南下资金涌入！香港消费ETF涨超7%，港股消费ETF、恒生科技ETF基金、广发中概互联ETF涨超4%

恒生指数午盘涨2.54%；恒生科技指数涨3.69%，创2021年12月以来新高。

香港消费ETF涨超7%；银华港股消费ETF、易方达中概互联网ETF、嘉实中概互联网ETF、汇添富恒生科技ETF基金、广发中概互联ETF涨超4%； 华夏恒生科技指数ETF、博时恒生科技指数ETF、 景顺长城港股科技50ETF、 摩根资产恒生科技HKETF、华泰柏瑞恒生科技ETF、嘉实恒生科技ETF基金涨超3.9%。

目前国内可投资港股的公募基金众多，包括被动跟踪港股相关指数的指数基金，也有QDII基金、港股通基金、沪港深基金、行业主题基金等主动权益类基金。

跟踪港股指数的指数基金透明度相对较高，常见的跟踪标的有三类：宽基指数，如恒生指数；行业指数，如恒生科技指数、恒生医疗保健指数等；策略指数，如恒生高股息指数、恒生红利指数等。

南下资金持续买入，截至中午收盘，南下资金今天净买入港股超78亿港元。2月25日，南下资金净买入港股220.33亿港元，年初至今累计净买入规模达2391.72亿元，仅有5个交易日为净流出。

对于港股，中信证券认为，即便在此轮港股上涨后，目前恒生指数和恒生科技的动态PE分别为10.4/18.7倍，处于历史44.8%/30.7%分位数。而港股主要指数2025年的业绩预期在三季报后也呈现上修趋势，自去年11月底以来，Bloomberg一致预期显示，恒生科技的2025年收入和净利润预期分别上修了7.7%和6.2%。此外，截至2月21日，港股未平仓卖空金额占流通市值比例仍高达1.44%，接近2023年历史均值以上三倍标准差的水平；而恒生指数3.6%的股息率也处于过去十年以来的61%分位数。综合来看，在AI叙事持续催化、企业基本面预期上修、全球资金轮动的背景下，即便有短期事件性的扰动，我们判断港股将延续2024年以来的反转行情。

国泰君安指出，本轮港股上涨行情，内外资配置结构的分歧仍较大，外资显示出对积极增配港股成长的信心在增强，内资则风险偏好有所下降，配置结构进一步向高分红做倾斜。

后市判断方面：1、从乐观预期来看，无论内资前期率先的资金流入在本轮上涨行情中得以验证和获利，还是外资近期的信心持续改善，均有利于2025年港股市场投资机会，需重视后续港股市场定价权的重塑。2、当前科技产业周期趋势已经树立，这将意味着不仅是主题炒作机会而是中期投资机遇。除产业叙事带来的逻辑反转外，CAPEX周期将带来未来可遇见的产业链盈利预期提升，此外，需额外重视由产业政策态度的积极变化引导估值和情绪的率先修复，中期看好港股优质成长重估机会。3、风险点上，维持前期判断，若宏观变量下修、外部政策态度转向并叠加财报季总量预期下行，则市场对短期宏观敏感性提升、波动或加大，维持前期配置建议，增配高分红，重视成长轮动，中期把握成长重估机遇。

银河证券认为，科技板块依然具备较高投资机会。政策支持和技术发展下，AI应用落地加快，科技股有望从估值抬升阶段步入盈利兑现阶段。在国内扩内需、稳消费等政策刺激下，港股消费股业绩有望大幅改善。在海外不确定因素扰动下，港股高股息策略仍具备吸引力，尤其是积极进行市值管理的央企高股息标的。