浙文互联(600986)公司信息点评：创新实践程序化AI营销积极探索数字文化整合-格隆汇

机构：海通国际
研究员：毛云聪/孙小雯/陈星光/单飞

　　AI 营销端应用加快发展，布局AI 智慧营销矩阵。公司积极推进AI+营销的创新实践，拥有程序化广告应用工具——“派智”平台，平台中的“派剧场”为AI多模态内容声场脚本工具模块，具备智能脚本、智能图片文案设计、智能配音等多方面功能，使得文案生成效率提升300%，图片生成效率提升400%，配音时效提升1000%；平台中的灵动数字人模块，能够在视频中实现流畅的动作和自然的面部表情，同时确保数字人口型的准确，目前与巨量引擎合作共建AIGC 灵动数字人项目已完成65 款数字人形象制作。同时，公司开发面向企业营销传播场景的智能体合集型应用产品—— “好奇飞梭”，已实现商业化应用，其中，文生文产品“HOT TOPIC”（热点话题）实现网络热点话题追踪，输出生成热点话题文章；视频混剪产品“视频千创”，具备一键生成30 秒至120秒之间多样化短视频内容。
　　积极履行数字文化产业主平台主体责任。1）公司持有浙江文交所9.5%股权，将充分发挥数字资产交易牌照优势，推进文化数据资产化运营，实现从创建到应用、到版权保护、到交易流通的全价值链增值闭环。2）公司积极布局数字文化算力基建数务服务，24H1 累计帮助AI 模型训练等客户交付部署约100台智算服务器。3）公司旗下浙文米塔定位元宇宙数字艺术造梦家，覆盖TOC端创作者，拥有AIGC 绘画工具“米画”和小说与剧本辅助写作工具“米文”。
　　积极响应“国九条”提升市值管理要求，持续做大做强。截至24 年三季报，杭州博文、临安新锦和上海鸣德为一致行动人，合计持有16.46%股份，博文投资为公司控股股东，浙江省财政厅为公司实际控制人。公司积极探索国有控股混合所有制企业的公司治理架构和机制，结合浙江省文投集团战略发展方向，夯实数字营销基盘业务，高效推动数字文化的深耕与实践，加快打造公司发展第二曲线，挖掘数字文化在教育、游戏、社交等多个领域的商业潜力，并积极推动文化出海新范式，推进数字文化产业链的有机整合。
　　盈利预测与估值。在行业客户拓宽及AI 赋能下，我们对公司主营预测如下：
　　1）2024-2026 年，预计公司品牌营销业务收入同比增速分别为16%、15.5%和15.0%；2）2024-2026 年，预计公司效果营销业务收入同比分别为-45%、15%和10%。整体，我们预计公司2024-2026 年全面摊薄EPS 分别为0.13 元/股、0.16 元/股和0.23 元/股。参考可比公司2025 年62 倍PE 估值，考虑公司积极布局AI 营销矩阵及探索数字文化板块，给予公司2025 年55 倍PE 估值，对应目标价8.80 元/股，维持“优于大市”评级。
　　风险提示。数字文化板块业务拓展进度不及预期，AI 营销商业化不及预期。

浙文互联(600986)公司信息点评：创新实践程序化AI营销 积极探索数字文化整合

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