机构:民生证券
研究员:马天诣/范宇
上层重提加强通信基建,公司电信网络服务业务再发力可期。10 月工信部强调持续做优做强信息通信业,积极推进网络设施演进升级,推动5G-A 等技术;同月,中国移动在全球合作伙伴大会上明确表示要推动网络设施提质扩容。公司作为国内最早一批通信网络技术服务商,深度参与国家5G 网络建设,立足本土加强建设服务,本业务有望稳步发展。公司18 年因竞争格局恶化、行业盈利能力下降,选择放弃部分电信网络业务,如今在市场需求得到保障,公司产教融合协同效应凸显、业务盈利能力提升背景下,我们认为公司有望加大发力电信网络服务相关业务。
产教融合深化,与华为共建ICT 学院协同性突出。国家不断深化产教融合改革,职业教育和新兴工科专业的发展受到政策的大力支持。根据相关招聘平台预测,24 年春招市场鸿蒙相关职位数同比增长163%,预计未来3 年需新增150 万鸿蒙人才。
公司全资举办的福州理工学院坚持产教深度融合的办学理念,目前已与华为合作建设ICT 学院,同时以移动端的鸿蒙开发为核心,集合云计算和人工智能等云端先进技术,共建“端侧鸿蒙+云+智能”的产教融合教学资源和人才培养方案。随着鸿蒙系统的逐步推广和应用,市场对鸿蒙开发人才的需求持续增加。学院积极强化教学质量和实践资源,突出的理工科研能力以及独特的产学协同优势,对福建及全国具备较强招生吸引力,公司目前积极扩招,且已启动新校区的建设,学校办学规模有望稳步增长。
发展身联网,进军银发经济打开成长空间。国办印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》;2030 年中国健康服务业市场规模将达到16 万亿元。公司紧抓行业发展的黄金时期,加快在大健康领域的布局,凭借其在大健康领域的身联网(IoB)技术创新,为人们提供全方位的精准健康管理服务。截至2023 年,国脉健康已实现净利润1319 万元,中长期有望贡献更多业绩增量。
投资建议:公司发挥产教协同作用,各新产业有望提供实践平台,招生量有望保持较快增长,同时公司积极推动降本增效,提供较大利润弹性;未来身联网业务进一步打开业绩增量空间。我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为2.1/2.3/3.0亿元,当前市值对应的PE 倍数为37x/34x/26x。首次覆盖,给予“推荐”评级。
风险提示:新技术发展不及预期及业务拓展风险;市场竞争加剧;教育需求不及预期。