄金储备却是一直新高中...

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