标普消费ETF、标普500ETF、东南亚科技ETF、标普油气ETF、道琼斯ETF本月领涨，光伏50ETF、黄金股ETF本月跌超6%

11月ETF榜单来了！

标普消费ETF涨幅29.26%，大幅领跑，不过其溢价率也是高达17.26%。标普500ETF、东南亚科技ETF、标普油气ETF、道琼斯ETF、金融科技ETF、机器人ETF在11月涨幅均超10%。

光伏50ETF、黄金股ETF、光伏30ETF、中概互联ETF、中概互联网ETF、通信设备ETF、创业板成长ETF在11月跌超5%。

国泰君安研报指出，被动产品将是2025年重要的增量资金入市渠道。2024年下半年以来，促进ETF发展的政策频发，被动基金迅速发展扩容。三季度末，股票ETF的A股持仓规模为2.7万亿，环比二季度增长9072亿元，相比之下，主动偏股资金的A股市值管理规模为2.84万亿。

11月下旬，股票ETF资产净值合计已达到2.85万亿，合计821只。对比海外发达市场，A股目前被动资金在市场的成交额占比在6%左右，仍然有较大的提升空间。我们认为，在政策持续支持，以及投资者投资认知不断迭代的背景下，ETF将成为2025年重要的增量资金来源。重点关注两类主体借助被动资金入市的边际定价效应，其一是中央汇金、保险等长期资金，其二是居民通过ETF投资股票市场。

ETF是下阶段居民资金入市的重要工具，个人持股比例高的ETF会提升对应行业股价弹性。9月下旬以来，双创、行业ETF成为居民投资股票市场的重要工具。宽基指数层面，双创ETF（科创50、创业板50、科创创业等）个人持仓比例高。行业层面，医药/电子/非银/电新个人持仓占比高且行业被动持仓规模大。相较于过去通过投资主动产品与个股的资金入市方式，ETF“一篮子”式的股票买入对行业指数的短期股价弹性贡献更为明显。因此对于个人被动基金持仓占比较高的板块与行业，主动投资者需要适应这一变化。