大行评级｜美银：下调华润电力目标价至20.3港元 重申“中性”评级

美银证券发表报告指，华润电力去年业绩符预期，但核心盈利因单位燃料成本上升而表现较弱。该行将公司2025至2026财年盈利预测下调3至5%，以计入较高的成本，但部分被较高的使用时数所抵销。考虑到2026年ROE为12.2%(原预测13%)，将目标价由21.1港元调低至20.3港元。因火电业务复苏较佳，且股息率约6%，该行重申对润电“中性”评级。但该行担心可再生能源的回报，导致整体盈利在2025至2026持平(市场预期年均复合增长为13%)。在现阶段，可再生能源分拆时间及股息提升方面带来的潜在利好未清晰。