A股原油板块相关性分析

A股原油板块相关性分析       

      今天是2024年4月6号。我们讲一下石油，A股的原油板块与A股指数和国际原油价格之间的一些关系，从而我们也可以引申出另外一个话题，就是《投机最重要的事》的一个续集。投机最重要的事情当然是分辨趋势，这个趋势包括两个方面：一个就是整个市场的趋势，一个就是行业板块的趋势。

                                                      图1：石油板块与上证50指数对比图2021-2024

       我们从这张图上可以看得出。这个上面红绿相间的是A股原油板块的走势图，下面就绿色的这个图是我们的上证50指数图，我们首先把这两幅图地加起来进行观看，你就可以看得出一个非常奇特的现象，上证50指数是从2021年2月18日4110点，一直调整到我们的2024年1月的2163点，持续了三年左右下跌，但是我们看到这个石油板块指数，是从2021年也就是上证A50指数处于最高点的时候，它是处于最低点，然后他从这个点位开始，一直开始跟上证50指数是呈逆相关的一个形势，一直在向上上涨。

            那对于我们投资者就想要知道，是不是原油板块一直是跟上证50指数成逆相关的呢？我们再把时间轴拉长一点去看。这个是时候是2015年去看，同样我们可以看得出，在2015年的时候，原油板块整体指数的也是跟随上证A50指数去上涨了。他们也是同样在2015年6月12号达到最高点，但是从这个最高点开始，原油板块是一直呈下跌态势的，原油板块从2015年6月的最高点一直调整到了2021年的2月份，而我们的上证五零指数从2015年调整到2016年之后，然后形成一个缓慢的一个上涨过程，在这个上涨过程上涨A50指数是创新高的，在创新高的时候，原油整体板块是调整到了最低的一个位置91点。

                                                      图2：  石油板块与上证50指数对比图2015-2024

         原油板块是不是跟上标50指数成逆相关，不是，我们可以看到在2015年，2014年的时候，他们是同步运行向上。

         那原油板块是不是跟国际原油价格是同步的呢？把国际原油期货价格的这个叠加进来，我们把布兰特原油价格长期的走势去进行一个叠加，这个时候我们能看到从2019年1月3号开始。国际原油价格在56美刀。这个时候我们的。A股的石油板块也处于144点的一个高位，接下来国际原油价格和A股石油板块同步进行一个调整，布伦特原油期货从56美元一直跌到了2020年4月21号的19美元，大幅度下跌，而我们的A股石油板块时间上稍微延迟跌到了2021年的2月18日的97点。

                               图3：石油板块与布伦特原油期货对比 2019-2024

        那么从这个对比图上可以看得出原油期货价格跌的速度非常快，但是跌到底的时间对比A股石油板块来说短，A股石油板块还延续了一段时间的下跌，但是国际原油价格它提前在19.5美元那里就止跌了，接下来国际原油价格就形成了一个快速的一个拉升上涨，一直上涨到我们看到这个时间点为是在2022年的3月7号最高点139美元，就是布伦特原油价格到了最高点，那么这个时候我们看的A股里面原油整体的板块，它是达到了159点这个高位，他们属于同步运行了。

         但是接下来就形成不同步的一个运行，在原油期货价格在2022年3月7号139美元的最高点之后，开始出现了一轮跳水，从3月7号一直跳水到3月20号。从139美元跌到70美元，A股里的原油板块，它是没有怎么下跌，它依然处于169点，那布兰特原油价格暴跌到70美元的时候，我们的这个指数原油指数依然处于169点，反而在上涨。

         那么后期我们看得到布兰特原油期货价格，是在70~97美元进行一个震荡，而A股的原油板块指数是不断的拉升，一直拉升到今天269点，普兰特原油价格今天的89美元左右。

       可以看得出来，在前面一段时间，它是跟国际原油价格是成正相关的一个走势，但是到原油价格达到最高点之后，他们并没有跟随原油价格去调整，而依然向上去创出新高。这就是我们可以看得出：A股里面的原油板块的走势跟国际原油价格并不完全是同步的，这是第二点。

         第三个问题A股原油板块跟什么是正相关？叠加一个公司，国内有三大原油公司，这三桶油里面其中一个中国石油，大家就可以看得出来。他们几乎是完全统一走势，中国石油在2007年10月5号上市，一上市之后，他就达到了他人生的巅峰，上市即巅峰，就是44.76元从2007年的这个最高位一直调整到了什么时候，我们可以看到调整到2021年2月份的最低价格3.43元这个价格。也就是在这13年的过程中，它的价格一直处于调整。

                                                图4：石油板块与中石油对比 2007-2024

2021年2月刚好是上证50指数达到最高点开始调整的一个位置，作为这间公司它的价格反而处于最低点，接着开始他就跟我们的整体的A股处出现了逆相关的一个过程，在A股从2021年到2024年的整体调整过程中，它就是一直呈向上上涨的一个过程。这就是我们可以看到A股原油整体板块，为什么在这近三年里面，它是一直呈强势。因为中石油在2021年的2月份价格低估的状态，在3.43元，但净资产是7.9元，那么之后就展开了一轮上涨。

         我们就可以从这个图上说，A股的原油板块它并不是我们A股大盘成逆相关的，它也并不是完全跟随国际原油价格呈同步的一个状态，它是在某一段时间呈同步，但是不完全同步。跟它相关的是中石油这个权重公司，它能逆势向上，是因为之前已经调整了13年，13年的调整过程中，跌穿了其净资产7.9元，今天他收到10.18元的价格，这就是其上涨的原因。

这就是我们今天要说的。我们今天是2024年4月6日。