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第四范式(6682.HK)盘中曾快速冲高至9%，现报38.9港元，总市值181.2亿港元。消息上，该公司前三季度整体业务稳健增长，核心业务表现出色。公司总收入32.18亿元，同比增长26.1%；毛利润13.50亿元，同比增长12.5%；该期间公司的毛利率42.0%，总体保持平稳。得益于行业大模型业务稳步拓展和范生态产品加速落地，第四范式先知AI平台业务实现显著增长，该业务收入达21.71亿元，同比增长50.2%，驱动公司业绩稳步提升。(格隆汇)
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港股异动丨第四范式盘中涨9% 前三季总收入同比增26.1% 核心业务表现出色
- 港口股拉升 南京港直线涨停格隆汇11月20日｜南京港直线拉升涨停，重庆港此前涨停，国航远洋涨超7%，连云港、珠海港、厦门港务、青岛港、辽港股份等跟涨。
- 大行评级｜高盛：上调瑞声科技目标价至47港元 对公司盈利能力强化持正面看法格隆汇11月20日｜高盛预测，瑞声科技下半年收入按年升42%，全年收入按年升33%，较市场共识高4%，主要受惠6P镜头贡献增加及Premium Sound Solutions汽车业务推动的手机镜头销售提速。该行亦指，公司透过产品组合升级及生产线扩张改善盈利能力，譬如可折叠手机的纤薄声学组件、汽车方向盘的触觉装置、金属业务扩至手提电脑外壳、可折叠手机铰链及人工智能手机冷却装置等。该行对公司盈利能力强化持正面看法，预期毛利率由上半年21.5%升至下半年的22.6%，经营溢利率料由今年预测7%改善至2027年的10%。该行上调对瑞声目标价，由42.1港元上调至47港元，维持“买入”评级。
- A股异动丨金山办公午后涨超5%，全资子公司拟与小米新加坡签署广告服务协议格隆汇11月20日｜金山办公(688111.SH)午后涨超5%，报293.3元，总市值1357亿元。金山办公公告，全资子公司金山办公香港拟与小米新加坡签署广告服务协议，通过在WPS Office海外安卓版App为小米新加坡提供在线广告服务，双方就小米新加坡通过该广告获得的收入进行分成，预计交易金额约为697万美元。小米新加坡预计向金山办公香港支付的广告分享收入约为697万美元，其中2024年的广告分成金额为297万美元，2025年的广告分成金额预计约为400万美元。同时，小米新加坡将为小米的海外移动设备提供免费的WPS Office安卓版预装服务。
- 大行评级｜高盛：上调携程目标价至588港元 季绩稳健并再次超出预期格隆汇11月20日｜高盛发表研究报告指，携程第三季业绩稳健并再次超出预期。其中盈利按年上升22%至60亿元，超出市场预期的50亿元，与上季相比，继续由较好的利润率带动，营销效率进一步改善。集团收入亦较该行预期高出1%，按年增长16%，处于公司指引11至16%的高位，主要是受惠于出境旅游的强劲势头及Trip.com平台的增长。高盛预计，携程今年第四季非通用会计准则经营利润为29亿元，按年增长8%，EBIT利润率为23.2%。该行将集团2024至26年非通用会计准则每股盈测调整0至1%，目标价由517港元调升至588港元，评级为“买入”。
- 通威集团刘汉元：光伏行业需要适度的“卷” 储能大规模应用条件已成熟格隆汇11月20日丨据21财经，11月17日至20日，2024第七届中国国际光伏与储能产业大会在成都召开。大会期间，通威集团董事局主席刘汉元接受针对当前光伏产业形势、光储融合发展前景等问题发表了看法。刘汉元认为，当前光伏行业进入到深度调整期，市场的伟大在于不断地形成压力，迫使你不能“睡懒觉”、不能“躺平”，“因此适度的‘卷’是有必要的，是大家活力和动力的来源。”“‘卷’是有双重性的，在这个过程中中国光伏产业维持了全球领先，维持了整个行业不断迭代发展的速度。但我们要避免恶性的‘卷’。”刘汉元告诉记者，“在当前这样一个特殊的时期，我们却没有合作意识，只顾过度的‘卷’，那我们就不配去推动能源转型。”他同时表示，“储能大规模应用条件已经成熟。我们需要观念先行、措施到位，推动加快应用，这是全社会共同的责任。”
- 预告：国新办11月22日举行国务院政策例行吹风会 介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施格隆汇11月20日｜国务院新闻办公室将于2024年11月22日(星期五)上午10时举行国务院政策例行吹风会，请商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文和外交部、工业和信息化部、中国人民银行、海关总署有关负责人介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施，并答记者问。
- 大行评级｜大摩：重新恢复覆盖ASMPT 给予“与大市同步”评级及目标价82港元格隆汇11月20日｜摩根士丹利发表研报，重新恢复对ASMPT的覆盖，给予“与大市同步”评级，目标价为82港元。该行指出，半导体和电子产品制造业主流市场复苏步伐仍然缓慢，但在先进封装领域方面，ASMPT已于高频宽存储器(HBM)市场取得突破。管理层预测第四季销售收入将按年跌3.5%至4.2亿美元，新增订单总额预期将按季持平，当中半导体业务受到先进封装的推动，预料较第三季增长，不过有部分会被季节性因素导致的主流产品销售下跌所抵销，而表面贴装技术(SMT)则预期依然受到市场持续疲软和库存消化的打击。大摩看好ASMPT在HBM市场的热压焊接(TCB)应用，预期TCB相关收入于2023至2026年的年均复合增长率可达到65%。
- 大行评级｜里昂：上调同程旅行目标价至21.5港元 第四季展望确认利润率上升趋势格隆汇11月20日｜里昂发表报告指出，同程旅行第三季业绩有惊喜，由于销售和市场营销效率提升，令公司经调整净利润较预期高出10%。公司重心已转向用户价值和交易频次，导致交叉销售率更高，并持续提高利润率。此外，该行认为同程对第四季的展望再次确认其利润率上升趋势，而日均房价(ADR)的压力有所缓解。该行对其2024及2025年收入预测各上调1%及2%，并将原本就高于市场预期的经调整净利润预测各上调1%及维持。该行对同程的目标价由17港元上调至21.5港元，评级“跑赢大市”。
- 桥水联席首席投资官鲍勃·普林斯在香港购置豪宅 看好香港长期发展格隆汇11月20日｜桥水投资公司联席首席投资官鲍勃·普林斯在香港国际金融领袖投资峰会透露，其在香港加多利山购置豪宅，原因是太太喜欢香港，并看好香港的长期发展前景。他认为香港基本面稳固，楼市市场情绪负面，从投资角度来看是良好组合。普林斯并非房地产投机者，但他看好香港在泛亚洲地区的广阔前景，认为香港在亚洲证券化程度低的背景下，有潜力扮演重要角色，大湾区概念也利好香港发展。此外，桥水在亚洲拥有广泛业务和长期客户，香港的地理位置优越，交通便利。
- 澳股收跌0.57%格隆汇11月20日｜澳大利亚S&P/ASX200指数收跌0.57%，报8326.30点。
- 大行评级｜交银国际：下调石药集团目标价至5.8港元 第三季各业务板块承压严重格隆汇11月20日｜交银国际发表研究报告指，石药集团第三季各业务板块承压严重，收入及净利润分别跌17.8%和50.4%。期内，成药业务收入下滑20%；原料药及功能性食品收入下滑。管理层预计集团于今年底至明年将有6款新产品上市，带动明年BD以外的经营收入恢复正增长，而随着创新管线全速推进，研发费用将录得双位数增长。交银国际提到，石药的BD即将进入丰收期，集团预计未来每年将产生至少两个对外授权交易，且规划均有望超越与阿斯利康的交易。该行下调集团目标价至5.8港元，维持“中性”评级。
- 最新规模突破130亿元！中证A500ETF南方(159352)连续21日获资金净流入格隆汇11月20日｜A股主要指数上涨，截至发稿，中证A500ETF南方涨1.08%，成交额11.58亿元，交投活跃。 中证A500ETF南方(159352)连续21日获资金净流入，最新规模突破130亿元。 消息面上，管理层表示，大力发展权益类基金特别是指数化投资，权益类ETF规模今年已先后突破2万亿元和3万亿元大关，发展势头良好。 兴业证券研报指出，资金偏好宽基指数，中证A500指数有望成为重要的业绩比较基准。今年ETF端资金持续流入大盘宽基指数ETF，此类指数或将收益。同时中证A500指数对沪深300指数成分股有较高的覆盖度，或将成为另一个重要的基准指数。
- 大行评级｜大摩：上调中广核电力目标价至3.69港元 ROE仍有上升潜力格隆汇11月20日｜摩根士丹利发表研究报告指，中广核电力短期的电价风险被市场高估，相信即使市场电价整体下跌，集团仍具有高度防守性。该行认为，随着更多集团新项目落地，加上现有电力厂的盈利能力提升，集团的ROE仍有上升潜力。大摩表示，由于对电价的忧虑开始缓和，中广核电力在盈利能力改善的情况下，可能会出现另一轮重估。该行将集团H股目标价，由3.1港元上调至3.69港元，评级“增持”。
- 创业板指涨超1%格隆汇11月20日｜A股主要指数午后拉升，创业板指涨超1%，沪指涨0.8%，深证成指涨1.1%，北证50指数涨3.8%，沪深300指数涨0.58%突破4000点。
- 大行评级｜大摩：上调金山软件目标价至36港元 上调收入及经营利润预测格隆汇11月20日｜摩根士丹利发表研究报告指，金山软件第三季收入胜于该行预期14%，其中游戏收入按年增长78%，超出该行预期27%。期内，经营利润及净利润分别高出大摩预测86%及54%。该行将集团目标价由32港元上调至36港元，续予“增持”评级。大摩调升金山软件2024至26年的收入预测2%、2.8%及1.7%，以反映集团的游戏业务为市场带来惊喜，又将2024至26年的经营利润预测分别上调10.2%、9.4%及6.4%。