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机构：国信证券
研究员：孔祥
2024 年11 月8 日，中国人保集团和中国财险在北京联合举行了以“新能源车险高质量发展的探索与实践”为主题的投资者开放日，探讨当前新能源车险行业现状及公司在相应领域的实践成果。
国信非银观点：过去几年，新能源汽车销量的快速放量带动新能源车险需求的快速提升。然而受制于车主结构变化、维修壁垒较高、数据体量不足等一系列因素，新能源车险业务仍面临保费高、承保亏的困境。
依托自身业务布局及头部效应，中国财险持续打造新能源车全面风险保障体系，在数据储备、营销模式、产品供给、理赔服务等领域取得显著优势。预计随着新能源汽车行业的发展成熟及公司新能源车险续保率的提升，出险率或逐渐趋于平稳，业务质量将得到显著优化，利好公司整体COR 水平的企稳。我们维持对于公司的盈利预测，预计公司2024 至2026 年EPS 为1.33/1.49/1.60 元/股，当前股价对应PB 为1.04/0.96/0.90 倍，维持“优于大市”评级。
投资建议
过去几年，新能源汽车销量的快速放量带动新能源车险需求的快速提升。然而受制于车主结构变化、维修壁垒较高、数据体量不足等一系列因素，新能源车险业务仍面临保费高、承保亏的困境。依托自身业务布局及头部效应，中国财险持续打造新能源车全面风险保障体系，在数据储备、营销模式、产品供给、理赔服务等领域取得显著优势。预计随着新能源汽车行业的发展成熟及公司新能源车险续保率的提升，出险率或逐渐趋于平稳，业务质量将得到显著优化，利好公司整体COR 水平的企稳。我们维持对于公司的盈利预测，预计公司2024 至2026 年EPS 为1.33/1.49/1.60 元/股，当前股价对应PB 为1.04/0.96/0.90 倍，维持“优于大市”评级。
风险提示
自然灾害频发导致的COR 上升、保费增速不及预期、投资收益承压等。