大行评级｜德银：上调小米目标价至71.5港元 上调今年净利润预测

德银发表报告指，小米去年全年列账净利润按年升35.4%至237亿元，超过市场预期的201亿元。意味去年第四季度净利润按年升91%，按季升69%至90亿元，季度经调整净利润创下历史新高，达83.2亿元，按年及按季分别升69%及33%。

该行指，一个关键的正面惊喜是智能电动车及其他新项目业务经调整亏损少于预期，单计去年第四季按年减少71%，按季减少53%至7亿元，受惠毛利率改善，基于高毛利配件销售增加、营运杠杆下固定成本降低及外部组件采购减少。

鉴于小米超出预期的盈利能力，该行上调对小米今年净利润预测6.5%，并采用更高的毛利率假设，目标价由70港元上调至71.5港元，维持“买入”评级。