天立国际控股(01773.HK)：FY24业绩高速增长-格隆汇

机构：天风证券
研究员：孙海洋

公司发布2024 年度盈利预告
预计FY24 年收入约33 亿，同增约43%；经调净利约5.77 亿，同增约56%。
公司财务表现的改善主要得益于提供综合教育服务的客户人数持续稳健增长，以及通过运营线上校园商城和整合供应链资源实现的产品销售收入大幅增长。
近期新增南京托管项目
天立在南京新签一所高中托管项目，该校办学地址位于南京市溧水区，总占地面积约100 亩。目前学校正在紧密筹划准备中，暂定将于2026 年9月1 日开学。在学校全面完工交付后，天立将为其提供管理运营服务，按照“南京一流，江苏知名”的目标定位，将其打造为管理精细、特色鲜明、办学水平和质量俱佳的优质名牌学校。
这是天立在南京布局的首所学校，也是天立向一二线城市策略性扩展校网的又一见证；在受托期间，天立将积极探索利用社会多种资源和方式发展学校教育的途径和方法，为学校创建良好的办学成绩和社会声誉。
向泉州某校输出竞赛服务
在福建省泉州市，天立与一所中学就学科竞赛课程培训服务签订服务协议。
凭借集团卓越的竞赛人才一体化选拔和培养体系，天立将选派优秀的专家及竞赛教练实施线下教学，并输出天立重磅打造的教学平台和教学资源；助力该校进一步拓宽学校学生个性发展渠道，提升学校五大学科竞赛教师教学教研与赛事指导水平，为国家强基计划及重点高校特殊类型招生培育更多的优秀生源。
凯星托育成功中标广州市黄埔区首家公助民营普惠托育项目2024 年10 月17 日，《关于公开遴选黄埔区永和街道普惠托育建设及运营服务机构的公告》经综合评定，拟选定凯星儿童文化产业服务（深圳）有限公司广州分公司作为永和街道普惠托育机构项目的承接机构。
KID STAR 凯星托育园是港股上市公司天立国际控股旗下全资品牌，是一家专业为幼儿园赋能的优质托育品牌，致力于为中国精英家庭提供专业高端的育婴服务。凯星托育拥有一支专业的托育教师团队，用心关注每一个孩子的成长需求，为家庭提供宝宝个性化的成长陪伴。
调整盈利预测，维持“买入”评级
基于公司FY24 业绩预告，我们小幅调整FY24 盈利预测，FY25-26 盈利预测不变；我们预计公司FY24-26 年收入分别为33 亿人民币、46 亿人民币、62 亿人民币（原值分别为32 亿人民币、46 亿人民币、62 亿人民币）；FY24-26 调后归母净利分别为5.8 亿人民币、8 亿人民币以及11 亿人民币（原值分别为5.9 亿人民币、8 亿人民币以及11 亿人民币）；FY24-26EPS 分别为0.27 元人民币/股、0.38 元人民币/股以及0.5 元人民币/股（原值为0.28 元人民币/股、0.38 元人民币/股以及0.52 元人民币/股）；对应PE 分别为14X、11X、8X。
风险提示：消费不及预期，核心高管流失，市场竞争激烈等。