吉利汽车(00175.HK)：智能化、全球化稳步推进未来销量可期-格隆汇

机构：财通证券
研究员：邢重阳/李渤

　　电动化、智能化目标持续推进，新产品层出不穷：公司算力、数据、算法智能化三大要素齐发力，AI 数字底盘、AI 银河精灵、雷神EM-i 超级电混、Flyme Auto 智能座舱以及高价值智驾技术将在最新产品上广泛搭载，预计2025年银河品牌将推出2 款SUV，3 款轿车。公司目标成为智能汽车AI 科技普及者。
　　全球化稳步推进，加速推进产品结构和渠道建设：公司持续向海外输出爆款车型，2025 年，吉利星愿将导入宝腾，吉利银河星舰7 也将实现出口。
　　2025 年吉利银河新能源产品还将陆续登录澳新、泛欧、东南亚、拉美等地区的20 余个国家。在海外渠道建设方面，2025 年，公司将增加300 多个销售及服务网点，到年底全球渠道网点将超越1100 家。同时，公司也将加速推进KD制造布局，在印尼、越南、中亚、非洲等多个国家推进本地化制造。
　　新能源及出口销量可期，预计公司未来销量增长：我们预计公司2025-2027 年实现销量271、316、366 万辆，其中，新能源汽车销量达150、198、252 万辆；出口销量达47、54、61 万辆。分品牌来看：2025-2027 年，中国星系列实现销量112、106、101 万辆；银河品牌实现销量89、120、156 万辆；极氪品牌实现销量31、40、51 万辆；领克品牌实现销量39、49、59 万辆。
　　投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现营业收入2453/3211/3836 亿元，同比+36.9%/+30.9%/+19.5%，实现归母净利润157.63/133.70/166.61 亿元。维持“增持”评级。
　　风险提示：汽车市场竞争加剧风险、公司汽车出海不及预期风险、新车销量不及预期风险。

吉利汽车(00175.HK)：智能化、全球化稳步推进 未来销量可期

吉利汽车(00175.HK)：智能化、全球化稳步推进未来销量可期