广和通(300638)：具身智能创新引领持续拓展机器人应用方向-格隆汇

机构：招商证券
研究员：梁程加/李哲瀚

　　大力拓展机器人业务，AIC 智能计算解决方案深度赋能。2023 年，广和通成立智能计算（AIC）产品线。公司正以割草机器人为突破点，进行技术积累和复用，为机器人移动技术能力夯实基础。同时公司在具身智能机器人领域积极探索，布局将来机器人操作能力演进。公司AIC 智能计算解决方案将自动驾驶、机器视觉、人工智能、神经网络、高精差分GPS 定位技术进行高度集合，为机器人行业提供全栈式解决方案，持续推动智能机器人商用落地，适用于服务机器人、清洁机器人、运输机器人、巡检机器人等多种场景，极大降低客户的开发周期和投入成本，具有广阔的应用空间，目前已与优必选、地瓜机器人（地平线的全资控股子公司）等机器人产业链公司展开合作。
　　具身智能开发平台Fibot 表现亮眼。公司围绕具身智能技术积极展开布局，并于2024 年3 月发布基于高通高算力芯片的具身智能机器人开发平台Fibot，满足客户验证Mobile ALOHA 协同学习与简单的示教操作数据需求，从而习得机械臂的高级移动操作功能算法，助力机器人厂商进行软件及算法的二次开发，赋能工业制造、家用服务、智慧物流等场景。Fibot 在2024 年9 月入选中国信通院与《通信产业网》发布的“人工智能+电信业”赋智先锋案例，并在2024 年11 月，入选2024 高工金球奖“2024 年度优秀供应链企业”。根据公司公告，广和通具身智能机器人已经送样，明年预计批量交付。
　　割草机器人率先在头部客户实现交货。广和通SC126、SC138、SC171 等产品的AI 解决方案能助力机器人实现多种智能化核心功能，可用于割草机器人、服务机器人、清洁机器人、运输机器人、巡检机器人等，公司目前在免埋线式割草机器人垂直行业实现突破。此外，广和通与地瓜机器人深度合作，基于地瓜旭日5 芯片，打造旗舰级无埋线式割草机解决方案。方案具备双目VIO&RTK融合定位、AI 感知、建图导航、智能回充、断点续割等算法，为大面积草坪割草提供解决方案，已成为数家割草机厂商的首选。根据公司公告，广和通割草机器人将于2024Q4 率先在头部客户实现交货，预计2025 年实现批量出货。
　　投资建议：公司致力于发展集成通信能力的边缘智能计算整体解决方案，在机器人、AI 终端等新领域持续拓展。公司优秀的战略选择和精细化管理能力支撑公司长期发展，未来发展前景可期。我们预计2024-2026 年公司归母净利润分别为7.49 亿元/6.22 亿元/7.87 亿元，对应增速分别为33%/-17%/26%，对应PE 分别为21.9X/26.4X/20.8X，维持“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：市场竞争加剧风险、下游需求波动风险、全球经贸摩擦风险。

广和通(300638)：具身智能创新引领 持续拓展机器人应用方向

广和通(300638)：具身智能创新引领持续拓展机器人应用方向